融資租賃企業(yè)業(yè)務(wù)發(fā)展系統(tǒng)分析與評價

柯曼

本文系陜西國際商貿(mào)學(xué)院2016年度教育教學(xué)改革研究項目（翻轉(zhuǎn)課堂模式在《金融學(xué)》課程教學(xué)中的應(yīng)用研究）階段性研究成果

摘 要：本文利用SWOT分析法詳細(xì)闡述了寶信公司總體業(yè)務(wù)發(fā)展中體現(xiàn)的區(qū)位優(yōu)勢、股東優(yōu)勢、融資優(yōu)勢以及存在的業(yè)務(wù)過于集中等問題，提出了拓寬融資渠道、優(yōu)化管理和分散經(jīng)營對策和建議。

關(guān)鍵詞：融資租賃行業(yè)；金融租賃；業(yè)務(wù)分析

以融資租賃業(yè)為主導(dǎo)的現(xiàn)代租賃行業(yè)產(chǎn)生于20世紀(jì)50年代的美國，近些年來，隨著我國金融業(yè)的改革與深化發(fā)展，各企業(yè)對融資租賃的需求也迅速增加，融資租賃不僅能使承租人獲得租賃物的使用權(quán)，而且憑借租賃信用而成為一種融通資金的手段，體現(xiàn)出其本身的巨大優(yōu)勢，據(jù)統(tǒng)計資料顯示，從2006年至2011年我國融資租賃交易額的年復(fù)合增長率達(dá)到了158.87%，遠(yuǎn)超發(fā)達(dá)國家和我國其他行業(yè)的發(fā)展速度。因此，本文通過對寶信公司的業(yè)務(wù)分析與評價，來闡述融資租賃行業(yè)對當(dāng)代經(jīng)濟(jì)發(fā)展的作用。

一、寶信國際融資租賃有限公司的發(fā)展現(xiàn)狀

寶信國際融資租賃有限公司成立于2011年4月26日，公司注冊資本5億元人民幣，由西安投資控股、西安陜鼓動力股份、寶創(chuàng)控股集團(tuán)、陜西中鴻基投資有限公司及上海貝稷山投資公司共同出資設(shè)立。目前總資產(chǎn)超過30億元，累計實現(xiàn)稅后利潤超過1億元。

公司的經(jīng)營范圍涉及融資租賃業(yè)務(wù)、租賃業(yè)務(wù)、向國內(nèi)外購買租賃財產(chǎn)、租賃物品殘值變賣處理及維修業(yè)務(wù)、租賃交易咨詢、經(jīng)濟(jì)咨詢和擔(dān)保、資產(chǎn)管理、代理購買財產(chǎn)保險等。公司立足西安，業(yè)務(wù)范圍覆蓋全國。業(yè)務(wù)品種包括直接租賃、售后回租、經(jīng)營租賃、聯(lián)合租賃、委托租賃、杠桿租賃，公司的設(shè)立填補了陜西乃至西北地區(qū)的市場空白，有利于促進(jìn)本地裝備制造業(yè)及基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)水平的提升，直接或間接促進(jìn)專業(yè)設(shè)備融資服務(wù)業(yè)的發(fā)展，緩解中小企業(yè)融資難題。

二、寶信國際融資租賃業(yè)務(wù)系統(tǒng)分析

1.優(yōu)勢分析

區(qū)位優(yōu)勢明顯：寶信租賃是西北第一家規(guī)?；\營的中外合資融資租賃公司，在西北地區(qū)處于龍頭地位。西安作為西北最大城市，一直都是西部大開發(fā)的重點，也是西部經(jīng)濟(jì)發(fā)展的排頭兵，其主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)以軍工電子、大型機(jī)械制造、能源開發(fā)等為主，擁有諸如陜汽、陜鼓、比亞迪汽車等一大批優(yōu)秀企業(yè)，大量的重資產(chǎn)企業(yè)有著巨大的融資租賃需求。在西部五省，截至2014年12月31日，陜西擁有8家融資租賃企業(yè)，寧夏2家，青海5家，新疆3家，甘肅沒有本省融資租賃企業(yè)。隨著西部大開發(fā)政策的不斷深入，地區(qū)經(jīng)濟(jì)將進(jìn)入良性發(fā)展時期，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)將不斷優(yōu)化，西部地區(qū)融資租賃企業(yè)稀缺的情況將為發(fā)行人帶來業(yè)務(wù)加速拓展的契機(jī)。

股東實力強勁：融資租賃行業(yè)屬于資本密集型行業(yè)，雄厚的資本金規(guī)模是其開展業(yè)務(wù)的強有力的基礎(chǔ)，而公司的實力又與股東的實力息息相關(guān)。寶信國際的第一大股東西安投資控股有限公司系西安市財政局全資控股，為西安市政府在金融及財政扶持主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的投資主體和出資人代表，第二大股東西安陜鼓動力股份有限公司為我國透平機(jī)械行業(yè)龍頭企業(yè)，截至2015年3月末，其市值過165億元。公司第三大股東寶創(chuàng)控股集團(tuán)有限公司是公司的外資股東，是實際投資人冠英資本在香港的投資平臺實體。冠英資本是國內(nèi)優(yōu)秀的私募基金管理公司，在上市融資和企業(yè)治理方面經(jīng)驗豐富，可以從資本運作和戰(zhàn)略發(fā)展等方面給予寶信租賃強有力的支持。

融資渠道多元化：寶信租賃的融資渠道分為股東資本增持、銀行借貸、關(guān)聯(lián)企業(yè)借貸、資產(chǎn)證券化，其還與長安信托、平安信托、皖江租賃、山金租、陸家嘴信托、千石資本、西部信托、恒泰證券、紅象金融、長安資管等存在借貸關(guān)系。自2011成立以來，寶信租賃進(jìn)行了兩次資本增持，向西投控股借貸額達(dá)50000萬元，寶信租賃又發(fā)行了三期資產(chǎn)支持專項計劃，發(fā)行額度分別達(dá)4.05億元、3.15億元、6.81億元，寶信租賃還與工商、光大等多家銀行存在借貸關(guān)系。公司與多家金融機(jī)構(gòu)保持良好的長期合作關(guān)系，間接融資能力較強，截至2016年6月30日，公司銀行授信總額為34.52億元，已使用授信14.04億元，未使用授信額度20.48億元。

2.劣勢分析

寶信國際的業(yè)務(wù)集中有兩層含義。一是寶信租賃的業(yè)務(wù)集中在紡織業(yè)、橡膠制品業(yè)、能源開采加工及衍生業(yè)、鋼鐵冶煉加工業(yè)、有色金屬冶煉加工業(yè)。二是寶信租賃每年近20%的業(yè)務(wù)量來源于陜鼓動力。這不符合分散經(jīng)營的原則。

3.機(jī)遇分析

政策支持：近年來，融資租賃行業(yè)的發(fā)展獲得各級政府政策的支持。2011年，商務(wù)部發(fā)布《“十二五”期間促進(jìn)融資租賃業(yè)發(fā)展的指導(dǎo)意見》。2014年2月，最高人民法院發(fā)布《關(guān)于審理融資租賃合同糾紛案件適用法律問題的解釋》，完善我國融資租賃法律制度，并為融資租賃市場發(fā)展提供有力的司法保障。2014年3月13日，中國銀監(jiān)會發(fā)布《金融租賃公司管理辦法》，進(jìn)一步促進(jìn)金融租賃公司的發(fā)展，有利于融資租賃行業(yè)的可持續(xù)性發(fā)展。此外，”中國融資租賃企業(yè)協(xié)會”于2014年初正式成立，結(jié)束了中國融資租賃行業(yè)發(fā)展30多年尚無統(tǒng)一的全國性協(xié)會的局面。商務(wù)部發(fā)布的《“十二五”期間促進(jìn)融資租賃業(yè)發(fā)展的指導(dǎo)意見》提出，要通過5年的努力，不斷提升融資租賃業(yè)發(fā)展水平和在國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的地位。國務(wù)院發(fā)布的《國內(nèi)貿(mào)易發(fā)展”十二五”規(guī)劃》提出，大力發(fā)展租賃業(yè)，鼓勵開展先進(jìn)技術(shù)裝備的融資租賃業(yè)務(wù)，積極發(fā)展實物租賃市場。

2015年初，《西安建設(shè)絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶（新起點）戰(zhàn)略規(guī)劃》為陜西省宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來了全新的機(jī)遇與挑戰(zhàn)，也對地方金融市場深化改革起到推動作用，融資租賃行業(yè)作為除銀行貸款以外的主要企業(yè)融資工具，將會迎來更廣闊的發(fā)展空間。

行業(yè)大勢：按照租賃合同總額指標(biāo)，前幾年每年的增長速度10倍有余；橫向?qū)Ρ葋砜?，目前國?nèi)融資租賃的市場滲透率（租賃合同總額/固定資產(chǎn)投資總額）在3%左右，而美國是22%，發(fā)展空間很大。

產(chǎn)業(yè)升級調(diào)整促進(jìn)融資租賃業(yè)高速發(fā)展：《國務(wù)院關(guān)于加快培育和發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的決定》中確定我國的七大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)分別為節(jié)能環(huán)保、新一代信息技術(shù)、生物、新能源、新能源汽車、高端裝備制造業(yè)和新材料。這些產(chǎn)業(yè)技術(shù)性強，科技含量高，專業(yè)設(shè)備多，資金需求大，需要融資租賃行業(yè)協(xié)助籌措資金，盤活資產(chǎn)。因此，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化為融資租賃企業(yè)提供了擴(kuò)大客戶群體，拓寬市場的良好契機(jī)。

固定資產(chǎn)投資擴(kuò)大融資需求：投資是拉動經(jīng)濟(jì)發(fā)展的三駕馬車之一，固定資產(chǎn)投資占據(jù)了其中非常重要的一部分，尤其是設(shè)備投資、基礎(chǔ)設(shè)施投資更是與融資租賃市場息息相關(guān)。

4.挑戰(zhàn)分析

（1）國內(nèi)有關(guān)融資租賃的法律法規(guī)還不完善

租賃資產(chǎn)登記的相關(guān)法律條文存在空白，致使行業(yè)矛盾突出。一旦發(fā)生問題，租賃公司將在毫無保護(hù)的情況下對抗第三人，獨自承擔(dān)風(fēng)險。目前我國融資租賃業(yè)還存在市場規(guī)模小、法律法規(guī)和政策體系不完善、市場監(jiān)管不統(tǒng)一、行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)與交易規(guī)則缺失、統(tǒng)計體系基礎(chǔ)薄弱、業(yè)務(wù)模式及融資渠道單一等問題亟需解決。

稅收政策對融資租賃行業(yè)發(fā)展影響較大，稅收政策的變化仍具有引發(fā)風(fēng)險的不確定性。從行業(yè)監(jiān)管的角度來看，目前我國融資租賃行業(yè)內(nèi)主要有三大類公司，分別為由銀監(jiān)會監(jiān)管的金融租賃公司，由商務(wù)部流通司和外資司審批成立的外商投資融資租賃公司以及由商務(wù)部流通司以及國家稅務(wù)總局審批的內(nèi)資試點融資租賃公司。寶信租賃是商務(wù)部批準(zhǔn)成立的中外合資融資租賃企業(yè)之一。未來租賃行業(yè)監(jiān)管格局和政策的變動可能會對整個行業(yè)和公司的發(fā)展帶來重大影響。

（2）宏觀經(jīng)濟(jì)形勢

受國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩以及產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整等因素影響，部分地區(qū)和行業(yè)的信用風(fēng)險有所上升，而公司現(xiàn)有客戶以中小型民營企業(yè)為主，受外部經(jīng)濟(jì)波動的影響較大，或?qū)镜臉I(yè)績增長、資產(chǎn)質(zhì)量和盈利能力帶來不利影響。

發(fā)行人從事的融資租賃業(yè)務(wù)與國家的經(jīng)濟(jì)整體發(fā)展情況，國內(nèi)制造業(yè)企業(yè)的經(jīng)營狀況、盈利水平，有著密切的相關(guān)性，同時也受宏觀經(jīng)濟(jì)周期波動性影響較大。當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于擴(kuò)張期時，企業(yè)開工率上升，對于機(jī)械設(shè)備的采購需求增加，發(fā)行人的融資租賃業(yè)務(wù)規(guī)模上升；當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于低潮時期，企業(yè)開工率下降，對于機(jī)械設(shè)備的采購需求降低，發(fā)行人的融資租賃業(yè)務(wù)規(guī)模增速下降。因此宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展態(tài)勢對于發(fā)行人的業(yè)務(wù)狀況及盈利水平將構(gòu)成一定的風(fēng)險。

（3）競爭激烈

截至2014年6月底，外資融資租賃公司數(shù)量已經(jīng)超過1300家，占整個融資租賃行業(yè)的85%以上，僅2013年上半年就增加了320家，外資融資租賃企業(yè)已經(jīng)成為中國融資租賃行業(yè)的主要市場參與主體。

三、對寶信國際融資租賃公司的評價與建議

1.優(yōu)缺點評價

寶信國際融資租賃有限公司自從成立以來，加速了西北地區(qū)現(xiàn)代化進(jìn)程，刺激了投資。從出租人視角來看，采用以租促銷的方式，擴(kuò)大了產(chǎn)品銷路和市場占有率，大大降低了購買的門檻，提高了客戶購買力，能夠保證款項的及時回收，而且這一方式簡化產(chǎn)品的銷售環(huán)節(jié)，加速了生產(chǎn)企業(yè)資金周轉(zhuǎn)；從承租人的視角來看，很大程度上解決了中小企業(yè)融資困難的局面，采用融資租賃方式租用的設(shè)備到期還本負(fù)擔(dān)較輕，有利于中小企業(yè)設(shè)備在技術(shù)上的更新?lián)Q代，減少設(shè)備淘汰風(fēng)險，避免出現(xiàn)擱淺資產(chǎn)，還可以加速折舊，享受國家的稅收優(yōu)惠政策，盡快把折舊費用打入成本，具有節(jié)稅功能。

2.對策和建議

（1）拓寬融資渠道

國內(nèi)融資租賃公司尚處于發(fā)展初期，但隨著中國融資租賃業(yè)的發(fā)展，國內(nèi)租賃行業(yè)的市場競爭必將加劇，寶信租賃需要獲得穩(wěn)定、低成本的資金，才能維持高利潤率。寶信租賃應(yīng)運用保理、上市、發(fā)行債券、信托、基金、資產(chǎn)證券化、民間融資、P2P網(wǎng)上融資等方式拓寬融資渠道，降低融資成本，從而盤活租賃資產(chǎn)。

（2）優(yōu)化管理

自2011年成立以來，寶信租賃的業(yè)務(wù)快速發(fā)展，租賃資產(chǎn)大幅增長，但其期間費用呈逐年上升的態(tài)勢，2012年至2014年的期間費用分別為1379.02萬元、2723.54萬元和3911.28萬元，管理費用更是以兩位數(shù)的速度遞增，嚴(yán)重影響了寶信租賃的盈利水平，因而引進(jìn)優(yōu)秀人才、優(yōu)化組織管理刻不容緩。

（3）分散經(jīng)營

寶信租賃的業(yè)務(wù)集中分布在紡織業(yè)、橡膠制品業(yè)、能源開采加工及衍生業(yè)、鋼鐵冶煉加工業(yè)、有色金屬冶煉加工業(yè)。而紡織業(yè)、橡膠制品業(yè)、鋼鐵冶煉加工業(yè)、有色金屬冶煉加工業(yè)的近期發(fā)展形勢嚴(yán)峻，如從2012年開始中國有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)的毛利率呈下滑趨勢，2014年達(dá)到最低點7.41%，寶信租賃的風(fēng)險被增大。寶信租賃應(yīng)該堅持分散經(jīng)營，加大對節(jié)能環(huán)保生產(chǎn)與服務(wù)業(yè)等行業(yè)的投入。

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