私募投資基金服務(wù)業(yè)務(wù)管理辦法的解讀

曹益嘉

[摘要]此次中基協(xié)在《征求意見稿》中全面梳理服務(wù)業(yè)務(wù)類別，重點(diǎn)規(guī)范了基金份額登記業(yè)務(wù)、基金估值核算業(yè)務(wù)、信息技術(shù)系統(tǒng)三項(xiàng)業(yè)務(wù)，區(qū)別基金托管業(yè)務(wù)與基金資產(chǎn)保管業(yè)務(wù)，進(jìn)一步強(qiáng)化保障募集結(jié)算資金安全的制度安排等。

[關(guān)鍵詞]資產(chǎn)保管 份額登記 風(fēng)險(xiǎn)隔離

2017年3月1日《私募投資基金服務(wù)業(yè)務(wù)管理辦法（試行）》正式發(fā)布，同時(shí)還發(fā)布了《私募投資基金服務(wù)機(jī)構(gòu)登記法律意見書指引》。截止目前，基金業(yè)協(xié)會(huì)先后公布了三批44家服務(wù)機(jī)構(gòu)備案名單。對(duì)于私募機(jī)構(gòu)來說，將非核心業(yè)務(wù)外包出去，有利于促進(jìn)私募機(jī)構(gòu)的發(fā)展，尤其是中小型私募機(jī)構(gòu)，可以降低中后臺(tái)的運(yùn)營成本，私募機(jī)構(gòu)可以輕裝上陣，專注于投研和資產(chǎn)配置等核心業(yè)務(wù)。試行辦法的正式出臺(tái)，亦有利于行業(yè)的規(guī)范、健康發(fā)展。

私募基金服務(wù)業(yè)務(wù)類別包括基金募集、投資顧問、份額登記、估值核算、信息技術(shù)系統(tǒng)等，根據(jù)中基協(xié)的通知，基金份額、基金估值和信息技術(shù)系統(tǒng)三項(xiàng)業(yè)務(wù)職責(zé)和履責(zé)要求是重點(diǎn)規(guī)范內(nèi)容，對(duì)于新增的基金募集、投資顧問等兩項(xiàng)服務(wù)業(yè)務(wù)類別，具體要求將另行規(guī)定。根據(jù)規(guī)定，這五類業(yè)務(wù)私募基金管理人可外包給在中基協(xié)登記的服務(wù)機(jī)構(gòu)，也可以自行辦理，但是無論是外包還是自行辦理，均需要滿足試行辦法的相關(guān)規(guī)定，這意味著自行完成這些業(yè)務(wù)也要達(dá)到試行辦法規(guī)定的相應(yīng)業(yè)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)。

基金募集結(jié)算資金專用賬戶包括募集機(jī)構(gòu)開立的募集結(jié)算資金歸集賬戶和基金份額登記機(jī)構(gòu)開立的注冊(cè)登記賬戶。專用賬戶必須由監(jiān)督機(jī)構(gòu)監(jiān)督，且監(jiān)督機(jī)構(gòu)對(duì)投資者資金安全承擔(dān)連帶責(zé)任。目前可以擔(dān)任監(jiān)督機(jī)構(gòu)的有以下三類：

1、在協(xié)會(huì)完成份額登記業(yè)務(wù)登記的服務(wù)機(jī)構(gòu)；

2、中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司

3、獲得公開募集證券投資基金銷售業(yè)務(wù)資格的證券公司或商業(yè)銀行。

監(jiān)督機(jī)構(gòu)和服務(wù)機(jī)構(gòu)可以統(tǒng)一，但是必須做好內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)防范。

正式稿中刪除了“資產(chǎn)保管”內(nèi)容。根據(jù)征求意見稿的規(guī)定，資產(chǎn)保管服務(wù)是指為私募基金管理人提供賬戶管理、清算交割、財(cái)產(chǎn)憑證保管等服務(wù)。另外，征求意見稿還規(guī)定，經(jīng)中國證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)依法取得基金托管業(yè)務(wù)資格或者在協(xié)會(huì)完成基金份額登記服務(wù)登記的服務(wù)機(jī)構(gòu)可以從事資產(chǎn)保管業(yè)務(wù)。資產(chǎn)保管與基金托管的主要區(qū)別在于法律關(guān)系不同，基金托管屬于信托關(guān)系：在《基金法》下，投資者與管理人及托管人之間是信托關(guān)系，管理人和托管人同時(shí)承擔(dān)雙重受托責(zé)任。私募基金在不選擇托管的情況下，可以委托資產(chǎn)保管機(jī)構(gòu)代為安全保管基金資產(chǎn)，管理人和資產(chǎn)保管機(jī)構(gòu)之間是委托代理關(guān)系。

原則上私募基金服務(wù)業(yè)務(wù)與托管業(yè)務(wù)不能由同一機(jī)構(gòu)擔(dān)任，第二十四條特別強(qiáng)調(diào)了服務(wù)業(yè)務(wù)與托管業(yè)務(wù)的隔離，明確了私募基金托管人不得接受委托擔(dān)任同一私募基金的服務(wù)機(jī)構(gòu)，除非該托管人能夠?qū)⑵渫泄苈毮芎突鸱?wù)職能進(jìn)行分離，恰當(dāng)?shù)淖R(shí)別、管理、監(jiān)控潛在的利益沖突，并披露給投資者。

服務(wù)機(jī)構(gòu)的管理制度由原來指引的備案制改為登記制度。試行辦法規(guī)定“私募基金管理人應(yīng)當(dāng)委托在中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)完成登記并己成為協(xié)會(huì)會(huì)員的服務(wù)機(jī)構(gòu)提供私募基金服務(wù)業(yè)務(wù)?！?，而原來的外包服務(wù)指引規(guī)定服務(wù)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)進(jìn)行備案。

基金份額登記機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)妥善保存登記數(shù)據(jù)，并根據(jù)協(xié)會(huì)的規(guī)定將投資者名稱、身份信息及基金份額明細(xì)等數(shù)據(jù)在發(fā)生變更當(dāng)日備份至協(xié)會(huì)指定數(shù)據(jù)平臺(tái)。正式稿將T+0調(diào)整為T+1。

原來征求稿是管理人、托管人可以舉報(bào)服務(wù)機(jī)構(gòu)，現(xiàn)在增加一款，服務(wù)機(jī)構(gòu)也可以舉報(bào)管理人或托管人了。

通過電子合同平臺(tái)銷售的，投資者的適當(dāng)性和真實(shí)性由私募基金管理人審核。征求意見稿第49條規(guī)定，銷售系統(tǒng)涉及基金電子合同平臺(tái)的，私募基金管理人在基金募集中應(yīng)依法承擔(dān)的投資者適當(dāng)性和真實(shí)性核查等責(zé)任不因簽署電子合同平臺(tái)的外包協(xié)議而免除。