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    軍工:重視階段性機(jī)會(huì)

    2017-03-18 14:34:28申萬宏源
    股市動(dòng)態(tài)分析 2017年31期
    關(guān)鍵詞:申萬宏源院所

    申萬宏源

    軍工:重視階段性機(jī)會(huì)

    申萬宏源

    投資要點(diǎn):

    1、板塊估值處于歷史低位。

    2、驅(qū)動(dòng)因素持續(xù)發(fā)生變化。

    當(dāng)前軍工估值處于歷史低位。各武器裝備子行業(yè)PE,已經(jīng)基本回落到2014年年初的水平,其中:航天71倍、航空63倍、艦船986倍、地裝84倍、雷達(dá)產(chǎn)業(yè)鏈68倍、光電器件193倍、軍工電子通信37倍、輔助設(shè)備及服務(wù)67倍、航空發(fā)動(dòng)機(jī)91倍、北斗產(chǎn)業(yè)鏈117倍。

    驅(qū)動(dòng)因素持續(xù)發(fā)生變化。1)中印沖突事件仍在持續(xù)且已經(jīng)引起市場關(guān)注,國防部3日深夜發(fā)布聲明,強(qiáng)烈要求印方立即將越界的邊防部隊(duì)撤回,6大權(quán)威機(jī)構(gòu)先后發(fā)聲維護(hù)主權(quán),中國地緣沖突仍面臨變數(shù);2)院所改制已經(jīng)進(jìn)入正式實(shí)施階段,國防科工局在京組織召開軍工科研院所轉(zhuǎn)制工作推進(jìn)會(huì),會(huì)議宣布啟動(dòng)首批41家軍工科研院所轉(zhuǎn)制工作,標(biāo)志著軍工科研院所轉(zhuǎn)制工作正式啟動(dòng),軍工科研院所改革進(jìn)入最為關(guān)鍵的實(shí)施階段。若此次中印邊界對(duì)峙態(tài)勢持續(xù)醞釀,市場對(duì)軍工板塊的投資熱情或?qū)⒈稽c(diǎn)燃,疊加后續(xù)院所改制預(yù)期,我們認(rèn)為軍工仍會(huì)保持持續(xù)向上機(jī)會(huì),尤其是一些邏輯確定、業(yè)績兌現(xiàn)能力較強(qiáng)的個(gè)股。

    重申“改革+成長”邏輯,建議配置估值水平低、邏輯確定性強(qiáng)的個(gè)股。軍工由于高敏感性,底部個(gè)股上漲預(yù)期較足,一些邏輯確定和估值合理的個(gè)股或?qū)⒊蔀槭袌鲂碌淖分瘘c(diǎn)。我們強(qiáng)烈看好具有業(yè)績支撐及改革重組方案逐步明晰的標(biāo)的。

    重點(diǎn)推薦:中直股份、中航光電和航天電器等。

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