宋杰：PPP各方漸入佳境

過去政府部門往往認(rèn)為PPP是清理地方政府負(fù)債后的又一條融資渠道。2017年，地方政府部門對于PPP的理解更加深入。施工為主的企業(yè)也不再簡單認(rèn)為PPP就是拉長版的BT。隨著政策更加明晰，2017年政府財(cái)政收入以及預(yù)算的信息更加透明，政府財(cái)政承受能力的驗(yàn)證報(bào)告不再那么隨意，將變得更加正式和正規(guī)。同時(shí)，投資公司、基金、信托、保險(xiǎn)等資金以明股實(shí)債的方式助力股權(quán)去撬動債項(xiàng)市場更為普遍。隨著債項(xiàng)市場收益率的逐步降低，會有更多的這類資金以相對合理化的方式進(jìn)入。資產(chǎn)證券化的步伐加快。在證券市場通過上市將資產(chǎn)注入上市公司的做法仍然在情況不明朗的情況下，固定收益類的做法所涉及的項(xiàng)目種類以及數(shù)量規(guī)模都將進(jìn)一步擴(kuò)大。

政府的平臺公司在去政府融資職能和平臺轉(zhuǎn)型的過程中，逐步學(xué)會了如何與政府聯(lián)手，合理利用社會資本的角色，既推行了地方政府的項(xiàng)目，又滿足了資本市場明股實(shí)債和純粹債項(xiàng)資金的相對較低風(fēng)險(xiǎn)的收益。

預(yù)計(jì)2016年簽約的PPP項(xiàng)目，包括一些示范性項(xiàng)目，在2017年可能仍舊不能落地。其中主要原因是過去推行PPP項(xiàng)目過程中，政府與社會資本之間的磋商只是關(guān)注到了問題的表面，并沒有細(xì)致到10年以上長期運(yùn)營期間的邊邊角角問題，各方會就這一方面深入探詢答案。