大健康產(chǎn)業(yè)步入發(fā)展新階段

許亞嵐

近年來，大健康產(chǎn)業(yè)一直是政策和金融行業(yè)的熱門話題。2016年10月25日，我國首次從國家層面上提出了健康領(lǐng)域中長期戰(zhàn)略規(guī)劃，發(fā)布了《“健康中國2030”規(guī)劃綱要》，《綱要》中提出，我國主要健康指標要進入高收入國家行列。有消息稱，“十三五”期間圍繞大健康、大衛(wèi)生和大醫(yī)學的醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)有望突破10萬億元市場規(guī)模，未來大健康產(chǎn)業(yè)將成為投資新熱門。

大健康或成經(jīng)濟發(fā)展支柱產(chǎn)業(yè)

大健康產(chǎn)業(yè)的涉及領(lǐng)域非常廣泛，其定位也并不是很明晰。零點有數(shù)公共事務(wù)系統(tǒng)大健康事業(yè)部總經(jīng)理姜健健告訴《經(jīng)濟》記者，健康產(chǎn)業(yè)主要包括3類，分別是健康服務(wù)業(yè)、健康制造業(yè)和健康關(guān)聯(lián)產(chǎn)業(yè)?！敖】捣?wù)業(yè)包括以醫(yī)療服務(wù)機構(gòu)為主體的醫(yī)療服務(wù)業(yè)和以健康檢測評估、咨詢服務(wù)、調(diào)理康復(fù)等為主體的健康管理服務(wù)和健康保險；健康制造業(yè)包括以藥品、醫(yī)療器械和其他醫(yī)療耗材產(chǎn)銷為主體的醫(yī)藥生產(chǎn)企業(yè)和以保健食品、健康產(chǎn)品產(chǎn)銷為主體的保健品生產(chǎn)企業(yè)；健康關(guān)聯(lián)產(chǎn)業(yè)包括旅游業(yè)、住宿業(yè)、餐飲業(yè)、草藥種植業(yè)和養(yǎng)殖業(yè)等。”

大健康產(chǎn)業(yè)涵蓋面十分廣闊，一般而言，大健康產(chǎn)業(yè)可以理解為與人類健康息息相關(guān)的產(chǎn)品生產(chǎn)、服務(wù)提供及信息傳播等活動的總和。

“從產(chǎn)業(yè)內(nèi)涵分析，大健康產(chǎn)業(yè)包括兩個方面，一是健康生產(chǎn)，如醫(yī)藥、保健品、醫(yī)療器械、健身器械的生產(chǎn)等；二是健康服務(wù)，如健身娛樂休閑，康復(fù)療養(yǎng)，健康咨詢等?！鼻蹇蒲芯恐行姆治鰩焺⑿唽Α督?jīng)濟》記者表示，大健康產(chǎn)業(yè)關(guān)注對人生各階段對的全面生命呵護，既包括生理，也包括心理健康，還包括社會、環(huán)境和家庭等各方面的健康。

體驗服務(wù)提供商美年大健康預(yù)計，隨著國家對健康產(chǎn)業(yè)和預(yù)防醫(yī)學的重視和人們對民生福祉的追求，以及健康觀念的深入人心，大健康產(chǎn)業(yè)一定是一個萬億元級規(guī)模的市場，并且將成為中國經(jīng)濟新常態(tài)下新的經(jīng)濟驅(qū)動引擎。

目前，我國健康產(chǎn)業(yè)在GDP總量中僅占4%-5%，而美國的這一指標超過15%。根據(jù)相關(guān)機構(gòu)預(yù)測，2020年中國的GDP總量在15萬億美元到17萬億美元之間，如果屆時健康產(chǎn)業(yè)占比能達到8%-10%的話，健康產(chǎn)業(yè)值應(yīng)該在8億元到12億元之間。姜健健表示，按照2013年10月國務(wù)院頒布的《關(guān)于促進健康服務(wù)業(yè)發(fā)展的若干意見》的要求，2020年健康服務(wù)業(yè)總規(guī)模提高到8萬億元，2030年達到16萬億元，還是很有可能實現(xiàn)的。

六大健康領(lǐng)域?qū)⒊赏顿Y熱點

目前，全國多地都在積極推進大健康領(lǐng)域的發(fā)展，金融機構(gòu)和社會資本也紛紛介入健康服務(wù)產(chǎn)業(yè)。

以商業(yè)銀行為代表的金融機構(gòu)密切關(guān)注大健康行業(yè)發(fā)展及投融資趨勢。恒豐銀行文化健康金融部相關(guān)負責人表示，在充分挖掘信貸、支付結(jié)算、現(xiàn)金管理等傳統(tǒng)商業(yè)銀行業(yè)務(wù)優(yōu)勢的基礎(chǔ)上，恒豐銀行將進一步發(fā)揮自身在信用平臺、風險管理、“融資+融智”、財富管理等專業(yè)領(lǐng)域的天然優(yōu)勢，大力發(fā)展主題基金、結(jié)構(gòu)融資、投資銀行、資產(chǎn)證券化、Pre-IPO、收購兼并、私人銀行、財務(wù)顧問等“投行+商行”式綜合金融服務(wù)。同時，針對大健康產(chǎn)業(yè)鏈的不同環(huán)節(jié)，按照其技術(shù)、市場及商業(yè)成熟度，提供定制化金融服務(wù)。與產(chǎn)業(yè)資本、地方政府、專家智庫攜手，聯(lián)合各類股權(quán)和債權(quán)基金、保險、信托、資產(chǎn)管理、融資租賃等同業(yè)金融機構(gòu)，共同打造大健康領(lǐng)域的新型產(chǎn)融生態(tài)圈。

姜健健舉例說，銀行可以聯(lián)合風險偏好型VC/PE類投資機構(gòu)，共同參與醫(yī)藥研發(fā)制造領(lǐng)域，發(fā)展生物醫(yī)藥領(lǐng)域中的體外診斷試劑和醫(yī)療器械領(lǐng)域中的高凈值耗材等。當然，也包括互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療、移動醫(yī)療、康復(fù)、養(yǎng)老等領(lǐng)域的投融資活動。

對于投資機構(gòu)和投資者來說，健康產(chǎn)業(yè)環(huán)環(huán)相扣，很多環(huán)節(jié)都可做布局：

一是養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)。在姜健健看來，養(yǎng)老地產(chǎn)、養(yǎng)老金融保險等領(lǐng)域和醫(yī)養(yǎng)結(jié)合、長期照護等環(huán)節(jié)，都是企業(yè)可以重點關(guān)注的?！暗壳皣鴥?nèi)的養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)還沒找到真正的盈利模式，還處于探索階段?！?/p>

二是?？七B鎖醫(yī)院。姜健健表示，在未來很長一段時間內(nèi)，公立醫(yī)院仍將是醫(yī)療機構(gòu)的主體，但民營醫(yī)院將有更大的發(fā)展空間。社會資本投資醫(yī)院要走與公立醫(yī)院差異化競爭的路線，服務(wù)型投資是最有前景的，比如高端婦產(chǎn)醫(yī)院、大型整形美容醫(yī)院、糖尿病健康管理醫(yī)院，也包括我國目前最缺的兒童醫(yī)院等。

三是醫(yī)療器械智能制造。國內(nèi)的醫(yī)療器械產(chǎn)品普遍處于低端，同質(zhì)化嚴重因而利潤低下，高端醫(yī)療器械產(chǎn)品主要依靠進口，尚未形成規(guī)模效益。從這一點看，醫(yī)療器械的附加值有迅速增長的可能。

四是移動智能醫(yī)療。企業(yè)可以重點關(guān)注為醫(yī)生和患者提供服務(wù)的醫(yī)療服務(wù)客戶端，主要是用于各種慢性病監(jiān)測的可穿戴健康產(chǎn)品和定向細分人群的專項健康服務(wù)。

五是醫(yī)藥電商。美國醫(yī)藥電商銷售額占醫(yī)藥銷售總額的30%左右，處方藥占醫(yī)藥電商銷售總額的50%左右。國內(nèi)醫(yī)藥電商在醫(yī)藥銷售總額中占比不足1%，而且國內(nèi)藥品網(wǎng)上銷售主要為OTC。盡管處方藥網(wǎng)售的政策還不明朗，甚至有倒退，但放開是大勢所趨。

六是醫(yī)療旅游。醫(yī)療旅游現(xiàn)在已經(jīng)是全球增長最快的一個新產(chǎn)業(yè)，符合健康產(chǎn)業(yè)與關(guān)聯(lián)產(chǎn)業(yè)跨產(chǎn)業(yè)融合的要求，而且對周邊產(chǎn)業(yè)的帶動力強。

大健康產(chǎn)業(yè)可投資覆蓋的范圍非常廣泛。美年大健康認為，無論從疾病的前期預(yù)防、檢查到疾病的慢病管理、轉(zhuǎn)診導診，以及健康保險、院前預(yù)防、院后康復(fù)、健康管理等方方面面，都可以成為投資機構(gòu)和投資者的關(guān)注點。

“伴隨著《綱要》的出臺，健身休閑、醫(yī)藥技術(shù)創(chuàng)新、醫(yī)療信息化等細分領(lǐng)域?qū)⒊蔀槲磥泶蠼】诞a(chǎn)業(yè)的重點發(fā)展方向?！眲⑿喨缡钦f。

注意避免資本熱度過高

目前大健康產(chǎn)業(yè)的相關(guān)政策在逐步落實，但整體環(huán)境還不明朗，產(chǎn)業(yè)在發(fā)展過程中也存在著一些不確定性，在目前越來越多的企業(yè)轉(zhuǎn)向大健康領(lǐng)域的情況下，企業(yè)或投資者應(yīng)該注意未來大健康產(chǎn)業(yè)的哪些風險和變化呢？

就醫(yī)療行業(yè)而言，和其他的產(chǎn)業(yè)不一樣，它有一個很大的特點就是其政策趨向性特別強。易觀醫(yī)療高級分析師張怡丹表示，首先要關(guān)注政策變化，緊跟政策的風口?！傲硗?，除政策變化的因素之外，醫(yī)療行業(yè)還是一個特別慢的行業(yè)，它前期的投資非常高，周期長，回收慢，用戶也是很難培養(yǎng)的?！?

除此之外，大健康產(chǎn)業(yè)本身是一個生態(tài)形式，企業(yè)在進行產(chǎn)業(yè)整合的過程中應(yīng)該注重各個單元的信息流通效率，強化醫(yī)療健康知識的主導地位。在傳統(tǒng)巨頭紛紛切入大健康產(chǎn)業(yè)的背景下，行業(yè)競爭趨向白熱化，劉小亞提示投資者慎重選擇投資標的，避免經(jīng)營風險、行業(yè)政策風險以及藥品安全風險。

健康產(chǎn)業(yè)本身就有高投入、高風險和回收期長的特征。任何企業(yè)進入健康產(chǎn)業(yè)都要做好應(yīng)對高風險的準備。

姜健健告訴記者，大健康產(chǎn)業(yè)技術(shù)門檻較高，尤其在生物醫(yī)藥和高端醫(yī)療器械方面；專業(yè)人才稀缺，特別是在醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域；技術(shù)更新快速，特別是健康評估監(jiān)測技術(shù)等；政策管制嚴格，比如在醫(yī)藥電商領(lǐng)域，對處方藥網(wǎng)售的管制目前還沒放開；盈利模式不明，目前在很多健康產(chǎn)業(yè)，比如養(yǎng)老地產(chǎn)、醫(yī)養(yǎng)結(jié)合、可穿戴設(shè)備等領(lǐng)域都沒有找到可行的盈利模式。

此外，恒豐銀行文化健康金融部相關(guān)負責人提請企業(yè)注意四點風險，即：縮短了投資決策模型迭代周期的政策法規(guī)風險、設(shè)置了較高資金門檻的技術(shù)研發(fā)風險、對企業(yè)戰(zhàn)略管理、商業(yè)模式、核心團隊等提出更高要求的市場競爭風險和深刻影響著產(chǎn)業(yè)生命周期進化過程的傳統(tǒng)醫(yī)療健康觀念等社會人文風險。

企業(yè)或投資者應(yīng)該正確理解資本與大健康產(chǎn)業(yè)的關(guān)系。美年大健康集團董事長俞熔對大量資本涌入大健康產(chǎn)業(yè)表示喜憂參半。

喜的是大量資本追逐健康產(chǎn)業(yè)，各個產(chǎn)業(yè)、板塊包括各級政府都發(fā)起林林總總的投資平臺、產(chǎn)業(yè)基金，幾乎都把大健康產(chǎn)業(yè)作為主要的投資方向之一。一些熱門標的，一些比較成熟的企業(yè)被資本競相追逐，估值非常高，這些都說明大家對健康產(chǎn)業(yè)發(fā)展的看好，表明產(chǎn)業(yè)價值度高。

憂的是，這個行業(yè)不像互聯(lián)網(wǎng)或其他行業(yè)，醫(yī)療衛(wèi)生和健康行業(yè)有其特殊性，每家醫(yī)療機構(gòu)或醫(yī)院服務(wù)平臺的成長都要經(jīng)過長時間的積累沉淀，大量資本追逐少量的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，導致行業(yè)階段性估值比理性水平高出很多。因此，在資本高熱度的情況下，醫(yī)療健康創(chuàng)業(yè)者和經(jīng)營者，更應(yīng)該保持一份清醒，扎扎實實經(jīng)營，不要被高估值沖昏了頭腦。

大健康步入高速發(fā)展期

為推動大健康產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，眾多企業(yè)積極探索大數(shù)據(jù)、云計算、“互聯(lián)網(wǎng)+”，包括人工智能等技術(shù)在大健康產(chǎn)業(yè)各領(lǐng)域的創(chuàng)新，例如智慧醫(yī)療、醫(yī)藥電商等。

在劉小亞看來，為加快發(fā)展健康產(chǎn)業(yè)，推動醫(yī)療、養(yǎng)老、旅游、“互聯(lián)網(wǎng)+”等深度融合，增加醫(yī)養(yǎng)資源的有效供給，這才是產(chǎn)業(yè)發(fā)展的大趨勢。

姜健健則對記者表示，大健康產(chǎn)業(yè)未來發(fā)展趨勢一是產(chǎn)業(yè)融合，二是病前病后市場壯大，三是新技術(shù)不斷發(fā)展。

健康產(chǎn)業(yè)的迅猛發(fā)展與我國人民生活的改善、綜合國力的提升密切相關(guān)，是名副其實的朝陽產(chǎn)業(yè)、幸福產(chǎn)業(yè)?！霸谖磥砗荛L一段時期內(nèi)，對健康產(chǎn)業(yè)的大規(guī)模、持續(xù)性產(chǎn)業(yè)投資行為，將成為常態(tài)化、普遍化現(xiàn)象?！焙阖S銀行文化健康金融部相關(guān)負責人表示，為了消化高昂的研發(fā)成本和日益激烈的造成的規(guī)模成本，醫(yī)藥醫(yī)療產(chǎn)業(yè)升級持續(xù)提速，行業(yè)并購整合趨勢日益顯著，生物醫(yī)藥將成為新藥研發(fā)的主流。

近一時期，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療快速發(fā)展，醫(yī)藥電子商務(wù)企業(yè)數(shù)量激增，且資本市場融資活躍，僅2016上半年融資總金額就接近140億元，隨著互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)大型集團企業(yè)的積極介入，以及國家政策的不斷調(diào)整，大健康產(chǎn)業(yè)未來的發(fā)展勢頭將繼續(xù)走強。

因此，大健康產(chǎn)業(yè)未來一定是投資的風口?！拔覈蠼】诞a(chǎn)業(yè)目前仍處于起步階段，從行業(yè)生命周期理論來看，不久后將會步入快速發(fā)展期，行業(yè)需求也將會迅速增長?！眲⑿喺f。