企業(yè)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型中的資本運作與投融資能力提升

鄭淑珍

摘 要：在社會發(fā)展和經(jīng)濟進步的背景下，這幾年來，我國很多行業(yè)的發(fā)展都邁進了新的階段，同時，一些企業(yè)在發(fā)展過程中也迎來了新的挑戰(zhàn)和機遇，從現(xiàn)階段企業(yè)的發(fā)展來看，資本運作和投融資能力的提升是其需要解決的主要問題。本文將對影響企業(yè)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型中資本運作和投融資能力的提升因素進行分析，在此基礎上，對其提升的途徑進行研究，希望有助于我國各行各業(yè)更快、更好地發(fā)展。

關鍵詞：企業(yè)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型 資本運作 投融資能力 提升

中圖分類號：F832.4 文獻標識碼：A 文章編號：2096-0298（2017）12（c）-047-02

對于企業(yè)的發(fā)展來說，企業(yè)的內(nèi)部資本是其對資源進行配置的主要渠道，內(nèi)部資本市場有利于信息的傳遞和監(jiān)督激勵以及優(yōu)化資源配置，并能夠?qū)ν獠咳谫Y的約束進行突破，促進投融資效率的提高。但是，還有一些企業(yè)在發(fā)展的過程中存在著嚴重的內(nèi)部資本市場不能充分發(fā)揮其作用的現(xiàn)象，因此，也就不能促進投融資能力的提升。根據(jù)研究和分析，主要因為公司在治理過程中有嚴重的缺陷存在，導致內(nèi)部的資本市場功能出現(xiàn)異化，引發(fā)內(nèi)部的資本市場在對企業(yè)投融資效率的提升上并沒有產(chǎn)生效果。所以，本文將從造成企業(yè)資本運作和投融資能力提升的影響出發(fā)，研究企業(yè)提升資本運作和投融資能力的途徑和方法。

1 企業(yè)資本運作和投融資能力在提升過程中存在的問題

1.1 沒有較為成熟和穩(wěn)定的經(jīng)理人市場

就目前我國的經(jīng)理人市場來看，具有比較特殊的二元結(jié)構(gòu)特點，也就是國有企業(yè)與其他企業(yè)在經(jīng)理人市場的競爭以及選拔機制方面是存在差異的。對于國有企業(yè)來說，國有股比例較高的上市公司中的經(jīng)理人，主要是由政府進行選定。在民營企業(yè)中，其經(jīng)理人的選定，主要是家族成員或者是與家族成員親密的人。受到該背景的影響，經(jīng)理人市場中嚴重缺乏對于管理人員的監(jiān)督以及約束，同時，也沒有比較公平的競爭機制和信息的傳導機制，在聲譽機制上也是非常缺乏的，因此，造成企業(yè)發(fā)展過程中內(nèi)部的資本市場在資源配置的效果上存在很大異化。

1.2 沒有較為完整的監(jiān)督和激勵機制

我國企業(yè)在發(fā)展的過程中，并沒有制定出完整的監(jiān)督機制和激勵機制，企業(yè)內(nèi)部設立的獨立董事以及監(jiān)事會可以說是形同虛設，企業(yè)在管理層的考核標準上以及激勵方式的制定上都有一系列問題存在，股東和管理人員之間的問題也是非常明顯，在企業(yè)內(nèi)部的資源配置上，逐漸被異化。部門負責人在私人利益的影響下，對管理人員的決策造成嚴重影響，逐漸對自己部門中的資源進行分配，同時，企業(yè)總部的管理人員也會從中收取一定的資源配置租金，最終導致企業(yè)的投資效率低下或者無效率，對投資人員自身的利益造成影響。

1.3 在內(nèi)部控制上比較薄弱

現(xiàn)階段部分企業(yè)集團的內(nèi)部控制還是存在一些普遍性的問題。第一，內(nèi)部審計沒有獨立性，這一現(xiàn)象對企業(yè)內(nèi)部的資本市場沒有起到真實的信息傳遞作用；第二，企業(yè)集團中的一些相關聯(lián)的企業(yè)，是不屬于上市公司的，因為缺乏較為完善的信息披露制度，法律并不能對資金籌措以及資金使用有非常嚴格的要求，企業(yè)也不能對各個成員企業(yè)在投融資中的信息進行批示，股東也不能獲得最真實和有效的投融資情況，沒有辦法對管理人員實施激勵和懲罰。

2 提升企業(yè)資本運作和投融資能力的優(yōu)化策略

2.1 加強對監(jiān)督機制的建立和完善

對獨立董事制度進行規(guī)范，促進在董事會當中獨立董事地位的提升，利用對董事會下屬的專業(yè)委員會的設立等方法，促進董事會獨立性的提升。對于管理人員來說，要加強股票期權(quán)以及限制性股票等方面的激勵方式，同時，還要加強股權(quán)激勵機制所處法律環(huán)境的提升，可以在一定程度上對管理人員和股東間存在的代理問題進行緩解，當企業(yè)在投融資的過程中，上市公司非常有必要對項目實行的必要性和可行性以及資金籌措與使用計劃展開詳細、完整地說明。如果有融資投向轉(zhuǎn)變的問題發(fā)生，那么，上市公司就要按照公司章程，臨時對股東大會或者是董事會進行召開，一經(jīng)批準，就可以對投資項目進行更改，還要對項目出現(xiàn)變更或者是舍棄的主要原因作一詳細解釋，與此同時，對新的資金計劃進行公布。

2.2 加強對股權(quán)結(jié)構(gòu)的改進，在一定程度上對中小股東的利益進行維護

在這一過程中，主要表現(xiàn)在三個方面。第一，要做的就是對相對集中化的股權(quán)結(jié)構(gòu)進行建立，也就是企業(yè)在存在相對性的控股股東過程中，同時還有其他類型的大股東，這部分大股東可以憑借自身所持有的股權(quán)來制衡控股股東自身的權(quán)力。第二，利用對機構(gòu)投資人員的發(fā)展，能夠在一定程度上對我國股票市場中存在的一股獨大現(xiàn)象進行更改，進而對控股股東利用企業(yè)內(nèi)部的資本市場對上市公司的價值進行減損現(xiàn)象有所抑制，可以讓股東通過內(nèi)部的治理機制得到有效發(fā)揮。第三，對集團進行鼓勵，讓其實現(xiàn)整體改制，并能夠上市，可以說，集團的整體上市能夠有效緩解企業(yè)在發(fā)展中對于公司在治理過程中的問題。

2.3 加強對經(jīng)理人的市場建設，將其在管理層中的監(jiān)督作用進行發(fā)揮

對債權(quán)人的治理機制進行健全和完善，利用銀行持股和銀行代表在董事會議中全程參加的方式，讓企業(yè)的債權(quán)人監(jiān)督實現(xiàn)多元化，如果銀行要對貸款進行發(fā)放，一方面要對上市公司在資質(zhì)上作一評估，另一方面還要把和其有關的公司納入到信用的評估體系當中，如此一來，可以在一定程度上對企業(yè)投融資出現(xiàn)效率下降的現(xiàn)象進行避免，還能對債權(quán)人自身的利益進行保障。

2.4 加強對金融的監(jiān)管

企業(yè)步入到資本市場并沒有很長的時間，然而，在融資活動大力影響下，企業(yè)在資本市場中的競爭力也不斷提升，加之，現(xiàn)階段我國經(jīng)濟市場的不斷發(fā)展，在金融市場中一些部門中都存在非常緊密的聯(lián)系，如果在某一階段有問題發(fā)生，就會對金融系統(tǒng)的整體運行造成嚴重影響，所以，促進對企業(yè)融資活動監(jiān)管力度的提升，不但避免了金融風險的發(fā)生，而且企業(yè)發(fā)展的融資資金有了有力保障。所以，金融監(jiān)管要將重點放在政策以及法律法規(guī)的引導方面，對企業(yè)在融資互動中的行為加強規(guī)范，并實現(xiàn)統(tǒng)一審核，建立交易機制，在滿足企業(yè)自身條件的基礎上，能夠有效防止盲目現(xiàn)象的發(fā)生。除此之外，要將重點放在銀行等新型金融機構(gòu)出現(xiàn)方面，該金融機構(gòu)能夠提供一定的融資服務，然而，同時，具有信息的披露不夠充分和監(jiān)管套利問題，所以，在企業(yè)實行金融監(jiān)管時，要把其看作是監(jiān)管的主要對象之一，并對其所涉及的業(yè)務范圍實施嚴格核定，防止風險資產(chǎn)太多，導致風險發(fā)生的可能性。通過對企業(yè)實行金融監(jiān)管，不但能夠?qū)ζ髽I(yè)投融資的安全性和有效性進行保證，還能對投融資行為的科學性和規(guī)范性進行保障，從而，促進企業(yè)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型過程中資本運作和投融資能力的提升。

3 結(jié)語

綜上所述，在社會發(fā)展以及經(jīng)濟進步的大背景下，我國多數(shù)企業(yè)都迎來了新的挑戰(zhàn)，為了適應不斷強化的市場競爭，企業(yè)面臨著一定的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，在這一過程中，實現(xiàn)對資本運作和投融資能力的提升是非常有必要的，然而，還是存在很多因素對其造成影響，對于相關人員來說，要對這一因素進行全面的分析，并通過對監(jiān)督機制的完善等策略的實施，能夠為企業(yè)的資本運作和投融資打好基礎，從而促進企業(yè)更好地發(fā)展。

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