中企在美收購(gòu)失敗，有3+1個(gè)原因

本報(bào)記者　李萌

投資案例

據(jù)英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》報(bào)道，2016年中國(guó)海外交易被取消的金額總數(shù)超過(guò)了750億美元，共有30多個(gè)對(duì)歐洲和美國(guó)企業(yè)的收購(gòu)案因監(jiān)管和外匯限制而被迫“流產(chǎn)”。其中，總共有價(jià)值590億美元的10筆美國(guó)并購(gòu)交易被取消，相當(dāng)于被取消總額的近80%。

李斌聯(lián)合律師事務(wù)所合伙人李斌律師：遭到美國(guó)帶有政治因素，尤其是美國(guó)外國(guó)投資委員會(huì)（CFIUS）的審查，是中企收購(gòu)美國(guó)企業(yè)失敗的原因之一。

美國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)主要有美國(guó)國(guó)會(huì)、財(cái)政部下屬的CFIUS，以及具體行業(yè)部門(mén)。例如，聯(lián)邦通信委員會(huì)控制傳播媒體，外國(guó)公司不得擁有20%的美國(guó)無(wú)線傳播媒體公司股份。一般來(lái)說(shuō)，政府干預(yù)的行業(yè)主要是尖端科技、軍事、礦產(chǎn)資源類、通訊類。除了上述行業(yè)收購(gòu)需向CFIUS申請(qǐng)外，收購(gòu)美國(guó)企業(yè)需要打交道較多的部門(mén)是州務(wù)卿辦公室，聯(lián)邦、州和地方稅務(wù)局，以及州勞工部、員工福利局等。

除了政治問(wèn)題，中企收購(gòu)美企失敗主要在三方面存在不足：首先，前期盡職調(diào)查做得不夠。中國(guó)企業(yè)不習(xí)慣在前期花錢(qián)聘請(qǐng)當(dāng)?shù)匦袠I(yè)專家、律師和會(huì)計(jì)師，沒(méi)有花精力做投資環(huán)境、政府政策和市場(chǎng)調(diào)查；其次是對(duì)合約不重視，我經(jīng)手的案例中，合約沒(méi)寫(xiě)好、定金被沒(méi)收、卷入長(zhǎng)期訴訟等各種各樣情況都出現(xiàn)過(guò)；第三用中國(guó)管理模式管美國(guó)公司。例如在美國(guó)申請(qǐng)建筑許可，不是花錢(qián)就可以解決問(wèn)題。諸如改動(dòng)圖紙之類也要重新審批，即便當(dāng)?shù)卣?，也要開(kāi)聽(tīng)證會(huì)，周邊居民也可以反對(duì)。有的中企就出現(xiàn)買(mǎi)完地三四年還開(kāi)不了工。

我經(jīng)手的案例中，成功收購(gòu)美國(guó)企業(yè)的中企，首先會(huì)花時(shí)間了解美國(guó)當(dāng)?shù)氐沫h(huán)境、市場(chǎng)、文化和政府政策。他們會(huì)很快組建起自己的并購(gòu)團(tuán)隊(duì)，顧問(wèn)、律師、會(huì)計(jì)師形成“三駕馬車”。再者，他們決策果斷，注意溝通，不會(huì)讓競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手感到自己在壟斷整個(gè)行業(yè)。此外，中國(guó)企業(yè)在收購(gòu)之前，也想好了退出機(jī)制。

盡管特朗普上臺(tái)想優(yōu)先發(fā)展美國(guó)經(jīng)濟(jì)，但我依然建議中國(guó)企業(yè)并購(gòu)美國(guó)公司。特朗普提倡給企業(yè)減稅，再加上美元越來(lái)越升值，這些對(duì)投資人來(lái)說(shuō)都是利好消息。如果中企實(shí)在覺(jué)得單打獨(dú)斗風(fēng)險(xiǎn)太大，對(duì)美國(guó)也不了解，可以考慮與美國(guó)本產(chǎn)業(yè)的同行合伙做生意，這是一條熟悉美國(guó)行業(yè)市場(chǎng)的捷徑。先參股，后收購(gòu)，把風(fēng)險(xiǎn)降到最低?！?/p>