國有企業(yè)改革中投融資問題研究

岳旭光 常州公共住房建設(shè)投資發(fā)展有限公司

國有企業(yè)改革中投融資問題研究

岳旭光 常州公共住房建設(shè)投資發(fā)展有限公司

投資、融資活動是國有企業(yè)非常重要的經(jīng)濟(jì)活動，社會經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，國有企業(yè)進(jìn)行投資、融資活動越來越頻繁。國有企業(yè)必須提高對投資、融資的重視，加強(qiáng)對企業(yè)資本運(yùn)作管理。本文從國有企業(yè)應(yīng)充分重視投資、融資過程的存在的問題入手，提出相關(guān)解決意見。

國有企業(yè) 投資 融資

一、國有企業(yè)投融資存在的問題

當(dāng)前我國國有企業(yè)的投資、融資已成為企業(yè)發(fā)展核心，投融資所實(shí)現(xiàn)的收益，代表企業(yè)管理效率，但目前國有企業(yè)投資報(bào)酬率并不理想，甚至出現(xiàn)投資失敗，國有資產(chǎn)流失現(xiàn)象。對此，我國政府和企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)應(yīng)積極重視企業(yè)投融資過程中存在的問題，結(jié)合企業(yè)所處行業(yè)發(fā)展方向，一一剖析問題根源，尋找解決方法，為企業(yè)投融資活動做好基礎(chǔ)性工作。

（一）國有企業(yè)投資過程中存在的問題

1.投資方案缺少可行性分析。近些年來我國市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展飛速，各種新興產(chǎn)業(yè)的興起，給許多投資企業(yè)帶來可觀收入，國有企業(yè)的自然也會注意到這些投資機(jī)會。但有些國有企業(yè)會存在盲目投資現(xiàn)象，一味地追求短期投資收益，更沒有對投資方案進(jìn)行可行性分析，投資后出現(xiàn)產(chǎn)能過剩，產(chǎn)品供大于求頻頻出現(xiàn)，企業(yè)資金投入成本與收益遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于市場平均收益，最終投資活動以失敗告終，導(dǎo)致企業(yè)資金周轉(zhuǎn)困難，容易發(fā)生財(cái)務(wù)費(fèi)用。

2.投資決策程序不規(guī)范。首先很多國有企業(yè)對投資決策程序的建設(shè)沒有足夠的重視，導(dǎo)致國有企業(yè)的投資決策往往只是有某個特定的管理決定，而相關(guān)財(cái)務(wù)部門等提供的信息只是次要條件，投資決策的實(shí)行完全受個人主觀因素影響。長此以往，企業(yè)容易出現(xiàn)貪污腐敗現(xiàn)象。其次投資決策程序“大而范之”，沒有詳細(xì)規(guī)定投資決策的必要程序，如市場調(diào)查，企業(yè)整體資金運(yùn)轉(zhuǎn)情況，從而造成企業(yè)決策者缺乏對投資項(xiàng)目的深入了解，盲目投資。這種投資決策不僅不能提高企業(yè)投資收益率，還為各種貪污腐敗現(xiàn)象埋下根源。

（二）國有企業(yè)融資過程中存在的問題

1.融資成本過高。國有企業(yè)的融資相對其他企業(yè)來說相對容易些，融資方式可分為內(nèi)部融資和外部融資，國有企業(yè)進(jìn)行融資時內(nèi)部融資方式雖能降低融資成本，但就我國國有企業(yè)現(xiàn)狀來說，企業(yè)經(jīng)營期間所積累的資本很難滿足企業(yè)融資需求。因此，融資方式更傾向與外部融資，外部融資可以向政府、金融機(jī)構(gòu)、民間、海外等，但外部融資受國家政策約束，例如審批程序較為繁瑣，耗時長，融資成本高，企業(yè)進(jìn)行融資時大多數(shù)采用財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)，資產(chǎn)負(fù)債率過高，企業(yè)資本構(gòu)成結(jié)構(gòu)扭曲，企業(yè)償還外債的壓力過大，很容易造成財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

2.會計(jì)信息不對稱。國有企業(yè)融資金額的確定需要根據(jù)企業(yè)發(fā)展?fàn)顩r和投資項(xiàng)目未來收益情況，目前有不少國有企業(yè)出現(xiàn)盲目投資現(xiàn)象，不考慮投資收益進(jìn)行籌資，認(rèn)為只要籌到資金就一定能獲得收益，相關(guān)部門提供的融資會計(jì)信息與市場不對稱，決策者對融資手段和其合法性重視度不高，導(dǎo)致企業(yè)融資情況容易出現(xiàn)融資資金過多或不足現(xiàn)象，對于過多的資金很容易形成企業(yè)存量資金，降低資金的使用效益，從而增加籌資成本，對于籌資不足現(xiàn)象，企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營會受到限制，投資和收益會大大減少，降低企業(yè)競爭能力，最終導(dǎo)致企業(yè)資本運(yùn)作失敗。值得注意的是這種會計(jì)信息不對稱現(xiàn)象很容易被一些腐敗分子鉆空子，利用國有資產(chǎn)受賄與他人，影響企業(yè)信用的同時也會造成社會輿論。

二、針對國有企業(yè)投資、融資問題解決意見

國有企業(yè)投資、融資本身是企業(yè)資本運(yùn)作方式，以此壯大企業(yè)資本規(guī)模，提高資本報(bào)酬率，加速企業(yè)資金流動。筆者通過上文敘述的國有企業(yè)投融資存在的問題，站在企業(yè)整體收益角度，提出對應(yīng)的問題解決意見。以此提高企業(yè)投融資過程中資金的使用效率，助力企業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展。

（一）國有資產(chǎn)投資問題解決意見

1.投資方案應(yīng)站在企業(yè)整體角度，進(jìn)行可行性分析。首先國有企業(yè)各種投資煩惱干應(yīng)站在企業(yè)整體角度，全面考慮企業(yè)整體收益情況，避免盲目追求短期收益。還應(yīng)充分調(diào)查市場行業(yè)方向和國家政策調(diào)整。其次對每個投資方案進(jìn)行可行性分析，其中成本效益分析必不可少，確保各種投資方案的科學(xué)性、合理性，保障企業(yè)各種經(jīng)濟(jì)活動的合法性。

2.完善企業(yè)投資決策流程。國有企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)應(yīng)重視投資決策流程的建設(shè)與完善，確保企業(yè)各個投資方案都能在一個完整的流程中進(jìn)行，是投資方案更加客觀。同時企業(yè)還應(yīng)根據(jù)企業(yè)所處行業(yè)性質(zhì)和投資方案類型制定詳細(xì)的投資決策指標(biāo)，結(jié)合市場整體收益情況，提高投資收益率。整個投資決策的過程還應(yīng)加強(qiáng)其監(jiān)督工作的落實(shí)，保障各個決策過程的有序開展，向決策者提供真實(shí)、可靠的決策信息。

（二）融資決策問題解決意見

1.降低企業(yè)融資成本。國有企業(yè)應(yīng)在平時經(jīng)營中注重資本積累，綜合考慮各種籌資渠道的籌資成本和籌資風(fēng)險(xiǎn)以及周期長短等因素，預(yù)測所有的籌資方式的綜合加權(quán)成本，從中選擇成本最低，籌資風(fēng)險(xiǎn)最小的最優(yōu)籌資方案。對于外部籌資，應(yīng)充分考慮利用國家籌資優(yōu)惠政策，參與到新三板、區(qū)域性股權(quán)融資市場等新興股權(quán)市場中，按照法律規(guī)定披露企業(yè)各種財(cái)務(wù)信息，吸引外來投資者，調(diào)整企業(yè)資本結(jié)構(gòu)，降低企業(yè)融資成本。同時應(yīng)銀行等金融機(jī)構(gòu)應(yīng)精簡國有企業(yè)貸款審批方式，確保企業(yè)資金到賬時間，使企業(yè)能夠及時把握發(fā)展機(jī)會，創(chuàng)造更大價(jià)值。

2.提高企業(yè)各種財(cái)務(wù)信息之間的銜接性、降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)各種財(cái)務(wù)信息之間的銜接性直接影響企業(yè)整體運(yùn)營情況，對融資決策更是如此，企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)各部門之間的溝通交流，保障會計(jì)信息的真實(shí)性、及時性，從而提高融資決策所需的各種財(cái)務(wù)信息的準(zhǔn)確性。國有企業(yè)還可以完善企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，結(jié)合企業(yè)內(nèi)部控制體制，全方位動態(tài)監(jiān)督企業(yè)各個籌資過程，及時調(diào)整籌資過程中出現(xiàn)的差錯，有效約束企業(yè)員工工作行為，避免貪污腐敗現(xiàn)象的發(fā)生，能夠及時規(guī)避或盡可能減少財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)所帶給企業(yè)的損失。

[1]韓冬梅.國有企業(yè)改革中投融資問題探析[J].農(nóng)村經(jīng)濟(jì)與科技,2017,28(16)：107-108.

[2]臧玉榮.國有資本產(chǎn)融結(jié)合研究[D].中共中央黨校,2015.