經(jīng)濟(jì)法視角下證券自律監(jiān)管分析

曲明輝

【摘要】證券行業(yè)是商品經(jīng)濟(jì)和信用制度高度發(fā)展的產(chǎn)物，隨著證券市場(chǎng)的不斷發(fā)展，中國證券監(jiān)管體制也在不斷的進(jìn)行改革，其中的證券自律監(jiān)管應(yīng)運(yùn)而生。

【關(guān)鍵詞】經(jīng)濟(jì)法 證券 自律監(jiān)管

一、經(jīng)濟(jì)法與證券自律監(jiān)管

（一）經(jīng)濟(jì)法

經(jīng)濟(jì)法是國家從整體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的角度，對(duì)具有社會(huì)公共性的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)進(jìn)行干預(yù)，管理和調(diào)控的法律規(guī)范的總稱。目前法界權(quán)威認(rèn)為：經(jīng)濟(jì)法具有自己獨(dú)立的調(diào)整對(duì)象。經(jīng)濟(jì)法的調(diào)整對(duì)象是指經(jīng)濟(jì)法所干預(yù)、管理和調(diào)控的具有社會(huì)公共性的經(jīng)濟(jì)關(guān)系可以概括為：①國家規(guī)范經(jīng)濟(jì)組織過程中發(fā)生的經(jīng)濟(jì)關(guān)系。②國家干預(yù)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行過程中發(fā)生的經(jīng)濟(jì)關(guān)系。③國家管理、規(guī)范經(jīng)濟(jì)秩序過程中發(fā)生的經(jīng)濟(jì)關(guān)系。經(jīng)濟(jì)法體現(xiàn)的基本原則分別是社會(huì)本位原則、實(shí)質(zhì)公平原則、經(jīng)濟(jì)效率原則和可持續(xù)發(fā)展原則。

（二）證券自律監(jiān)管

證券自律監(jiān)管是證券監(jiān)管體系中非常重要的一部分，在發(fā)達(dá)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國家，自律監(jiān)管發(fā)揮著重要的作用。證券自律監(jiān)管起源于西方市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國家，是相對(duì)于政府監(jiān)管而言的，證券監(jiān)管可以從證券業(yè)的發(fā)展歷程來理解，證券行業(yè)的工作人員自發(fā)的形成的自律組織，組織制定相應(yīng)的規(guī)則來約束自身的行為，對(duì)整個(gè)證券行業(yè)都進(jìn)行監(jiān)管，維護(hù)自身的利益，促進(jìn)證券行業(yè)的發(fā)展。

（三）我國證券監(jiān)管體制

從我國的證券市場(chǎng)整個(gè)發(fā)展歷程來看，我國證券市場(chǎng)的管理體制可以分為四個(gè)階段：①1981年到1985年，這期間是由財(cái)政部門進(jìn)行管理的階段；②1986年到1992年，這期間中國人民銀行主管證券市場(chǎng)；③1992年的年底到1998年的八月份，是國務(wù)院證券委員會(huì)為主管的證券監(jiān)管體制；④1998年8月起，正式確定了國務(wù)院證券監(jiān)督管理委員會(huì)為主管的證券監(jiān)管體制，簡稱證監(jiān)會(huì)。

二、自律監(jiān)管的優(yōu)點(diǎn)和缺點(diǎn)

（一）自律監(jiān)管的優(yōu)點(diǎn)

（1）自律監(jiān)管具有靈活性的優(yōu)點(diǎn)。靈活性指的是自律監(jiān)管機(jī)構(gòu)能夠在最快的時(shí)間里發(fā)覺和理解比較復(fù)雜的問題，并且能夠及時(shí)的采取措施，使得在危機(jī)發(fā)生之前解決問題。自律監(jiān)管機(jī)構(gòu)還可以根據(jù)問題發(fā)生的原因，采取創(chuàng)新的、適合的解決方法，來滿足不同情況的不同需求。如果監(jiān)管機(jī)構(gòu)的做法不恰當(dāng)，被監(jiān)管的組織可以對(duì)監(jiān)管機(jī)構(gòu)提出異議，使監(jiān)管機(jī)構(gòu)進(jìn)行修改，實(shí)行切實(shí)有效可行的監(jiān)管方法。

（2）自律監(jiān)管具有專業(yè)性的優(yōu)點(diǎn)。自律監(jiān)管機(jī)構(gòu)是由被監(jiān)管組織組成的，自律監(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)管人員是來自被監(jiān)管組織的專業(yè)人才，這些人才是證券市場(chǎng)的參與者，更為熟悉證券市場(chǎng)的運(yùn)作和問題，在自律監(jiān)管機(jī)構(gòu)他們能夠充分發(fā)揮自己的專業(yè)優(yōu)勢(shì)，所以，自律監(jiān)管機(jī)構(gòu)能夠更直觀的看清證券市場(chǎng)的運(yùn)作，并能夠提出科學(xué)有效且專業(yè)的解決方案。

（3）證券自律監(jiān)管有效率高的優(yōu)點(diǎn)。自律監(jiān)管機(jī)構(gòu)是在證券業(yè)內(nèi)的參與者都可以接受的基礎(chǔ)上建立的，是被普遍認(rèn)同的機(jī)構(gòu)，這樣的監(jiān)管機(jī)構(gòu)在執(zhí)行監(jiān)管規(guī)則時(shí)可以減少很多不必要的阻力。監(jiān)管機(jī)構(gòu)是要對(duì)被監(jiān)管者負(fù)責(zé)的，所以在自律監(jiān)管的過程中不會(huì)產(chǎn)生對(duì)市場(chǎng)有不良影響的事情。自律監(jiān)管機(jī)構(gòu)一定要時(shí)刻注意市場(chǎng)的發(fā)展方向，制定有益于成員的規(guī)則，提高商業(yè)效益。

（4）證券自律監(jiān)管有成本低的優(yōu)點(diǎn)。證券自律監(jiān)管的靈活性可以使監(jiān)管機(jī)構(gòu)能夠迅速解決問題，與政府相比而言更加節(jié)省成本。另一方面，自律監(jiān)管的所有經(jīng)費(fèi)是來自監(jiān)管機(jī)構(gòu)的所有會(huì)員，而政府監(jiān)管的所有經(jīng)費(fèi)是來自納稅人的，所以在這方面，既節(jié)省了政府的監(jiān)管成本，同時(shí)也能節(jié)省納稅人的稅收。

（5）自律監(jiān)管具有跨越國界的優(yōu)點(diǎn)。隨著經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，證券市場(chǎng)慢慢走向國際，一個(gè)國家的證券市場(chǎng)出現(xiàn)波動(dòng)，也會(huì)影響到其他國家的證券市場(chǎng)，所以，證券市場(chǎng)的監(jiān)管開始向國際化發(fā)展。只要得到被監(jiān)管者的同意，自律監(jiān)管機(jī)構(gòu)可以通過簽署合同的形式對(duì)另一個(gè)國家的證券組織進(jìn)行監(jiān)管，比政府間跨國監(jiān)管簡單的多。

（二）自律監(jiān)管的缺點(diǎn)

（1）自律監(jiān)管存在偏見的缺點(diǎn)。偏見指的是自律機(jī)構(gòu)容易受到機(jī)構(gòu)中成員的影響，并且加上獲取信息的不充分性，會(huì)導(dǎo)致在決策時(shí)有失公平，有的時(shí)候會(huì)由于為了維護(hù)機(jī)構(gòu)會(huì)員的利益而損害非會(huì)員的利益。產(chǎn)生這樣的問題，一個(gè)是因?yàn)樽月杀M管組織是由會(huì)員組成的，所有的決策都是在有利于會(huì)員的基礎(chǔ)上做出的，另一個(gè)是由于自律監(jiān)管機(jī)構(gòu)只關(guān)注證券行業(yè)的信息，沒有進(jìn)行全面的分析，形成了認(rèn)知上的偏見。

（2）自律監(jiān)管機(jī)構(gòu)容易形成壟斷，阻礙競爭。自律監(jiān)管機(jī)構(gòu)容易被會(huì)員所控制，使監(jiān)管機(jī)構(gòu)中的會(huì)員數(shù)量常年保持不變，即便有新加入的成員也無法享受原來會(huì)員所享受的權(quán)利。自律監(jiān)管組織有時(shí)會(huì)制定一些新加入會(huì)員無法滿足的標(biāo)準(zhǔn)，阻礙市場(chǎng)競爭。

（3）自律監(jiān)管機(jī)構(gòu)容易造成歧視。在自律監(jiān)管組織內(nèi)，每一個(gè)會(huì)員對(duì)監(jiān)管事物都有投票的權(quán)利，但是因?yàn)闀?huì)員在組織內(nèi)的利益不同，所以有些會(huì)員可以控制自律組織的決策和監(jiān)管規(guī)則的制定。自律監(jiān)管機(jī)構(gòu)就是為了維護(hù)成員之間的利益而建立的，所以自律機(jī)構(gòu)始終存在著利益沖突。

三、經(jīng)濟(jì)法下的證券自律監(jiān)管措施

（一）制定有效的自律監(jiān)管體系

我國的自律監(jiān)管體系還處于不斷的完善之中，證券市場(chǎng)中的自律監(jiān)管在保證成員利益的基礎(chǔ)上，由政府進(jìn)行有效的監(jiān)控，這種監(jiān)管模式是一種效果較好的監(jiān)管模式。作為一個(gè)完善的、有效的自律監(jiān)管體系，還需要具備以下幾方面的重要內(nèi)容：①自律監(jiān)管機(jī)構(gòu)要具備專業(yè)的知識(shí)，金融市場(chǎng)復(fù)雜多變，自律監(jiān)管機(jī)構(gòu)必須具備金融行業(yè)的專業(yè)知識(shí)，以保證制定規(guī)則時(shí)可以表現(xiàn)出專業(yè)的原則。②要有明確的目標(biāo)，自律監(jiān)管體系可以建立一個(gè)公平公正、經(jīng)濟(jì)上有競爭力的市場(chǎng)。③自律組織和成員之間保持一種契約關(guān)系，契約關(guān)系可以使自律監(jiān)管不限制于本國，可以聯(lián)系全球各個(gè)市場(chǎng)。④自律監(jiān)管體系構(gòu)建應(yīng)保持透明度，規(guī)定行業(yè)內(nèi)必須遵循的行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)和道德規(guī)范，自律監(jiān)管體系可以將計(jì)劃向公眾公開，接受公眾的監(jiān)督。

（二）明確政府監(jiān)管與自律監(jiān)管的關(guān)系

有效的監(jiān)管模式要求自律監(jiān)管體系構(gòu)建必須在政府的監(jiān)管框架之內(nèi)進(jìn)行，政府監(jiān)管也是自律監(jiān)管中重要的一部分，政府監(jiān)管對(duì)自律監(jiān)管有一定的限制，兩方各自發(fā)揮自己的優(yōu)點(diǎn)，各取所需，提高證券市場(chǎng)的監(jiān)管效率和監(jiān)管質(zhì)量。

（三）加強(qiáng)自律監(jiān)管

充分發(fā)揮自律監(jiān)管在證券市場(chǎng)上的作用，完善市場(chǎng)自律監(jiān)管機(jī)構(gòu)，保證其具有決策能力，充分發(fā)揮自律監(jiān)管組織的職責(zé)，樹立自律監(jiān)管機(jī)構(gòu)的威嚴(yán)。完善政府對(duì)自律監(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)管，建立政府與自律機(jī)構(gòu)之間的協(xié)調(diào)。