• <tr id="yyy80"></tr>
  • <sup id="yyy80"></sup>
  • <tfoot id="yyy80"><noscript id="yyy80"></noscript></tfoot>
  • 99热精品在线国产_美女午夜性视频免费_国产精品国产高清国产av_av欧美777_自拍偷自拍亚洲精品老妇_亚洲熟女精品中文字幕_www日本黄色视频网_国产精品野战在线观看 ?

    走在尋找巨頭的路上

    2017-02-27 21:12:48諸海濱
    軟件和集成電路 2016年9期
    關(guān)鍵詞:計(jì)算機(jī)硬件計(jì)算機(jī)軟件主板

    諸海濱

    近日,安信證券推出了《新三板計(jì)算機(jī)行業(yè)年報(bào)深度分析報(bào)告》,全面分析當(dāng)前計(jì)算機(jī)行業(yè)在資本市場(chǎng)上的表現(xiàn)。

    計(jì)算機(jī)行業(yè) 軟件當(dāng)家

    計(jì)算機(jī)行業(yè)的平均市值(截止到2016年5月4日)的平均市值5.4億位于新三板所有行業(yè)的中游位置。

    在數(shù)量上,目前新三板共7024家公司(截至2016年5月4日),為了保證數(shù)據(jù)真實(shí)體現(xiàn)計(jì)算機(jī)行業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r,我們選取了計(jì)算機(jī)軟件、計(jì)算機(jī)硬件、通信設(shè)備和通信運(yùn)營(yíng)四個(gè)板塊進(jìn)行統(tǒng)計(jì)分析,特此說(shuō)明。

    四個(gè)板塊分別為:計(jì)算機(jī)硬件47家,計(jì)算機(jī)軟件1154家,通信設(shè)備134家,通信運(yùn)營(yíng)12家,共1347家,位列新三板各板塊第一位,其中14家無(wú)法披露年報(bào)。

    1.1. 計(jì)算機(jī)硬件產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)持續(xù)調(diào)整,平均營(yíng)業(yè)收入強(qiáng)力奪魁

    工信部數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示,2015年我國(guó)軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)共完成軟件業(yè)務(wù)收入4.3萬(wàn)億元,同比增速達(dá)到16.6%,低于2014年同期的21.1%。

    2015年主板計(jì)算機(jī)行業(yè)營(yíng)業(yè)收入達(dá)到3477.71億,是新三板同行業(yè)1338.52億的2.6倍;

    而營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率,主板同比增長(zhǎng)10.22,%,略低于去年同期的10.74%;新三板計(jì)算機(jī)行業(yè)營(yíng)業(yè)收入增速則達(dá)到30.40%,遠(yuǎn)高于主板同行業(yè),且凈利潤(rùn)增速達(dá)到47.01%。

    計(jì)算機(jī)硬件過(guò)去的粗放式鋪量的時(shí)代已經(jīng)過(guò)去,在新型領(lǐng)域如物聯(lián)網(wǎng)、網(wǎng)絡(luò)信息安全等領(lǐng)域?qū)⒂行碌闹卮蟀l(fā)展機(jī)會(huì),2015年該產(chǎn)業(yè)的平均營(yíng)業(yè)收入奪魁,達(dá)到2.2億,遠(yuǎn)超其他子版塊;而通信設(shè)備展示出高于行業(yè)水平的盈利能力,其平均凈利潤(rùn)和平均歸屬于母公司股東凈利潤(rùn)均達(dá)到1716萬(wàn)和1710萬(wàn),高于計(jì)算機(jī)行業(yè)的平均水平906萬(wàn)和905萬(wàn)。

    計(jì)算機(jī)軟件行業(yè)在需求端不斷減弱的背景下,具有龍頭優(yōu)勢(shì)和市場(chǎng)占有率高的的企業(yè)有望享有更高的估值。

    2015年新三板計(jì)算機(jī)板塊整體營(yíng)業(yè)收入增速為30%,略低于2014年的38%,其中計(jì)算機(jī)軟件和計(jì)算機(jī)硬件受商業(yè)技術(shù)變革和產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇等因素影響,營(yíng)業(yè)收入增速均有所下降,計(jì)算機(jī)軟件2015年增速下降13%為29%;反觀通信設(shè)備和通信運(yùn)營(yíng),則一片好景,增速?gòu)?1%和17%同時(shí)達(dá)到38%。

    2015年新三板計(jì)算機(jī)行業(yè)凈利潤(rùn)增速表現(xiàn)也較為平穩(wěn),與營(yíng)業(yè)收入增速表現(xiàn)類似,計(jì)算機(jī)軟件和硬件呈現(xiàn)不同程度的下滑,通信運(yùn)營(yíng)呈現(xiàn)巨幅下滑,唯有通信設(shè)備增速達(dá)到61%,遠(yuǎn)高于行業(yè)平均水平的47%。

    通過(guò)對(duì)比目前已經(jīng)披露的計(jì)算機(jī)行業(yè)的上市公司,發(fā)現(xiàn)主板和新三板的計(jì)算機(jī)行業(yè)企業(yè),2015年?duì)I業(yè)收入增速和凈利潤(rùn)增速較2014年均所有放緩,但整體仍保持高速增長(zhǎng),體現(xiàn)了新型行業(yè)的高成長(zhǎng)性。

    2015年雖然受到經(jīng)濟(jì)下行影響,計(jì)算機(jī)產(chǎn)業(yè)效益仍然高速增長(zhǎng),其中計(jì)算機(jī)硬件2015年年底較年中,平均營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)661%,明顯高于計(jì)算機(jī)他板塊平均水平。

    通信運(yùn)營(yíng)在渡過(guò)初期的基礎(chǔ)設(shè)施硬件建設(shè)完成后,板塊的增速逐漸趨于平緩,企業(yè)和市場(chǎng)的目光從快速圈的增量競(jìng)爭(zhēng)變?yōu)榇媪坎┺摹?/p>

    2015年計(jì)算機(jī)硬件的凈利潤(rùn)較年中增長(zhǎng)了145.7倍,重點(diǎn)領(lǐng)域的核心技術(shù)突破和國(guó)產(chǎn)進(jìn)口替代將成為新的發(fā)展模式,同時(shí)隨著國(guó)民經(jīng)濟(jì)迎來(lái)新的發(fā)展常態(tài),經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)逐漸轉(zhuǎn)向穩(wěn)健增長(zhǎng),預(yù)期未來(lái)計(jì)算機(jī)硬件將在產(chǎn)業(yè)機(jī)構(gòu)的不斷優(yōu)化調(diào)整過(guò)程中,保持較高的行業(yè)增速和效益。

    1.2. 計(jì)算機(jī)硬件行業(yè)商業(yè)模式升級(jí)、競(jìng)爭(zhēng)加劇

    受到商業(yè)模式升級(jí)和競(jìng)爭(zhēng)加劇等因素的影響,計(jì)算機(jī)軟件和通信設(shè)備研發(fā)費(fèi)用占營(yíng)收比分別達(dá)到2.8%和1.4%,高于新三板整體水平的1.2%。

    做市企業(yè)價(jià)值凸顯 三板巨頭指日可待

    2015年,新三板計(jì)算機(jī)行業(yè)協(xié)議轉(zhuǎn)讓企業(yè)共1044家,做市303家企業(yè),其中做市企業(yè)中,計(jì)算機(jī)軟件占82.50%,計(jì)算機(jī)行業(yè)平均做市商數(shù)量4.94家。

    根據(jù)納斯達(dá)克的歷史數(shù)據(jù)顯示,納斯達(dá)克2015年綜合指數(shù)6640億美元的市值增長(zhǎng)中,Amazon、Google、Apple、Facebook、Netflix和Gilead Sciences這6家IT巨頭貢獻(xiàn)比例超過(guò)一半,因此我們認(rèn)為IT龍頭和目前細(xì)分領(lǐng)域占有率第一的企業(yè)未來(lái)將有更大的成長(zhǎng)空間和投資減值。

    計(jì)算機(jī)軟件公司數(shù)量眾多的背景下,做市轉(zhuǎn)讓企業(yè)的數(shù)量也領(lǐng)先其他板塊,而通信設(shè)備的平均做市商數(shù)量5.3,高于其他板塊和板塊整體的平均值4.94。

    盈利能力受費(fèi)用率拖累 長(zhǎng)期堅(jiān)定看好

    計(jì)算機(jī)行業(yè)毛利率2015年為45.9%,與2014年46.4%相比沒(méi)有明顯變化,在新三板整體毛利率平均上升1.3%背景下輕微下降了0.5%;而銷售費(fèi)用率則在計(jì)算機(jī)板塊的重要子版塊,計(jì)算機(jī)軟件行業(yè)出現(xiàn)了57.7%的增長(zhǎng),達(dá)到82.8%,遠(yuǎn)高于計(jì)算機(jī)行業(yè)的76.4%和新三板整體的46.5%。

    過(guò)高的銷售費(fèi)用率拖累了整體的凈利潤(rùn)水平,造成這種情況的原因,我們認(rèn)為可能是:

    企業(yè)前期高速發(fā)展,大量投入尋求迅速擴(kuò)張。

    公司收入規(guī)模小,計(jì)算機(jī)公司的管理費(fèi)用和研發(fā)投入占比高

    未來(lái)公司可以通過(guò)調(diào)整戰(zhàn)略和提高經(jīng)營(yíng)水平、效率來(lái)改善銷售費(fèi)用率。

    銷售凈利率方面,計(jì)算機(jī)板塊的10.9%高于新三板的8.4%。

    對(duì)比主板和新三板的銷售毛利率,可以看出新三板計(jì)算機(jī)行業(yè)的各個(gè)板塊均超過(guò)主主板同期的銷售毛利率。

    在新三板凈資產(chǎn)收益率下降19.84%到11.37%的大環(huán)境下,計(jì)算機(jī)軟件一枝獨(dú)秀從2014年的4.77%增長(zhǎng)到12.51%,并超過(guò)計(jì)算機(jī)行業(yè)的平均值9.48%。

    對(duì)比主板和新三板凈資產(chǎn)收益率,除通信運(yùn)營(yíng)2%的ROE低于主板的4%,其他三個(gè)板塊均高于主板同期。

    各個(gè)板塊中,做市轉(zhuǎn)讓PE均高于協(xié)議轉(zhuǎn)讓,做市轉(zhuǎn)讓PB均低于協(xié)議轉(zhuǎn)讓;其中計(jì)算機(jī)硬件享受最高PE值27.71倍,而通信設(shè)備則有最低PB3.56倍,未來(lái)計(jì)算機(jī)行業(yè)會(huì)有望隨著互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)滲透率的不斷提高,將有更大的成長(zhǎng)空間。

    4. 新三板計(jì)算機(jī)行業(yè)優(yōu)異公司表現(xiàn)匯總。

    猜你喜歡
    計(jì)算機(jī)硬件計(jì)算機(jī)軟件主板
    滬市/深市主板觀察
    滬市/深市主板觀察
    滬市/深市主板觀察
    滬市/深市主板觀察
    基于Unity的計(jì)算機(jī)硬件組裝仿真教學(xué)系統(tǒng)設(shè)計(jì)
    淺析基于醫(yī)院特點(diǎn)的計(jì)算機(jī)硬件維護(hù)研究
    計(jì)算機(jī)硬件設(shè)備驅(qū)動(dòng)程序分析
    電子制作(2018年17期)2018-09-28 01:56:58
    基于C語(yǔ)言的計(jì)算機(jī)軟件編程
    電子制作(2018年16期)2018-09-26 03:27:08
    中職計(jì)算機(jī)硬件課程教學(xué)策略探討
    淺談不同編程語(yǔ)言對(duì)計(jì)算機(jī)軟件開發(fā)的影響
    電子制作(2018年1期)2018-04-04 01:48:36
    久久精品亚洲精品国产色婷小说| 欧美精品啪啪一区二区三区| 亚洲欧美日韩高清专用| 国产精品免费一区二区三区在线| 18禁观看日本| 亚洲一区二区三区不卡视频| 亚洲av成人精品一区久久| 久久久久国产一级毛片高清牌| 夜夜爽天天搞| 国产成年人精品一区二区| avwww免费| 人人妻,人人澡人人爽秒播| 欧美日韩精品网址| 国产伦精品一区二区三区四那| 99久久精品国产亚洲精品| 亚洲国产欧美一区二区综合| 国产又黄又爽又无遮挡在线| 国产av一区在线观看免费| 免费观看的影片在线观看| 成人午夜高清在线视频| 黄色女人牲交| 日韩免费av在线播放| 免费看光身美女| 一个人看视频在线观看www免费 | 老熟妇仑乱视频hdxx| 少妇的逼水好多| 国产aⅴ精品一区二区三区波| 亚洲精品456在线播放app | 欧美成人一区二区免费高清观看 | 亚洲成av人片在线播放无| 亚洲欧美日韩高清专用| 日韩av在线大香蕉| 成人午夜高清在线视频| 国产成人啪精品午夜网站| 午夜激情福利司机影院| 精品一区二区三区四区五区乱码| 国产成人一区二区三区免费视频网站| 日本一本二区三区精品| 色视频www国产| 99热这里只有精品一区 | 国产精品一区二区三区四区久久| 国产蜜桃级精品一区二区三区| 亚洲精品乱码久久久v下载方式 | 99久久精品热视频| 婷婷精品国产亚洲av在线| 无限看片的www在线观看| 制服人妻中文乱码| 成人鲁丝片一二三区免费| 中亚洲国语对白在线视频| 精品免费久久久久久久清纯| 国产精品av久久久久免费| 嫩草影院精品99| 中文字幕熟女人妻在线| 一个人免费在线观看的高清视频| 九九久久精品国产亚洲av麻豆 | 精品一区二区三区视频在线观看免费| 国产精品亚洲美女久久久| 久久久久免费精品人妻一区二区| 国产激情偷乱视频一区二区| 99热这里只有是精品50| 亚洲在线自拍视频| av黄色大香蕉| 免费在线观看亚洲国产| 精品日产1卡2卡| 一进一出抽搐动态| 51午夜福利影视在线观看| 国产精品久久久人人做人人爽| 国产欧美日韩精品亚洲av| 国产精品香港三级国产av潘金莲| 欧美高清成人免费视频www| 欧美国产日韩亚洲一区| 99久久成人亚洲精品观看| 啦啦啦观看免费观看视频高清| 亚洲在线观看片| 久久久久精品国产欧美久久久| 欧美色欧美亚洲另类二区| 亚洲成a人片在线一区二区| 欧美黄色片欧美黄色片| 男人舔女人下体高潮全视频| 日韩精品青青久久久久久| 麻豆久久精品国产亚洲av| 国产精品一区二区三区四区免费观看 | 中文亚洲av片在线观看爽| 亚洲人成网站高清观看| 天堂√8在线中文| 国产蜜桃级精品一区二区三区| 亚洲中文字幕一区二区三区有码在线看 | 久久久国产成人免费| 亚洲人成电影免费在线| 操出白浆在线播放| 国模一区二区三区四区视频 | 成人无遮挡网站| 别揉我奶头~嗯~啊~动态视频| 国产精品 国内视频| 国产91精品成人一区二区三区| 国产精品香港三级国产av潘金莲| 久久中文看片网| 他把我摸到了高潮在线观看| 最新中文字幕久久久久 | svipshipincom国产片| 欧美激情在线99| 一个人免费在线观看的高清视频| 日日干狠狠操夜夜爽| 老汉色av国产亚洲站长工具| 老汉色av国产亚洲站长工具| 波多野结衣高清作品| 欧美性猛交╳xxx乱大交人| 久久亚洲精品不卡| 国产成人系列免费观看| 人人妻人人澡欧美一区二区| 老汉色∧v一级毛片| 欧美日本视频| 亚洲精品456在线播放app | 国产精品 国内视频| 听说在线观看完整版免费高清| av视频在线观看入口| 国产精品自产拍在线观看55亚洲| 深夜精品福利| 国产97色在线日韩免费| 精品无人区乱码1区二区| 97超级碰碰碰精品色视频在线观看| 亚洲色图 男人天堂 中文字幕| 91久久精品国产一区二区成人 | 99久久精品一区二区三区| 国产高清三级在线| 老司机福利观看| 黄色丝袜av网址大全| 亚洲av成人精品一区久久| 亚洲国产日韩欧美精品在线观看 | 成年女人毛片免费观看观看9| 精品一区二区三区视频在线 | 日本与韩国留学比较| 精品电影一区二区在线| www日本黄色视频网| 久久99热这里只有精品18| 亚洲精品色激情综合| 久久久久久久午夜电影| 国产一区二区三区在线臀色熟女| 免费大片18禁| avwww免费| 亚洲熟女毛片儿| 欧美精品啪啪一区二区三区| 国产精品1区2区在线观看.| 小蜜桃在线观看免费完整版高清| 午夜日韩欧美国产| 国产欧美日韩精品一区二区| 欧洲精品卡2卡3卡4卡5卡区| 日本在线视频免费播放| 精品久久久久久久久久免费视频| 真实男女啪啪啪动态图| 亚洲在线观看片| 中文字幕av在线有码专区| 国产亚洲精品av在线| 香蕉久久夜色| 嫁个100分男人电影在线观看| 午夜福利欧美成人| 在线视频色国产色| 亚洲自拍偷在线| 婷婷六月久久综合丁香| 国产亚洲精品一区二区www| 国产av一区在线观看免费| 国产成人啪精品午夜网站| 美女cb高潮喷水在线观看 | 亚洲五月婷婷丁香| 中亚洲国语对白在线视频| 国产精品 国内视频| 午夜精品在线福利| 午夜精品久久久久久毛片777| 国产美女午夜福利| 国产单亲对白刺激| 首页视频小说图片口味搜索| 色视频www国产| 禁无遮挡网站| 国产成人av教育| 99久国产av精品| 最新在线观看一区二区三区| 午夜精品久久久久久毛片777| 夜夜夜夜夜久久久久| 久99久视频精品免费| 桃色一区二区三区在线观看| 国产单亲对白刺激| xxxwww97欧美| 人妻久久中文字幕网| 天堂影院成人在线观看| 看免费av毛片| 久久精品国产综合久久久| 九九在线视频观看精品| 三级国产精品欧美在线观看 | 免费av毛片视频| 狠狠狠狠99中文字幕| 国产精品久久视频播放| 一本一本综合久久| 国产视频内射| 精品国内亚洲2022精品成人| 在线十欧美十亚洲十日本专区| 手机成人av网站| ponron亚洲| 久久久久久人人人人人| 热99在线观看视频| 在线免费观看的www视频| 琪琪午夜伦伦电影理论片6080| 国产精品女同一区二区软件 | 成在线人永久免费视频| 久久婷婷人人爽人人干人人爱| 国产蜜桃级精品一区二区三区| 国产一区二区三区在线臀色熟女| 日本 欧美在线| 久9热在线精品视频| 亚洲人成伊人成综合网2020| 在线播放国产精品三级| 成人精品一区二区免费| 免费av不卡在线播放| 999久久久国产精品视频| 精品电影一区二区在线| 最好的美女福利视频网| 国产精品香港三级国产av潘金莲| 国内毛片毛片毛片毛片毛片| 精品久久久久久,| 美女高潮喷水抽搐中文字幕| 久久久久久大精品| 最近最新中文字幕大全免费视频| 国产亚洲av嫩草精品影院| 欧美中文日本在线观看视频| 午夜成年电影在线免费观看| 日日摸夜夜添夜夜添小说| 不卡av一区二区三区| 国语自产精品视频在线第100页| 又粗又爽又猛毛片免费看| 国产主播在线观看一区二区| 国产91精品成人一区二区三区| 美女大奶头视频| 久久婷婷人人爽人人干人人爱| 国产精品一区二区三区四区久久| 90打野战视频偷拍视频| 亚洲欧美日韩卡通动漫| 一本久久中文字幕| 欧美中文日本在线观看视频| 欧美极品一区二区三区四区| 欧美一级a爱片免费观看看| 搞女人的毛片| 日韩欧美国产一区二区入口| 久久天堂一区二区三区四区| 亚洲无线在线观看| 男人的好看免费观看在线视频| 久久人妻av系列| 99久久99久久久精品蜜桃| 动漫黄色视频在线观看| 亚洲美女视频黄频| 欧美日韩乱码在线| 桃红色精品国产亚洲av| 欧美色欧美亚洲另类二区| 亚洲欧美日韩高清在线视频| 黑人操中国人逼视频| 亚洲欧美日韩东京热| 国产视频一区二区在线看| 日韩精品青青久久久久久| 99精品欧美一区二区三区四区| 最近视频中文字幕2019在线8| 桃红色精品国产亚洲av| 性欧美人与动物交配| 级片在线观看| 亚洲第一电影网av| 搡老熟女国产l中国老女人| 亚洲av成人不卡在线观看播放网| 18禁国产床啪视频网站| 成在线人永久免费视频| 国产亚洲av嫩草精品影院| 亚洲欧美日韩高清在线视频| 九九在线视频观看精品| 国产成人系列免费观看| 国产午夜精品久久久久久| 狠狠狠狠99中文字幕| 亚洲色图 男人天堂 中文字幕| 国产高清三级在线| 欧美一级a爱片免费观看看| 婷婷精品国产亚洲av| av中文乱码字幕在线| 欧美日韩中文字幕国产精品一区二区三区| 国模一区二区三区四区视频 | 好看av亚洲va欧美ⅴa在| 欧美黄色淫秽网站| 高清在线国产一区| 国产亚洲精品久久久久久毛片| 久久午夜综合久久蜜桃| 国产午夜精品论理片| 小说图片视频综合网站| 亚洲 国产 在线| 日本 av在线| 成人无遮挡网站| 午夜福利成人在线免费观看| 日韩大尺度精品在线看网址| 久久中文字幕一级| 嫁个100分男人电影在线观看| 九色成人免费人妻av| 久久久久久久精品吃奶| 成人av在线播放网站| 国产97色在线日韩免费| 国产又黄又爽又无遮挡在线| 两性午夜刺激爽爽歪歪视频在线观看| 亚洲精品一区av在线观看| 成人三级黄色视频| 国产一区二区激情短视频| 午夜福利视频1000在线观看| 美女高潮的动态| 亚洲专区字幕在线| 波多野结衣高清无吗| 久久亚洲精品不卡| 91在线精品国自产拍蜜月 | 亚洲精品美女久久av网站| 男女视频在线观看网站免费| 亚洲人成电影免费在线| 日本三级黄在线观看| 亚洲精品乱码久久久v下载方式 | 99re在线观看精品视频| or卡值多少钱| 18禁美女被吸乳视频| 免费观看的影片在线观看| 亚洲av第一区精品v没综合| 18禁黄网站禁片午夜丰满| 三级毛片av免费| 国产麻豆成人av免费视频| 91老司机精品| 成人欧美大片| 亚洲欧美日韩东京热| 亚洲最大成人中文| 亚洲专区国产一区二区| 日本与韩国留学比较| 身体一侧抽搐| av在线蜜桃| 欧美乱码精品一区二区三区| 久久人妻av系列| 精品久久久久久久末码| 国产三级黄色录像| 大型黄色视频在线免费观看| 99久久99久久久精品蜜桃| 免费看光身美女| 久久精品人妻少妇| 十八禁网站免费在线| 国产一区二区在线观看日韩 | 后天国语完整版免费观看| 国产精华一区二区三区| 国产美女午夜福利| 老司机福利观看| 欧美黑人欧美精品刺激| 男女床上黄色一级片免费看| 欧美三级亚洲精品| 亚洲国产欧美网| 久久草成人影院| 亚洲国产欧美网| 免费一级毛片在线播放高清视频| 亚洲色图av天堂| 欧美日本亚洲视频在线播放| 成人特级av手机在线观看| 国产真实乱freesex| 日本撒尿小便嘘嘘汇集6| 国产综合懂色| 丁香六月欧美| 国内精品美女久久久久久| 久久精品夜夜夜夜夜久久蜜豆| 国产黄色小视频在线观看| 黄色视频,在线免费观看| 午夜精品久久久久久毛片777| 成人亚洲精品av一区二区| 日韩欧美在线乱码| 午夜两性在线视频| 12—13女人毛片做爰片一| 国产精品影院久久| 国产精品九九99| 久久中文字幕一级| 99久久精品国产亚洲精品| 中文字幕最新亚洲高清| 99视频精品全部免费 在线 | 国内毛片毛片毛片毛片毛片| 国产成人aa在线观看| 国产亚洲精品综合一区在线观看| 成人一区二区视频在线观看| 97人妻精品一区二区三区麻豆| 久久久久久久午夜电影| 亚洲人与动物交配视频| 亚洲欧美日韩高清在线视频| 亚洲专区字幕在线| 我的老师免费观看完整版| 18禁美女被吸乳视频| 亚洲第一欧美日韩一区二区三区| 亚洲国产高清在线一区二区三| 久久天堂一区二区三区四区| 精品久久久久久久毛片微露脸| 1024手机看黄色片| 免费看美女性在线毛片视频| 黄色片一级片一级黄色片| 亚洲精品一卡2卡三卡4卡5卡| 巨乳人妻的诱惑在线观看| 免费搜索国产男女视频| 99久久精品一区二区三区| 嫩草影视91久久| 午夜福利欧美成人| a在线观看视频网站| 少妇的逼水好多| 好男人电影高清在线观看| 18禁国产床啪视频网站| 99riav亚洲国产免费| 亚洲成av人片在线播放无| 又紧又爽又黄一区二区| 久久久久久大精品| 两人在一起打扑克的视频| 白带黄色成豆腐渣| 国产野战对白在线观看| 国产精品香港三级国产av潘金莲| 国产真人三级小视频在线观看| 一个人观看的视频www高清免费观看 | 在线视频色国产色| 国产精品av久久久久免费| 制服人妻中文乱码| 国产精品野战在线观看| 女警被强在线播放| 国产精品1区2区在线观看.| 好男人电影高清在线观看| 极品教师在线免费播放| 欧美成狂野欧美在线观看| 亚洲av成人精品一区久久| 久久精品亚洲精品国产色婷小说| 国产成人系列免费观看| 91久久精品国产一区二区成人 | 久久香蕉精品热| 久久99热这里只有精品18| 国产一区二区在线av高清观看| 色综合站精品国产| 亚洲国产欧美人成| 国产美女午夜福利| 亚洲国产欧美网| 久久久国产欧美日韩av| 国产一区二区激情短视频| 国产又黄又爽又无遮挡在线| 在线a可以看的网站| 热99在线观看视频| 母亲3免费完整高清在线观看| 成年免费大片在线观看| 99久久精品一区二区三区| 男人和女人高潮做爰伦理| 老鸭窝网址在线观看| 国产成人啪精品午夜网站| 无限看片的www在线观看| 午夜免费成人在线视频| 日韩欧美三级三区| 九色成人免费人妻av| 露出奶头的视频| 亚洲精品456在线播放app | 久久亚洲精品不卡| 露出奶头的视频| 舔av片在线| 久久精品国产99精品国产亚洲性色| 两人在一起打扑克的视频| 午夜免费观看网址| 国产高清视频在线观看网站| 黄色片一级片一级黄色片| 午夜久久久久精精品| 一级黄色大片毛片| 久久久国产欧美日韩av| 老汉色av国产亚洲站长工具| 色综合站精品国产| 19禁男女啪啪无遮挡网站| 国产不卡一卡二| 脱女人内裤的视频| 一边摸一边抽搐一进一小说| 伦理电影免费视频| 国产精品自产拍在线观看55亚洲| 深夜精品福利| 90打野战视频偷拍视频| 免费看美女性在线毛片视频| 热99re8久久精品国产| 国产伦一二天堂av在线观看| 久久精品国产亚洲av香蕉五月| 男人和女人高潮做爰伦理| 中文字幕av在线有码专区| 国产亚洲精品av在线| 欧美三级亚洲精品| 国产精品精品国产色婷婷| 一a级毛片在线观看| av国产免费在线观看| 观看美女的网站| 高清毛片免费观看视频网站| 久久精品国产99精品国产亚洲性色| 亚洲国产色片| 久久久久久久久中文| 在线视频色国产色| 亚洲熟妇中文字幕五十中出| aaaaa片日本免费| 成人国产综合亚洲| 国产精品一及| 桃色一区二区三区在线观看| 国产熟女xx| 天堂av国产一区二区熟女人妻| 午夜影院日韩av| 一个人观看的视频www高清免费观看 | 亚洲av电影在线进入| 成年女人毛片免费观看观看9| 波多野结衣巨乳人妻| 美女被艹到高潮喷水动态| 亚洲精品一区av在线观看| 两个人视频免费观看高清| a在线观看视频网站| 美女高潮的动态| 日日摸夜夜添夜夜添小说| 美女免费视频网站| 日日干狠狠操夜夜爽| 一个人免费在线观看电影 | 国产成人精品久久二区二区免费| 亚洲最大成人中文| 国产精品亚洲av一区麻豆| 精品99又大又爽又粗少妇毛片 | 99国产综合亚洲精品| 叶爱在线成人免费视频播放| 黄色丝袜av网址大全| 叶爱在线成人免费视频播放| 午夜福利在线观看吧| 噜噜噜噜噜久久久久久91| 成年女人永久免费观看视频| 亚洲aⅴ乱码一区二区在线播放| 亚洲av熟女| 波多野结衣巨乳人妻| 美女免费视频网站| 国产精品一及| 成年人黄色毛片网站| 欧美色欧美亚洲另类二区| 国产精品一区二区免费欧美| 精品不卡国产一区二区三区| 欧美性猛交黑人性爽| 午夜亚洲福利在线播放| 久久午夜亚洲精品久久| 日韩欧美在线乱码| 国产伦在线观看视频一区| 亚洲自拍偷在线| 最近视频中文字幕2019在线8| 99国产精品一区二区蜜桃av| 黄色丝袜av网址大全| 亚洲 欧美 日韩 在线 免费| 久久中文字幕一级| 老司机午夜十八禁免费视频| e午夜精品久久久久久久| 99久久精品一区二区三区| 亚洲成人精品中文字幕电影| 中国美女看黄片| 99热精品在线国产| 每晚都被弄得嗷嗷叫到高潮| 日本 av在线| 后天国语完整版免费观看| 色尼玛亚洲综合影院| 国产高清视频在线播放一区| 国产精品日韩av在线免费观看| 99久久国产精品久久久| 亚洲无线观看免费| 亚洲专区中文字幕在线| 免费av不卡在线播放| 麻豆一二三区av精品| av国产免费在线观看| 狂野欧美白嫩少妇大欣赏| 免费看光身美女| 欧美黄色片欧美黄色片| 久久国产精品人妻蜜桃| 日韩欧美精品v在线| 又大又爽又粗| 白带黄色成豆腐渣| 国产成人福利小说| 九色国产91popny在线| 久久精品影院6| 日韩欧美在线乱码| 国产精品久久久av美女十八| 久久天躁狠狠躁夜夜2o2o| 国产免费男女视频| АⅤ资源中文在线天堂| 黄色丝袜av网址大全| 999久久久精品免费观看国产| 亚洲av第一区精品v没综合| 又黄又粗又硬又大视频| 色吧在线观看| 久久国产精品人妻蜜桃| 国产精品久久久av美女十八| 性欧美人与动物交配| 亚洲专区中文字幕在线| 美女 人体艺术 gogo| 欧美三级亚洲精品| 亚洲欧美日韩高清专用| 国产精品1区2区在线观看.| 给我免费播放毛片高清在线观看| 欧美精品啪啪一区二区三区| 亚洲黑人精品在线| 国产精品99久久久久久久久| 日日干狠狠操夜夜爽| 国产精品一区二区免费欧美| 久久精品aⅴ一区二区三区四区| 一本一本综合久久| xxx96com| 12—13女人毛片做爰片一| 久久九九热精品免费| 欧美激情久久久久久爽电影| 亚洲av日韩精品久久久久久密| 中文字幕最新亚洲高清| 99re在线观看精品视频| 亚洲欧美精品综合久久99| av在线蜜桃| 色播亚洲综合网| 欧美日本视频| 男女做爰动态图高潮gif福利片| 久久久久久久久久黄片| 国产美女午夜福利| 国产精品综合久久久久久久免费| 精品久久久久久久末码| 美女被艹到高潮喷水动态| 久久久精品欧美日韩精品| 黑人欧美特级aaaaaa片| 日本 av在线| 亚洲18禁久久av| 国产精品一区二区三区四区久久| 久久久国产成人免费| 国产av一区在线观看免费|