中國(guó)啤酒行業(yè)醞釀并購(gòu)“變局”

杜鳴皓

中國(guó)啤酒行業(yè)醞釀并購(gòu)“變局”

杜鳴皓

中國(guó)是世界第一大啤酒消費(fèi)國(guó)，占全球啤酒銷量超過24%。

目前，華潤(rùn)雪花、青島啤酒、百威英博、燕京啤酒和嘉士伯五大啤酒集團(tuán)占據(jù)了我國(guó)啤酒市場(chǎng)80%以上的份額，其余份額由珠江、金星等各地區(qū)域性品牌占據(jù)，啤酒行業(yè)整體呈現(xiàn)出“大而強(qiáng)”與“小而美”并存的格局。

盡管五大廠商占據(jù)了80%的份額，但市場(chǎng)總體上依然是華潤(rùn)雪花和青島啤酒“雙雄”并立的格局，其中華潤(rùn)雪花在總體銷量尤其是低端產(chǎn)品的銷量上遙遙領(lǐng)先，青島啤酒則在品質(zhì)及品牌影響、溢價(jià)能力方面更勝一籌。

近三年來，國(guó)內(nèi)啤酒消費(fèi)持續(xù)低迷，增長(zhǎng)停滯。在市場(chǎng)低迷時(shí)期，往往會(huì)出現(xiàn)并購(gòu)契機(jī)，業(yè)內(nèi)預(yù)測(cè)，繼上世紀(jì)九十年代的啤酒行業(yè)大并購(gòu)之后，青島啤酒和華潤(rùn)雪花或?qū)⒃俅蜗破鹨粓?chǎng)并購(gòu)競(jìng)賽。

啤酒“雙雄”同時(shí)減益

受酒駕入刑等政策和當(dāng)前經(jīng)濟(jì)因素的影響，人們的啤酒消費(fèi)意愿降低，中國(guó)啤酒產(chǎn)銷量自2014年出現(xiàn)近20年首次下降，至今已連續(xù)下降三年。數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，中國(guó)國(guó)內(nèi)的啤酒產(chǎn)量約為4506萬(wàn)千升（2016年），是第2位美國(guó)的約2倍、第7位日本的約8倍，但是啤酒市場(chǎng)規(guī)模在2013年達(dá)到峰值之后轉(zhuǎn)為縮小，近期發(fā)布的2016年市場(chǎng)規(guī)模也同比減少4%，連續(xù)3年陷入負(fù)增長(zhǎng)。

日前，華潤(rùn)啤酒（控股）有限公司在香港公布2016年度業(yè)績(jī)報(bào)告，持續(xù)經(jīng)營(yíng)之業(yè)務(wù)的綜合營(yíng)業(yè)額約為286.94億元，按年增長(zhǎng)2.6%；持續(xù)經(jīng)營(yíng)之業(yè)務(wù)的本公司股東應(yīng)占溢利約為6.29億元，和2015年6.67億元相比，下滑5.7%；2016年華潤(rùn)啤酒的啤酒銷量為1171.5萬(wàn)千升，同比增長(zhǎng)0.3%，其中雪花啤酒銷量約占總銷量的90%。

對(duì)此，華潤(rùn)啤酒方面表示：2016 年，華潤(rùn)啤酒的銷量、營(yíng)業(yè)收入、稅后溢利等關(guān)鍵業(yè)績(jī)指標(biāo)全部實(shí)現(xiàn)了增長(zhǎng)，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)穩(wěn)健符合市場(chǎng)預(yù)期。

來自國(guó)家統(tǒng)計(jì)據(jù)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2016年，全國(guó)啤酒產(chǎn)量為4506.4萬(wàn)千升，由此計(jì)算，華潤(rùn)雪花啤酒的市場(chǎng)份額增至約26%。

華潤(rùn)啤酒CEO候孝海指出，過去10年，雪花啤酒的市場(chǎng)占有率始終維持行業(yè)龍頭地位?！巴瑫r(shí)，2016年，公司加大了中高端啤酒市場(chǎng)的布局，產(chǎn)品售價(jià)和整體毛利率得到提升?！?/p>

公告顯示，2016年，華潤(rùn)啤酒整體平均銷售價(jià)格同比增長(zhǎng)約2.3%，并以此帶動(dòng)營(yíng)業(yè)額上升。此外，部分原材料成本下降，使2016年華潤(rùn)啤酒的毛利率同比增長(zhǎng)2.6%。

而近日青島啤酒發(fā)布的財(cái)報(bào)顯示凈利潤(rùn)同比減少39%，為10.43億元，國(guó)內(nèi)銷量減少了約7%，這一情況直接體現(xiàn)到了業(yè)績(jī)中。業(yè)內(nèi)人士人指出，在中國(guó)排名第一和第二的兩家啤酒企業(yè)均出現(xiàn)減益尚屬首次。

除了華潤(rùn)和青島啤酒外，其他啤酒廠商的業(yè)績(jī)也萎靡不振。第4大啤酒廠商北京燕京啤酒2016年1～9月的財(cái)報(bào)出現(xiàn)減收減益。

啤酒行業(yè)或再起并購(gòu)

國(guó)內(nèi)啤酒市場(chǎng)整體銷量下滑的同時(shí)，海外企業(yè)卻加強(qiáng)了在國(guó)內(nèi)的攻勢(shì)。在看不到復(fù)蘇跡象的情況下，市場(chǎng)出現(xiàn)了以華潤(rùn)和青島為中心的并購(gòu)猜測(cè)。日本媒體就預(yù)計(jì)，在全球最大的啤酒市場(chǎng)，新的重組大劇或?qū)⒗_帷幕。

在華潤(rùn)3月下旬舉行的2016財(cái)年（截至2016年12月）業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上，因公司業(yè)績(jī)低迷，記者的提問主要集中在并購(gòu)戰(zhàn)略上，CEO候孝海表示，如果有重大機(jī)會(huì)出現(xiàn)，國(guó)內(nèi)國(guó)外的收購(gòu)機(jī)會(huì)均會(huì)考慮。

目前有觀點(diǎn)認(rèn)為，日本朝日集團(tuán)控股公司將出售其持有的約20%青島啤酒股權(quán)，如果華潤(rùn)收購(gòu)青島的股票，將誕生市場(chǎng)份額超過40%的巨大聯(lián)盟。此前曾有消息指出，朝日啤酒集團(tuán)總裁小路明善表示已經(jīng)聘請(qǐng)了大投行摩根士丹利，為其持有的近20%青島啤酒股票尋求賣家，但交易沒有定論。不過，青島啤酒在隨后的公告中稱，經(jīng)本公司與朝日集團(tuán)確認(rèn)，小路先生并未就涉及朝日集團(tuán)持有本公司的股份轉(zhuǎn)讓的可能性發(fā)表評(píng)論。

有觀點(diǎn)認(rèn)為，股市上圍繞青島啤酒股價(jià)的動(dòng)作越來越活躍，據(jù)有關(guān)媒體報(bào)道，以目前青島啤酒的股價(jià)計(jì)算，朝日持有的20%股份價(jià)值約12億美元。圍繞收購(gòu)青島啤酒股份，除了華潤(rùn)外，丹麥的嘉士伯也顯示出了興趣。

據(jù)悉，華潤(rùn)不僅在考慮收購(gòu)青島，還在討論與燕京啤酒展開收購(gòu)談判。

中國(guó)啤酒行業(yè)經(jīng)歷了群雄割據(jù)的時(shí)代，在經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)的1990年代之后，華潤(rùn)等啤酒廠商為了擴(kuò)大規(guī)模，接連收購(gòu)了地方的中小啤酒廠商。受啤酒市場(chǎng)規(guī)?？s小影響，5大啤機(jī)廠商開始暗中商討新的重組。