亞洲信用評級業(yè)的合作與機(jī)遇

東方金誠國際信用評估有限公司董事長羅光：加強(qiáng)亞洲信用評級機(jī)構(gòu)合作的八項倡議

當(dāng)前，加強(qiáng)亞洲信用評級合作有著深刻的背景，也具有十分重要的意義。一是亞洲區(qū)域一體化日益加深。隨著東盟等合作機(jī)制的深化，亞洲區(qū)域的一體化和全球化程度逐漸提升，跨國貿(mào)易、投資和資金融通日益成為亞洲區(qū)域的重要經(jīng)濟(jì)活動。中國政府提出的“一帶一路”倡議進(jìn)一步為沿線國家?guī)砹嘶A(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通、貿(mào)易暢通、資金融通、民心相通的區(qū)域深化合作機(jī)會。二是跨國貿(mào)易、投資和資金融通帶來了跨國信用信息流動和互換的需求。從政府層面來看，來境內(nèi)投資、融資的境外主體需要了解全面的信用情況，才能引入有信用的可靠投資者、貿(mào)易企業(yè)和發(fā)行人。從金融機(jī)構(gòu)的角度來看，對跨國金融機(jī)構(gòu)交易對手、跨國信貸申請交易對手、跨國債券承銷交易對手等等均需要全面的盡職調(diào)查和動態(tài)的信息。從企業(yè)層面來看，開展國外投資需要了解東道國以及合作伙伴的全方位信用信息，從事國際貿(mào)易需要了解貿(mào)易國及貿(mào)易對手的相關(guān)信息，避免欺詐性交易，有效管理交易的信用風(fēng)險。三是目前亞洲各國的信用評級機(jī)構(gòu)普遍缺乏跨國作業(yè)能力，缺乏國際評級話語權(quán)，難以滿足跨國的信用服務(wù)需求。亞洲各國的信用評級機(jī)構(gòu)大部分只具備了本土作業(yè)能力，僅有個別評級機(jī)構(gòu)初步具備了國際評級作業(yè)能力，但是與國際三大評級機(jī)構(gòu)相比，我們的影響力還是非常薄弱。各國在評級監(jiān)管體系、評級標(biāo)準(zhǔn)、信用等級等方面均存在著比較大的差異。四是亞洲信用評級協(xié)會和歐洲信用評級協(xié)會的會員均有加強(qiáng)合作的共識和意愿。“一帶一路”愿景的實施，需要沿線各國信用評級機(jī)構(gòu)加強(qiáng)跨境交流與合作。亞洲信用評級協(xié)會作為亞洲區(qū)域唯一的信用評級機(jī)構(gòu)國際組織，應(yīng)該在信用評級機(jī)構(gòu)跨境交流與合作中發(fā)揮重要的作用。亞洲信用評級協(xié)會的新時代委員會也提出了未來幾年加強(qiáng)合作的一些規(guī)劃，與歐洲信用評級協(xié)會的合作交流也在密切推進(jìn)，我對新時代委員會提出的規(guī)劃深表贊同。

基于以上這四方面背景，我們提出八項倡議。

第一，基于自愿、對等、互信、互惠的原則，成員機(jī)構(gòu)協(xié)商建立跨國評級業(yè)務(wù)合作機(jī)制，充分利用成員機(jī)構(gòu)遍布在各國的評級資源，為特定成員的國際評級作業(yè)提供協(xié)作支持。

第二，以實現(xiàn)各成員機(jī)構(gòu)的評級結(jié)果互認(rèn)為愿景，研究制定亞洲信用評級協(xié)會的參考評級技術(shù)指引、作業(yè)程序指南和標(biāo)準(zhǔn)體系，供成員機(jī)構(gòu)自愿采納，或者參考建立本機(jī)構(gòu)評級結(jié)果與亞洲信用評級協(xié)會評級標(biāo)準(zhǔn)之間的映射關(guān)系，最終實現(xiàn)各國評級機(jī)構(gòu)、評級結(jié)果的可比性。

第三，在亞洲信用評級協(xié)會設(shè)立評級技術(shù)委員會，主要由各成員機(jī)構(gòu)評級總監(jiān)組成，負(fù)責(zé)制定支撐級別互認(rèn)的參考評級技術(shù)指引，作業(yè)程序指南和標(biāo)準(zhǔn)體系，以及成員機(jī)構(gòu)之間所有的技術(shù)交流銜接事宜。

第四，建立亞洲信用評級協(xié)會互認(rèn)機(jī)制的品牌授權(quán)機(jī)制，僅允許由亞洲信用評級協(xié)會理事會授權(quán)、經(jīng)過評級技術(shù)委員會評估達(dá)到亞洲信用評級協(xié)會參考評級技術(shù)指引、作業(yè)程序指南和標(biāo)準(zhǔn)體系互認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)的成員機(jī)構(gòu)使用該品牌。

第五，各成員機(jī)構(gòu)應(yīng)該積極游說所在國政府、監(jiān)管機(jī)構(gòu)，認(rèn)可亞洲信用評級協(xié)會互認(rèn)機(jī)構(gòu)的其他成員機(jī)構(gòu)及其出具的評級報告效力，并協(xié)助其他成員機(jī)構(gòu)遵循本國評級相關(guān)法律法規(guī)或者監(jiān)管規(guī)定。

第六，進(jìn)一步豐富亞洲信用評級協(xié)會官網(wǎng)的內(nèi)容，將其升級成為各成員機(jī)構(gòu)發(fā)布評級報告和研究成果的一個統(tǒng)一平臺和數(shù)據(jù)庫。其中內(nèi)部版本供各成員機(jī)構(gòu)間相互交流和互換數(shù)據(jù)，外部版本可以供各類使用者集中查詢所有成員機(jī)構(gòu)的評級結(jié)果。

第七，研究探討制定亞洲信用評級協(xié)會主權(quán)評級方法和標(biāo)準(zhǔn)體系，形成由各成員機(jī)構(gòu)評級總監(jiān)集體投票評定各國主權(quán)評級結(jié)果的機(jī)制，對外頒布亞洲信用評級協(xié)會版的各國主權(quán)評級報告。

第八，以亞洲評級協(xié)會互認(rèn)機(jī)構(gòu)成員和統(tǒng)一數(shù)據(jù)庫為基礎(chǔ)，吸納相關(guān)各國征信、認(rèn)證、信息、咨詢等各類信息服務(wù)機(jī)構(gòu)，逐步形成亞洲信用聯(lián)盟，實現(xiàn)跨國數(shù)據(jù)和服務(wù)的共享與互換，為各國政府、金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)、個人等提供全業(yè)務(wù)鏈跨國信用服務(wù)。

作為正在積極布局國際信用評級業(yè)務(wù)的中國評級機(jī)構(gòu)，我們愿意與中國的同行、亞洲的同行一起共同完善倡議，推廣倡議，落實倡議，共同促進(jìn)亞洲信用評級機(jī)構(gòu)的跨境合作與交流，共同為跨國信用服務(wù)需求方提供高質(zhì)量的國際評級服務(wù)，共同提升亞洲信用評級機(jī)構(gòu)的國際話語權(quán)。

中國銀行首席研究員宗良：亞洲債券市場的發(fā)展與信用評級業(yè)的機(jī)遇

目前，全球經(jīng)濟(jì)在回暖，這為推動債券市場回暖創(chuàng)造了條件。全球經(jīng)濟(jì)重心正在向亞太地區(qū)轉(zhuǎn)移，這是未來全球經(jīng)濟(jì)的最熱點地區(qū)，也是投融資最活躍的區(qū)域。

2016年人民幣加入了SDR貨幣籃子，為亞洲債券市場發(fā)展提供了一個重要的計價貨幣選擇，未來十年很有可能達(dá)到至少一萬億美元的巨大市場空間，這個空間都需要市場評級，因此評級的業(yè)務(wù)發(fā)展空間也非常大。“一帶一路”倡議帶來了巨大的投融資需求，同時債市通今年也將要開啟，這為債券市場開辟了新的格局，人民幣債券市場將取得快速發(fā)展。

第一，“一帶一路”倡議的實施將助推亞洲債券市場發(fā)展。今年5月，“一帶一路”峰會召開，“一帶一路”戰(zhàn)略將進(jìn)入新的快速發(fā)展階段，這其中必然伴隨著大量投融資需求，而債券又是投融資需求實現(xiàn)的重要保障。目前，在亞洲領(lǐng)域內(nèi)發(fā)行的債券多數(shù)還是美元債券。隨著亞洲經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，未來還需要多發(fā)行以本區(qū)域內(nèi)貨幣計價的債券，也需要區(qū)域內(nèi)信用評級機(jī)構(gòu)多參與市場評級。我們要深化人民幣離岸、在岸市場，促進(jìn)債券市場發(fā)展，這是促進(jìn)亞洲金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要，最終將強(qiáng)化亞洲地區(qū)金融市場的整體抗風(fēng)險能力。

第二，亞洲債券市場的發(fā)展為信用評級業(yè)帶來了巨大機(jī)遇。隨著亞洲債券市場的發(fā)展，未來對信用評級的有效需求會不斷增加，亞洲信用評級機(jī)構(gòu)面臨良好的外部發(fā)展環(huán)境。亞洲信用評級機(jī)構(gòu)對當(dāng)?shù)氐那闆r比較了解，理應(yīng)參與相應(yīng)評級。當(dāng)前，債券市場上新型債券發(fā)展很快，比如綠色債券，這也為亞洲信用評級機(jī)構(gòu)提供了機(jī)遇。中國是全球綠色債券發(fā)行量最大的國家，可以在這一塊藍(lán)海中發(fā)揮更加重要的作用。

第三，亞洲債券市場發(fā)展和創(chuàng)新對評級業(yè)提出了新的要求。在當(dāng)前國際評級業(yè)的市場格局下，亞洲評級機(jī)構(gòu)需要爭取一定的話語權(quán)，在此過程中，需要推動評級的多邊合作，促進(jìn)亞洲評級體系建設(shè)，助推亞洲金融體系合作，實現(xiàn)互聯(lián)互通。此外，國際評級標(biāo)準(zhǔn)還需要不斷改進(jìn)。我們看到某些國際評級機(jī)構(gòu)的評級標(biāo)準(zhǔn)中添加了某些政治性的標(biāo)準(zhǔn)，比如是否為市場經(jīng)濟(jì)制度、是否貨幣完全可兌換等等，這些標(biāo)準(zhǔn)與實際償付能力并沒有必然關(guān)系，因此有必要建立公平、公正的標(biāo)準(zhǔn)，打造更加公平的亞洲債券市場環(huán)境。

第四，加強(qiáng)合作打造信用評級業(yè)新高地。從總體來看，亞洲信用評級機(jī)構(gòu)規(guī)模還較小，能夠介入的業(yè)務(wù)比較少。亞洲信用評級機(jī)構(gòu)要想發(fā)展壯大，必須依靠合作，只有合作才能打造亞洲信用評級業(yè)的新高地。在此過程中，需要統(tǒng)一亞洲區(qū)域的信用評級標(biāo)準(zhǔn)，實現(xiàn)評級業(yè)信息互通、數(shù)據(jù)共享和交換，加強(qiáng)信用評級機(jī)構(gòu)的跨境交流與合作，共享業(yè)務(wù)發(fā)展機(jī)會。

我們期待亞洲信用評級機(jī)構(gòu)能夠立足亞洲，建立具有國際競爭力的信用評級機(jī)構(gòu)，為全球資本在亞洲匯集提供全方位的綜合服務(wù)。

亞洲信用評級協(xié)會主席 Faheem Ahmad：凝聚共識 發(fā)揮亞洲信用評級體系作用

現(xiàn)在我們處在一個全球村，如果在某一個地方失信了，它會產(chǎn)生多米諾骨牌效應(yīng)。2008年發(fā)生了全球性金融危機(jī)，它產(chǎn)生的原因不是因為經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)問題，而是因為經(jīng)濟(jì)方面出現(xiàn)了很大風(fēng)險，在宏觀上和微觀上都有一些風(fēng)險。

我們不能忽視信用評級的重要性，全球需要一個發(fā)展良好的評級體系。我們要在全球?qū)用鎸Ω鱾€機(jī)構(gòu)進(jìn)行有效的信用評估，并且讓這些評級結(jié)果在不同司法體系、不同國家具有可比性，因此這種國際合作很重要，而且在一些互聯(lián)度非常高的金融體系中也變的日益重要。正是基于這個原因，我們探討了如何加強(qiáng)亞洲信用評級機(jī)構(gòu)的合作以滿足國際市場和國際投資者的需要。

我想對中國的“一帶一路”倡議做個評價。我認(rèn)為“一帶一路”倡議在市場中起到了非常重要的作用。從亞洲來看，預(yù)計未來15年到20年當(dāng)中，亞洲的GDP在全球市場的份額會從29%增長到52%，那時亞洲將不再是一個非常小的經(jīng)濟(jì)體，也不是一個非常小的金融體系，我們從現(xiàn)在開始會逐漸發(fā)展，所以說“一帶一路”倡議看到了這個愿景。亞洲開發(fā)銀行（亞行）發(fā)布的報告指出，到2030年亞洲基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)需求將超過22.6萬億美元（每年增長1.5萬億美元）。

我們再回到關(guān)于失信的問題。有的時候，盡管領(lǐng)導(dǎo)層做出了承諾，但是仍然會有人失信，我認(rèn)為這些失信并不代表著整個行業(yè)、整個世界的情形。在過去的兩年中，出現(xiàn)了一些新的情況，政治上有一些新的變化，而且政治上的某些變化體現(xiàn)在貿(mào)易上就是出現(xiàn)了一些壁壘。在過去的70年中，全球一直存在著關(guān)于貿(mào)易壁壘與自由貿(mào)易之間的爭論，美國現(xiàn)在也在考慮是實行自由貿(mào)易還是設(shè)立貿(mào)易壁壘。我認(rèn)為全球市場自由貿(mào)易的時代已經(jīng)結(jié)束了，更多的國家會實行貿(mào)易保護(hù)主義。歐洲應(yīng)該有一些金融方面的自律，亞洲要盡快解決一些國家的金融不自律問題，解決缺乏透明度的問題，解決管理不力的問題，還要考慮反腐敗的問題。

作為一個亞洲的信用評級機(jī)構(gòu)的協(xié)會，我們希望這個協(xié)會能在解決所有上述問題上發(fā)揮作用。

責(zé)任編輯：印穎 鹿寧寧