我國民營企業(yè)海外并購研究

張冬梅+董瀟瀟

摘 要：在世界經(jīng)濟(jì)一體化的形式下，受我國政府“走出去”戰(zhàn)略的影響，我國很多民營企業(yè)開始以海外并購的方式對(duì)外進(jìn)行投資。但是由于我國民營企業(yè)起步較晚，發(fā)展緩慢，在數(shù)十年的投資中，受資本積累的影響，出現(xiàn)并購規(guī)模小，但并購發(fā)展迅速，并購領(lǐng)域和目的地集中的特征。由于民營企業(yè)本身對(duì)并購海外企業(yè)了解不深入，管理模式?jīng)]有本土化，中國國內(nèi)相關(guān)服務(wù)行業(yè)不完善使得我國民營企業(yè)海外并購受阻。解決這些出現(xiàn)的問題要求我國政府構(gòu)建專業(yè)海外并購信息平臺(tái)，扶持相關(guān)服務(wù)行業(yè)發(fā)展，民營企業(yè)自身在選擇海外并購企業(yè)時(shí)要盡量選擇與本國有相似文化的企業(yè)和與我國政府簽訂投資保護(hù)協(xié)議的企業(yè)。

關(guān)鍵詞：民營企業(yè)；海外并購；并購

進(jìn)入21世紀(jì)，伴隨著世界經(jīng)濟(jì)一體化和我國政府“走出去”戰(zhàn)略的提出，中國國內(nèi)很多企業(yè)開始開拓海外市場，海外并購是很多企業(yè)實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略的重要投資方式，這種方式不僅可以使企業(yè)在短時(shí)間迅速打開國際市場，也可以提高其在整個(gè)國際市場的影響力。據(jù)我國商務(wù)部最新的數(shù)據(jù)顯示，目前我國海外并購企業(yè)中以國有企業(yè)為主，如中海油、中國化工等，民營企業(yè)近幾年才有較大發(fā)展，但是受我國本身經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的影響，我國民營企業(yè)在海外并購的成績并不理想。

1 并購的概念

并購包含兼并和收購，兼并是指企業(yè)或?yàn)楂@得相關(guān)資源、或?yàn)橥卣故袌龅饶康?，通過相關(guān)渠道和支付手段，獲得另一個(gè)企業(yè)的所有權(quán)，最終將兩家企業(yè)的資產(chǎn)業(yè)務(wù)整合為一個(gè)新的實(shí)體或者企業(yè)，而收購則通過收購目標(biāo)企業(yè)，獲得被收購企業(yè)的控制權(quán)，使得被收購企業(yè)成為收購企業(yè)的子公司。

2 我國民營企業(yè)海外并購特征分析

2.1 規(guī)模小、發(fā)展迅速

受我國基本國情的影響，我國民營企業(yè)起步晚、發(fā)展時(shí)間較短，在短時(shí)間之內(nèi)所積累的資本較少?！吨袊鴮?duì)外投資統(tǒng)計(jì)公報(bào)》相關(guān)數(shù)據(jù)也顯示，在過去的十年間，我國民營企業(yè)海外并購不僅在交易數(shù)量上還是交易總額上，都無法與我國國有企業(yè)相比。但是我國民營企業(yè)發(fā)展速度非?？?，尤其是2008年金融危機(jī)之后，我國民營企業(yè)海外并購步伐加速。

2.2 領(lǐng)域、目的地集中

據(jù)相關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，我國民營企業(yè)海外并購主要集中在IT行業(yè)和制造業(yè)，其他領(lǐng)域涉及較少，而制造業(yè)的海外并購幾乎占我國民營企業(yè)海外并購的一半以上。而目的地則集中于發(fā)達(dá)資本主義國家，如美國、日本、歐盟等國家。一方面是因?yàn)檫@些國家是我國主要出口國，另一方面是由于這些國家在技術(shù)水平和相關(guān)法律法規(guī)上都較成熟，在一定程度上彌補(bǔ)我國市場的不足。

3 我國民營企業(yè)海外并購存在的問題

3.1 對(duì)目標(biāo)企業(yè)缺乏深入了解

受中國長期以來傳統(tǒng)文化和計(jì)劃經(jīng)濟(jì)的影響，我國很多民營企業(yè)在進(jìn)行海外并購時(shí)缺乏對(duì)國際市場的正確認(rèn)知，從而導(dǎo)致其很多決策具有盲目性。尤其是對(duì)目標(biāo)企業(yè)的所在國的人文、法律、風(fēng)俗、生活習(xí)慣、傳統(tǒng)文化、思維方式等的認(rèn)知上往往一知半解。但是，縱觀整個(gè)國際貿(mào)易海外并購史，這些方面的差異往往是決定企業(yè)海外并購是否成功的重要因素，因?yàn)椴煌赜?、國家的企業(yè)在這些方面往往表現(xiàn)出巨大的差異。

3.2 缺乏國際管理經(jīng)驗(yàn)

我國民營企業(yè)面對(duì)海外并購企業(yè)所實(shí)施的管理屬于“中國式管理”，即以中國文化、中國思維方式進(jìn)行的管理模式，但是海外并購企業(yè)所在國往往與中國在文化、風(fēng)俗和思維方式等方面存在很大差異。因此，我國民營企業(yè)在管理中必須實(shí)施本土化的管理模式，但是目前，我國民營企業(yè)在此方面經(jīng)驗(yàn)較少。尤其是在企業(yè)并購融合的過程中，管理方面的問題往往導(dǎo)致員工流失和抵觸。

3.3 國內(nèi)相關(guān)服務(wù)部門落后

在海外并購中，往往需要相關(guān)的服務(wù)部門提供海外并購服務(wù)，如專門的法律機(jī)構(gòu)提供法律咨詢服務(wù)，評(píng)估機(jī)構(gòu)提供前期資產(chǎn)評(píng)估服務(wù)，很多國家還有專門的融資機(jī)構(gòu)為從事海外并購的企業(yè)提供資金服務(wù)，但是這些服務(wù)機(jī)構(gòu)在我國發(fā)展十分緩慢。我國民營企業(yè)本身力量就較弱，在相關(guān)服務(wù)部門不能提供支持的情況下，海外并購所遇風(fēng)險(xiǎn)較大。

4 我國民營企業(yè)海外并購政策建議

4.1 政府建立專業(yè)海外并購信息平臺(tái)

為了盡量減少我國民營企業(yè)海外并購的資金壓力和管理壓力，我國政府可利用自身優(yōu)勢，搭建專業(yè)海外并購信息平臺(tái)，以政府的身份發(fā)布全球權(quán)威的企業(yè)信息，為我國民營企業(yè)的海外并購提供信息參考，一方面減少他們的信息搜尋費(fèi)用，另一方面為民營企業(yè)提供更多的選擇，尤其是在目的地選擇上。

4.2 盡量選擇與我國文化相似的海外企業(yè)

相似的文化往往會(huì)催生相似的法律體系、相似的習(xí)俗、相似的傳統(tǒng)、相似的價(jià)值觀等，這些相似會(huì)使得民營企業(yè)在企業(yè)整合管理中減少很多阻力。因此，并購文化相似國家的企業(yè)可以使中國民營企業(yè)不僅在并購中擁有更大勝算，在管理中也擁有更大選擇權(quán)。

4.3 政府扶持國內(nèi)海外并購服務(wù)行業(yè)

海外并購對(duì)我國民營企業(yè)而言是一項(xiàng)龐大的工程，一項(xiàng)海外并購需要多方提供專業(yè)參考和服務(wù)，只依靠民營企業(yè)自身力量很難有突破性發(fā)展。但是我國目前海外并購服務(wù)行業(yè)非常不完善，不能給民營企業(yè)海外并購提供專業(yè)、完善、價(jià)格合理的服務(wù)。因此，我國政府可參考發(fā)達(dá)國家一些做法，扶持國內(nèi)相關(guān)服務(wù)行業(yè)的發(fā)展，使其與我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平相適應(yīng)。

4.4 慎重選擇海外目標(biāo)企業(yè)

我國政府為了鼓勵(lì)國內(nèi)企業(yè)積極進(jìn)行海外并購，與很多國家的企業(yè)簽訂了投資保護(hù)協(xié)議，我國民營企業(yè)在選擇海外并購企業(yè)時(shí)，應(yīng)盡量選擇這些企業(yè)。一方面，國家對(duì)這些企業(yè)有關(guān)稅方面的優(yōu)惠措施，同時(shí)，當(dāng)企業(yè)面臨不可抗力時(shí)，相關(guān)政府會(huì)對(duì)企業(yè)進(jìn)行賠付。因此，我國民營企業(yè)在海外并購中要減少風(fēng)險(xiǎn)，盡量選擇此類企業(yè)。

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