保持樂(lè)觀持股待漲

金鼎

保持樂(lè)觀持股待漲

金鼎

北京時(shí)間6月21日凌晨4時(shí)30分，MSCI公布2017年度市場(chǎng)分類評(píng)審結(jié)果。在前三次“入摩”折戟后，明晟公司宣布正式將A股納入MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)。

此次A股成功納入MSCI，短期將提振金融、消費(fèi)等藍(lán)籌股風(fēng)險(xiǎn)偏好，有助于當(dāng)前資金抱團(tuán)取暖風(fēng)格的強(qiáng)化。從中長(zhǎng)期來(lái)看，將推動(dòng)國(guó)際資金配置中國(guó)市場(chǎng)，并有利于提升A股機(jī)構(gòu)投資者占比。

更重要的影響在于長(zhǎng)期，從長(zhǎng)期來(lái)看，海外投資者對(duì)A股參與度會(huì)進(jìn)一步提升，對(duì)A股的認(rèn)知度和覆蓋度上升，市場(chǎng)機(jī)構(gòu)化的趨勢(shì)有望加速，A股的投資風(fēng)格逐步理性化，在機(jī)制和制度上將逐漸走向完善。

成功加入之后，未來(lái)10年中，會(huì)有差不多4000億美元的基金會(huì)逐步進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)。所以總體來(lái)說(shuō)，是個(gè)長(zhǎng)期的利好，在短期有助力于提升風(fēng)險(xiǎn)偏好，信心更多于實(shí)際。

受此消息提振，本周白馬股繼續(xù)新高，周四銀行股更是集體啟動(dòng)，一度順利拿下60日均線。

不過(guò)遺憾的是，周四盤中連續(xù)有多條謠言沖擊市場(chǎng)，于是滬指周四收出一根長(zhǎng)上影線，創(chuàng)業(yè)板在關(guān)鍵時(shí)刻掉了鏈子，沒(méi)能向上突破，而是直接殺跌，60日均線繼續(xù)成為攔路虎。就形態(tài)來(lái)看，這里需要繼續(xù)整理一小段時(shí)間。

但這種殺跌往往使得優(yōu)質(zhì)股也會(huì)被錯(cuò)殺，在短線調(diào)整到位后將爆發(fā)有力的反彈。而我們將目前市場(chǎng)的走勢(shì)和2013年的8月份對(duì)比，發(fā)現(xiàn)有很多相似之處，大家不妨比較下，看能否走出相似性的走勢(shì)（如圖所示）。

深度來(lái)看，我們認(rèn)為未來(lái)股債市場(chǎng)將逐步修復(fù)：4-5月因?yàn)榻鹑诒O(jiān)管升級(jí)導(dǎo)致股債雙殺，近期監(jiān)管有所緩和并進(jìn)行市場(chǎng)化調(diào)整，證監(jiān)會(huì)放緩IPO、修訂減持規(guī)定，銀監(jiān)推遲自查上報(bào)期限1-2個(gè)月；6月流動(dòng)性改善超預(yù)期；2季度市場(chǎng)因?yàn)橹鲃?dòng)補(bǔ)庫(kù)存周期見頂和監(jiān)管升級(jí)，對(duì)經(jīng)濟(jì)過(guò)度悲觀，三季度市場(chǎng)將修正對(duì)經(jīng)濟(jì)的過(guò)度悲觀預(yù)期，經(jīng)濟(jì)中期L型、未來(lái)二次探底但幅度不深，支撐力量來(lái)自出口復(fù)蘇、制造業(yè)投資改善、產(chǎn)能周期見底；隨著十九大召開、混改提速等，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好有望提升；新政治周期正在開啟，新經(jīng)濟(jì)周期還會(huì)遠(yuǎn)嗎？

2013年8月份上證指數(shù)走勢(shì)圖

近期上證指數(shù)走勢(shì)圖