養(yǎng)老金入市在即，能否接過險資大旗

郭施亮

養(yǎng)老基金入市將為股市帶來不可估量的新增流動性，加上職業(yè)年金、社保基金、企業(yè)年金等長期資金的加快引入，中國股市的機構(gòu)投資者占比有望獲得實質(zhì)性的擴大。

近年來，以寶能系、安邦系、恒大系作為主導(dǎo)的險資資金的頻繁異動，為股市注入了不少活力。受此影響，不少頗具估值優(yōu)勢和品牌效應(yīng)的上市公司的股價開始出現(xiàn)加速攀升的格局，部分長期價格趴在地板上的優(yōu)質(zhì)投資標的也逐漸獲得了難得的投資人氣。

“成也資金，敗也資金”是中國股市最真實的寫照。不可否認，在前一輪市場行情中，險資資金的異軍突起給市場帶來了不少活力，也帶來了源源不斷的新增流動性補充。然而，隨著險資資金的頻繁異動，尤其是接連發(fā)生的險資頻頻舉牌事件，逐漸引起了監(jiān)管機構(gòu)的注意。

時下，經(jīng)歷了一輪轟轟烈烈的投資舉牌事件之后，市場對部分險資資金的投資行為有了更進一步的理性分析。險資機構(gòu)的后續(xù)投資行為也受到了一定程度的約束，其階段性的投資力度或?qū)⒚黠@收斂。對此，隨著前期市場主要推動力的險資資金的逐漸熄火，險資資金對股市的撬動影響將會大打折扣，對股市的影響也不可小覷。

不過，在險資有所收斂之際，作為關(guān)乎百姓切身利益的養(yǎng)老基金入市卻有了實質(zhì)性的進展。先是基本養(yǎng)老保險基金托管機構(gòu)評審結(jié)果揭曉，確定了4家銀行獲得相應(yīng)的資格；之后則是全國社會保障基金理事會公告了21家基本養(yǎng)老保險基金證券投資管理機構(gòu)，此舉也意味著養(yǎng)老金入市進程有了更進一步的實質(zhì)性進展。在短期內(nèi)，養(yǎng)老金入市有望成為現(xiàn)實。

不可否認，養(yǎng)老基金入市將為股市帶來不可估量的新增流動性，加上職業(yè)年金、社?；稹⑵髽I(yè)年金等長期資金的加快引入，中國股市的機構(gòu)投資者占比有望獲得實質(zhì)性的提升。但這終究是一個中長期的預(yù)期，短期內(nèi)實現(xiàn)大規(guī)模新增流動性的引進并不實際。

養(yǎng)老基金入市本身并非在于托市或救市，其投資更注重分散性與安全性，在資產(chǎn)標的配置上也會顯得比較穩(wěn)健。從短期來看，養(yǎng)老金入市仍需要充分的準備工作，其初期可入市的規(guī)模相對有限，至于可否接過險資大旗，其整體可能性也并不高。

對于險資而言，目前在權(quán)益類投資比例上依舊存在較大的提升空間。與此同時，加上資產(chǎn)荒壓力的持續(xù)上演，險資對二級市場中優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的配置需求比較強烈?？梢灶A(yù)期，經(jīng)過一輪整頓與規(guī)范程序之后，險資資金后續(xù)的投資空間不可小覷。但類似于前期“野蠻式”的入股與舉牌行為，或?qū)惺諗康内厔荨?/p>

總體來看，積極引導(dǎo)長期資金入市的大趨勢沒有改變。從中國股市的發(fā)展預(yù)期來看，中長期可挖掘的空間充滿期待，這給中長期投資者帶來了不少美好的預(yù)期。