大資金對(duì)股價(jià)的影響

翁富

大資金對(duì)股價(jià)的影響

翁富

從正常交易市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，普通投資者和一般機(jī)構(gòu)的買(mǎi)賣(mài)是沒(méi)有操縱行為的。絕大部分普通投資者和一般機(jī)構(gòu)的買(mǎi)賣(mài)叫交易，而市場(chǎng)上說(shuō)的“出貨”、“入貨”是指資金量較多的大戶、機(jī)構(gòu)、莊家的行為。這些資金的進(jìn)出舉足輕重，盤(pán)中會(huì)對(duì)股價(jià)產(chǎn)生影響，程度與資金量大小和操作方式等有關(guān)。大資金“入貨”或“出貨”有兩種情況：一是純粹的市場(chǎng)交易行為，二是帶有操縱股價(jià)交易行為。

個(gè)股在交易時(shí)間中大部分時(shí)間都是處于自然正常的交易狀態(tài)。這種狀態(tài)中無(wú)論投資者還是機(jī)構(gòu)都各自為政，操作都是以實(shí)現(xiàn)自己的買(mǎi)入或賣(mài)出為目的去交易。買(mǎi)賣(mài)時(shí)沒(méi)有干預(yù)股價(jià)的想法和行為。一般單個(gè)小資金交易對(duì)股價(jià)沒(méi)有什么影響，只有大量小資金交易且方向形成一致性時(shí)，才會(huì)對(duì)價(jià)格產(chǎn)生明顯的影響。

單個(gè)大資金交易，無(wú)論是買(mǎi)還是賣(mài)都可能對(duì)股價(jià)產(chǎn)生影響。影響力大小與這些大資金的交易方式、資金量的大小有關(guān)。是什么原因?qū)е麓筚Y金在自然交易中對(duì)股價(jià)產(chǎn)生影響的？影響的基本原理邏輯在哪里？

舉個(gè)例子：某大戶或機(jī)構(gòu)準(zhǔn)備投入2000萬(wàn)資金買(mǎi)入某股票。該股近一個(gè)月來(lái)日均成交金額為1億元。如果該機(jī)構(gòu)在一個(gè)交易日內(nèi)將這2000萬(wàn)全部買(mǎi)入該股，那么無(wú)論怎么買(mǎi)盤(pán)中都會(huì)對(duì)股價(jià)產(chǎn)生影響，因?yàn)檫@2000萬(wàn)對(duì)于日均成交金額1億元的個(gè)股來(lái)說(shuō)占比較大。即使操盤(pán)手盤(pán)中慢慢買(mǎi)，資金源源不斷流入也會(huì)導(dǎo)致股價(jià)上升。如果操盤(pán)手較急，那么股價(jià)盤(pán)中上行速度就會(huì)加快，分時(shí)走勢(shì)角度就會(huì)加陡。如果操盤(pán)手在10分鐘內(nèi)連續(xù)往上買(mǎi)入，那么分時(shí)走勢(shì)就會(huì)出現(xiàn)大于60度角的上攻狀態(tài)，在其他資金買(mǎi)入的共同作用下沖擊漲停也常見(jiàn)。

資金量、操作方式、買(mǎi)入時(shí)間這三大因素直接影響股價(jià)。筆者長(zhǎng)期研究漲停個(gè)股以及當(dāng)天龍虎榜數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)：當(dāng)某單一機(jī)構(gòu)或大戶當(dāng)天買(mǎi)入量達(dá)到該股當(dāng)天總成交金額5%時(shí)，該股盤(pán)中股價(jià)的表現(xiàn)就有影響；當(dāng)買(mǎi)入量達(dá)到該股當(dāng)天總成交金額10%時(shí)，盤(pán)中股價(jià)表現(xiàn)影響就非常明顯；當(dāng)買(mǎi)入量達(dá)到該股當(dāng)天總成交金額20%時(shí)，股價(jià)在其影響下必大漲甚至漲停。在買(mǎi)金額不變，其買(mǎi)入時(shí)間越短影響就越大；操作方式上買(mǎi)的越急或下單價(jià)格越高影響也越大。

知道莊家是怎么來(lái)的嗎？股市一開(kāi)始本沒(méi)有什么莊家，股民在股市中絕大部分是沒(méi)有主動(dòng)權(quán)的，利潤(rùn)都是“被動(dòng)”獲得的。但一些大戶在交易中發(fā)現(xiàn)，資金量大了無(wú)論是進(jìn)還是出對(duì)價(jià)格漲跌都有一定影響，若有計(jì)劃實(shí)施操作還可以一定程度控制價(jià)格漲跌方向和幅度。這就不得了，有了可支配話言權(quán)就能輕松獲得穩(wěn)定的預(yù)期收益。利益驅(qū)使下他們會(huì)按照自己所發(fā)現(xiàn)、總結(jié)的方法去做交易，慢慢的形成了做莊行為。

總結(jié)出具有一定主動(dòng)權(quán)的交易方法后，在還未成熟的證券市場(chǎng)中做莊行為很常見(jiàn)，隨著發(fā)展慢慢成熟，做莊行為會(huì)被加以監(jiān)管到最后會(huì)被明文禁止。因?yàn)樽銮f行為對(duì)股價(jià)漲跌存在人為操縱，干擾市場(chǎng)正常秩序，誤導(dǎo)廣大投資者進(jìn)行不公平交易，令股價(jià)嚴(yán)重偏離內(nèi)在價(jià)值等危害。但在利益驅(qū)使下挺而走險(xiǎn)者不會(huì)輕易滅絕。現(xiàn)西方成熟股票市場(chǎng)中做莊行為并沒(méi)消失而是改頭換面了。“做市商制”就是從做莊行為演變過(guò)來(lái)的。做市商制下的機(jī)構(gòu)由交易所牽頭通過(guò)制定各種條例監(jiān)管，接受公開(kāi)監(jiān)督的合法莊家?，F(xiàn)在國(guó)內(nèi)新三板市場(chǎng)就采用“做市商制”。