全球化的未來

錢德勒

從特朗普上任后幾周的表現(xiàn)來看，它不僅標(biāo)志著美國進(jìn)入了一個(gè)全新的時(shí)代，同時(shí)鑒于美國在20世紀(jì)后期全球化進(jìn)程中所扮演的中心角色，這也意味著整個(gè)世界進(jìn)入了一個(gè)全新的時(shí)代。

在2008年全球金融危機(jī)發(fā)生前的30年里，貨物、服務(wù)與資本的跨境流動(dòng)獲得了顯著的增長。雖然目前全球主要經(jīng)濟(jì)體已從復(fù)蘇走向了新的經(jīng)濟(jì)增長，但全球貿(mào)易與資本流動(dòng)仍遠(yuǎn)低于金融危機(jī)前的水平。這讓一些人感到全球化正走向終結(jié)。

唐納德·特朗普當(dāng)選第45任美國總統(tǒng)，進(jìn)一步加重了這些人的恐懼心理。從特朗普上任后幾周的表現(xiàn)來看，它不僅標(biāo)志著美國進(jìn)入了一個(gè)全新的時(shí)代，同時(shí)鑒于美國在20世紀(jì)后期全球化進(jìn)程中所扮演的中心角色，這也意味著整個(gè)世界進(jìn)入了一個(gè)全新的時(shí)代。特朗普就好像是一個(gè)羅夏（Rorschach）測(cè)試。他沒有贏得“相對(duì)多數(shù)”，更不用提在普選中獲得多數(shù)人的支持。然而，這并不妨礙某些權(quán)威人士聲稱特朗普因?yàn)檫@個(gè)或那個(gè)原則獲得了勝利。

在競選的過程中，特朗普做出了許多承諾。然而，他已經(jīng)違背了其中的一些，比如在上任第一天就把中國列為“貨幣操縱國”，以及對(duì)希拉里·克林頓提出法律指控等。他的當(dāng)務(wù)之急是廢除醫(yī)療保險(xiǎn)法案，正式退出跨太平洋伙伴關(guān)系協(xié)定，并重啟北美自由貿(mào)易協(xié)定。

對(duì)特朗普與他最親密的顧問們來說，他們似乎不僅想要撤銷前任總統(tǒng)推行的各個(gè)項(xiàng)目，同時(shí)希望徹底終結(jié)二戰(zhàn)結(jié)束后的“美國大戰(zhàn)略”方針。特朗普口中的“美國優(yōu)先”戰(zhàn)略可以追溯到前總統(tǒng)沃倫·哈?。╓arren Harding）時(shí)期。當(dāng)時(shí)，美國參議院否決了前任伍德羅·威爾遜（Woodrow Wilson）關(guān)于“國際聯(lián)盟”的提案，此后哈丁接任。一些歷史學(xué)家把這個(gè)時(shí)期定義為“孤立主義”（isolationism），但實(shí)際上這只是單邊主義的體現(xiàn)。

“美國大戰(zhàn)略”于20世紀(jì)初首次被明確地提出。當(dāng)時(shí)，中國正受到歐洲帝國主義勢(shì)力與日本的侵略。美國代表著新的修正主義勢(shì)力，它反對(duì)按照傳統(tǒng)的“勢(shì)力范圍”建立國際關(guān)系，并且維護(hù)中國的領(lǐng)土完整。

按照“勢(shì)力范圍”來建立國際關(guān)系并不是一個(gè)特別穩(wěn)定的方法。這是一個(gè)“零和”游戲。擴(kuò)大某個(gè)國家的勢(shì)力范圍，意味著侵占另一個(gè)國家的勢(shì)力范圍。這通常會(huì)成為戰(zhàn)爭的起源。為了代替固定的勢(shì)力范圍，美國提出了“可變份額”的概念，而變量是由經(jīng)濟(jì)實(shí)力所決定的。當(dāng)時(shí)，不少歐洲國家與日本都試圖在中國鞏固它們自己的勢(shì)力范圍。與之不同的是，美國則想要讓自己的商品和資本進(jìn)入中國全境。

然而，直到第二次世界大戰(zhàn)結(jié)束后，各國才達(dá)成了關(guān)于開放的政治共識(shí)。世界銀行、國際貨幣基金組織以及關(guān)稅與貿(mào)易總協(xié)定共同制定了可變份額戰(zhàn)略的相關(guān)制度。這項(xiàng)安排還要求英國與法國放棄殖民主義的做法。到21世紀(jì)初，幾乎所有國家都加入了世界貿(mào)易組織（前身為關(guān)貿(mào)總協(xié)定），并且成為了國際貨幣基金組織與世界銀行的成員。

減少貿(mào)易障礙（關(guān)稅）、建立沖突解決機(jī)制，促進(jìn)了拉丁美洲與亞洲（包括中國）新興市場經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)發(fā)展。而法治安排則有助于避免貿(mào)易沖突的升級(jí)。

在自由貿(mào)易體系中，滿足境外需求有兩種基本方式。第一種是傳統(tǒng)的出口方式。德國是全球最大的出口國，出口約占GDP的40%。此外，芬蘭、瑞典和瑞士也是依賴出口的發(fā)達(dá)國家。

半個(gè)多世紀(jì)以來，美國一直采取著另一種方式。這種方式基于境外直接投資：在本地建設(shè)、在本地銷售。自20世紀(jì)60年代初以來，美國跨國公司境外子公司的銷售額已超過美國的出口總額。這兩個(gè)數(shù)據(jù)之間的差距還非常大。境外本地銷售額與出口額的比例大約接近5比1。根據(jù)日本財(cái)政部的數(shù)據(jù)顯示，日本公司在20世紀(jì)90年代末期也經(jīng)歷了類似的轉(zhuǎn)型。

這種“直接投資戰(zhàn)略”與全球供應(yīng)鏈的廣泛發(fā)展方向一致。生產(chǎn)過程本身被掩飾起來，而產(chǎn)品則在全球各地進(jìn)行流通。這種做法出于眾多考慮因素，而且不是全部都與節(jié)省短期開支有關(guān)（比如勞動(dòng)力成本）。例如，美國大多數(shù)的境外直接投資并不在勞動(dòng)力成本最低的地區(qū)，而往往是出現(xiàn)了與之相反的情況。美國企業(yè)通常更希望靠近他們的客戶。

“直接投資戰(zhàn)略”同樣可以推動(dòng)這些國家的發(fā)展，這意味著生活水平絕對(duì)值的不斷提升。這是“出口戰(zhàn)略”所做不到的。比如，如果一家德國公司向中國出口機(jī)床，購買機(jī)床的公司可能會(huì)在國內(nèi)競爭中取得成功，但這項(xiàng)出口并不創(chuàng)造新的總需求。

在中國，外商直接投資創(chuàng)造了新的就業(yè)機(jī)會(huì)，并可能將先進(jìn)技術(shù)轉(zhuǎn)移到中國來，這樣做有助于提升總需求。不僅如此，其中的一些新需求將是來自外國的商品。最新的研究表明，如果一家美國公司在海外雇用低技能工人，這確實(shí)會(huì)與國內(nèi)低技能的工人展開競爭。然而，如果這家公司在美國以外地區(qū)雇用熟練工人，這反而將促進(jìn)國內(nèi)熟練工人的就業(yè)水平。

當(dāng)外匯價(jià)格出現(xiàn)波動(dòng)時(shí)，“直接投資戰(zhàn)略”同樣優(yōu)于“出口導(dǎo)向戰(zhàn)略”。出口商往往容易受到與大客戶和競爭對(duì)手之間匯率關(guān)系的影響。通過境外直接投資，企業(yè)可以建立多元化的風(fēng)險(xiǎn)敞口，其中包括自然對(duì)沖或內(nèi)部抵消等手段。

在第一次世界大戰(zhàn)前夕，正如列寧在《帝國主義是資本主義的最高階段》一書中所寫的那樣，19世紀(jì)末的全球主義正瀕臨崩潰。直到二戰(zhàn)結(jié)束后，這種秩序才得以重建，這被一些人稱為“美式和平”（Pax Americana）。這就是如今我們口中的“全球化”?，F(xiàn)在，這種模式正在受到威脅，但它并不是因?yàn)榭植乐髁x或資本主義之間的對(duì)抗。相互對(duì)立的意識(shí)形態(tài)與愿景并不會(huì)破壞全球化。這種威脅來自于一個(gè)在全球化過程中獲益最多的國家，而這個(gè)國家經(jīng)常被人們指責(zé)濫用了自己的特權(quán)和強(qiáng)大經(jīng)濟(jì)軍事力量。

（作者為布朗兄弟哈里曼銀行高級(jí)副總裁及全球貨幣策略主管）