我國(guó)證券公司盈利模式轉(zhuǎn)型與創(chuàng)新問(wèn)題

張偉

（上海理工大學(xué)管理學(xué)院）

【摘要】在我國(guó)證券市場(chǎng)的發(fā)展過(guò)程中，證券公司發(fā)揮著巨大的作用。從多年來(lái)我國(guó)證券交易的現(xiàn)狀來(lái)看，證券公司的盈利模式普遍比較落后，公司盈利過(guò)于被動(dòng)，主要取決于市場(chǎng)行情。因此，證券公司需要根據(jù)目前的發(fā)展困境，結(jié)合國(guó)外的先進(jìn)盈利模式，對(duì)原有的盈利模式進(jìn)行積極的轉(zhuǎn)型與創(chuàng)新，提高自身在證券市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)能力，進(jìn)而推動(dòng)我國(guó)證券市場(chǎng)的大力進(jìn)步與發(fā)展。

【關(guān)鍵詞】證券公司；盈利模式；創(chuàng)新；轉(zhuǎn)型

證券公司是證券市場(chǎng)在發(fā)展過(guò)程中形成的產(chǎn)物，并已經(jīng)成為證券市場(chǎng)中不可缺失的一環(huán)。證券公司的盈利與否和股票市場(chǎng)的行情有著正比關(guān)系，過(guò)于依賴(lài)于市場(chǎng)行情，導(dǎo)致公司的盈利收到一定影響。及時(shí)的對(duì)盈利模式進(jìn)行轉(zhuǎn)型與創(chuàng)新，將會(huì)推動(dòng)我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展與金融改革。

一、我國(guó)目前盈利模式轉(zhuǎn)型的方法

（一）重構(gòu)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)版圖

在證券市場(chǎng)日新月異的發(fā)展過(guò)程中，業(yè)務(wù)版圖面臨著重構(gòu)的可能性。根據(jù)證監(jiān)會(huì)發(fā)布的新規(guī)定，符合條件的證券公司可以在全國(guó)開(kāi)設(shè)分支機(jī)構(gòu)，證券公司根據(jù)自身的發(fā)展重點(diǎn)與未來(lái)戰(zhàn)略規(guī)劃自己決定分支機(jī)構(gòu)的數(shù)量與開(kāi)設(shè)地點(diǎn)。政策的變更是重構(gòu)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)版圖的一大原因，體系完整、實(shí)力雄厚的證券公司可以獲得更多的發(fā)展機(jī)會(huì)，有著更為廣闊的發(fā)展前景。

（二）投行業(yè)務(wù)的新產(chǎn)業(yè)鏈

投行業(yè)務(wù)的不斷增加，使得產(chǎn)業(yè)鏈也在不斷的完善。近年來(lái)，我國(guó)券商的投行業(yè)務(wù)體系主要是以客戶(hù)為中心，向客戶(hù)提供股票投資、金融管理、債權(quán)融資等方面的服務(wù)，由此形成一個(gè)不斷完善的產(chǎn)業(yè)鏈。目前，我國(guó)的許多行業(yè)都有著進(jìn)行產(chǎn)業(yè)整合的意向，眾多企業(yè)合并重組，銀行在這樣的形式下對(duì)進(jìn)行兼并的企業(yè)進(jìn)行信貸的支持，吸引資本。

（三）資管業(yè)務(wù)的增加

新的資管政策中，產(chǎn)品由過(guò)去的審批制度改為備案制度，對(duì)原有的產(chǎn)品投資范圍與產(chǎn)品結(jié)構(gòu)等進(jìn)行了重新的劃分與規(guī)范，使得針對(duì)券商設(shè)計(jì)的各種理財(cái)產(chǎn)品不斷的增加，新的基金發(fā)行規(guī)模也隨之增加。

（四）政策扶持創(chuàng)新業(yè)務(wù)

融資融券業(yè)務(wù)自運(yùn)行以來(lái)，是證券公司重要的業(yè)務(wù)之一。融資融券的一個(gè)特點(diǎn)是證券公司憑借該業(yè)務(wù)獲得的收入與股市的行情沒(méi)有太大的聯(lián)系，券商獲取的收益相對(duì)穩(wěn)定，不受市場(chǎng)的過(guò)多的影響。創(chuàng)新融資融券業(yè)務(wù)，業(yè)務(wù)數(shù)量增加，利潤(rùn)逐步增長(zhǎng)，融資融券未來(lái)的發(fā)展前景明朗。

股權(quán)質(zhì)押業(yè)務(wù)是對(duì)融資融券業(yè)務(wù)的一次延伸，大型券商對(duì)該業(yè)務(wù)的需求更高，獲取到的利潤(rùn)更多更穩(wěn)定，是資本中介型業(yè)務(wù)中一個(gè)前景樂(lè)觀的新業(yè)務(wù)。

資產(chǎn)證券新規(guī)定的發(fā)布。2013年證監(jiān)會(huì)發(fā)布的針對(duì)證券公司資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的新的管理規(guī)定，對(duì)證券公司在未來(lái)開(kāi)展資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的具體事項(xiàng)做出了具體的規(guī)定，點(diǎn)明方向引導(dǎo)證券公司的資產(chǎn)證券化工作邁向正規(guī)，使得證券化的資產(chǎn)范圍進(jìn)一步擴(kuò)大，認(rèn)可了很多的財(cái)產(chǎn)權(quán)利，也允許證券公司在資產(chǎn)證券化工作提供更好的雙邊服務(wù)。

新三板業(yè)務(wù)是資本市場(chǎng)得以發(fā)展的一大關(guān)鍵點(diǎn)，新三板公司數(shù)量在未來(lái)可能會(huì)實(shí)現(xiàn)很大程度的增長(zhǎng)。國(guó)內(nèi)目前的試點(diǎn)地區(qū)在不斷的增加，配套的相關(guān)設(shè)施也在逐漸完善。

（五）發(fā)揮資本市場(chǎng)的中介作用

證券公司在金融業(yè)界有著重要的中介功能，資本市場(chǎng)的諸多交易必須依托證券公司來(lái)完成，證券公司在經(jīng)營(yíng)管理的過(guò)程中，與商業(yè)銀行、信托公司、基金公司等金融機(jī)構(gòu)有著密切的聯(lián)系。就當(dāng)前的情況來(lái)看，由于多方面因素的影響，使得我國(guó)證券公司在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中無(wú)法充分發(fā)揮其中介作用，這就導(dǎo)致證券公司在一些項(xiàng)目融資、企業(yè)并購(gòu)中不能充分發(fā)揮其應(yīng)有的作用。所以，證券公司必須不斷加強(qiáng)資金能力，通過(guò)這種方式，不斷弱化法律以及公司自身等不利因素對(duì)其產(chǎn)生的不利影響。就當(dāng)前的情況來(lái)看，證券公司必須要將其工作的重點(diǎn)放在高流動(dòng)市場(chǎng)的業(yè)務(wù)拓展中，并且要結(jié)合新型金融產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)，這樣可以不斷增強(qiáng)其資金能力，不斷提升其在金融市場(chǎng)中的作用，進(jìn)而推動(dòng)其盈利模式的轉(zhuǎn)型與創(chuàng)新。

二、價(jià)值鏈轉(zhuǎn)型策略的具體分析

（一）改變內(nèi)部?jī)r(jià)值鏈

證券公司過(guò)去的營(yíng)銷(xiāo)活動(dòng)主要依靠通道的價(jià)值來(lái)吸引更多的投資者，通過(guò)賺取投資者的傭金來(lái)獲取利益，證券公司在開(kāi)展?fàn)I銷(xiāo)工作的時(shí)候依靠客戶(hù)開(kāi)戶(hù)并進(jìn)行實(shí)際的交易從而實(shí)現(xiàn)真正的價(jià)值。近年來(lái)通過(guò)交易獲得的傭金在不斷的減少，證券公司需要改變以往的服務(wù)方式，向增值服務(wù)與產(chǎn)品營(yíng)銷(xiāo)方式轉(zhuǎn)變，這樣可以改變企業(yè)的收入來(lái)源，獲取更多的收入。

證券公司不可能永遠(yuǎn)憑借硬件設(shè)施保持在業(yè)界內(nèi)的領(lǐng)先水平，更多情況下，一家證券公司的競(jìng)爭(zhēng)能力高低取決于其的軟實(shí)力，這也決定了一家證券公司的服務(wù)水平。證券公司需要有強(qiáng)大的內(nèi)部團(tuán)隊(duì)，包括產(chǎn)品創(chuàng)新團(tuán)隊(duì)，市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)團(tuán)隊(duì)等，可以提供有參考價(jià)值的研究報(bào)告，對(duì)市場(chǎng)條件做出詳細(xì)的分析，并設(shè)計(jì)出有自身特色，使用價(jià)值高的產(chǎn)品。

證券公司要重視提高客戶(hù)服務(wù)水平，不斷的吸引客戶(hù)，穩(wěn)定用戶(hù)基群，幫助公司設(shè)計(jì)新產(chǎn)品，分散成本，增加產(chǎn)品種類(lèi)，提高市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，使公司的產(chǎn)品更為合理，適應(yīng)市場(chǎng)需要，有效降低風(fēng)險(xiǎn)。

（二）建立外部?jī)r(jià)值鏈

在完成內(nèi)部?jī)r(jià)值鏈的構(gòu)建之后，還要對(duì)外部?jī)r(jià)值鏈進(jìn)行建立。銀行與證券公司的合作成為在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中一件可以實(shí)現(xiàn)共贏的事情。與銀行等金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行跨平臺(tái)的合作，改變過(guò)去銀行與信托公司進(jìn)行合作的情況，證券公司接受來(lái)自銀行的資金委托，為銀行制定資產(chǎn)管理計(jì)劃，與過(guò)去信托機(jī)構(gòu)的信托政策銜接，提高銀行的資金管理能力，從而使銀行可以更好的為其的投資用戶(hù)提供服務(wù)工作。證券公司由此獲得穩(wěn)定的合作伙伴，完善了外部?jī)r(jià)值鏈。資產(chǎn)證券化經(jīng)過(guò)幾年的試點(diǎn)，已經(jīng)成為一項(xiàng)常規(guī)的證券業(yè)務(wù)。業(yè)務(wù)的形態(tài)不再局限于過(guò)去的幾類(lèi)，而更多涉及到不動(dòng)產(chǎn)等方面的形態(tài)。

三、結(jié)語(yǔ)

證券公司在證券市場(chǎng)的發(fā)展過(guò)程中有著重要的地位，推動(dòng)我國(guó)的證券市場(chǎng)向更為完善與國(guó)際化的方向邁進(jìn)，我們應(yīng)該及時(shí)的認(rèn)識(shí)到目前在證券市場(chǎng)中存在的問(wèn)題，結(jié)合國(guó)外的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，對(duì)我國(guó)證券公司盈利模式進(jìn)行轉(zhuǎn)型與創(chuàng)新。這對(duì)我國(guó)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展有著積極的推動(dòng)作用。

參考文獻(xiàn)：

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