所有權性質、環(huán)境不確定性與預算松弛*

重慶理工大學會計學院 安 靈 孫光輝 沈青青

所有權性質、環(huán)境不確定性與預算松弛*

重慶理工大學會計學院 安 靈 孫光輝 沈青青

預算松弛是全面預算管理與公司治理這兩大領域的重要結合點之一，其不僅是企業(yè)管理控制的手段，也是企業(yè)應對環(huán)境不確定性的重要工具。本文基于所有權性質的視角，以我國A股上市公司作為初始研究樣本，實證檢驗環(huán)境不確定性與所有權性質對預算松弛的影響。研究結果表明，環(huán)境不確定性與預算松弛顯著負相關，并且在非國有企業(yè)中，這種顯著性更明顯，此外，環(huán)境不確定性對國有企業(yè)預算松弛的影響較小，基于研究結論，本文提出實施滾動預算和彈性預算的建議。

所有權性質 環(huán)境不確定性 預算松弛

一、引言

預算是管理會計中受到最廣泛研究的主題之一。自我國企業(yè)實現(xiàn)預算管理以來，無論在理論還是實踐中都取得了一定的成果，但也產生了很多問題，其中預算松弛是最主要的問題之一。預算松弛是指在完成某項預算任務時，有意低估收入或產能、高估成本或資源的行為（Dunk&Nouri,1998）。它扭曲了預算管理為總體戰(zhàn)略服務的中心，制約了預算管理作用的發(fā)揮，同時還導致企業(yè)內部成本提高和經(jīng)營效率降低，某種程度上影響了企業(yè)的長遠發(fā)展。目前對于預算松弛影響因素的研究大致分為兩大類，一類是基于行為理論的預算松弛。由于存在委托代理關系，代理人基于自身利益會高估成本低估收入，編制預算松弛，以降低預算目標實現(xiàn)的難度。另一類從組織環(huán)境角度來確定預算松弛的原因，又稱為權變理論的預算松弛，這一類主要包括預算參與、預算強調、棘輪效應、企業(yè)規(guī)模等（雒敏，2010）。然而，以上這些因素只是從企業(yè)微觀層面剖析了預算松弛的原因，缺乏宏觀視角的解釋。雖然已有研究從環(huán)境不確定性角度研究了預算松弛，由于我國所有權性質的差異性，面臨的環(huán)境不確定性也不盡相同，因此，本文基于權變理論，研究不同所有權性質下環(huán)境不確定性對預算松弛的影響。

二、理論分析與研究假設

環(huán)境是決定企業(yè)生存與發(fā)展的一個復雜因素，既包括內部環(huán)境，又包括外部環(huán)境；既包括可預見的環(huán)境變動，又包括非正常不可預測的環(huán)境大變動。為此已有文獻表明無論環(huán)境不確定性是否存在，總會有預算松弛存在，而環(huán)境不確定性可能會加劇預算松弛（姚小龍，2012），同時還有研究發(fā)現(xiàn)環(huán)境越具有波動性和不確定性，預算松弛程度越高（熱娜古麗·卡德爾，2011）。另外，外部環(huán)境的不確定性風險增加了預算松弛發(fā)生的可能性,由于外部環(huán)境的多變性、企業(yè)目標的不確定性及企業(yè)戰(zhàn)略模式的多樣性等諸多不確定因素的存在，使得真正能建立精確的預算管理機制的企業(yè)寥寥無幾，大多數(shù)企業(yè)還是通過高估成本或資源、低估收入或產能等被動的調整預算目標，從而導致預算松弛的發(fā)生。但環(huán)境不確定性主要影響預算的后期執(zhí)行，當環(huán)境不確定性較高時，企業(yè)在市場上的競爭更加激烈，此時，企業(yè)對預算松弛的可容忍度降低，此外，要想在激烈的市場競爭中存活下去，企業(yè)內部對預算的執(zhí)行會更嚴格，執(zhí)行力度加大，預算松弛降低。在環(huán)境變動較大時，預算松弛還可以更好地發(fā)揮塹壕效應，因此，本文提出假設：

H1：環(huán)境不確定性與預算松弛負相關

預算管理作為一種管理制度和控制策略，其有效性和重要性受到企業(yè)組織結構的影響（戚艷霞，2010）。在我國，國有企業(yè)規(guī)模大，組織結構設置繁冗，導致在環(huán)境變動時臨時應變能力較差，造成環(huán)境不確定性對預算松弛的影響較大。相比于國有企業(yè)，非國有企業(yè)尤其是民營企業(yè)，規(guī)模相對較?。S曉燕，2014），組織機構設置靈活，當環(huán)境變動時，能有效地實現(xiàn)“上傳下達”，從而對環(huán)境變動做出及時反應并制定有效的應對方案。潘飛、程明（2008）通過對886個樣本的實證研究發(fā)現(xiàn),在我國自愿披露預算信息的上市公司中,預算松弛是普遍存在的。而且,規(guī)模較大的企業(yè)更可能產生預算松弛。另外，楊麗（2011）從理論上分析，預算松弛是由于委托代理矛盾和信息不對稱引起的。在我國國有股控股的企業(yè)中，委托代理現(xiàn)象是普遍存在的，且多重代理問題嚴重，代理人在權衡企業(yè)最大化和個人利益最大化時會傾向于個人利益最大化，從而造成預算松弛，并且在環(huán)境不確定性較高時，信息不對稱會增強，由于國有企業(yè)的組織結構，信息不對稱會加大預算松弛。因此，本文提出如下假設：

H2：與非國有企業(yè)相比，在環(huán)境不確定性較高時，國有企業(yè)的預算松弛程度更大

公司的經(jīng)營狀況會直接影響股東的利益，在公司股權高度分散條件下，對經(jīng)營者監(jiān)督成本的不可分性和監(jiān)督之后增加收益的可分性使股東總想“搭便車”（Berle和Means, 1932），而當股東所持股份比例較高時，為了獲得更高的收益，股東會主動監(jiān)督經(jīng)營者。大股東有較強的動機參與公司經(jīng)營管理，對公司管理者實施監(jiān)督，從而有利于減少代理成本，抑制管理者損害公司價值的行為（黃敏，2011）。因此，第一大股東持股比例越高，其對經(jīng)營者監(jiān)督的積極性越高。當股東對經(jīng)營者進行有效監(jiān)督時，經(jīng)營者無法僅僅為了自己的利益高估收入，低估成本，制定出的預算會更加符合企業(yè)的實際情況，由此提出假設：

H3：第一大股東持股比例與預算松弛負相關

三、研究設計

（一）樣本選取與數(shù)據(jù)來源 本文選擇2011～2014年我國A股上市公司相關數(shù)據(jù)作為初始研究樣本，手工搜集年報中披露營業(yè)收入預算數(shù)的上市公司，并對其進行以下篩選：（1）剔除金融保險類上市公司，因為這些公司存在行業(yè)特殊性；（2）剔除缺少財務數(shù)據(jù)的樣本；（3）剔除非健康企業(yè)（ST等）；（4）剔除未披露預算的公司；（5）剔除實際控制人缺失的公司，最終確定實際觀測值為1365個。公司的財務數(shù)據(jù)源于CSMAR數(shù)據(jù)庫和WIND數(shù)據(jù)庫，數(shù)據(jù)前期處理工具為EXCEL,計量軟件為STATA12.0。為了剔除極端值對實證結果的影響，本文對回歸模型中的連續(xù)變量上下1%的樣本進行了Winsorize處理。

（二）變量定義

（1）被解釋變量。預算松弛Slack為被解釋變量。本文選用潘飛、程明（2007）采用的預算松弛計量公式：預算松弛其中，I*n表示年報中披露的上市公司第n年主營業(yè)務收入的預算數(shù)，In-1表示第n-1年主營業(yè)收入的實際數(shù)，I^n-1表示第n-1年行業(yè)平均主營業(yè)收入增長率，大于零表示預算松弛程度高，小于零表示預算松弛程度低。

（2）解釋變量。環(huán)境不確定性EU、所有權性質SOE和第一大股東持股比例DDG為解釋變量。申慧慧等（2012）對Ghosh等的環(huán)境不確定性度量方法進行了改進，即以年末主營業(yè)務收入作為因變量，以年度虛擬變量作為自變量，通過OLS回歸，運用如下模型，分別估計過去5年的非正常銷售收入。

其中,Sale為銷售收入；Year為年度變量,如果觀測值是過去第4年的,則Year=1；如果觀測值是過去第3年的,則Year=2；依次類推,如果觀測值是當前年度的，則Year=5。求出殘差即為非正常銷售收入；計算公司過去5年非正常銷售收入的標準差,除以過去5年銷售收入的平均值，求出未經(jīng)行業(yè)調整的環(huán)境不確定性。再以同年度同行業(yè)內所有公司未經(jīng)行業(yè)調整的環(huán)境不確定性的中位數(shù)作為行業(yè)環(huán)境不確定性，以未經(jīng)行業(yè)調整的不確定性除以行業(yè)環(huán)境不確定性，得出經(jīng)行業(yè)調整的環(huán)境不確定性。本文延用申慧慧等的測度方法，以EU來衡量企業(yè)的環(huán)境不確定性。SOE為所有權性質的虛擬變量，1代表國有企業(yè)，0代表非國有企業(yè)。DDG以CSMAR數(shù)據(jù)庫中第一大股東持股比例為準。

此外，根據(jù)研究背景和相關文獻，模型還控制了資產負債率、企業(yè)規(guī)模、管理層代理成本以及年度和行業(yè)。相關變量的詳細定義如表1所示。

表1 變量定義

（三）模型構建 本文以預算松弛作為因變量，建立如下研究模型，模型（2）在模型（1）的基礎上加入了EU和SOE的交叉變量，以考察環(huán)境不確定性與預算松弛的關系以及在不同的所有權性質下，環(huán)境不確定性對預算松弛的影響。

四、實證結果與分析

（一）描述性統(tǒng)計 表2是變量的描述性統(tǒng)計結果。預算松弛最大值為1.632，最小值為-0.149，均值為1.027，標準差為0.261，表明在我國上市公司中，預算松弛是普遍存在的，但是不同企業(yè)之間預算松弛相差較大；環(huán)境不確定性最大值為15.229，最小值為0.055，均值為1.282，標準差為1.268，表明環(huán)境不確定性作為衡量預算松弛的指標，差異較大；所有權性質均值為0.633，表明我國大部分上市公司為國有控股公司。對總樣本按所有權性質分類，國有企業(yè)預算松弛的平均值1.049大于非國有企業(yè)預算松弛的平均值0.989，表明國有企業(yè)的預算松弛程度更高；國有企業(yè)環(huán)境不確定性的平均值1.216小于非國有企業(yè)環(huán)境不確定性的平均值1.40，且環(huán)境不確定性的最大值15.229出現(xiàn)在非國有企業(yè)中，這表明，當環(huán)境不確定性作為企業(yè)整體風險來考慮時，非國有企業(yè)所面臨的風險更大；從表2中還可以看出，國有企業(yè)規(guī)模均值和第一大股東持股比例均值均大于非國有企業(yè)，表明國有企業(yè)規(guī)模大于非國有企業(yè)，且在國有企業(yè)中，第一大股東持股比例較高。

表2 總樣本描述性統(tǒng)計表

（二）相關性分析 表3報告了研究模型相關性分析的結果，從表中可以看出，EU與Slack的相關系數(shù)為負，在1%的顯著性水平下顯著，表明環(huán)境不確定性與預算松弛顯著負相關，H1得到初步驗證；SOE與Slack的相關系數(shù)為正，在1%的顯著性水平下顯著，這表明，在不考慮其他因素影響時，國有企業(yè)的預算更松弛；變量間相關系數(shù)較小，不存在嚴重的多重共線性問題，模型變量選取較為合理。

（三）回歸分析 表4是模型的回歸結果，其中被解釋變量為Slack。從回歸結果中可以看出，當僅考慮EU對Slack的影響時，EU的回歸系數(shù)為-0.023，且在1%顯著性水平上顯著，說明EU與Slack顯著負相關，即環(huán)境不確定性越高，預算松弛越小，這一結果支持H1。當僅考慮SOE對Slack的影響時，SOE的回歸系數(shù)為0.04，且在1%顯著性水平上顯著,這表明所有權性質對預算松弛的影響較大。在檢驗EU、SOE對Slack的影響時，從回歸結果發(fā)現(xiàn)環(huán)境不確定性和所有權性質對預算松弛影響顯著，但從表4中并不能得出不同所有權性質下的結論，因此，表5對國有企業(yè)與非國有企業(yè)樣本組分別進行檢驗。結果表明，環(huán)境不確定性對國有企業(yè)的影響不顯著，在非國有企業(yè)中，環(huán)境不確定性越高，預算松弛程度越低。在檢驗EU、SOE以及二者的交叉變量對Slack的影響時，EU在1%顯著性水平上顯著，二者的交叉變量在1%顯著性水平上顯著，說明所有權性質對環(huán)境不確定性和預算松弛的關系有顯著影響。此外，DDG的回歸結果不顯著，表明第一大股東持股比例對預算松弛幾乎無影響，與H3相反，原因是影響預算松弛的因素可能是所有權性質，在不同所有權性質下，預算松弛差異較大，而第一大股東作用的發(fā)揮受到股權性質的影響，因此，第一大持股比例對預算松弛的影響不顯著。

表3 相關性分析

表4 回歸分析表

表5 回歸分析表

表5的結果說明，在國有企業(yè)中，環(huán)境不確定性對預算松弛的影響不顯著，這與H2相反，主要原因可能有：（1）我國國有企業(yè)產權結構復雜性以及目標多重性等特征導致國有企業(yè)委托代理現(xiàn)象嚴重，企業(yè)的管理者無法成為真正的風險承擔者，對環(huán)境變動的關注性不高，因此環(huán)境不確定性對國有企業(yè)預算松弛影響較小。（2）國有控股是我國特有的公司治理特點，國有股權所帶來的國有企業(yè)與政府之間的緊密關系，使得國有控股公司在財務和政治上能夠得到政府更多的支持,為了維持市場的正常運轉以及某些國有企業(yè)的重要地位，政府會對業(yè)績下降或者虧損的國有企業(yè)進行補貼。此外，國有企業(yè)的領導大多是由政府直接委任的，其升遷更多的是政治升遷，業(yè)績對其影響較小，致使管理層對預算關注度低。（3）國有企業(yè)規(guī)模較大，審批環(huán)節(jié)多，流程復雜，效率不高，此外，由于國有企業(yè)的審批機構也是代理人，其對管理層制定的預算只是流程上的審批，造成環(huán)境變動對國有企業(yè)的預算松弛影響較小。因此，環(huán)境不確定性對國有企業(yè)的預算松弛影響不顯著。

在非國有企業(yè)中，環(huán)境不確定性與預算松弛顯著負相關，即環(huán)境不確定性越高，預算松弛程度越低，主要原因可能是在非國有企業(yè)中，管理者需要自己承擔環(huán)境不確定性所帶來的風險，公司經(jīng)營的好壞直接影響公司內部每個人的利益，因此，一旦管理層制定的預算較為松弛時，審批機構會加強對內外部環(huán)境的分析以及各種因素的考察，使預算更符合要求。當環(huán)境變動時，對預算松弛的可容忍度降低以及執(zhí)行力度的加大都會造成預算松弛的降低。

五、研究結論

本文以所有權差異性為切入點，以2011～2014年我國A股上市公司為研究樣本，從公司治理效率的角度，深入考察了不同產權性質下環(huán)境不確定性與預算松弛之間的關系，為解決預算松弛提供了一個更為細致而深入的線索。本文研究結果表明，環(huán)境不確定性與預算松弛顯著負相關，說明企業(yè)在面臨外部環(huán)境不確定時，為了在激烈的市場競爭中存活，企業(yè)內部對預算的執(zhí)行會更嚴格，執(zhí)行力度大，預算松弛降低。但是這種負相關在非國有企業(yè)中更加顯著,此外，由于國有企業(yè)特殊的組織結構以及政府支持等原因，環(huán)境不確定性對國有企業(yè)的預算影響較小。研究結果表明，環(huán)境不確定性對預算松弛的影響是普遍存在的，但這種影響可以通過企業(yè)的管理將預算松弛程度降低。環(huán)境不確定性無法預見，企業(yè)可以通過采用滾動預算和彈性預算來應對環(huán)境變動，從而降低預算松弛。滾動預算和彈性預算都是一種柔性的動態(tài)預算管理，這兩種預算可以更好地協(xié)調企業(yè)預算控制系統(tǒng)與外部環(huán)境變化，以應對環(huán)境變動所帶來的不確定性。

本研究深入公司價值管理內部研究了環(huán)境不確定性對預算管理活動的影響，為解決預算松弛問題提供了新的途徑，也從公司治理方面為預算管理的完善提供更為直接的證據(jù)。但也存在局限性：第一，在考慮環(huán)境不確定性時，沒有將技術環(huán)境和制度環(huán)境納入模型之中；第二，在數(shù)據(jù)獲取上，選取的數(shù)據(jù)雖為四年的數(shù)據(jù)，但是由于缺失值多，造成樣本較小，能否完全驗證結論還需要進一步研究。

*本文受重慶市教育委員會人文社會科學研究項目（項目編號：15SKJD10）、重慶理工大學青年科研項目星火支持計劃、重慶理工大學研究生科研創(chuàng)新基金項目（項目編號：YCX2015234）資助。

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（編輯 朱珊珊）