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    中國股市實(shí)現(xiàn)注冊制的機(jī)會(huì)很大

    2017-03-21 02:49:26
    中國經(jīng)濟(jì)周刊 2017年6期
    關(guān)鍵詞:年報(bào)機(jī)會(huì)股市

    股票發(fā)行注冊制是資本市場走向市場化成熟的一個(gè)標(biāo)志,就目前來看,全球僅有數(shù)個(gè)發(fā)達(dá)國家推行了注冊制。在資本市場發(fā)展最為成熟的美國,注冊制在很大程度上幫助其本土企業(yè)實(shí)現(xiàn)了高速發(fā)展。中國自2013年以來一直向著推出注冊制而努力。

    去年年初,我曾經(jīng)說過中國股市應(yīng)暫緩?fù)瞥鲎灾?。因?yàn)楫?dāng)時(shí)的股市還很不成熟,像是一個(gè)沒有治理好的水庫。在這個(gè)水庫中,資金稀缺、市盈率過高、垃圾股和虧損股長期霸占市場。2016年1月,A股市場經(jīng)歷4次熔斷,股價(jià)接連下跌,投資者毫無方向。監(jiān)管層雖然很快取消了熔斷機(jī)制,卻并沒有給中國股市帶來太多的喘息機(jī)會(huì)。

    直到2016年下半年,在監(jiān)管層經(jīng)過多次市場調(diào)控后,股市基本穩(wěn)定,回歸正常。

    2016年下半年共有166家公司完成A股IPO,這一數(shù)字是2016年上半年的2倍之多。同年12月,中國股市IPO全面加速,有多達(dá)54只新股上市。這其中有一家我熟知的公司,他們等了3年才終獲IPO。這說明什么?這說明中國的股市審核機(jī)制和標(biāo)準(zhǔn)開始越發(fā)嚴(yán)格,而這些能通過等待終獲IPO的公司則都是好公司。

    所以我認(rèn)為,中國股市現(xiàn)在正在朝著利好的方向發(fā)展。而至于那些在年底沒有趕上IPO,加之要補(bǔ)2016年年報(bào)的公司,或許就要等到今年4月份發(fā)布年報(bào)過后才有機(jī)會(huì)了。

    可以說,中國資本市場成熟的趨勢已經(jīng)逐步明顯。價(jià)值投資成為市場長期穩(wěn)定的基礎(chǔ),這也就意味著有越來越多的投資者將把股票當(dāng)作是至少5到10年的長期投資項(xiàng)目。同時(shí)我看到,中國的藍(lán)籌股已經(jīng)很國際化,市盈率由從前的幾百倍逐步降至幾十倍。

    但是,中國的股市中還有一塊非常具有中國特色的“商品”,那就是殼公司。其普遍價(jià)值都在30億~40億之間,紅利實(shí)在是太大。所以,這一屆的監(jiān)管部門應(yīng)該已經(jīng)很清楚擺在他們面前的道路。

    首先,要把殼公司的價(jià)值降低。對(duì)于一家殼公司而言,其本身沒有什么市場價(jià)值,卻依靠著市場炒作出高于自身數(shù)百倍的價(jià)格,這就是一種泡沫。2016年3月,監(jiān)管部門對(duì)注冊制改革做出安排,對(duì)疑似借殼上市的項(xiàng)目審核趨嚴(yán)。殼股價(jià)正在迅速縮水,而某些囤殼公司已經(jīng)開始急甩這些燙手“山芋”了。

    其次,要讓市場平穩(wěn)。這包括提高審核效率,降低企業(yè)排隊(duì)時(shí)間和成本,強(qiáng)化IPO信息披露等。

    最后,要把控好嚴(yán)格的審核機(jī)制。只批準(zhǔn)優(yōu)質(zhì)的公司進(jìn)入資本市場,從而達(dá)到穩(wěn)定市場的目的。

    中國股市正在向成熟市場化的注冊制靠攏。中國股市實(shí)現(xiàn)注冊制的機(jī)會(huì)很大,我們已經(jīng)可以期待它的到來了。

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