上海汽車集團(tuán)股份有限公司償債能力分析

王春雨+王艷芹

摘要：文章以上海汽車集團(tuán)股份有限公司為研究對象，通過比率分析、趨勢分析等方法，對公司2013～2015年的償債能力進(jìn)行分析，通過分析發(fā)現(xiàn)該公司在日常經(jīng)營中存在的問題，并為公司的發(fā)展提出可行性的建議，從而為企業(yè)的發(fā)展起到一定的輔助作用。

關(guān)鍵詞：上汽集團(tuán)；償債能力

上海汽車集團(tuán)股份有限公司作為我國汽車行業(yè)的領(lǐng)先者，本著穩(wěn)中求發(fā)展的理念，在這次挑戰(zhàn)中緊抓機(jī)遇，準(zhǔn)確把握產(chǎn)銷節(jié)奏，大力改善營運(yùn)情況的結(jié)構(gòu)和效益。本論文通過對上汽集團(tuán)的財(cái)務(wù)分析，發(fā)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營運(yùn)行中的優(yōu)缺點(diǎn)，并針對缺點(diǎn)提出具體解決措施，一方面給上汽集團(tuán)的決策者提供決策依據(jù)，另一方面對于行業(yè)的發(fā)展也有一定的借鑒意義。

一、上海汽車集團(tuán)股份有限公司概況

（一）上海汽車集團(tuán)股份有限公司簡介

上海汽車集團(tuán)股份有限公司（簡稱“上汽集團(tuán)”，股票代碼為600104）是國內(nèi)A股市場最大的汽車上市公司，總股本達(dá)到110億股。目前，上汽集團(tuán)的主營業(yè)務(wù)包括整車、零部件的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售，物流、車載信息、二手車等汽車服務(wù)貿(mào)易業(yè)務(wù)，以及汽車金融業(yè)務(wù)。

上汽集團(tuán)以“傾力打造富有創(chuàng)新精神的世界著名汽車，引領(lǐng)未來汽車生活”為愿景，以“堅(jiān)持市場導(dǎo)向，依靠優(yōu)秀的員工隊(duì)伍，持續(xù)創(chuàng)新產(chǎn)品和服務(wù)，為各相關(guān)方創(chuàng)造價(jià)值”為使命，以“誠信、責(zé)任、合作、創(chuàng)新、進(jìn)取、夢想”為價(jià)值觀，踏實(shí)走好每一步、永遠(yuǎn)向前。

（二）上海汽車集團(tuán)股份有限公司股東情況

截至2015年12月31日，上汽集團(tuán)總股本數(shù)為11，025，566，629。股東情況如表1所示。

二、上海汽車集團(tuán)股份有限公司償債能力分析

償債能力是指企業(yè)償還各種到期債務(wù)的能力。企業(yè)償債能力是反映企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營能力的重要標(biāo)志。償債能力是企業(yè)償還到期債務(wù)的承受能力或保證程度，包括償還短期債務(wù)和長期債務(wù)的能力。償債能力分析主要用到以下幾個(gè)指標(biāo)。

（一）短期償債能力分析

企業(yè)償付流動(dòng)負(fù)債的能力就是短期償債能力。流動(dòng)負(fù)債如果不能及時(shí)償還，企業(yè)就有可能陷入財(cái)務(wù)困境，從而面臨破產(chǎn)倒閉的風(fēng)險(xiǎn)。

根據(jù)西方經(jīng)驗(yàn)認(rèn)為，2：1左右的流動(dòng)比率比較合適，由表2可知，上汽集團(tuán)的流動(dòng)比率從2013年到2015年一直呈下降的趨勢，公司償還流動(dòng)負(fù)債的能力也隨之下降，流動(dòng)負(fù)債得到償還的保障變小，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)增加，短期償債能力越來越弱。速動(dòng)比率由2013年的1.08減少到2015年的0.9，近三年也一直呈下降趨勢，但都維持在1左右，說明上汽集團(tuán)的變現(xiàn)能力較好，2014年的償債能力最強(qiáng)。上汽集團(tuán)的現(xiàn)金比率三年內(nèi)不斷下降，三年內(nèi)下降了0.2，說明上汽集團(tuán)的支付能力變?nèi)酢?/p>

（二）長期償債能力

長期償債能力是指企業(yè)償還長期負(fù)債的能力。從資產(chǎn)負(fù)債率來看，由2013年的56.71%增長到2015年年末的58.78%，說明上汽集團(tuán)資產(chǎn)負(fù)債增加，償還債務(wù)的能力變?nèi)?，?cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)逐漸增加。2015年，上汽集團(tuán)的產(chǎn)權(quán)比率增加到1.43，說明企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也在增加。從股東權(quán)益比率來看，這個(gè)比率是從不同方面來反映企業(yè)長期財(cái)務(wù)狀況的，股東權(quán)益比率越大，負(fù)債比率和企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也越小，償還債務(wù)的能力也就越強(qiáng)。

這些指標(biāo)說明上汽集團(tuán)近幾年的短期償債能力需要進(jìn)一步加強(qiáng)，長期償債能力還可以，總體而言，公司的資本結(jié)構(gòu)仍然趨于穩(wěn)定、合理，償債能力還是有一定的保障，總體償債風(fēng)險(xiǎn)不高。

三、上海汽車集團(tuán)股份有限公司存在問題的改進(jìn)建議

（一）加強(qiáng)庫存管理

近年來汽車行業(yè)飛速發(fā)展，上汽集團(tuán)的庫存商品大量增加，以此來滿足消費(fèi)者的需求，這樣就使得存貨大量積壓，并且占用存貨資金，從而影響采購鏈原材料的增加。上汽集團(tuán)應(yīng)該在擴(kuò)大生產(chǎn)的過程中，提高對原材料、庫存商品等存貨的有效利用，合理優(yōu)化資源配置，加強(qiáng)供應(yīng)鏈管理和生產(chǎn)浪費(fèi)管控，積極消化庫存，建立起一套合理、科學(xué)的物流體系，加快存貨周轉(zhuǎn)速度。

（二）提高總資產(chǎn)報(bào)酬率

從各項(xiàng)數(shù)據(jù)可以看出，上汽集團(tuán)的總資產(chǎn)報(bào)酬率在逐年下降，運(yùn)用資產(chǎn)獲利能力不足。針對這種情況，應(yīng)借鑒先進(jìn)企業(yè)資產(chǎn)利用狀況，加速資金的回收，處置長期閑置的固定資產(chǎn)，增強(qiáng)企業(yè)的流動(dòng)性。

（三）加強(qiáng)對應(yīng)收賬款的管理

通過分析上汽集團(tuán)2013～2015年的財(cái)務(wù)報(bào)表可知，公司汽車銷量不斷增加的同時(shí)，汽車銷售貸款規(guī)模也在逐步擴(kuò)大，主要體現(xiàn)在應(yīng)收賬款的大幅度增長，由此帶來的財(cái)務(wù)收款風(fēng)險(xiǎn)也相應(yīng)增加。公司管理者必須對此高度重視，加強(qiáng)對應(yīng)收賬款的管理力度，加快賬款的回籠，具體方法有以下幾方面：首先應(yīng)合理使用銷售折扣，其次要充分利用應(yīng)收賬款進(jìn)行融資，再次要通過衡量應(yīng)收賬款風(fēng)險(xiǎn)及收益來制定適合本企業(yè)的信用制度。

四、結(jié)語

雖然本篇論文所選的分析數(shù)據(jù)有限，僅僅分析了上汽集團(tuán)三年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，證明的方法也較單一，只運(yùn)用了文獻(xiàn)研究法、趨勢分析法以及比率分析法等，但是本論文可以為上汽集團(tuán)管理者做決策提供一些參考意見，為上汽集團(tuán)今后的發(fā)展提出合理化建議。

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（作者單位：德州學(xué)院）