我國P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)研究

薄楊

摘 要：自 2005 年第一家P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)在英國成立以來，在全球內(nèi)得到了快速發(fā)展。2007 年拍拍貸的成立標(biāo)志著P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)正式引入中國。P2P網(wǎng)絡(luò)借貸作為互聯(lián)網(wǎng)金融的重要組成部分，在金融脫媒和金融去中心化中扮演著重要角色。因此，首先研究了國內(nèi)外相關(guān)文獻(xiàn)，分析了目前我國的P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)模式的特點(diǎn)，對(duì)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)模式摘要的共性風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了分析；之后，對(duì)如何控制P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)提出了相關(guān)建議，希望能夠在一定程度上控制P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)健康發(fā)展。

關(guān)鍵詞：P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)；運(yùn)營模式；風(fēng)險(xiǎn)管理

中圖分類號(hào)：F832.4 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編號(hào)：1673-291X（2017）02-0141-02

一、文獻(xiàn)回顧

目前普遍認(rèn)為，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的概念起源于“鄉(xiāng)村銀行”，2006年諾貝爾和平獎(jiǎng)獲得者尤努斯教授在1983年創(chuàng)建了鄉(xiāng)村銀行。鄉(xiāng)村銀行主要是為孟加拉國的貧困人口特別是婦女提供小額貸款，支持他們生活，鼓勵(lì)他們創(chuàng)業(yè)，整貸零還，通過按周償還的方式控制風(fēng)險(xiǎn)。維持格萊珉銀行的運(yùn)作，極大地促進(jìn)了孟加拉國農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的發(fā)展[1]。

Magee（2011）[2]認(rèn)為，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)是金融交易的一種新的平臺(tái)，它繞過了傳統(tǒng)的中介機(jī)構(gòu)，直接連接資金需求者和資金供給者。這個(gè)新平臺(tái)的創(chuàng)新的基礎(chǔ)是小額信貸的原理和近年來的迅速增長(zhǎng)。

李龍（2014）[3]認(rèn)為，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)存在信用風(fēng)險(xiǎn)、制度風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)。P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)信用風(fēng)險(xiǎn)來自于資金需求者和平臺(tái)自身兩方面，資金需求者無法償還借貸資金導(dǎo)致信用風(fēng)險(xiǎn)，以及P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)自身在資金周轉(zhuǎn)上存在資金挪用導(dǎo)致資金供給者無法獲得借貸資金本金和利息從而產(chǎn)生信用風(fēng)險(xiǎn)。由于對(duì)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)缺乏相應(yīng)的法律監(jiān)管，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)業(yè)務(wù)模式無法被明確的介定，導(dǎo)致P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的外部監(jiān)管和內(nèi)部審核無法著手。在缺乏監(jiān)管的前提下，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的可操作性極大，很容易造成操作風(fēng)險(xiǎn)，如利用P2P網(wǎng)絡(luò)貸款進(jìn)行合同詐騙、借新債還舊債、信息泄露風(fēng)險(xiǎn)等。

許一帆（2014）[4]提出P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)經(jīng)營資質(zhì)的風(fēng)險(xiǎn)問題。因其注冊(cè)資本沒有門檻，P2P平臺(tái)注冊(cè)資本極低，手續(xù)也十分簡(jiǎn)單，經(jīng)濟(jì)罪犯利用這些特點(diǎn)進(jìn)行非法集資或者詐騙，平臺(tái)最后要么倒閉要么跑路，對(duì)投資者造成巨大影響。

二、我國P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)模式存在的風(fēng)險(xiǎn)

（一）政策風(fēng)險(xiǎn)

P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的政策風(fēng)險(xiǎn)，主要是互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管體系不完善，沒有相關(guān)法律法規(guī)，國家政策導(dǎo)向不清晰，如果加大監(jiān)管力度，提高準(zhǔn)入門檻，將會(huì)對(duì)平臺(tái)產(chǎn)生極大影響。

（二）信用風(fēng)險(xiǎn)

在P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)中，需求者和資金者都是通過互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)行溝通和交流，信息不對(duì)稱情況嚴(yán)重存在，信用風(fēng)險(xiǎn)大。由于我國沒有健全的個(gè)人信用信息，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的借款人在提出借貸申請(qǐng)時(shí)很有可能提供假的信息。除資金借款人的信用風(fēng)險(xiǎn)外，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的信用風(fēng)險(xiǎn)也很高。在缺乏個(gè)人信用體系的前提下，平臺(tái)自己對(duì)借款人進(jìn)行信用評(píng)級(jí)，信息來源于公安系統(tǒng)身份認(rèn)證，與手機(jī)運(yùn)營的用戶認(rèn)證。存在嚴(yán)重的信息不對(duì)稱現(xiàn)象，又由于平臺(tái)規(guī)模小、資金實(shí)力不足、管理水平低等原因無法建立風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)，因此，信用風(fēng)險(xiǎn)極大。

（三）流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是指在財(cái)產(chǎn)需要變現(xiàn)時(shí)，因無法立刻變現(xiàn)或者因變現(xiàn)之后財(cái)產(chǎn)價(jià)格發(fā)生損失的風(fēng)險(xiǎn)。P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)指資金供給者無法提現(xiàn)。由于資金在周轉(zhuǎn)會(huì)時(shí)滯，資金可能會(huì)在托管機(jī)構(gòu)處沉淀，資金在沒有監(jiān)管的情況下容易造成挪用，以至資金鏈斷裂，產(chǎn)生流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)控制能力差，一些沒有償還能力的借款人也可以在平臺(tái)獲取資金，投資者將無法獲得本金和利息，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)。

（四）操作風(fēng)險(xiǎn)

操作風(fēng)險(xiǎn)主要指不完善的操作程序、系統(tǒng)以及人為因素導(dǎo)致的直接或者間接損失的可能性。P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)依賴互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的前提是互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的發(fā)展。由于P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的迅速發(fā)展，大量的閑置資金進(jìn)入，系統(tǒng)容量和網(wǎng)絡(luò)問題越來越顯著，高效、便捷的操作程序亟待開發(fā)。P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)系統(tǒng)的漏洞，很容易被黑客攻擊。P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的工作人員面對(duì)大量個(gè)人信息，在信息審查時(shí)，可能沒有發(fā)現(xiàn)錯(cuò)誤信息，沒有正確反映借款人的實(shí)際情況。其次，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)員工利用自身優(yōu)勢(shì)，參與P2P網(wǎng)絡(luò)借貸，設(shè)置虛假賬戶，或者利用自身便利條件，售賣客戶個(gè)人信息獲得非法收入。

（五）合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)

平臺(tái)的信息披露決定平臺(tái)的透明程度，審核標(biāo)準(zhǔn)、經(jīng)營狀況需要定期披露。然而，由于缺乏有效的監(jiān)管和規(guī)范的運(yùn)作模式，很少有平臺(tái)做到了信息披露；許多平臺(tái)為了保持形象，不披露不好的信息，夸大對(duì)自身有利的信息。央行劃定的P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)“四條紅線”：明確平臺(tái)中介性質(zhì)、嚴(yán)禁資金池、嚴(yán)禁非法集資、嚴(yán)禁平臺(tái)自身提供擔(dān)保。

資金池風(fēng)險(xiǎn)是指，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)利用平臺(tái)優(yōu)勢(shì)和資金傳遞的時(shí)滯，使資金進(jìn)入平臺(tái)自有賬戶，形成資金池，利用資金池從事高風(fēng)險(xiǎn)投資。當(dāng)前出現(xiàn)很多跑路的P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)，其根本原因在于平臺(tái)做資金池，資金先由投資者流入賬戶，然后再去找項(xiàng)目，尋找借款人。現(xiàn)在很多平臺(tái)形成了“線下找資金線上找項(xiàng)目”的模式，投資者被高收益所吸引，形成資金池之后，再通過平臺(tái)將資金借出。平臺(tái)往往會(huì)選擇風(fēng)險(xiǎn)較高的產(chǎn)品，甚至直接挪用。

非法集資風(fēng)險(xiǎn)是指，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)沒有調(diào)查和核實(shí)借款人的身份信息，或者發(fā)布虛假的借貸信息，向投資者以高利率為誘餌。平臺(tái)自身擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)是指，平臺(tái)自身對(duì)資金擔(dān)保，發(fā)生違約時(shí)，平臺(tái)賠償本金和利息，但出現(xiàn)大量違約時(shí)，而平臺(tái)資金有限，無法償還所有本金。高利貸風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)最高人民法院的規(guī)定，民間借貸利率可以超過銀行貸款利率，但是不得超過銀行貸款利率的4倍。部分利率未達(dá)到4倍，但是加上服務(wù)費(fèi)和回扣等額外費(fèi)用達(dá)到了高利貸的水平。

網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)為了吸引投資者，出現(xiàn)秒標(biāo)和凈值標(biāo)。秒標(biāo)是指P2P借貸平臺(tái)上超高收益、超短期限的借貸標(biāo)的，其主要是平臺(tái)自身虛構(gòu)的，目的是為了增加交易量，利用高收益吸引投資者，造成平臺(tái)人氣活躍、交易繁榮的景象。凈值標(biāo)是指平臺(tái)上發(fā)布借貸需求，重復(fù)進(jìn)行出借、抵押，擴(kuò)大投資杠桿，杠桿風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)極高。

P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)自融模式是指，企業(yè)作為借款人設(shè)立P2P平臺(tái)，對(duì)外吸收資金用于投資與發(fā)展。這種自融模式的平臺(tái)極易出現(xiàn)跑路和倒閉。企業(yè)進(jìn)行投資需要長(zhǎng)期資金，而平臺(tái)為吸引投資者，產(chǎn)品多數(shù)是高收益的短期借貸，若企業(yè)出現(xiàn)短期經(jīng)營問題，投資者將血本無歸。

平臺(tái)普遍存在龐氏騙局現(xiàn)象，將長(zhǎng)期借款拆分成短期借款，將大額拆分成小額。當(dāng)平臺(tái)出現(xiàn)資金鏈斷裂或者大量違約時(shí)，在沒有有效擔(dān)保的情況下，投資者無法收回本息。平臺(tái)為了維持運(yùn)轉(zhuǎn)，放虛借款信息，利用短期高利來吸引新的投資者，這些資金用于償還之前的資金，這樣循環(huán)反復(fù)，形成龐氏騙局。

三、我國P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)控制的建議

（一）建立健全的法律監(jiān)管體系

目前，我國對(duì)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸僅有銀監(jiān)會(huì)的有關(guān)條例，沒有專門的法律法規(guī)進(jìn)行監(jiān)管。首先，以法律形式明確P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的定義，明確其在金融市場(chǎng)上的地位和職能，明確P2P網(wǎng)絡(luò)借貸各主體的資格。只有通過立法，才能維護(hù)各主體的合法權(quán)益，并約束、規(guī)范其行為。其次，明確對(duì)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)的監(jiān)管主體?，F(xiàn)在市場(chǎng)中的監(jiān)管部門如工商、銀監(jiān)會(huì)、工信部等都不負(fù)責(zé)。無論哪個(gè)部門監(jiān)管P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)，都應(yīng)該明確其監(jiān)管責(zé)任。只有這樣，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸業(yè)才能有序發(fā)展。

（二）建立完善的個(gè)人信用體系

P2P引進(jìn)中國之后，缺乏完善的個(gè)人信用體系嚴(yán)重阻礙了P2P的發(fā)展。建立全面的個(gè)人信用體系是平臺(tái)發(fā)展的必要條件。目前，主要的信用系統(tǒng)是央行建立的，數(shù)據(jù)來源于各商業(yè)銀行，記錄借貸雙方的信用信息。建立商業(yè)征信體系，記錄借貸雙方在商品購買時(shí)的信用情況，對(duì)央行征信體系是很大的補(bǔ)充。同時(shí)，由專業(yè)的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)進(jìn)行信用評(píng)級(jí)，建立全面的信用體系。

（三）建立資金托管制度和擔(dān)保制度

資金托管制度是指P2P平臺(tái)在銀行建立專用賬戶，貸款人將資金存入銀行的專用賬戶中，形成借貸合同后，銀行進(jìn)行運(yùn)作，P2P平臺(tái)已經(jīng)看到資金去向，但不能調(diào)用資金，使得P2P平臺(tái)建立資金池、挪用資金的情況可以有效避免?，F(xiàn)有的P2P平臺(tái)中，有很多選擇第三方支付公司作為托管機(jī)構(gòu)。然而，第三方支付公司沒有完善的資金托管流程，與平臺(tái)暗中關(guān)聯(lián)，難以杜絕虛假交易等問題，存在著風(fēng)險(xiǎn)隱患。通過第三方擔(dān)保制度既能夠控制好風(fēng)險(xiǎn)，又能夠使平臺(tái)獲得高的利潤。

（四）完善信息披露機(jī)制

完善的信息披露機(jī)制能夠約束P2P平臺(tái)參與主體的行為，規(guī)范其發(fā)展。主要包括兩個(gè)方面。一是披露借款人的信用狀況。目前平臺(tái)主要披露借款人的身份信息，但對(duì)于借款人的還款能力的評(píng)價(jià)沒有幫助，平臺(tái)可以建立系統(tǒng)的打分制度，綜合顯示借款人的情況。二是披露平臺(tái)經(jīng)營狀況，平臺(tái)經(jīng)營狀況是衡量P2P平臺(tái)運(yùn)營情況的重要標(biāo)準(zhǔn)，然而現(xiàn)有的平臺(tái)很少披露其情況，投資者很難從其網(wǎng)站上了解其具體運(yùn)營模式、風(fēng)險(xiǎn)控制程序、借貸違約狀況和壞賬后續(xù)處理方式等信息，監(jiān)管部門應(yīng)該設(shè)立統(tǒng)一的信息披露指標(biāo)，要求平臺(tái)定期公示其經(jīng)營情況。

（五）建立P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制

P2P網(wǎng)絡(luò)借貸作為互聯(lián)網(wǎng)金融的創(chuàng)新形式，雖然與銀行等傳統(tǒng)金融中介有很大的不同，但是也具有很多相似的地方，其風(fēng)險(xiǎn)管理可以借鑒銀行的成熟系統(tǒng)。建立一個(gè)獨(dú)立的風(fēng)險(xiǎn)管理部門體系，將各地方的P2P網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)監(jiān)管集中起來，實(shí)行統(tǒng)一的風(fēng)險(xiǎn)管理，逐層把控平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)。設(shè)立各種風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)進(jìn)行實(shí)時(shí)監(jiān)控，將P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的借貸資金規(guī)模、借貸資金流向、借貸利率、違約情況、壞賬率等指標(biāo)作為監(jiān)控重點(diǎn)，將P2P網(wǎng)絡(luò)借貸風(fēng)險(xiǎn)納入金融體系風(fēng)險(xiǎn)范疇。

參考文獻(xiàn)：

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[2] Magee，J.Peer-to-peer lending in the United States：surviving after Dodd-Frank[J].North Carolina Banking Institute Journal，2011，

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[3] 李龍.我國P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的風(fēng)險(xiǎn)與監(jiān)管探討[D].杭州：浙江大學(xué)，2014.

[4] 許一帆.P2P網(wǎng)絡(luò)借貸存在的風(fēng)險(xiǎn)與監(jiān)管思路初探[J].中國金融電腦，2014，（4）：81-83.

[責(zé)任編輯 張宇霞]