論中小企業(yè)的籌資方式及選擇

王曉楠+趙英男

中小企業(yè)普遍存在籌資困難的問題，本文重點分析各種籌資方式的優(yōu)缺點，進(jìn)而探索出中小企業(yè)如何利用合理的籌資方式，選擇出恰當(dāng)?shù)幕I資組合，籌集到恰當(dāng)?shù)馁Y金，克服融資難制約中小企業(yè)發(fā)展的困難。

一、中小企業(yè)籌資特點

隨著經(jīng)濟(jì)不斷發(fā)展，中小企業(yè)逐步占據(jù)了市場經(jīng)濟(jì)的半壁江山，在國民經(jīng)濟(jì)中起著顯著的戰(zhàn)略地位作用。資金是企業(yè)不可缺少的血液，尤其對中小企業(yè)而言，有效籌集資金能保持企業(yè)正常經(jīng)營發(fā)展。中小企業(yè)尋求降低籌資的資本成本，探究籌資渠道和方式的最佳組合。中小企業(yè)受自身特點與外部環(huán)境的雙重影響，其籌資方式與大企業(yè)相比仍有很大的差別。

（一）主要依靠內(nèi)源融資

隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，涌現(xiàn)出越來越多的中小企業(yè)，籌建中小企業(yè)的速度比大企業(yè)更快，他們的信用水平普遍不高，很難通過外部渠道獲取資金。企業(yè)更多的從自身生產(chǎn)經(jīng)營的留存收益中和所有者的投入中籌集資金。

（二）以短期債務(wù)籌資為主

由于內(nèi)源融資能籌集的資金數(shù)額有限，中小企業(yè)需求更多的資金需要進(jìn)行外部籌資時會選擇負(fù)債籌資，以銀行或金融機(jī)構(gòu)貸款為主。一般而言，中小企業(yè)籌資數(shù)量相對不大，頻率較高，更傾向于選擇短期貸款。由于發(fā)行股票、債券的限制性條件過多，中小企業(yè)很少用這些方式進(jìn)行籌資。

二、中小企業(yè)籌資方式的選擇

結(jié)合中小企業(yè)籌資的特點選擇最佳的籌資方式。企業(yè)在不同階段有不同的籌資需求，因而在不同階段選擇不同的籌資方式。

企業(yè)在初創(chuàng)時期資金需求量較大，內(nèi)部積累不足，這是中小企業(yè)會選擇限制條件較少的借款籌資，高新技術(shù)企業(yè)也會選擇吸收風(fēng)險投資進(jìn)行創(chuàng)業(yè)投資。度過了艱難的創(chuàng)業(yè)階段，進(jìn)入發(fā)展階段，這是中小企業(yè)已經(jīng)形成了一定的內(nèi)部累計，籌資的條件相對來說比較好，為了進(jìn)一步發(fā)展會需要更多的資金。這時企業(yè)注重內(nèi)部積累的同時應(yīng)該拓展外部籌資渠道，除了銀行借款、融資租賃之外，逐漸轉(zhuǎn)向直接籌資方式，即通過發(fā)行股票、債券的形式籌集資金。隨著企業(yè)不斷發(fā)展，會逐漸走向擴(kuò)展階段，此時企業(yè)需要擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模，除了借款籌資和發(fā)行股票之外，還可以通過收購、兼并等方式開展資本經(jīng)營擴(kuò)充企業(yè)實力。

中小企業(yè)在國民經(jīng)濟(jì)中起著舉足輕重的地位，籌資困難是制約中小企業(yè)發(fā)展的重要難題，籌資是企業(yè)財務(wù)管理核心環(huán)節(jié)的重要起點，更是企業(yè)理財?shù)氖滓蝿?wù)。中小企業(yè)只有選擇合理的籌資方式才能使企業(yè)及時得到需要的資金，企業(yè)才得以持續(xù)健康的發(fā)展。

三、中小企業(yè)籌資方式選擇的對策.

在經(jīng)濟(jì)全球化和對外開放深化發(fā)展的環(huán)境中，中小企業(yè)為了實現(xiàn)突破性的進(jìn)展，必須進(jìn)一步調(diào)整和完善他的籌資方式，進(jìn)而適應(yīng)不斷發(fā)展變化的新經(jīng)濟(jì)環(huán)境。政府應(yīng)該從實際國情出發(fā)，從各方面減少阻礙中小企業(yè)籌資的體制限制。同時，中小企業(yè)從自身實際出發(fā)，探索新的籌資方式，為籌集資金探索新的出路。

（一）創(chuàng)建中小企業(yè)籌資組織機(jī)制

在西方許多發(fā)達(dá)國家，政府為了處理中小企業(yè)資金緊張問題，紛紛建立了資助中小企業(yè)資金需求的組織機(jī)制體制，處理企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)問題。籌資組織的成立不僅使中小企業(yè)資金周轉(zhuǎn)有了可以求助的平臺，而且增加了中小企業(yè)獲得融資的機(jī)會，另一方面，也可以使政府更易于管理中小企業(yè)籌資方面遇到的問題，進(jìn)而做出相應(yīng)的對策。

（二）建立健全相關(guān)法律法規(guī)體系

我國政府應(yīng)跟西方發(fā)達(dá)國家一樣，高度重視中小企業(yè)的籌資困境，為了確保中小企業(yè)資金供應(yīng)鏈的有效循環(huán)提供服務(wù)，制定相關(guān)法律法規(guī)，清除不利于中小企業(yè)自由公平競爭的障礙，鼓勵其多進(jìn)行技術(shù)管理方面的創(chuàng)新與改革，支持中小企業(yè)融資發(fā)展。

（三）拓寬中小企業(yè)籌資方式

中小企業(yè)應(yīng)該在原有的籌資方式基礎(chǔ)上，借鑒外國的相關(guān)成功的經(jīng)驗，積極拓展我國的籌資方式。當(dāng)企業(yè)達(dá)到擴(kuò)展階段的時候，可以采用股權(quán)置換的方式進(jìn)行融資，即用自己的股票作為現(xiàn)金支付給目標(biāo)公司股東來收購目標(biāo)公司。也可以采用杠桿并購，通過增加買方企業(yè)的財務(wù)杠桿去完成并購交易行為。小額貸款的籌資方式使大量的民間資本充分流向小額貸款公司，民間資本有了合理的利用平臺，很大程度上降低了民間借貸的資本成本，解決了中小企業(yè)籌資困難的問題，進(jìn)而企業(yè)可以獲取不斷發(fā)展的資金。中小企業(yè)應(yīng)不斷完善企業(yè)管理，積極地吸引風(fēng)險投資企業(yè)對其進(jìn)行投資，盡管風(fēng)險投資很少面對中小企業(yè)，但是這也為中小企業(yè)的籌資開辟了一天新的出路。

四、結(jié)論

隨著經(jīng)濟(jì)全球化發(fā)展趨勢的日益深入化，中小企業(yè)在我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展中起著很重要的地位，起著推動經(jīng)濟(jì)發(fā)展、促進(jìn)就業(yè)、創(chuàng)新技術(shù)變革的重大作用。不同的籌資方式各有特點，中小企業(yè)在選擇的時候應(yīng)該進(jìn)行充分的考慮，結(jié)合企業(yè)自身的特點做出合理的選擇。我國中小企業(yè)的發(fā)展與西方發(fā)達(dá)國家相比也存在著差距，應(yīng)該借鑒國外的先進(jìn)經(jīng)驗，結(jié)合自身的特點，拓寬籌資方式，靈活利用股權(quán)置換、杠桿并購、小額貸款公司、風(fēng)險投資等多種籌資方式，盡可能的降低資本成本。中小企業(yè)只有選擇合理的籌資方式，緊跟經(jīng)濟(jì)發(fā)展的趨勢，才能更好的實現(xiàn)自身的發(fā)展。

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作者簡介：王曉楠（1989-），女，教師，講師，碩士研究生，任職于沈陽工學(xué)院。