關(guān)于帶“基金池”的現(xiàn)收現(xiàn)付養(yǎng)老保險(xiǎn)籌資模式的探討

當(dāng)前，養(yǎng)老保險(xiǎn)制度的改革已經(jīng)成為社會(huì)的焦點(diǎn)難題。養(yǎng)老保險(xiǎn)制度的改革方向是明確的，就是實(shí)現(xiàn)最大程度的公平性和可持續(xù)性。但是，如何實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)呢？縱觀世界各國(guó)的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，主要是從變量參數(shù)、支柱體系和籌資模式三種路徑進(jìn)行的，其中最基礎(chǔ)、最關(guān)鍵的內(nèi)容是實(shí)現(xiàn)養(yǎng)老保險(xiǎn)籌資模式的突破。最早建立的是現(xiàn)收現(xiàn)付籌資模式，后來(lái)在人口老齡化的沖擊下，似乎有被完全積累籌資模式取代的趨勢(shì)，但由于后者也存在因通脹貶值、特別是有巨額轉(zhuǎn)軌成本的重壓，于是部分積累籌資模式就應(yīng)運(yùn)而生了。在同屬于部分積累制的名義賬戶籌資模式被證明不符合中國(guó)國(guó)情，現(xiàn)行的統(tǒng)賬結(jié)合籌資模式又已被20多年的實(shí)踐證明無(wú)法維持之后，本文在認(rèn)真梳理古今中外相關(guān)理論研究和實(shí)踐探索基礎(chǔ)上，沿著部分積累制方向，提出構(gòu)建一種帶“基金池”的現(xiàn)收現(xiàn)付養(yǎng)老保險(xiǎn)籌資模式（以下簡(jiǎn)稱“新模式”）。

一、指導(dǎo)原則與管理體制

（一）指導(dǎo)原則

第一，基本養(yǎng)老保險(xiǎn)籌資模式是國(guó)家養(yǎng)老保險(xiǎn)制度的關(guān)鍵支柱，必須建設(shè)維護(hù)好。該模式必須以繳費(fèi)收入及其自身產(chǎn)生的投資收益為主要資金來(lái)源，必須能夠?qū)崿F(xiàn)自我良性循環(huán)。

第二，基本養(yǎng)老保險(xiǎn)籌資模式是收入關(guān)聯(lián)型制度，其基本作用是保障參保人在退休后能過(guò)上體面的生活，而不是收入再分配。因此，通過(guò)該制度只向那些在勞動(dòng)年限內(nèi)繳費(fèi)的人給予待遇，凡繳費(fèi)15年以上且達(dá)到法定退休年齡的參保人均享有領(lǐng)取該項(xiàng)養(yǎng)老金的權(quán)利。收入再分配作用主要通過(guò)非繳費(fèi)型養(yǎng)老保險(xiǎn)制度來(lái)體現(xiàn)，如城鎮(zhèn)居民養(yǎng)老保險(xiǎn)、新型農(nóng)村養(yǎng)老保險(xiǎn)以及作為零支柱的社會(huì)救助予以體現(xiàn)。

第三，基本養(yǎng)老保險(xiǎn)籌資問(wèn)題的解決辦法應(yīng)當(dāng)有助于代際公平和代內(nèi)公平。

第四，基本養(yǎng)老保險(xiǎn)籌資必須是后代們負(fù)擔(dān)得起且具有可持續(xù)性的。這要求有更充足的資金，并且規(guī)定的繳費(fèi)率保持在一個(gè)適當(dāng)?shù)乃健?/p>

第五，有必要設(shè)立一個(gè)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金池，由中央和各省市區(qū)政府共同管理和運(yùn)作基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金，同時(shí)負(fù)有監(jiān)督職責(zé)，必須為參保者提供恰當(dāng)?shù)男畔ⅲ顾麄冏约壕湍芘袛嘣摶鸬耐暾院桶踩允欠袷盏奖Ｗo(hù)。

第六，基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金必須從參保者的最佳利益出發(fā)進(jìn)行投資，并維持投資收益與風(fēng)險(xiǎn)之間的合理平衡。此外，必須建立可以保證完善的基金管理的治理結(jié)構(gòu)。

（二）管理體制

中央和各省市區(qū)政府共同設(shè)立和管理基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金，對(duì)該基金實(shí)行“省級(jí)核算管理，中央集中投資運(yùn)營(yíng)”原則。也就是說(shuō)，在省級(jí)統(tǒng)籌基礎(chǔ)上，各?。ㄊ袇^(qū)）在保留若干個(gè)月（如3個(gè)月）的備付金以后，剩余的資金全部納入一個(gè)基金池，由中央級(jí)的專門機(jī)構(gòu)統(tǒng)一投資運(yùn)營(yíng)?；鸪刂械馁Y金仍屬于各省政府（代表本統(tǒng)籌區(qū)域的參保人），但如果需要從基金池往外調(diào)用時(shí)，需按事先協(xié)商好的程序辦理。各省都設(shè)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金理事會(huì)，但不享有投資經(jīng)營(yíng)權(quán)，只有中央級(jí)的專門機(jī)構(gòu)享有投資經(jīng)營(yíng)權(quán)。國(guó)家對(duì)中央級(jí)的專門機(jī)構(gòu)不要過(guò)多干預(yù)而只監(jiān)管穩(wěn)態(tài)籌資政策及基金投資。

上述養(yǎng)老保險(xiǎn)基金管理體制可用“31+1”概括。“31”為我國(guó)大陸目前劃分的31個(gè)省市區(qū)，每個(gè)省市區(qū)均設(shè)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金理事會(huì)，負(fù)責(zé)本行政轄區(qū)社會(huì)統(tǒng)籌賬戶的核算和管理；“1”是組建一個(gè)中央級(jí)專門機(jī)構(gòu)（例如，名稱可叫“全國(guó)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金理事會(huì)”），具體負(fù)責(zé)處理與省級(jí)理事會(huì)的資金往來(lái)，以及全國(guó)性的政策制定與協(xié)調(diào)，同時(shí)負(fù)責(zé)基“基金池”的委托投資運(yùn)營(yíng)。

二、新籌資模式及運(yùn)行機(jī)制的設(shè)計(jì)

（一）新籌資模式

1.保留統(tǒng)籌賬戶。將原有的統(tǒng)賬結(jié)合模式予以改造，保留社會(huì)統(tǒng)籌賬戶，將個(gè)人賬戶并入補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)（企業(yè)年金、職業(yè)年金），成為補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)的一部分。為了避免引起社會(huì)的震動(dòng)，可以從企業(yè)上繳的20%中拿出4%為職工建立補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)，而原來(lái)個(gè)人上繳的8%中，4%交納基本養(yǎng)老保險(xiǎn)，另4%上繳補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)，這樣總數(shù)上仍然是企業(yè)上繳20%、個(gè)人上繳8%。粗看起來(lái)似乎與原來(lái)的統(tǒng)賬結(jié)合籌資模式繳費(fèi)率變化不大，但本質(zhì)上理順了關(guān)系，名實(shí)相符了。過(guò)去雖然名義上28%都屬于基本養(yǎng)老保險(xiǎn)，其實(shí)有8%在個(gè)人賬戶中，而個(gè)人賬戶中資金的所有權(quán)歸個(gè)人，統(tǒng)籌賬戶是不能隨意拿走的。

所謂帶“基金池”的現(xiàn)收現(xiàn)付籌資模式，就是將當(dāng)期歸集的繳費(fèi)收支結(jié)余放入一個(gè)具有一定規(guī)模的基金池，統(tǒng)一投資運(yùn)營(yíng)。其核心思想是：將單位繳費(fèi)和個(gè)人繳費(fèi)統(tǒng)統(tǒng)劃入社會(huì)統(tǒng)籌賬戶，作為養(yǎng)老保險(xiǎn)全部賬戶資產(chǎn)歷年滾存。對(duì)這部分賬戶資產(chǎn)按“適度集中”原則交由省級(jí)統(tǒng)籌核算管理，并在此基礎(chǔ)上，實(shí)行全國(guó)的統(tǒng)一投資運(yùn)營(yíng)。

2.設(shè)立一個(gè)基金池?；鸪爻跏假Y金的籌集，第一個(gè)來(lái)源是歷年社會(huì)歸集的養(yǎng)老保險(xiǎn)滾存結(jié)余，據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2015年底，總量是3.5萬(wàn)億元；第二個(gè)來(lái)源是全國(guó)社?；鹄硎聲?huì)投資管理的資金，據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2015年底，總量是2萬(wàn)億元；第三個(gè)來(lái)源可通過(guò)幾十年來(lái)積累的國(guó)有資產(chǎn)劃轉(zhuǎn)。假設(shè)我們經(jīng)過(guò)兩年多的籌備，到2020時(shí)將基金池規(guī)模積累到8萬(wàn)億，那么新模式就可以正式啟動(dòng)試點(diǎn)了。

（二）運(yùn)行機(jī)制

1.以省級(jí)統(tǒng)籌為核算和基礎(chǔ)。采取從基金征繳到待遇發(fā)放的“五統(tǒng)一”模式，實(shí)現(xiàn)由國(guó)家按月發(fā)放待遇的終身養(yǎng)老金制度設(shè)計(jì)?！笆〖?jí)統(tǒng)籌，一步到位”是新模式啟動(dòng)的前提。

2.基金池交由中央級(jí)專門機(jī)構(gòu)集中投資運(yùn)營(yíng)。我國(guó)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資運(yùn)營(yíng)模式則可以概括為“1+2”，其中的“1”為1個(gè)中央級(jí)受托機(jī)構(gòu)，“2”為兩家養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資運(yùn)營(yíng)公司，即中央級(jí)的基本養(yǎng)老保險(xiǎn)的專門機(jī)構(gòu)加上2家實(shí)際投資運(yùn)營(yíng)的公司。進(jìn)一步的建議是：將目前的全國(guó)社?；鹄硎聲?huì)分為兩部分，一部分組建中央級(jí)受托機(jī)構(gòu)，另一部分改建為一家投資運(yùn)營(yíng)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的公司。而另一家投資運(yùn)營(yíng)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的公司，則由中投主權(quán)基金公司劃出一部分業(yè)務(wù)骨干重新組建而成。

由上述的“31+1”基金管理體系，加上“1+2”投資運(yùn)營(yíng)體系，我國(guó)的養(yǎng)老保險(xiǎn)基金整體上的管理和投資運(yùn)營(yíng)體系就可以概括為“31+1+2”體系了。對(duì)此，有待于更為全面深入的研究。

三、新籌資模式與現(xiàn)行模式的比較

根據(jù)2010年“第六次人口普查”數(shù)據(jù)、統(tǒng)計(jì)局2015年1%抽樣數(shù)據(jù)、聯(lián)合國(guó)人口司發(fā)布的數(shù)據(jù)以及秦中春（2014）的研究，選擇隊(duì)列要素預(yù)測(cè)方法，采用通用人口預(yù)測(cè)軟件PADIS-INT進(jìn)行多情景預(yù)測(cè)；死亡模式采用寇爾-德曼模型生命表的“西區(qū)模式”；生育率參考人口與發(fā)展研究中心的中生育率水平的方案。根據(jù)上述指導(dǎo)原則和數(shù)據(jù)來(lái)源，本文模擬設(shè)計(jì)了兩個(gè)方案：方案一為按照原有制度規(guī)定，基本養(yǎng)老保險(xiǎn)繳費(fèi)率為28%，其中統(tǒng)籌賬戶由企業(yè)按20%的繳費(fèi)率、個(gè)人賬戶由個(gè)人按8%的繳費(fèi)率進(jìn)行繳費(fèi)。方案二為建立養(yǎng)老保險(xiǎn)基金池，同時(shí)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)繳費(fèi)設(shè)定為20%，其中統(tǒng)籌賬戶由企業(yè)按16%的繳費(fèi)率、個(gè)人按4%的繳費(fèi)率進(jìn)行繳費(fèi)，均計(jì)入社會(huì)統(tǒng)籌賬戶。基金池的初始規(guī)模為8萬(wàn)億元，年平均收益率5.5%（全國(guó)社?；鸾?5年以來(lái)的年平均收益率為8.82%）。分別基于方案一和方案二的設(shè)定條件，對(duì)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)未來(lái)收入、支出和結(jié)余情況進(jìn)行測(cè)算，其結(jié)果如下：

方案一：現(xiàn)行籌資模式下精算模型的測(cè)算（如圖1）

方案二：新籌資模式下精算模型的測(cè)算（如圖2）

從圖1、圖2可見(jiàn)，在方案二下，我國(guó)城鎮(zhèn)企業(yè)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金收入在2035年前繳費(fèi)收入大于支出，養(yǎng)老基金各年略有結(jié)余，且結(jié)余的規(guī)模呈遞減趨勢(shì)。2040年及以后各年，城鎮(zhèn)企業(yè)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金支出大于收入，且收支缺口的規(guī)模不斷擴(kuò)大，在2060年左右達(dá)到峰值，以后各年趨于平穩(wěn)。加入社?；鸪睾?，社?；鸪氐馁Y金規(guī)模在2020年至2040年以相對(duì)平穩(wěn)的增長(zhǎng)擴(kuò)張。在2040年至2060年，由于基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金支出大于收入，產(chǎn)生負(fù)的現(xiàn)金流，基金池的資金規(guī)模增長(zhǎng)率降低。由于基金池投資運(yùn)營(yíng)收益增加的影響，雖然基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金支出大于收入，但在2065年及以后，基金池仍能以較高的增長(zhǎng)率擴(kuò)張。那時(shí)候需要討論的是如何進(jìn)一步下調(diào)繳費(fèi)率或縮減基金池規(guī)模。

（作者單位為中國(guó)社會(huì)科學(xué)院研究生院）

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