我國(guó)民間投資“斷崖式”下滑的現(xiàn)狀分析

(揚(yáng)州大學(xué) 江蘇 揚(yáng)州 225000)

我國(guó)民間投資“斷崖式”下滑的現(xiàn)狀分析

竇驍

(揚(yáng)州大學(xué)江蘇揚(yáng)州225000)

隨著經(jīng)濟(jì)增速的放緩，我國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入了逆周期。2016年上半年更出現(xiàn)了民間投資增速斷崖式下滑，由于民間投資在社會(huì)固定資產(chǎn)投資中的占比超過60%，民間投資對(duì)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的和帶動(dòng)就業(yè)率起到至關(guān)重要的作用，這不得不引起我們的重視。本文首先介紹我國(guó)民間固定資產(chǎn)投資的發(fā)展概況，分析現(xiàn)狀得出致使民間投資下滑的影響因素：市場(chǎng)準(zhǔn)入門檻、國(guó)有資本擠出效應(yīng)、投資回報(bào)率低、融資困難，并從政府、企業(yè)自身、金融機(jī)構(gòu)這三個(gè)層面提出扭轉(zhuǎn)民間投資下滑的對(duì)策建議。

民間投資；固定資產(chǎn)投資；民間投資下滑

一、民間投資的發(fā)展現(xiàn)狀

(一)民間投資下滑的總況

2011年以來，民間投資增速逐年下滑，特別是在2016年上半年出現(xiàn)了斷崖式的下跌。從統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來看，2016年1-5月民間投資同比名義增長(zhǎng)3.9%，然而5月單月增長(zhǎng)不足1%，創(chuàng)下了這一數(shù)據(jù)自2005年公布以來的最低水平。從2015年12月至2016年5月民間固定資產(chǎn)投資增速下滑了近8個(gè)百分點(diǎn)，這一增速是2008年金融危機(jī)以來增長(zhǎng)率的最低水平，呈現(xiàn)了斷崖式下滑的形態(tài)。

(二)從投資結(jié)構(gòu)角度看

2015年12月-2016年5月第一產(chǎn)業(yè)民間固定資產(chǎn)投資增速呈現(xiàn)斷崖式下跌，增速下滑近15個(gè)百分點(diǎn)，第二產(chǎn)業(yè)和第三產(chǎn)業(yè)民間固定資產(chǎn)投資增速下滑也較為明顯，第三產(chǎn)業(yè)的下滑速度快于第二產(chǎn)業(yè)。隨著相關(guān)行業(yè)產(chǎn)能過剩的現(xiàn)象不斷涌現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型升級(jí)，第三產(chǎn)業(yè)不斷的壯大，服務(wù)業(yè)成為拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)的第一動(dòng)力，由于服務(wù)業(yè)輕資產(chǎn)性，致使其對(duì)固定資產(chǎn)投資的需求明顯減弱。

(三)從區(qū)域劃分的角度看

2012年-2016年東、中、西部地區(qū)民間固定資產(chǎn)投資累計(jì)同比逐年下降，隨著響應(yīng)供給側(cè)改革和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)的深化，致使2016年上半年東部、中部和西部民間固定資產(chǎn)投資的增速急速回落，尤其東部地區(qū)和中部地區(qū)的民間固定資產(chǎn)投資增速呈現(xiàn)出斷崖式下跌，東部地區(qū)增速下降最為明顯近8個(gè)百分點(diǎn)，是致使民間固定資產(chǎn)投資整體增速下滑的重要原因。

二、影響民間投資發(fā)展的因素

(一)“隱性”和“顯性”障礙

1.擠出效應(yīng)。2016年開始國(guó)企固定資產(chǎn)投資累計(jì)同比增速上升超過了10個(gè)百分點(diǎn)。對(duì)比民間投資斷崖式下滑，不得不引起我們的思考，為什么國(guó)企投資增速今年以來實(shí)現(xiàn)了較為強(qiáng)勁的反彈呢？

在財(cái)政部發(fā)布的PPP示范項(xiàng)目中，從參與情況看，已簽約的社會(huì)資本119家，民企43家，民企占比為36%，而國(guó)企占比為55%，民間資本參與度低是民間投資下滑的因素之一。以上狀況正符合經(jīng)濟(jì)學(xué)上一個(gè)基本原理是投資的擠出效應(yīng)。尤其2016年上半年政府和國(guó)企投資對(duì)民間投資的擠出效應(yīng)體現(xiàn)應(yīng)尤為明顯，這也間接反映了民間投資下滑的原因。

2.市場(chǎng)準(zhǔn)入的限制。目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)的處于逆周期運(yùn)轉(zhuǎn)，伴隨著勞動(dòng)力成本和其他財(cái)務(wù)成本的上升，原有的制造業(yè)由于過剩產(chǎn)能和較高的投資重復(fù)率導(dǎo)致回報(bào)率下降。

(二)投資回報(bào)率的下降

在經(jīng)濟(jì)增速下行的大背景下，民間投資增速下行總體表現(xiàn)為投資回報(bào)率的下降。2016年1月-6月底我國(guó)投資回報(bào)率不足3%，比全球金融危機(jī)前8年的平均水平低5-7個(gè)百分點(diǎn)。房地產(chǎn)開發(fā)投資占固定資產(chǎn)投資比重從23.8%下降到18%，新建固定資產(chǎn)投資累計(jì)同比增速?gòu)哪瓿踔两裣陆盗私?個(gè)百分點(diǎn)。

(三)企業(yè)融資困難

民營(yíng)經(jīng)濟(jì)是我國(guó)社會(huì)經(jīng)濟(jì)建設(shè)中重要組成部分，民間投資也是推動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)建設(shè)主要?jiǎng)恿?。然而我?guó)民營(yíng)企業(yè)在投資發(fā)展中存在這融資難的問題，特別是中小微型企業(yè)，這也是致使民間投資下滑的重要原因。

2016年上半年，在“去產(chǎn)能、去杠桿、去庫(kù)存”的環(huán)境下銀行“抽貸”、“縮貸”現(xiàn)象嚴(yán)重，大部分信貸被企業(yè)用于還本付息。從短期角度看，金融機(jī)構(gòu)新增短期貸款及票據(jù)融資當(dāng)月同比分別為-79%、-17%、-59%、-46%、-54%，每月新增短期貸款及票據(jù)融資均出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于去年同期值。

三、推動(dòng)民間投資穩(wěn)固發(fā)展的對(duì)策建議

穩(wěn)定民間投資是中國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)固增長(zhǎng)的關(guān)鍵，同時(shí)民間投資對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)的意義不言而喻。針對(duì)以上問題提出建議如下：

(一)建設(shè)服務(wù)型政府

建設(shè)服務(wù)型政府，為民間資本提供良好地投資環(huán)境，把民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展投資環(huán)境改善列入地方政府考核指標(biāo)中。建設(shè)服務(wù)型政府應(yīng)做好以下幾方面：1.提供相應(yīng)的優(yōu)惠政策及專項(xiàng)資金的支持，同時(shí)將民營(yíng)企業(yè)和國(guó)有等大型企業(yè)放在平等的位置，為民間投資提供健康的環(huán)境。2.重塑地方政府信用，地方政府在招商引資的過程中，避免“JQK”式的忽悠，不兌現(xiàn)優(yōu)惠承諾的現(xiàn)象。3.放開市場(chǎng)準(zhǔn)入的門檻，簡(jiǎn)化政府審批程序，除去相關(guān)領(lǐng)域的準(zhǔn)入門檻。因此，政府應(yīng)在技術(shù)、信息、政策等方面為民間資本提供良好的投資環(huán)境，促進(jìn)民間資本的積累和民間投資的增長(zhǎng)。

(二)加強(qiáng)企業(yè)自身建設(shè)

除了建立服務(wù)型政府外，民間投資穩(wěn)固增長(zhǎng)的關(guān)鍵是加強(qiáng)企業(yè)的自身建設(shè)。加強(qiáng)企業(yè)的自身建設(shè)應(yīng)注重以下幾方面：1.重視企業(yè)的轉(zhuǎn)型升級(jí)。如今第三產(chǎn)業(yè)發(fā)展迅速，民營(yíng)企業(yè)的投資應(yīng)轉(zhuǎn)向輕資產(chǎn)、高技術(shù)的領(lǐng)域。2.發(fā)揮企業(yè)家精神增強(qiáng)投資信心。企業(yè)家應(yīng)重拾信心抓住“一帶一路”等發(fā)展機(jī)遇，并積極融入其中。3.推動(dòng)企業(yè)創(chuàng)新能力，將民間投資引入新興產(chǎn)業(yè)。在研發(fā)過程中，企業(yè)應(yīng)保護(hù)好知識(shí)產(chǎn)權(quán)，維護(hù)企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力，引導(dǎo)民間資本進(jìn)行知識(shí)產(chǎn)權(quán)投資，在一定程度上為企業(yè)知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資提供便利，解決民營(yíng)企業(yè)融資難的問題。

(三)完善金融機(jī)制

民營(yíng)企業(yè)融資的對(duì)象主要分為三類：親友借款、銀行信貸和小貸貸款，完善金融服務(wù)體制降低企業(yè)的融資成本，解決民營(yíng)企業(yè)融資難的問題。

1.提升服務(wù)質(zhì)量。銀行、小貸公司等金融機(jī)構(gòu)在信貸業(yè)務(wù)過程中應(yīng)該不斷的提升銀行服務(wù)質(zhì)量，降低民營(yíng)企業(yè)融資的要求，保證企業(yè)擁有充足的資金在市場(chǎng)中競(jìng)爭(zhēng)。

2.創(chuàng)新金融產(chǎn)品、服務(wù)模式，拓寬融資渠道引導(dǎo)民間資本投向。金融機(jī)構(gòu)通過創(chuàng)新產(chǎn)品支持的民間投資項(xiàng)目，金融機(jī)構(gòu)可以為民營(yíng)的應(yīng)收賬款、知識(shí)產(chǎn)權(quán)提供貸款項(xiàng)目。此外企業(yè)也可以在金融機(jī)構(gòu)的幫助下，發(fā)行企業(yè)債券獲得直接融資。

3.提供新型融智服務(wù)，使民間資本加大投資力度。金融機(jī)構(gòu)應(yīng)加強(qiáng)智庫(kù)建設(shè)，積極的為民營(yíng)企業(yè)提供相關(guān)的服務(wù)。一是提供財(cái)務(wù)咨詢服務(wù)，幫助提高民營(yíng)企業(yè)投資的收益率。二是提供在線金融平臺(tái)服務(wù)，搭建線上服務(wù)中心，使企業(yè)更好的融入到“互聯(lián)網(wǎng)+”的大浪潮中。三是提供教育培訓(xùn)服務(wù)，幫助民營(yíng)企業(yè)重拾信心，使民間投資的活力迸發(fā)出來。

四、結(jié)語

民間投資對(duì)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)、帶動(dòng)就業(yè)的作用是不言而喻的，穩(wěn)定投資是中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)鍵，本文主要從建設(shè)服務(wù)型政府、完善企業(yè)自身建設(shè)，加強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)的支持力度這三方面提出建議幫助扭轉(zhuǎn)民間投資下滑的局面，提振民營(yíng)企業(yè)家的投資信心，使民間投資迸發(fā)出活力。

[1]余豐慧.對(duì)民間投資下滑的深度憂慮[J]中國(guó)外資.2016.6

[2]陳婧.多措并舉破除民間投資阻力[J]中國(guó)經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào).2016.7.6

[3]梁敏.民間投資區(qū)域分化嚴(yán)重[J]上海證券報(bào).2016.6.24

[4]馮明.民間投資下滑癥結(jié)[R]中國(guó)經(jīng)濟(jì)報(bào)告2016年第8期

竇驍(1990-)，男，漢族，江蘇揚(yáng)州人，研究生在讀，2015年就讀揚(yáng)州大學(xué)，研究方向：國(guó)際貿(mào)易學(xué)。