• <tr id="yyy80"></tr>
  • <sup id="yyy80"></sup>
  • <tfoot id="yyy80"><noscript id="yyy80"></noscript></tfoot>
  • 99热精品在线国产_美女午夜性视频免费_国产精品国产高清国产av_av欧美777_自拍偷自拍亚洲精品老妇_亚洲熟女精品中文字幕_www日本黄色视频网_国产精品野战在线观看 ?

    再通港股哪些「財技」須提防

    2017-04-04 09:24:39黃聰
    臺商 2017年2期
    關(guān)鍵詞:風(fēng)險機構(gòu)資金

    黃聰

    2016年12月5日,深港通正式通車,滬、深、港的「兩地三市」由此正式形成,資本市場雙向開放進一步擴大。

    滬港通的成功運行經(jīng)驗在前,人民幣貶值和資產(chǎn)荒的趨勢未變,資金南下需求依然旺盛;深港通以及新增的恒生綜指小盤股的吸引力凸顯。而互聯(lián)互通機制的深遠影響也不容小覷。A股投資者占比的提升,正悄然改變著香港市場的流動性、估值乃至定價體系。

    但與此同時,兩地市場之間的市場規(guī)則和交易機制,甚至資訊披露和企業(yè)治理等方面仍存在巨大差異,對市場交易的穩(wěn)定、健康發(fā)展提出新挑戰(zhàn)。兩地監(jiān)管層正不斷完善監(jiān)管協(xié)作機制,欲掘金深港通的A股投資者更需要加強對港股市場陷阱和雷區(qū)的防範(fàn)。知己知彼,百戰(zhàn)不殆。若從特徵梳理,港股上市公司的董監(jiān)高資訊、審計師聘任情況、停牌特點和資本運作中,其實都「暗藏玄機」。

    深港通這次有何不同?

    「與滬港通不同的是,深港通增加了恒生小型股指數(shù)成份股,交易標(biāo)的更加多元,但這對投資者風(fēng)險控制、選股能力都提出了更高的要求?!箹|方金融控股(香港)有限公司分析員張揚強調(diào)道。

    如其所言,標(biāo)的股票擴容是深港通此次的最大看點。統(tǒng)計顯示,深港通新增A股標(biāo)的881只,新增港股標(biāo)的102只。新納入深港通投資範(fàn)圍的恒生綜合指數(shù)小盤股,此前並不在滬港通南下資金的配置範(fàn)圍之內(nèi),這或?qū)⒊蔀樵隽抠Y金的新機會。

    中金公司策略分析師王漢鋒就強調(diào),A/H溢價收窄仍然是一個長期趨勢,而小盤股的A/H溢價幅度明顯高於大盤股。恒生綜指小盤股年初以來累計仍走跌,跑輸恒生綜指大盤股;但小盤股估值也低於大盤股,這與A股市場小盤更貴的特點形成鮮明對比。

    此次深港通啟動後的另一新趨勢,是產(chǎn)業(yè)資本或?qū)⒊蔀槟舷沦Y金的新主力。

    華夏基金(香港)副總裁陳國富表示,產(chǎn)業(yè)資本未來在港股市場將大有作為。國內(nèi)機構(gòu)投資者南下的當(dāng)前陣營中,資金以理財資金、信託資金等為主;從投資標(biāo)的情況來看,目前內(nèi)地企業(yè)估值、市值、流動性等相關(guān)指標(biāo)都高於港股市場,產(chǎn)業(yè)資本可能會通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓控制權(quán)或併購等方式加速南下。

    「增量資金之下香港小盤股的彈性更高。」申萬宏源港股分析師王海濤稱。但其同時強調(diào),港股市場中小盤魚龍混雜,多數(shù)股票流動性差,很容易成為港股通投資者的資金黑洞。其還舉例稱,若某個治理存在問題、流動性差且估值低的中小型港股公司,在南下資金量增大時迎來股價提升,此時上市公司控股股東可能會迅速低價配售,但此時港股通投資者不能參與;隨後,由於南下資金流動性充裕,該股東或還以市價將配售股份賣給港股通投資者,隨後再啟動供股,稀釋南下資金所持股份,造成港股通投資者虧損。

    揭秘港股公司的那些財技

    就在「兩地三市」大市場全面打通之際,A股投資者不僅亟待加強對港股市場規(guī)則、發(fā)行制度的了解,更要加強對上市公司常用財技的甄別。在港股市場,供股、合併分拆、削股等都是合規(guī)的發(fā)行和再融資手段,但部分公司通過利用一連串的合併拆分和供股,脫離主業(yè)經(jīng)營來圈錢套現(xiàn),侵吞小股東權(quán)益。此類財技屢見不鮮。

    除了發(fā)行手段上的財技之外,財務(wù)報表上也可以進行巧妙的粉飾。港股市場對現(xiàn)金的定義,目前可以細化為現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物;其中,現(xiàn)金等價物不僅可以是存款,還可以是短期流動性非常高的投資工具,部分上市公司財報中也會對此做詳細解釋。但現(xiàn)金等價物的價格是持續(xù)波動的,極端情況下也會存在極大風(fēng)險。

    港股公司常見的處理手段包括,將短期流動性非常好的債券歸於現(xiàn)金等價物中,但此舉也易造成上市公司現(xiàn)金虛高的情況。亦有部分港股公司將信託存款存在非銀金融機構(gòu)中;但實際上,這類機構(gòu)可能是上市公司本身的關(guān)聯(lián)企業(yè),而這筆存款實際可能是應(yīng)收賬款。此外,張揚還介紹稱,港股公司財報中時而出現(xiàn)關(guān)聯(lián)信貸交易這一專案,部分交易可能是通過私人企業(yè)之間的一連串信貸活動中,上市公司派生出的存款,這些均是人為推高現(xiàn)金的情況。

    上述這類財務(wù)粉飾的最終惡果是,港股公司財報中的現(xiàn)金額看似充裕,但實際上風(fēng)險、流動性、還款能力都存疑。張揚也總結(jié)列舉了其他幾種值得警惕的財務(wù)預(yù)警,包括中小型上市公司以物換物、以非現(xiàn)金的實物交易美化收入的情況,上市公司突然出現(xiàn)與主業(yè)無關(guān)的收購與融資動作,新年或節(jié)前進行大量貸款再融資,實為避免銀行強制還款。此外,一些港股上市公司財報中會與銀行訂立很多金融衍生產(chǎn)品的合約,這類合約的違約風(fēng)險和波動風(fēng)險也需要密切關(guān)注。

    資訊披露藏玄機

    面對深港通中的新機遇,多位分析師與機構(gòu)人士均強調(diào),加強港股公司基本面研究、提高風(fēng)險控制和防範(fàn)意識,是馳騁港股市場的必要途徑。

    張揚就強調(diào),港交所是以披露為本的交易市場,投資者自身的選股和決策對最終投資收益影響很大。在加強對公司基本面研究的同時,也需要警惕部分港股上市公司在規(guī)避和掩蓋風(fēng)險時的慣用技巧。如,通過對公司聘任審計師情況進行分析,就可能會提前識別出存在風(fēng)險的停牌股。

    在港股市場停牌超過3個月之後,港交所會將公司定義為長期停牌公司,發(fā)佈定期報告。按照分類情況,A類停牌公司是出現(xiàn)年終財務(wù)困難、終止業(yè)務(wù)運作等的公司;B類是涉及某些違規(guī)行為,正在被監(jiān)管機構(gòu)調(diào)查的公司;C類是沒有及時公佈相關(guān)情況的公司。

    張揚介紹,統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)長期停牌的公司中出現(xiàn)財務(wù)問題概率較大,而這類公司聘任審計師的情況也有一些共性。如75%的長期停牌公司的審計師都不來自於4大會計事務(wù)所,且更換審計師頻繁,2016年內(nèi)有超過6成的長期停牌公司至少更換過一次審計師。此外,長期停牌公司都出現(xiàn)過延期公佈業(yè)績的情況,更有部分公司甚至不發(fā)佈業(yè)績報告。「如果一家港股公司的審計師辭職、頻繁更換,或者由4大的審計師突然換成不知名的審計機構(gòu)和審計師,以及上市公司延期推出甚至不發(fā)定期財報時,這可能是公司即將出現(xiàn)問題的先兆?!?/p>

    此外,港股公司的董監(jiān)高資訊披露中也藏有端倪。按照港交所現(xiàn)行要求,上市公司需要披露管理層資歷和進一步背景資料,但對披露的詳細程度沒有明文規(guī)定。港股公司對此類資訊的披露尺度也大不相同。「現(xiàn)行港股規(guī)則並未要求華人董事必須披露中文名字,另一家港股公司也曾因此出現(xiàn)過大股東、財務(wù)總監(jiān)偽造文件,將大股東旗下公司出售給上市公司的情況。」

    猜你喜歡
    風(fēng)險機構(gòu)資金
    北上資金持倉、持股變動
    南下資金持倉、持股變動
    北上資金持倉、持股變動
    南下資金持倉、持股變動
    樓繼偉 全社會缺乏風(fēng)險意識是個大問題
    臺商(2018年4期)2018-07-06 17:37:46
    「一帶一路」沿線投資 匯率風(fēng)險如何防範(fàn)?
    臺商(2017年11期)2018-01-29 06:00:02
    說好了的非政權(quán)性市政機構(gòu)呢?
    澳門月刊(2017年10期)2017-10-14 18:24:33
    李稻葵 如何規(guī)避「一帶一路」的建設(shè)風(fēng)險
    臺商(2017年6期)2017-08-22 21:53:37
    “公共機構(gòu)體育競技大會”頒獎禮
    澳門月刊(2016年8期)2016-08-11 15:11:57
    項俊波 把防範(fàn)風(fēng)險放在更突出位置
    臺商(2016年2期)2016-05-30 17:01:44
    日日爽夜夜爽网站| 91字幕亚洲| 亚洲图色成人| 男女床上黄色一级片免费看| 久久99精品国语久久久| 青春草亚洲视频在线观看| 一级毛片我不卡| 国产一级毛片在线| 熟女av电影| 电影成人av| av福利片在线| 免费一级毛片在线播放高清视频 | 熟女少妇亚洲综合色aaa.| 在线观看免费高清a一片| 久热爱精品视频在线9| 亚洲欧美色中文字幕在线| 性高湖久久久久久久久免费观看| 亚洲av成人精品一二三区| 久久久久久久久免费视频了| 妹子高潮喷水视频| 欧美日本中文国产一区发布| 观看av在线不卡| 男女边吃奶边做爰视频| 亚洲专区国产一区二区| 国产欧美日韩一区二区三 | 国产精品成人在线| 成人18禁高潮啪啪吃奶动态图| 女性被躁到高潮视频| 中文字幕亚洲精品专区| 免费在线观看完整版高清| 母亲3免费完整高清在线观看| 十分钟在线观看高清视频www| 亚洲精品av麻豆狂野| 亚洲熟女毛片儿| 一区福利在线观看| 国产成人精品无人区| 久久久久久亚洲精品国产蜜桃av| 一本久久精品| 婷婷色av中文字幕| 午夜福利,免费看| 久久久亚洲精品成人影院| 国产精品人妻久久久影院| 亚洲av片天天在线观看| 日韩制服丝袜自拍偷拍| 黑丝袜美女国产一区| 国产熟女午夜一区二区三区| 91老司机精品| 亚洲av综合色区一区| 91麻豆精品激情在线观看国产 | 熟女少妇亚洲综合色aaa.| 欧美 亚洲 国产 日韩一| 久久精品国产a三级三级三级| 欧美日本中文国产一区发布| 亚洲欧洲国产日韩| 精品卡一卡二卡四卡免费| 在线亚洲精品国产二区图片欧美| www.av在线官网国产| 成人手机av| 欧美精品av麻豆av| 激情视频va一区二区三区| 久久天堂一区二区三区四区| 成人手机av| 欧美久久黑人一区二区| 国产高清视频在线播放一区 | 香蕉国产在线看| 搡老乐熟女国产| 九色亚洲精品在线播放| 欧美老熟妇乱子伦牲交| 在线观看免费午夜福利视频| 啦啦啦在线免费观看视频4| 婷婷色av中文字幕| 精品久久久久久久毛片微露脸 | 美女扒开内裤让男人捅视频| 亚洲精品日本国产第一区| 国产成人系列免费观看| 伊人亚洲综合成人网| 亚洲综合色网址| 一本大道久久a久久精品| 亚洲国产精品国产精品| 男女免费视频国产| 国产精品免费大片| 一级黄色大片毛片| 人人妻人人爽人人添夜夜欢视频| 一区在线观看完整版| 天堂8中文在线网| 黑人猛操日本美女一级片| 高清欧美精品videossex| 天天躁狠狠躁夜夜躁狠狠躁| 日韩一本色道免费dvd| 欧美少妇被猛烈插入视频| 黄色视频在线播放观看不卡| 欧美黄色片欧美黄色片| 亚洲一卡2卡3卡4卡5卡精品中文| 91精品伊人久久大香线蕉| 久久人人97超碰香蕉20202| 亚洲国产日韩一区二区| 极品人妻少妇av视频| 99久久综合免费| 日韩制服丝袜自拍偷拍| 大型av网站在线播放| 成人三级做爰电影| 在线 av 中文字幕| 久久天堂一区二区三区四区| 最黄视频免费看| 日日夜夜操网爽| 女人被躁到高潮嗷嗷叫费观| 天天添夜夜摸| 99热网站在线观看| av不卡在线播放| 日本欧美视频一区| 国产在线免费精品| 亚洲精品日韩在线中文字幕| 久9热在线精品视频| 十八禁高潮呻吟视频| 一本一本久久a久久精品综合妖精| 看十八女毛片水多多多| 超色免费av| 午夜激情久久久久久久| 啦啦啦在线免费观看视频4| 国产精品免费视频内射| 精品人妻1区二区| 欧美人与善性xxx| 大陆偷拍与自拍| 欧美成狂野欧美在线观看| av片东京热男人的天堂| 夫妻午夜视频| 日日夜夜操网爽| 黄色 视频免费看| 亚洲视频免费观看视频| 看十八女毛片水多多多| 欧美精品一区二区大全| 大码成人一级视频| 国产亚洲av高清不卡| 黄片小视频在线播放| 91国产中文字幕| 高潮久久久久久久久久久不卡| 国产精品久久久久久精品古装| 99国产精品免费福利视频| 日本av免费视频播放| 国产99久久九九免费精品| 男人舔女人的私密视频| 国产成人精品久久久久久| 亚洲精品国产一区二区精华液| 欧美日韩av久久| 久久天堂一区二区三区四区| 亚洲欧洲国产日韩| 丝袜脚勾引网站| 亚洲成人国产一区在线观看 | 欧美精品亚洲一区二区| 国产欧美日韩一区二区三 | 一级毛片 在线播放| 欧美乱码精品一区二区三区| 一区二区日韩欧美中文字幕| 婷婷色综合大香蕉| 美女国产高潮福利片在线看| 考比视频在线观看| 精品熟女少妇八av免费久了| 老司机亚洲免费影院| 精品一区二区三卡| 别揉我奶头~嗯~啊~动态视频 | 嫩草影视91久久| 叶爱在线成人免费视频播放| 久久久精品94久久精品| av线在线观看网站| 亚洲激情五月婷婷啪啪| 国产成人a∨麻豆精品| 精品亚洲成a人片在线观看| 成年美女黄网站色视频大全免费| av天堂久久9| 欧美成人午夜精品| 看免费成人av毛片| 成年女人毛片免费观看观看9 | 国产精品 国内视频| 精品一区二区三区av网在线观看 | 91精品伊人久久大香线蕉| 午夜福利视频在线观看免费| 如日韩欧美国产精品一区二区三区| 久久国产亚洲av麻豆专区| 搡老岳熟女国产| 在线观看免费日韩欧美大片| 一级毛片我不卡| 91麻豆精品激情在线观看国产 | 国产精品久久久久成人av| 两个人免费观看高清视频| 欧美日韩视频精品一区| 欧美人与性动交α欧美软件| 亚洲国产精品999| 精品久久久久久电影网| 侵犯人妻中文字幕一二三四区| 女人久久www免费人成看片| 中文精品一卡2卡3卡4更新| 国产精品国产三级国产专区5o| 国产三级黄色录像| www.熟女人妻精品国产| 国产亚洲av片在线观看秒播厂| 18在线观看网站| 亚洲成人手机| 久久精品熟女亚洲av麻豆精品| 精品福利永久在线观看| 日韩av免费高清视频| 丝袜脚勾引网站| 国产深夜福利视频在线观看| 交换朋友夫妻互换小说| 91九色精品人成在线观看| av在线app专区| 另类亚洲欧美激情| 国产精品偷伦视频观看了| 国产av国产精品国产| 国产日韩欧美在线精品| 一区二区三区精品91| 成人三级做爰电影| 自线自在国产av| av有码第一页| 色综合欧美亚洲国产小说| 99久久99久久久精品蜜桃| 男女午夜视频在线观看| www.999成人在线观看| 亚洲色图 男人天堂 中文字幕| 9色porny在线观看| 久久久精品区二区三区| 热99久久久久精品小说推荐| 久久九九热精品免费| 午夜免费鲁丝| 亚洲av在线观看美女高潮| 免费高清在线观看日韩| 久久人人爽av亚洲精品天堂| 欧美 日韩 精品 国产| 亚洲成色77777| 国产成人免费观看mmmm| 日韩免费高清中文字幕av| 精品人妻在线不人妻| 亚洲人成电影观看| 黄色怎么调成土黄色| 搡老岳熟女国产| 一区在线观看完整版| 亚洲欧美中文字幕日韩二区| 午夜福利,免费看| 精品熟女少妇八av免费久了| av国产精品久久久久影院| 午夜福利视频在线观看免费| 国产精品成人在线| 一区二区三区乱码不卡18| av一本久久久久| 51午夜福利影视在线观看| 狠狠精品人妻久久久久久综合| 精品人妻1区二区| 日韩电影二区| 午夜精品国产一区二区电影| 久久毛片免费看一区二区三区| 大陆偷拍与自拍| 免费人妻精品一区二区三区视频| 99久久精品国产亚洲精品| 中文精品一卡2卡3卡4更新| av在线播放精品| 国产免费一区二区三区四区乱码| 亚洲欧美清纯卡通| 国产成人欧美| 国产淫语在线视频| 久久精品人人爽人人爽视色| 国产精品偷伦视频观看了| 午夜激情久久久久久久| 国精品久久久久久国模美| 欧美 亚洲 国产 日韩一| 伊人久久大香线蕉亚洲五| 亚洲视频免费观看视频| 国产精品久久久久久人妻精品电影 | 亚洲久久久国产精品| 少妇人妻 视频| 老司机影院成人| 岛国毛片在线播放| 国产成人欧美在线观看 | www日本在线高清视频| 男女无遮挡免费网站观看| 午夜av观看不卡| 咕卡用的链子| 男女床上黄色一级片免费看| 熟女少妇亚洲综合色aaa.| 人人妻,人人澡人人爽秒播 | 国产成人啪精品午夜网站| 亚洲精品第二区| 亚洲国产精品999| 在线av久久热| 性色av一级| 最近中文字幕2019免费版| 大片电影免费在线观看免费| 麻豆乱淫一区二区| 久久国产精品大桥未久av| bbb黄色大片| 热re99久久精品国产66热6| 国产男女超爽视频在线观看| 久久久精品94久久精品| 999久久久国产精品视频| 欧美日韩成人在线一区二区| av不卡在线播放| 国产精品二区激情视频| 国产男人的电影天堂91| 巨乳人妻的诱惑在线观看| 日本午夜av视频| 日韩免费高清中文字幕av| 亚洲第一青青草原| 一级毛片 在线播放| 亚洲三区欧美一区| 日本a在线网址| 亚洲av电影在线观看一区二区三区| 久久精品国产a三级三级三级| 一区在线观看完整版| 国产片特级美女逼逼视频| 欧美日韩亚洲综合一区二区三区_| 欧美另类一区| 久久人人97超碰香蕉20202| 色精品久久人妻99蜜桃| 大片免费播放器 马上看| 人人妻人人爽人人添夜夜欢视频| 美女扒开内裤让男人捅视频| 国产精品麻豆人妻色哟哟久久| 成人黄色视频免费在线看| 国产1区2区3区精品| 美女中出高潮动态图| 久9热在线精品视频| 激情视频va一区二区三区| 久久精品国产亚洲av高清一级| 欧美日韩视频高清一区二区三区二| 欧美变态另类bdsm刘玥| 国产男人的电影天堂91| 波多野结衣av一区二区av| 波多野结衣一区麻豆| 一边亲一边摸免费视频| 国产野战对白在线观看| bbb黄色大片| 亚洲专区国产一区二区| 亚洲av国产av综合av卡| 五月天丁香电影| 免费女性裸体啪啪无遮挡网站| 日韩大片免费观看网站| 丁香六月天网| 亚洲欧美成人综合另类久久久| 亚洲欧美一区二区三区国产| av网站免费在线观看视频| 91精品国产国语对白视频| 亚洲精品一二三| 女警被强在线播放| 自线自在国产av| 在线观看免费日韩欧美大片| 亚洲欧美精品综合一区二区三区| 欧美激情高清一区二区三区| 男男h啪啪无遮挡| 成人午夜精彩视频在线观看| 亚洲精品乱久久久久久| 日韩制服丝袜自拍偷拍| 久久这里只有精品19| 秋霞在线观看毛片| 51午夜福利影视在线观看| 又黄又粗又硬又大视频| av片东京热男人的天堂| 少妇精品久久久久久久| 欧美日韩福利视频一区二区| 侵犯人妻中文字幕一二三四区| 日韩人妻精品一区2区三区| 亚洲精品国产av成人精品| h视频一区二区三区| 亚洲av成人精品一二三区| 久久人人97超碰香蕉20202| 成人手机av| 亚洲精品一卡2卡三卡4卡5卡 | 欧美日韩亚洲高清精品| 久久免费观看电影| 美女国产高潮福利片在线看| 热99久久久久精品小说推荐| 亚洲国产精品一区三区| 80岁老熟妇乱子伦牲交| 一级毛片 在线播放| 国产精品一区二区精品视频观看| 99国产精品一区二区蜜桃av | 一级黄色大片毛片| 日本a在线网址| 欧美 亚洲 国产 日韩一| 国产在线视频一区二区| 黑人欧美特级aaaaaa片| 亚洲男人天堂网一区| 国产精品 欧美亚洲| 日本91视频免费播放| 免费看十八禁软件| 亚洲成人免费电影在线观看 | 最近手机中文字幕大全| 男女免费视频国产| 国产精品久久久久成人av| 亚洲人成77777在线视频| 精品国产国语对白av| 老司机影院毛片| 亚洲国产欧美网| 精品国产一区二区三区久久久樱花| 王馨瑶露胸无遮挡在线观看| 国产有黄有色有爽视频| a级毛片黄视频| 99国产精品一区二区蜜桃av | 日本色播在线视频| 中文字幕制服av| 别揉我奶头~嗯~啊~动态视频 | 成在线人永久免费视频| 最近手机中文字幕大全| 欧美精品一区二区大全| 亚洲中文字幕日韩| 免费观看a级毛片全部| 久久久久久久国产电影| 午夜老司机福利片| 蜜桃国产av成人99| 99精品久久久久人妻精品| 精品国产超薄肉色丝袜足j| 在线观看免费日韩欧美大片| 黄网站色视频无遮挡免费观看| 香蕉国产在线看| 国产黄色视频一区二区在线观看| 国产精品av久久久久免费| 国产免费视频播放在线视频| 看十八女毛片水多多多| 亚洲 欧美一区二区三区| 91麻豆精品激情在线观看国产 | 熟女av电影| 日韩中文字幕视频在线看片| h视频一区二区三区| 中文精品一卡2卡3卡4更新| av在线app专区| xxx大片免费视频| 国产日韩欧美亚洲二区| 精品国产一区二区久久| 女人被躁到高潮嗷嗷叫费观| 精品久久久久久电影网| 午夜免费成人在线视频| 国产精品偷伦视频观看了| 国产无遮挡羞羞视频在线观看| 亚洲精品久久久久久婷婷小说| 色婷婷久久久亚洲欧美| 超色免费av| 九色亚洲精品在线播放| a级毛片在线看网站| 久久久精品区二区三区| 成人手机av| 亚洲三区欧美一区| 中文欧美无线码| 人妻人人澡人人爽人人| 色网站视频免费| 王馨瑶露胸无遮挡在线观看| 欧美老熟妇乱子伦牲交| 在线观看免费高清a一片| 久久精品国产亚洲av涩爱| 精品少妇内射三级| 最近中文字幕2019免费版| 亚洲国产欧美网| 亚洲av日韩在线播放| 9色porny在线观看| a级片在线免费高清观看视频| 欧美国产精品一级二级三级| 国产真人三级小视频在线观看| 最黄视频免费看| 好男人电影高清在线观看| 国产国语露脸激情在线看| 麻豆乱淫一区二区| bbb黄色大片| 日韩制服丝袜自拍偷拍| 国产av一区二区精品久久| 久久99精品国语久久久| 97精品久久久久久久久久精品| 母亲3免费完整高清在线观看| 黄网站色视频无遮挡免费观看| 亚洲五月婷婷丁香| 久久精品久久久久久久性| 欧美日韩福利视频一区二区| 另类精品久久| 波多野结衣一区麻豆| 999精品在线视频| 久久久精品国产亚洲av高清涩受| 老司机靠b影院| 欧美人与性动交α欧美精品济南到| 97在线人人人人妻| 女人精品久久久久毛片| 女人高潮潮喷娇喘18禁视频| 大片电影免费在线观看免费| 欧美av亚洲av综合av国产av| 中文字幕色久视频| 午夜福利一区二区在线看| 久久久精品94久久精品| 国产精品香港三级国产av潘金莲 | 女人高潮潮喷娇喘18禁视频| 国产97色在线日韩免费| 亚洲第一av免费看| 亚洲精品国产色婷婷电影| 人妻 亚洲 视频| 大片电影免费在线观看免费| 赤兔流量卡办理| 精品第一国产精品| 美女高潮到喷水免费观看| 日日爽夜夜爽网站| 男女床上黄色一级片免费看| 91九色精品人成在线观看| 天堂中文最新版在线下载| 国产亚洲av高清不卡| 成年人黄色毛片网站| 午夜福利影视在线免费观看| 欧美人与善性xxx| 尾随美女入室| 色综合欧美亚洲国产小说| 国产一级毛片在线| 中文字幕人妻丝袜制服| 人人妻人人添人人爽欧美一区卜| 国产亚洲精品第一综合不卡| 国产日韩一区二区三区精品不卡| av天堂久久9| 青春草视频在线免费观看| 国产成人av教育| 日韩中文字幕欧美一区二区 | 成人亚洲欧美一区二区av| 亚洲精品久久午夜乱码| 国产视频一区二区在线看| 99国产精品免费福利视频| 国产亚洲午夜精品一区二区久久| 精品人妻1区二区| 成年人黄色毛片网站| 日日摸夜夜添夜夜爱| 久久亚洲精品不卡| 久久影院123| 免费高清在线观看日韩| 无限看片的www在线观看| 老司机影院毛片| 下体分泌物呈黄色| 美女大奶头黄色视频| 色婷婷久久久亚洲欧美| 亚洲五月婷婷丁香| 纯流量卡能插随身wifi吗| 人人妻人人澡人人看| 亚洲国产看品久久| 国产激情久久老熟女| 在线观看免费视频网站a站| 高清不卡的av网站| 欧美日韩亚洲综合一区二区三区_| 国产日韩欧美视频二区| 欧美日韩成人在线一区二区| 涩涩av久久男人的天堂| 国产男人的电影天堂91| 亚洲精品美女久久av网站| 国产成人a∨麻豆精品| 欧美日韩亚洲综合一区二区三区_| 午夜两性在线视频| 婷婷色麻豆天堂久久| 女人高潮潮喷娇喘18禁视频| 国产亚洲欧美精品永久| 精品人妻在线不人妻| 国产成人精品久久二区二区免费| 国产亚洲欧美在线一区二区| 亚洲自偷自拍图片 自拍| 国产精品久久久久久人妻精品电影 | 91麻豆精品激情在线观看国产 | 午夜福利视频精品| 黑丝袜美女国产一区| 一区二区三区激情视频| 欧美日韩一级在线毛片| 狠狠精品人妻久久久久久综合| √禁漫天堂资源中文www| 亚洲精品美女久久久久99蜜臀 | 亚洲七黄色美女视频| 欧美成人午夜精品| 女警被强在线播放| 另类亚洲欧美激情| 色视频在线一区二区三区| 波野结衣二区三区在线| 黄色毛片三级朝国网站| 19禁男女啪啪无遮挡网站| av不卡在线播放| 天天操日日干夜夜撸| 老汉色∧v一级毛片| 极品人妻少妇av视频| 男人舔女人的私密视频| 丰满人妻熟妇乱又伦精品不卡| 亚洲男人天堂网一区| 亚洲精品av麻豆狂野| 一级,二级,三级黄色视频| 免费在线观看影片大全网站 | 国产免费视频播放在线视频| 日韩一本色道免费dvd| 国产成人欧美| 国产精品 欧美亚洲| 黄色视频不卡| 亚洲精品国产色婷婷电影| 久久人妻福利社区极品人妻图片 | 成人免费观看视频高清| 亚洲精品第二区| 一区在线观看完整版| 精品亚洲成国产av| 天堂8中文在线网| 国产高清不卡午夜福利| 亚洲熟女毛片儿| 国产欧美日韩综合在线一区二区| 天天影视国产精品| 亚洲精品av麻豆狂野| 性色av乱码一区二区三区2| 美女视频免费永久观看网站| 欧美日韩福利视频一区二区| 国产精品麻豆人妻色哟哟久久| 丁香六月欧美| 大话2 男鬼变身卡| www.自偷自拍.com| www.精华液| 黄色一级大片看看| 国产日韩欧美视频二区| 亚洲欧美成人综合另类久久久| 黄片小视频在线播放| netflix在线观看网站| 久久性视频一级片| 好男人电影高清在线观看| 国产成人91sexporn| 两个人免费观看高清视频| 午夜福利视频精品| 青草久久国产| 极品少妇高潮喷水抽搐| 校园人妻丝袜中文字幕| 国产免费福利视频在线观看|