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    基金對航運業(yè)蠢蠢欲動

    2017-04-17 23:47:33
    航運交易公報 2016年50期
    關(guān)鍵詞:出資航運基金

    基金若選擇在2012年或當下進入市場,假設(shè)投資期為5~7年,其投資回報率大概率接近70%甚至100%

    2016年12月9日,山東海運發(fā)布公告,稱公司與中信信托有限責任公司(中信信托)、嘉興溥原股權(quán)投資管理有限公司(溥原股權(quán)投資管理)和青島海發(fā)股權(quán)投資管理有限公司(青島海發(fā)股權(quán)管理)共同出資成立參股子公司青島海洋創(chuàng)富股權(quán)投資基金企業(yè)(青島海投基金)。公告顯示,該基金將通過管理產(chǎn)業(yè)基金從事海洋產(chǎn)業(yè)及城市建設(shè)改造升級等相關(guān)領(lǐng)域的投資,實現(xiàn)投資收益。項目預計于2016年年底投入運營。

    由于山東海運是一家航運企業(yè),所以該基金的成立,或可以理解為是近年來基金再一次青睞航運產(chǎn)業(yè)。

    事實上,據(jù)某著名外資航運基金人士表示,近期以來,航運產(chǎn)業(yè)基金的確有所動作,他還提到其所在的基金正在與中國的相關(guān)基金(包括信托基金)進行接洽,不排除投資合作的可能。

    基金對航運業(yè)青睞有加

    青島海投基金認繳出資總額為17.5億元。其中,山東海運認繳出資5.5億元,占認繳出資總額的31.42%;中信信托認繳出資12億元,占認繳出資總額的68.56%;溥原股權(quán)投資管理認繳出資10萬元,占認繳出資總額的0.01%;青島海發(fā)股權(quán)投資管理認繳出資10萬元,占認繳出資總額的0.01%(見表)。基金企業(yè)為有限合伙制,注冊地為青島市。

    山東海運表示,本次投資將利用各自的資源優(yōu)勢,通過構(gòu)建創(chuàng)新型金融平臺,廣泛挖掘社會資本的投資潛力,充分發(fā)揮各方資源優(yōu)勢、管理優(yōu)勢和市場運作優(yōu)勢,發(fā)揮并放大國有資本的產(chǎn)業(yè)導向功能,服務(wù)山東半島藍色經(jīng)濟區(qū)建設(shè),最終實現(xiàn)各方共贏發(fā)展。

    青島海投基金與之前天津、上海等地成立的航運基金有所不同。翻看這家基金主要股東的背景,山東海運的主要股東為山東海投、山東高速集團、山東省國有資產(chǎn)投資控股和山東省交通運輸集團;中信信托則是中信集團的子公司,可見青島海投基金是一家純企業(yè)性質(zhì)的基金。

    純企業(yè)性質(zhì)的基金能看上航運業(yè),在前幾年是不常見的。《航運交易公報》記者于2015年春天調(diào)研港航企業(yè)時,曾遇到舟山港航主管單位的相關(guān)人士提到成立航運基金遇到的困難?!拔覀兿氤闪⒁恢?00億元的航運基金,服務(wù)航運企業(yè)。基金成立以后可能做一些國資整合的項目,要求企業(yè)有擔保和回購手段。基金當中有工商銀行參與,工商銀行要求的保底年回報率是5%,而國有航運企業(yè)老總認為這樣的資金成本太高。”

    但近期,基金對航運業(yè)似乎青睞有加。對此,馬士基航運金融服務(wù)公司(亞洲區(qū))總經(jīng)理郭驍在2016年舉辦的“第二屆中國海事金融(東疆)國際論壇”上解釋道,現(xiàn)在是資產(chǎn)荒的時代,船舶已經(jīng)極具投資價值。以巴拿馬型船為例,倒推26年,從上世紀90年代開始到目前,1艘巴拿馬型船26年的均價在2800萬~3000萬美元,而2014—2016年的市場價格已明顯偏離平均價格,當前最新的成交價在1500萬~1600萬美元,是26年均價的50%~60%。郭驍認為,如果私募基金選擇這個點進入,還是較安全的。私募基金的性質(zhì)決定它有跨周期的投資能力,對行業(yè)整合有自己獨特的操作方式,所以郭驍較為看好航運基金未來的走向。郭驍認為,如果航運基金選擇在2012年或當下進入市場,假設(shè)投資期為5~7年,其投資回報率大概率接近70%甚至100%。

    目前海事資產(chǎn)若按融資結(jié)構(gòu)劃分,銀行持有約占44%,私募基金約占18%(見圖)。

    就馬士基集團而言,其于2014年進入航運基金領(lǐng)域,目前與國內(nèi)的麒麟資本合作,通過后者在境外的架構(gòu)及本身具有的對行業(yè)資源的了解和使用程度,已在江蘇及天津當?shù)卣С窒潞献鞒闪⒘艘院J?、海洋產(chǎn)業(yè)為主導方向的馬士基航運基金。

    企業(yè)看中基金增值服務(wù)

    雖然成立較為困難,但舟山江海聯(lián)運產(chǎn)業(yè)投資基金還是于2015年8月21日成立?;鹑Q為舟山江海聯(lián)運產(chǎn)業(yè)投資基金合伙企業(yè)(有限合伙),總規(guī)模100億元,首期規(guī)模20億元,按投資項目分期到位。舟山江海聯(lián)運產(chǎn)業(yè)投資基金以開放式產(chǎn)業(yè)基金形式、以舟山市財政資金為引導,由舟山交投集團牽頭發(fā)起組建,中國工商銀行股份有限公司浙江省分行、舟山交通投資集團有限公司等七方投資人共同發(fā)起設(shè)立。與此同時,舟山交投集團引入浙江天堂硅谷資產(chǎn)管理集團有限公司(天堂硅谷)成立舟山江海聯(lián)運產(chǎn)業(yè)投資基金管理有限公司(基金管理公司)對該基金進行管理。

    舟山江海聯(lián)運產(chǎn)業(yè)投資基金成立后很久都沒有任何動作,“主要是過不了風控”這一關(guān),相關(guān)人士向《航運交易公報》記者表示。直到2016年1月20日,浙江歐華船舶機械有限公司(歐華)成為這家基金的首位受益者,獲得了“可轉(zhuǎn)讓成股權(quán)的債權(quán)投資”形式的2.5億元資金,適用周期為3年。

    除了歐華,基金管理公司還與舟山市的揚帆集團、長宏國際、金海重工等船舶修造企業(yè),恒暉海運、“新一?!钡戎攸c航運企業(yè),及港口物流企業(yè)等10家企業(yè)簽訂戰(zhàn)略投資合作協(xié)議。“這些企業(yè)的質(zhì)地都不錯,我們會根據(jù)每家企業(yè)的實際情況,給予不同形式的基金投資支持。”基金管理公司高級投資經(jīng)理劉晨說。

    歐華獲得的這筆資金,將主要用于優(yōu)化企業(yè)的債務(wù)結(jié)構(gòu),保障資金供應(yīng)。與傳統(tǒng)融資渠道相比,這筆資金在資金量、利率成本、抵押擔保條件等方面并不具優(yōu)勢。歐華力促這次戰(zhàn)略合作,看中的是其帶來的增值服務(wù)?!拔覀兿M枇Ξa(chǎn)業(yè)基金,提升企業(yè)盈利能力,加快企業(yè)挺進資本市場的步伐?!睔W華副總經(jīng)理畢成鋼表示。

    正如歐華所期待的,產(chǎn)業(yè)基金利用其專業(yè)的資本運作優(yōu)勢,實現(xiàn)企業(yè)資產(chǎn)增值。這樣中長期的合作模式,及后續(xù)附帶的“好處”,讓企業(yè)家覺得“物超所值”,這也正是產(chǎn)業(yè)基金有別于其他投融資渠道的最大優(yōu)勢。

    基金管理公司股東之一的天堂硅谷在這方面有不少成功案例。2001年天堂硅谷投資200萬元于一家小型軟件企業(yè),后該企業(yè)在2008年成為行業(yè)領(lǐng)頭羊,2015年成功上市。

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