美國總統大選日的外匯期權交易

陳韶敏

摘 要：2016年11月9日，四年一度的美國總統大選對當日外匯市場的價格影響較大，屬于典型的一日行情。如美元兌日元和歐元對美元都在當日數小時內走出了與原有趨勢相反的數百點的行情，但很快就又回到了原來的走勢上來。在這急劇變動的行情演變中，如何才能很好地把握機會并且獲利呢。外匯期權交易中的單向開倉和雙向開倉交易兩種方式如果操作得好，都可獲利。

關鍵詞：美國總統大選；美元兌日元；歐元對美元；雙向開倉

中圖分類號：F74

文獻標識碼：A

doi：10.19311/j.cnki.1672-3198.2017.08.023

2016年11月9日（當地時間11月8日）。美國舉行四年一次的總統大選。作為重大的政治事件，美國總統大選之日必將引起美元指數的急劇變動，并進而引起整個匯市的劇烈震蕩。而短期內匯市價格較大的變動，往往就意味著大的獲利機會的到來。也是外匯期權交易獲利的最佳時機。于是，各路資金云集外匯市場，準備分享這一頓難得的豪賭盛宴。下面就單向開倉和雙向開倉來分析美國大選日外匯期權交易獲利的機會。

1 美國大選日外匯期權的單向開倉交易

1.1 美元兌日元的單向開倉交易

美元兌日元在11月9日這天是典型的一日行情。在此前的11月3日，美元兌日元已經開始翻轉上行，匯價從11月3日的最低102.54漲到了11月9日的最高點105.89。上漲了300多個點，相應的招商銀行的2016年11月到期的美元兌日元看漲期權的期權價格也從11月3日的0.1138美元上漲到了11月9日的0.73美元，減去0.12元的手續(xù)費。共可獲利0.73-0.12-0.11=0.5美元。即四個交易日獲利300%。面對即將到來的大選結果所帶來的匯價變動的不確定性，交易者通常會選擇平倉獲利保住利潤。待形勢明朗了再出手建倉。當然，也有對行情持續(xù)看漲的，會堅持守住倉位不動。

11月9日10點左右，美元兌日元價格開始下跌，從最高處的105.45跌到了下午兩點的101.16點。四個多小時里下跌了400多點。看漲期權從0.73美元回落到了0.09美元。而看跌期權價格則從0.81美元上漲到了4.93美元。對于眼明手快而又對行情判斷極準的交易者來說，這又是一次短期做空獲利的極佳時機。

11月9日14時左右，美元兌日元行情再度發(fā)生了逆轉，總統大選日的一日行情就此結束。匯價從101.16開始攀升，進入了一個長達一個來月的上升通道，期間幾乎沒有什么大的回調。而看漲期權的價格也從0.095美元一路上漲到了11月16日的3.1美元。減去0.12美元的手續(xù)費，短短五個交易日內的這一波行情，利潤極大。

1.2 歐元兌美元的單向開倉交易

歐元對美元在11月9日也是一日行情。匯價從最低1.09上揚到1.1299點。漲幅將近400點。當日的11月到期的看漲期權價格也在數小時內從0.089美元飆升到了1.5286美元。而后，匯價開始新的一輪下跌行情。相應的看跌期權價格也在四個交易日內從0.5159美元上漲到了4.7448美元。

2 美國大選日外匯期權的雙向開倉交易

像美國總統大選這種一日內波動幅度很大的行情，又臨近合約交割期，是很適合做雙向開倉交易的。如在11月9日美國大選前一個交易日的11月8日，11月16日到期的美元兌日元的看漲期權的最高價格為0.6387美元，而看跌期權的最低價格為1.3563美元。兩者相加約為2美元。到了11月9日這天，隨著美元兌日元價格的急劇下跌，美元兌日元的看跌期權也飆升到了4.9363美元。此時選擇平掉看跌期權，已可獲純利140%。待到匯價掉頭向上，在四個交易日后的11月15日，美元兌日元的最高價已上漲到了109.33。而看漲期權的價格也上漲到了3.1美元，此時再選擇平掉看漲期權。這一單雙向開倉交易在五個交易日內的盈利額為4.9363+3.1-2-0.12-0.12=5.79美元。盈利率為2.895%。

歐元對美元的雙向開倉交易獲利方式與美元兌日元的情形相似。以2016年12月14日到期的歐元對美元雙向開倉交易交易為例。在11月8日這天的歐元對美元的看漲期權的最低價格為1.3美元，而看跌期權的最高價為1.128美元，兩者合計為2.528美元。到了11月9日這天，隨著歐元兌美元匯價的上漲，看漲期權的價格也上漲到了3.7美元。此時選擇平掉看漲期權合約，可獲利3.7-0.12-2.528=1.052美元，可獲純利40%左右。12個交易日后的11月24日，歐元兌美元下跌到了1.0515。而看跌期權也上漲到了4.7387。這一單的總收益為3.7+4.7387=8.4387美元。盈利額為8.4387-2.528-0.12-0.12=5.67美元，盈利率為2.24%。

對比以上兩份雙向開倉交易的合約的獲利情況可知，美元兌日元合約用時少且盈利率高，按照復利計算的原則，顯然要優(yōu)于歐元兌美元那份合約。

總之，在重大事件到來的一日行情中。如果操作得好，單向開倉無疑是獲取暴利的最佳方式，但卻極難把握，并且很容易做錯方向從而造成虧損。雙向開倉獲利要少很多，但獲利比較穩(wěn)妥些，而貨幣對的選擇也非常重要。直接決定盈利率的多少。