融資性售后回租風險探討及應(yīng)對措施

(西南財經(jīng)大學 四川 成都 610000)

融資性售后回租風險探討及應(yīng)對措施

畢銀江

(西南財經(jīng)大學四川成都610000)

融資租賃由于方式靈活、審批條件比較寬松，現(xiàn)階段已成為國際上第二大融資方式，僅次于銀行貸款。它以“融物”的方式以達到“融資”的目的。融資租賃主要分為兩種模式，分別是直接融資租賃和融資性售后回租。售后回租只涉及承租人和出租人兩方，操作簡單；售后回租有利于盤活企業(yè)存量資產(chǎn)、優(yōu)化企業(yè)財務(wù)報表。同時，由于該方式能夠迅速擴大融資租賃公司業(yè)務(wù)及資產(chǎn)規(guī)模，因此售后回租受到了融資雙方的青睞。但是，由于目前市場上，對售后回租多集中在地方政府平臺、公立醫(yī)院和公立學校這三大板塊，因此，存在行業(yè)集中程度較高，標的物產(chǎn)權(quán)不清晰，處置標的物困難等風險。本文通過對融資性售后回租相關(guān)風險的分析與探討，找出有效應(yīng)對及控制售后回租風險的措施。

融資租賃；售后回租；風險管理

一、融資租賃行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀

根據(jù)商務(wù)部發(fā)布的《中國融資租賃業(yè)發(fā)展報告(2016-2017)》。報告顯示，截止2016年底，我國登記在冊的融資租賃企業(yè)數(shù)量共計6,158家，比2015年增加了2,543家，增幅為70.3%；注冊資本金總量為19,223.7億元，同比增幅為31.3%；企業(yè)資產(chǎn)總額突破兩萬億，達到21,538.3億元，同比增長了32.4%；合同余額53,300億元，同比增長了13.89%。數(shù)據(jù)表明，融資租賃近幾年十分火熱，無論是銀行等金融機構(gòu)、大型國企還是國外資本，紛紛出資成立融資租賃公司，看好中國融資租賃市場。但是從業(yè)務(wù)模式來看，直接租賃融資額僅占比22.4%，售后回租融資額占比61.7%，其他租賃方式占比15.9%。可以看出，售后回租目前仍然是融資租賃公司開展業(yè)務(wù)的主要模式。

二、售后回租業(yè)務(wù)的特征及倍受青睞的原因

根據(jù)中國銀監(jiān)會《金融租賃公司管理辦法》(2014年第3號)的定義，售后回租業(yè)務(wù)是指承租人將自制或外購的資產(chǎn)出售給出租人，然后再向出租人租回使用。

售后回租相比銀行貸款等融資方式具有一定的優(yōu)勢：第一，融資租賃審批條件比銀行貸款低，且具有“融物”的特征，這有利于企業(yè)盤活存量資產(chǎn)。一般情況下，機器設(shè)備等動產(chǎn)在銀行很難實現(xiàn)融資，即使能夠?qū)崿F(xiàn)融資，對動產(chǎn)的價值也會有比較大的折扣，企業(yè)融入資金有限，而融資租賃對標的物的限制較小，融資比例較高，企業(yè)通過融資租賃模式可以融到比銀行貸款更多的資金。

第二，售后回租一般期限較長，通常都是在3年期以上，長于銀行流動資金貸款，且還款方式靈活，這減小了企業(yè)的短期償債壓力。

第三，售后回租模式，不同于直接租賃，在整個交易過程中，只涉及承租人和出租人兩方，不涉及設(shè)備廠商，整個交易程序比較簡單，這有利于減少項目談判支出，節(jié)省融資費用。同時財稅核算方面也比直接租賃更優(yōu)惠，直接融資租賃在稅法上被認定為有形動產(chǎn)租賃，其增值稅率為17%，售后回租則被認定為金融服務(wù)，其增值稅率為6%。

三、售后回租業(yè)務(wù)存在的主要問題及風險分析

商務(wù)部的統(tǒng)計顯示，售后回租是目前融資租賃的主要模式，其占比遠遠高出直接租賃，因而在其業(yè)務(wù)開展中，暴露出了諸多問題。

(一)行業(yè)過于集中，且單筆金額較大

融資租賃公司在開展售后回租業(yè)務(wù)時，考慮到項目風險，售后回租項目多集中于政府平臺公司、公立醫(yī)院以及公立學校等項目。這類型售后回租項目，金額較大，期限較長，其資金使用方多為地方政府，因而有地方政府的信用背書，風險較低，因此這類型項目備受融資租賃公司青睞。行業(yè)過于集中，項目金額占比較大，如果這類型項目一旦出現(xiàn)違約，對融資租賃公司的日常經(jīng)營，將帶來較大風險。

(二)標的物產(chǎn)權(quán)不清晰，出現(xiàn)重復(fù)登記情況

因售后回租行業(yè)過于集中，無論是政府平臺公司、公立醫(yī)院、公立學校標的物都是有限的，融資租賃公司考慮到這些項目有政府信用兜底，風險較小，因而對標的物要求較低，重復(fù)登記情況時有發(fā)生，一旦項目出現(xiàn)違約，將會面臨多家融資租賃公司爭搶標的物情況。

(三)標的物僅為名義取得，處置十分困難

售后回租標的物多為道路管網(wǎng)、公立醫(yī)院醫(yī)療設(shè)備、公立學校教學設(shè)備。道路管網(wǎng)深埋地下，公立醫(yī)院、學校相關(guān)設(shè)備，因?qū)儆谏鐣裆?，一旦項目出現(xiàn)風險，出租人將面臨標的物無法處置的風險。

四、售后回租風險應(yīng)對策略

面對上述問題和風險，應(yīng)從融資租賃可持續(xù)發(fā)展著手，讓融資租賃真正回歸本業(yè)，擯棄急功近利的想法，穩(wěn)健前行。

1.拓寬業(yè)務(wù)范圍，提高直接租賃比例，真正服務(wù)實體經(jīng)濟。隨著《關(guān)于進一步規(guī)范地方政府舉債融資行為的通知》(財預(yù)[2017]50號)的出臺，中央政府已經(jīng)明確要求清理地方政府不規(guī)范融資擔保行為，同時明確規(guī)定，地方政府對地方平臺公司融資，不具有償還義務(wù)。面對政策環(huán)境的變化，繼續(xù)開展針對政府平臺的售后回租業(yè)務(wù)，將面臨較大的合規(guī)風險，因此，必須轉(zhuǎn)變現(xiàn)有業(yè)務(wù)模式，提高直接租賃比例，將資金真正投向有資金需求的實體經(jīng)濟。

2.開展售后回租業(yè)務(wù)時，應(yīng)選擇權(quán)屬明晰，通用性較強，規(guī)格統(tǒng)一的標的物，即使項目出現(xiàn)風險時，也能及時處置，減小項目損失。

3.為避免標的物出現(xiàn)重復(fù)登記，導(dǎo)致處置困難的情況，在開展業(yè)務(wù)過程中，對標的物權(quán)屬應(yīng)仔細審查，同時在“動產(chǎn)融資統(tǒng)一登記系統(tǒng)”上進行詳細登記，包括但不限于標的物的發(fā)票號、金額、生產(chǎn)廠商等信息。

4.監(jiān)管資金用途及流向?，F(xiàn)階段，融資租賃公司在開展售后回租業(yè)務(wù)時，一般不關(guān)心資金的實際用途，但向?qū)嶓w經(jīng)濟轉(zhuǎn)型時，則必須加強對資金用途的監(jiān)管，做到?？顚Ｓ?，防止挪作他用。

五、結(jié)論

融資租賃經(jīng)過前幾年的野蠻生長，目前已到了必須加強監(jiān)管，讓融資租賃真正回歸本業(yè)的道路上來，真正服務(wù)于實體經(jīng)濟，服務(wù)于中小企業(yè)。為促進國家經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，全面建成小康社會，實現(xiàn)偉大復(fù)興的中國夢做出應(yīng)有的貢獻。

[1]褚夢貴.融資性售后回租風險及應(yīng)對措施.中國市場.2015(12)

[2]周天玨.金融租賃公司售后回租業(yè)務(wù)風險分析及監(jiān)管探討.華北金融.2011(11)

[3]中國融資租賃業(yè)發(fā)展報告(2016-2017)商務(wù)部.2017.8.4

[4]姜仲勤.融資租賃在中國[M].北京：當代中國出版社.2012(12)