馬克思虛擬資本理論視域下新加坡金融監(jiān)管模式啟示

李美慧，韓炎博，呂傳旭

(河北工業(yè)大學(xué) 馬克思主義學(xué)院，天津 300401)

馬克思虛擬資本理論視域下新加坡金融監(jiān)管模式啟示

李美慧，韓炎博，呂傳旭

(河北工業(yè)大學(xué) 馬克思主義學(xué)院，天津 300401)

虛擬資本逐利的性質(zhì)，使其在世界全球化過程中成為經(jīng)濟(jì)增長的一種動力。20世紀(jì)80年代，新加坡政府采取了一系列措施鼓勵本國資本投入到世界市場中，促進(jìn)了金融市場的發(fā)展。面對金融危機(jī)，新加坡以其完善的金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)和機(jī)制，迅速恢復(fù)了經(jīng)濟(jì)發(fā)展，為我國金融市場的發(fā)展提供寶貴的借鑒。

虛擬資本；新加坡；金融；金融監(jiān)管

Abstract：Because of the nature of virtual capital， its use in many capitalist countries has become a driving force of economic growth in the process of economic globalization. In the 1980s， the Singapore government adopted a series of measures to encourage domestic capital to enter the world market， and promote the development of their financial markets. In the face of the economic crisis，Singapore with its sound financial regulatory agencies and mechanisms， though under the shadow of the financial crisis， the rapid recovery of economic development provides a valuable reference for China’s financial market development.

Keywords：virtual capital；Singapore；finance；financial regulation

2008年9 月，雷曼兄弟公司宣布申請破產(chǎn)保護(hù)，從而成為美國金融危機(jī)全面爆發(fā)的導(dǎo)火索。雷曼兄弟倒閉的事件表明美國金融危機(jī)的起因首先是金融的自由化甚至放任自由，并逐漸導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)的虛擬化，直至經(jīng)濟(jì)危機(jī)大爆發(fā)。全世界的經(jīng)濟(jì)發(fā)展都受到虛擬經(jīng)濟(jì)的影響。金融危機(jī)爆發(fā)之前，西方經(jīng)濟(jì)學(xué)家一直致力于用數(shù)學(xué)公式解釋經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，但這種依托數(shù)學(xué)公式解釋經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象的研究方式是以大量的假設(shè)條件為前提的。所以在金融危機(jī)的背景下，這種研究方式受到了種種限制。金融危機(jī)的爆發(fā)使得馬克思以勞動價值論為基礎(chǔ)的虛擬資本理論進(jìn)入了大眾的視野。新加坡作為亞洲金融危機(jī)的最初爆發(fā)地和出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)失衡現(xiàn)象的代表性國家，用馬克思的虛擬資本理論研究其經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)及經(jīng)濟(jì)增長模式，對我國經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)增長具有十分重要的警示作用。

1 馬克思的虛擬資本理論

馬克思在《資本論》中提出了虛擬資本的理論，這是以其勞動價值論為基礎(chǔ)的。馬克思對虛擬資本的內(nèi)涵、產(chǎn)生以及存在形式進(jìn)行了系統(tǒng)科學(xué)的闡述?；谘芯啃录悠陆?jīng)濟(jì)增長模式的初衷，本文將著重對馬克思虛擬資本價值運(yùn)動進(jìn)行整理分析。

1.1 運(yùn)行動力

以亞當(dāng)?斯密為代表的古典經(jīng)濟(jì)學(xué)派，對于貨幣及各種金融產(chǎn)品對生產(chǎn)是否產(chǎn)生影響一直堅持二分法。雖然當(dāng)代金融理論在建立模型時注意加入貨幣等虛擬資本作為變量，但金融理論研究者始終假設(shè)貨幣等虛擬資本只會對價格水平產(chǎn)生影響，而不會對產(chǎn)出產(chǎn)生影響。

馬克思對上述假設(shè)提出大膽的質(zhì)疑，認(rèn)為資本主義社會的總供給并不會始終等于總需求，生產(chǎn)過剩的危機(jī)必然存在。馬克思提出，在表現(xiàn)為G-W-G’的交易中，資本家以貨幣換得商品，再由商品換回更多的貨幣，這與物物交換在動機(jī)上是不同的。資本家通過這兩次交換，其真實目的不是為了生產(chǎn)，而是為了使貨幣增值，并最終獲得剩余價值。由于受資本貪婪本性的驅(qū)動，貨幣越來越傾向于跨越商品中介，由貨幣直接產(chǎn)生貨幣，即G-G’。

1.2 運(yùn)行機(jī)制

馬克思強(qiáng)調(diào)：“人們把每一個有規(guī)則的會反復(fù)取得的收入按平均利息率來計算，把它算作是按這個利息率貸出的資本會提供的收入[1]?！比藗儼烟摂M資本的形成叫做資本化[2]，即虛擬資本的形成過程是收入資本化的過程[3]。馬克思指出，虛擬資本誕生在貨幣資本化的進(jìn)程中，它之所以出現(xiàn)是由于現(xiàn)實資本運(yùn)行的需要，它在運(yùn)行機(jī)制上是服從于現(xiàn)實資本運(yùn)行的。

但事實上，實體經(jīng)濟(jì)已經(jīng)難以阻止虛擬經(jīng)濟(jì)的過度擴(kuò)張，這是由資本的貪婪性所造成的。資本主義經(jīng)濟(jì)社會逐漸形成了一種新的獲利途徑，即虛擬經(jīng)濟(jì)拋棄了其為實體經(jīng)濟(jì)服務(wù)的性質(zhì)，而是通過投機(jī)的方式牟取暴利。虛擬資本不斷擴(kuò)張，使得貨幣作為流通手段和支付手段在市場上的份額不斷縮減。而虛擬資本隨著現(xiàn)實資本生產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大而日益膨脹。

1.3 虛擬資本必須服務(wù)于現(xiàn)實資本

在資本主義社會中，盲目擴(kuò)大生產(chǎn)而導(dǎo)致的蕭條和滯漲是難以規(guī)避的，即使政府利用多種經(jīng)濟(jì)手段和政治手段實施宏觀調(diào)控，但資本主義社會基本矛盾是長期存在的，社會再生產(chǎn)失衡最終難以避免。實體資本的運(yùn)行雖然因為虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展而節(jié)省了貨幣的使用，但虛擬資本卻蒙蔽了社會的真實需求量，阻礙了實體資本的正常運(yùn)行，造成了社會再生產(chǎn)的失衡。

實體經(jīng)濟(jì)的劇烈波動為虛擬經(jīng)濟(jì)創(chuàng)造了巨大的獲利機(jī)會，但這種獲利只是短期的。實體經(jīng)濟(jì)的長期波動最終會對虛擬經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生不利影響。虛擬經(jīng)濟(jì)應(yīng)該在實體經(jīng)濟(jì)規(guī)定的范圍之內(nèi)運(yùn)行，滿足實體經(jīng)濟(jì)的需要，而不能跨越社會生產(chǎn)獨立存在。想通過“錢生錢”[4]的方式在短期內(nèi)獲取暴利的手段存在不可持續(xù)性，是不可取的。

2 新加坡經(jīng)濟(jì)增長模式探析

社會經(jīng)濟(jì)是由于實體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展而得以繁榮的，隨著社會的發(fā)展，由于實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要，虛擬經(jīng)濟(jì)應(yīng)運(yùn)而生。資本主義社會經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)一般是第一產(chǎn)業(yè)所占比重減少，第二產(chǎn)業(yè)所占比重先增后減，第三產(chǎn)業(yè)所占比重上升。西方發(fā)達(dá)資本主義國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展大多遵循相似的路徑。

二戰(zhàn)后，新加坡的經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式本質(zhì)上是一種外向型經(jīng)濟(jì)，在具體的產(chǎn)業(yè)發(fā)展措施的指導(dǎo)下，實現(xiàn)了制造業(yè)的優(yōu)化升級，經(jīng)濟(jì)得以持續(xù)發(fā)展。從20世紀(jì)80年代開始，新加坡政府采取了一系列政策措施，鼓勵本國資本投入到國際金融市場中，如鼓勵本國銀行提供境外貸款、鼓勵本國的證券商經(jīng)營國際證券等。通過這一系列的措施，新加坡國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的金融化水平與西方發(fā)達(dá)資本主義國家的金融化水平近乎并駕齊驅(qū)。1980年新加坡的金融資產(chǎn)與國內(nèi)生產(chǎn)總值在數(shù)值上已經(jīng)相當(dāng)接近，1995年新加坡的金融資產(chǎn)已經(jīng)是國內(nèi)生產(chǎn)總值的近三倍。利用本國穩(wěn)健持續(xù)的宏觀經(jīng)濟(jì)政策和完善的金融基礎(chǔ)設(shè)施，新加坡成為了東盟的區(qū)域金融中心，是東盟金融業(yè)最為發(fā)達(dá)的國家[4]。

2008年，金融危機(jī)從美國爆發(fā)，并迅速蔓延至全世界。美國之所以會出現(xiàn)金融危機(jī)，其重要原因是虛擬資本的過度膨脹。首先世界各國購買了大量美國推銷的金融產(chǎn)品，大量的資本從世界各國源源不斷的流入美國，提高了美國的金融市場的流動性，虛擬資本因此不斷膨脹。再者，美國的金融中介機(jī)構(gòu)無視信用和道德風(fēng)險，受利益的驅(qū)動導(dǎo)致虛擬資本(主要是證券化資產(chǎn))瘋狂擴(kuò)張。而在實體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域內(nèi)具有流通手段和支付手段職能的貨幣，由于虛擬資本的迅速膨脹，其市場份額不斷被虛擬資本所擠壓。虛擬資本的迅速膨脹不僅使美國實體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展環(huán)境受到破壞，大大縮減了實體經(jīng)濟(jì)的利潤，更使得虛擬經(jīng)濟(jì)突破實體經(jīng)濟(jì)的控制，成為美國經(jīng)濟(jì)增長的重要動力，美國的金融市場逐漸脆弱，美元隨之貶值。能源資源價格的上升導(dǎo)致制造業(yè)成本攀升，并最終造成通脹輸入國內(nèi)的惡果，美國聯(lián)邦儲備系統(tǒng)為了應(yīng)對國內(nèi)的通貨膨脹，改變了長期推行的寬松的貨幣政策，改為緊縮的貨幣政策。長期以來，美元購買的都是不斷擴(kuò)張的虛擬資本，美聯(lián)儲突然收緊貨幣政策，造成了美國國內(nèi)房地產(chǎn)泡沫的破裂，并最終造成金融風(fēng)暴。美國利用美元作為世界貨幣的特殊地位及美國在全球產(chǎn)業(yè)鏈中的有利位置，將國內(nèi)危機(jī)轉(zhuǎn)嫁到世界各國。

在金融危機(jī)陰影的籠罩下，世界各國，尤其是資本主義國家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展都受到了沉重的打擊。但新加坡卻能夠規(guī)避金融危機(jī)的不良影響，重振經(jīng)濟(jì)發(fā)展動力，這與新加坡完善的金融監(jiān)管體制是分不開的。新加坡是世界上最早實施綜合金融監(jiān)管的國家，早在1971年，新加坡就成立了金融監(jiān)管局，作為金融監(jiān)管的主體。新加坡的金融監(jiān)管局同時具有中央銀行和金融監(jiān)管兩項職能。作為金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)，主要負(fù)責(zé)肅清金融機(jī)構(gòu)的不正當(dāng)營業(yè)行為以及預(yù)測、監(jiān)管金融風(fēng)險。

除了有專門的金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)，新加坡還具有完善的金融監(jiān)管制度，如審慎的市場準(zhǔn)入機(jī)制、嚴(yán)密的現(xiàn)場檢查及非現(xiàn)場檢查機(jī)制以及充分的信息披露機(jī)制。審慎的市場準(zhǔn)入機(jī)制是規(guī)避金融風(fēng)險的第一道屏障，金融監(jiān)管局不允許任何信譽(yù)度低的金融機(jī)構(gòu)進(jìn)入金融市場。對金融機(jī)構(gòu)的檢查，金融監(jiān)管局采取現(xiàn)場檢查與非現(xiàn)場檢查相結(jié)合的方式，并且有一套十分嚴(yán)謹(jǐn)?shù)臋z查標(biāo)準(zhǔn)，最大限度地避免金融風(fēng)險的發(fā)生。在金融監(jiān)管局的監(jiān)督管理之下，新加坡金融市場的信息公開制度十分完備，遵循法定公開、重要信息平等公開以及資源公開三個原則，以保護(hù)投資者的利益，保障金融市場的有序運(yùn)行。

為了應(yīng)對2008年金融危機(jī)，新加坡又一次調(diào)整完善了金融監(jiān)管機(jī)制。要求金融機(jī)構(gòu)賠償因其失誤而對廣大投資者造成的損失，加強(qiáng)了對金融衍生品的監(jiān)管，并與美國聯(lián)邦儲備系統(tǒng)簽訂了換匯協(xié)議，維持了本國金融市場的穩(wěn)定，并使其平穩(wěn)渡過金融危機(jī)的難關(guān)。

3 新加坡經(jīng)濟(jì)增長對我國金融發(fā)展的啟示

通過對新加坡經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式的探究，可以得到，金融市場的發(fā)展應(yīng)該與本國的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實相適應(yīng)，否則就會導(dǎo)致虛擬資本的過度膨脹或金融抑制，對經(jīng)濟(jì)發(fā)展造成障礙和風(fēng)險。新加坡的金融發(fā)展可以為我國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供一定的借鑒。

3.1 堅持金融發(fā)展適度原則

金融業(yè)不可貿(mào)然發(fā)展，在沒有完善的法律法規(guī)、調(diào)控機(jī)制和監(jiān)管機(jī)構(gòu)的情況下，過度刺激金融市場的發(fā)展會導(dǎo)致金融的過度自由化，進(jìn)而產(chǎn)生巨大的金融風(fēng)險。而且，金融的過度發(fā)展會擾亂資源的優(yōu)化配置，造成市場扭曲，使得經(jīng)濟(jì)難以得到高效的發(fā)展。新興市場國家在20世紀(jì)80年代到90年代間爆發(fā)的三次經(jīng)濟(jì)危機(jī)都和金融市場的非適度發(fā)展有關(guān)。所以，我國應(yīng)該明確自身的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平，根據(jù)自身的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平適度推進(jìn)金融發(fā)展。

事實表明，如果難以保證本國金融市場的適度發(fā)展，一定程度的金融抑制所帶來的經(jīng)濟(jì)發(fā)展風(fēng)險要小于金融過度自由化所帶來的風(fēng)險。20世紀(jì)80年代初，東亞各國并未提倡金融自由發(fā)展，但其經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度卻保持在相當(dāng)高的水平，而當(dāng)時金融市場過度發(fā)展的拉美國家卻爆發(fā)了強(qiáng)烈的債務(wù)危機(jī)；20世紀(jì)90年代中后期，東南亞爆發(fā)了金融危機(jī)，中國也受到了一定的沖擊，但由于中國當(dāng)時對金融市場的封閉性及其發(fā)展的程度高于東南亞國家，中國并未遭到較大的沖擊。

3.2 完善金融監(jiān)管制度

在20世紀(jì)90年代的拉美債務(wù)危機(jī)中，由于大多數(shù)的拉美國家缺乏科學(xué)有效的金融監(jiān)管機(jī)制和監(jiān)督機(jī)構(gòu)等因素，許多商業(yè)銀行內(nèi)部產(chǎn)生了大量的不良債權(quán)，為拉美各國擺脫債務(wù)危機(jī)增加了巨大的障礙，使得一些國家(如阿根廷)至今都難以償還債務(wù)。而新加坡由于擁有完善的金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)和措施，能順利度過多次金融危機(jī)，在經(jīng)濟(jì)危機(jī)的包圍中迅速恢復(fù)經(jīng)濟(jì)的正常發(fā)展。因此，金融風(fēng)險抵御力低的原因之一在于金融監(jiān)管制度和機(jī)構(gòu)的不完善，只有建立完善的金融監(jiān)管制度和機(jī)構(gòu)，才能規(guī)避金融風(fēng)險，并在世界性的經(jīng)濟(jì)危機(jī)中少受沖擊。

3.3 不得過度追求經(jīng)濟(jì)發(fā)展的高速度

促進(jìn)經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展是每個發(fā)展中國家的迫切愿望，在這種愿景的驅(qū)動下，國家往往會采取擴(kuò)張性的貨幣政策和財政政策來刺激經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，甚至?xí)鲆暠緡?jīng)濟(jì)發(fā)展的實際水平，采取與之不適應(yīng)的金融發(fā)展手段為經(jīng)濟(jì)發(fā)展尋求資本支持，造成金融發(fā)展過度自由化，從而引發(fā)金融風(fēng)險。

3.4 加強(qiáng)與新興經(jīng)濟(jì)體的合作

在經(jīng)濟(jì)全球化的大背景下，金融危機(jī)往往源于一國或部分經(jīng)濟(jì)區(qū)域，但卻迅速傳染蔓延至全世界，使得世界各國或多或少地受到經(jīng)濟(jì)危機(jī)的沖擊。危機(jī)后各國都認(rèn)識到在國際游資面前，單獨一國力量的弱小，為此，危機(jī)后各國強(qiáng)化了金融合作，在政策協(xié)調(diào)、貨幣互換、建立共同儲備基金、建立內(nèi)部統(tǒng)一證券市場等領(lǐng)域展開了合作[5]。這種合作在抵御2008年的金融危機(jī)中起到了一定的作用。

[1]馬克思.資本論(第3卷)［M］.北京：人民出版社，1975.

[2]顧書桂.虛擬資本與貨幣危機(jī)—基于運(yùn)行的視角[J].中國經(jīng)濟(jì)問題，2011(3)：17-24.

[3]成思危.虛擬經(jīng)濟(jì)的基本理論及研究方法[J].管理評論，2009(1)：3-18.

[4]陳敏娟，廖東聲.國際金融危機(jī)后新加坡金融監(jiān)管體制改革及對東盟其他國家的啟示[J].東南亞縱橫，2014(8)：13-17.

[5]馮小初.新興經(jīng)濟(jì)體金融發(fā)展對經(jīng)濟(jì)增長的影響[D].長春：吉林大學(xué)，2016.

(責(zé)任編輯：沈鳳英)

A Study on the Financial Regulation Mode of Singapore from the Perspective of Marx’s Virtual Capital Theory and Its Enlightenment to China

LI Meihui，HAN Yanbo，LV Chuanxu
(School of Marxism，Hebei University of Technology，Tianjin 300401，China)

F83

A

1008-5475(2017)03-0014-04

10.16219/j.cnki.szxbzk.2017.03.003

2017-05-14；

2017-06-11

河北省社會科學(xué)基金資助項目(HB15MK040)

李美慧(1992-)，女，河北唐山人，碩士研究生，主要從事馬克思主義基本原理研究。

李美慧，韓炎博，呂傳旭.馬克思虛擬資本理論視域下新加坡金融監(jiān)管模式啟示[J].蘇州市職業(yè)大學(xué)學(xué)報，2017，28(3)：14-17.