我國(guó)中小家族企業(yè)融資難原因及對(duì)策研究

郭爰宏+陳秀東

摘 要：近幾年，中小家族企業(yè)的發(fā)展得到顯現(xiàn)，在我國(guó)經(jīng)濟(jì)中占有越來(lái)越重要的地位。但目前中小家族企業(yè)的融資面臨著困難，融資難成為其發(fā)展難的主要原因。據(jù)此，研究了中小家族企業(yè)融資困難及成因，同時(shí)提出了解決對(duì)策，希望能夠?yàn)楦纳七@種現(xiàn)狀提供幫助，使中小家族企業(yè)融資難的問(wèn)題得到緩解。

關(guān)鍵詞：中小家族企業(yè)；融資；資金證券

中圖分類(lèi)號(hào)：F23

文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

doi：10.19311/j.cnki.1672-3198.2016.23.059

0 前言

從全世界來(lái)看，家族企業(yè)是企業(yè)中不可或缺的一部分。在美國(guó)，有90%的企業(yè)是家族企業(yè)；在英國(guó)，有70%的企業(yè)是家族企業(yè)。在我國(guó)家族企業(yè)也是相當(dāng)普遍的。家族企業(yè)存在巨大的生命力，雖然我國(guó)的家族企業(yè)的發(fā)展歷程不長(zhǎng)，但是因其特殊性，在我國(guó)現(xiàn)在的經(jīng)濟(jì)狀態(tài)下成為不可替代的一種組織形式。家族企業(yè)中，資金的來(lái)源大部分來(lái)自?xún)?nèi)部積累和親朋好友的借款，因?yàn)閲?guó)家體制限制、信用問(wèn)題以及資本市場(chǎng)的各種問(wèn)題的存在，家族企業(yè)得到外界資本的數(shù)量和途徑受到影響。在經(jīng)濟(jì)日益發(fā)展的今天，中小家族企業(yè)在融資方面面臨的困難逐漸顯現(xiàn)，應(yīng)引起廣泛的關(guān)注。因此，只有找到中小家族企業(yè)融資存在的困難，并找到相應(yīng)的對(duì)策，才能在一定程度上去除中小家族企業(yè)發(fā)展中的問(wèn)題，使其能夠得到長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展，為國(guó)民經(jīng)濟(jì)做出更大的貢獻(xiàn)。

1 家族企業(yè)融資理論基礎(chǔ)

1.1 家族企業(yè)定義

目前，關(guān)于家族企業(yè)的定義很多，歸納起來(lái)主要有四種類(lèi)型，即基于所有權(quán)、經(jīng)營(yíng)權(quán)、所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)以及代際傳承等視角對(duì)家族企業(yè)的界定。綜合目前的定義，本文認(rèn)為，家族企業(yè)是由具有血緣關(guān)系的下一代繼承的企業(yè)，其中部分家族成員擁有經(jīng)營(yíng)控制權(quán)。關(guān)于本文所研究的企業(yè)是該企業(yè)既符合家族企業(yè)的范圍，同時(shí)又符合2011年6月18日工信部聯(lián)企業(yè)發(fā)布的《中小企業(yè)劃型標(biāo)準(zhǔn)規(guī)定》規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)。

1.2 企業(yè)融資方式

融資方式即資金融通。根據(jù)不同的標(biāo)準(zhǔn)可以對(duì)融資方式進(jìn)行分類(lèi)。

1.2.1 內(nèi)部融資與外部融資

內(nèi)部融資與外部融資是按照融資過(guò)程中資金來(lái)源方向的不同劃分的。內(nèi)部融資指的是企業(yè)僅僅依靠?jī)?nèi)部積累進(jìn)行的融資，例如資本金、折舊的轉(zhuǎn)化和留存收益轉(zhuǎn)為投資。外部資金指的是依靠企業(yè)外界所得到的資金，例如銀行借款、債券融資以及股權(quán)融資等。

1.2.2 直接融資與間接融資

直接融資與間接融資是按照資金運(yùn)動(dòng)的渠道不同而產(chǎn)生的劃分方式。直接融資指的是不借助中介機(jī)構(gòu)的融資，間接融資恰恰相反，指的是企業(yè)借助金融中介機(jī)構(gòu)獲取其他資金閑置者提供的資金。

1.2.3 股權(quán)融資與債務(wù)融資

股權(quán)融資與債務(wù)融資的劃分是由于資金的產(chǎn)生過(guò)程中會(huì)形成不同的資金產(chǎn)權(quán)關(guān)系。股權(quán)融資是一種出讓所有權(quán)與新股東共同分享企業(yè)利潤(rùn)的一種融資，這樣會(huì)達(dá)到企業(yè)增資，而且這些資金不需要還本付息。債券融資則不同，它只是普通的借款首先要考慮到定期付息，到期后要償還本金。

2 我國(guó)中小家族企業(yè)融資難的原因

中小家族企業(yè)的資金主要來(lái)自于企業(yè)內(nèi)部，并且許多中小家族企業(yè)一般很少考慮企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。當(dāng)內(nèi)部資金不足時(shí)，他們經(jīng)常選擇負(fù)債融資，但是我國(guó)此類(lèi)企業(yè)向銀行貸款非常難，我國(guó)的銀行一般偏向?qū)⒖铐?xiàng)貸給國(guó)有企業(yè)。中小家族企業(yè)融資難已成事實(shí)，現(xiàn)在從不同方面具體分析出現(xiàn)此種現(xiàn)象的原因。

2.1 企業(yè)自身治理結(jié)構(gòu)缺陷導(dǎo)致融資困難

中小家族企業(yè)存在很多多有的特點(diǎn)，比如產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)單一、專(zhuān)制集權(quán)、任人唯親等等。因?yàn)檫@種特點(diǎn)，相對(duì)于其他企業(yè)存在一定的優(yōu)點(diǎn)，比如家族企業(yè)凝聚力比較強(qiáng)，企業(yè)高層分歧較少，不會(huì)影響企業(yè)的發(fā)展。但是，如果企業(yè)想要進(jìn)一步發(fā)展，這些特點(diǎn)會(huì)在一定程度上起到負(fù)面影響。首先，中小家族企業(yè)任人唯親，給企業(yè)的發(fā)展帶來(lái)了極大的風(fēng)險(xiǎn)，因此，使投資者望而卻步。其次，單一的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)使得中小投資企業(yè)不愿意從外界吸收資本，即使從外部進(jìn)行融資，首選也是負(fù)債，不會(huì)選擇股權(quán)融資。最后，中小家族企業(yè)的不對(duì)外進(jìn)行會(huì)計(jì)信息披露，外界不能了解其真實(shí)的經(jīng)營(yíng)狀況和財(cái)務(wù)狀況，因此想要從外界獲得資金也是相當(dāng)困難的。

2.2 金融體系不合理，缺少與中小家族式企業(yè)發(fā)展相匹配的金融機(jī)構(gòu)

從我國(guó)的銀行體系來(lái)看，國(guó)有銀行占資本金占總份額的大部分，而其主要給國(guó)有企業(yè)進(jìn)行貸款。近些年，隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，一些股份制銀行、地方性商業(yè)銀行、農(nóng)村信用社等得到了一定的發(fā)展，但并沒(méi)有解決中小家族企業(yè)外部融資的困難。另外，對(duì)于中小家族企業(yè)來(lái)講，銀行借款的手續(xù)繁瑣，并且成本太高。中小家族企業(yè)的貸款一般額度較小、周期較短，對(duì)銀行來(lái)講成本太高又得不到相應(yīng)的收益。因此，從利益角度來(lái)講金融機(jī)構(gòu)不愿意貸款給這類(lèi)家族企業(yè)。

2.3 銀行與企業(yè)信息不對(duì)稱(chēng)，不愿意借款

銀行雖然借款給企業(yè)，但是其并不參與企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理，他們之間沒(méi)有明確的信息傳遞渠道和詳細(xì)規(guī)定，存在信息不對(duì)稱(chēng)的情況。一般情況下資金的提供者對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)了解并不是很多，他們只是能從企業(yè)的報(bào)表中其了解情況。然而，中小家族企業(yè)通常會(huì)計(jì)信息不完善并且不愿意將真實(shí)的經(jīng)營(yíng)、財(cái)務(wù)狀況披露出來(lái)，加之中小家族企業(yè)相比保證、抵押能力較差，因此，為了防止信息不對(duì)稱(chēng)所導(dǎo)致一些問(wèn)題的發(fā)生，銀行不愿意借款給中小家族企業(yè)。因此，中小家族企業(yè)在發(fā)展過(guò)程中就出現(xiàn)了融資困難的現(xiàn)狀。

2.4 上市條件之高，導(dǎo)致不能從證券市場(chǎng)籌集資金

公司上市需要較高的條件，對(duì)于中小家族企業(yè)來(lái)說(shuō)，其規(guī)模一般較小，小規(guī)模很難達(dá)到上市所需的資金數(shù)量，很難滿(mǎn)足上市條件，因此若想從資本市場(chǎng)籌資是很艱難的。另外，中小家族企業(yè)因?yàn)楣蓹?quán)集中度等問(wèn)題，也不愿意通過(guò)股權(quán)這個(gè)方式進(jìn)行融資。

3 解決我國(guó)中小家族企業(yè)融資困難的對(duì)策

3.1 中小家族企業(yè)改善治理模式

隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，中小家族企業(yè)的治理方法已無(wú)法適應(yīng)現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，中小家族企業(yè)應(yīng)對(duì)其治理模式進(jìn)行調(diào)整。首先，應(yīng)優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)，適度分散股權(quán)。其次，完善企業(yè)的治理結(jié)構(gòu)。中小家族企業(yè)的董事及管理者都是家族內(nèi)部的人員，這樣容易導(dǎo)致決策的不合理，并缺少內(nèi)部制衡，從而使企業(yè)很難發(fā)展壯大。最后，提高會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量，為外界提供可靠的信息。只有中小家族企業(yè)改善自己的內(nèi)部治理模式，才能適應(yīng)社會(huì)的發(fā)展，最終使融資難的問(wèn)題得到有效解決。

3.2 完善融資環(huán)境

完善融資環(huán)境對(duì)于解決中小家族企業(yè)融資難也是很重要的，融資環(huán)境對(duì)其具有重要意義。一方面，應(yīng)該規(guī)范銀行等金融機(jī)構(gòu)的運(yùn)作。銀行等金融機(jī)構(gòu)應(yīng)該改變傳統(tǒng)觀(guān)念跨越制度障礙，為中小家族企業(yè)營(yíng)造與其他企業(yè)相同的公平融資環(huán)境，提高對(duì)中小家族企業(yè)信貸的投入，簡(jiǎn)化審批程序。另一方面，完善中小家族企業(yè)信用擔(dān)保建設(shè)。大力發(fā)展民間資本擔(dān)保機(jī)構(gòu)。

3.3 完善中小家族企業(yè)市場(chǎng)體系

因?yàn)橹行〖易迤髽I(yè)很少能夠通過(guò)股權(quán)和債券的方式進(jìn)行融資，為了改善這種狀態(tài)，一方面，可以在股票市場(chǎng)上建立一個(gè)專(zhuān)門(mén)針對(duì)家族企業(yè)的版塊，幫助其進(jìn)行融資。因?yàn)橹行〖易迤髽I(yè)很少能夠符合主板、中小板等的上市條件，所以，可以新建一個(gè)全新的只針對(duì)中小家族企業(yè)的融資版塊。另一方面，大力發(fā)展債券市場(chǎng)。針對(duì)中小家族企業(yè)放開(kāi)對(duì)債券利率的嚴(yán)格限制，使得擔(dān)保制度更加完善，同時(shí)增加債券類(lèi)型，為中小家族企業(yè)拓寬融資渠道。

3.4 政府對(duì)中小家族企業(yè)融資采取扶持政策

中小家族企業(yè)在世界經(jīng)濟(jì)中都是重要不可或缺的，其融資難的問(wèn)題也是一個(gè)世界性的問(wèn)題。每個(gè)國(guó)家中小家族企業(yè)面臨的環(huán)境不一樣，各國(guó)采取的政策也有所差別。結(jié)合其他國(guó)家的政策，提出以下幾點(diǎn)：首先，可以通過(guò)立法來(lái)支持中小家族企業(yè)融資，政府設(shè)立專(zhuān)門(mén)的項(xiàng)目來(lái)對(duì)此類(lèi)企業(yè)進(jìn)行資金支持。其次，可以給予一些財(cái)政上的補(bǔ)貼和稅收上的優(yōu)惠。這樣可以減輕中小家族企業(yè)部分的資金流出，從而有利于其發(fā)展。最后，可以在貸款上給予援助。

參考文獻(xiàn)

[1]李淮穎.我國(guó)家族企業(yè)融資困境的對(duì)策研究[J].長(zhǎng)沙民政職業(yè)技術(shù)學(xué)院學(xué)報(bào)，2011，（02）：71-74.

[2]姬會(huì)英.當(dāng)前我國(guó)中小企業(yè)融資難的原因及對(duì)策探析[J].特區(qū)經(jīng)濟(jì)，2011，（02）：219-221.

[3]馮衛(wèi)華.我國(guó)家族企業(yè)融資難成因分析與對(duì)策研究[D].長(zhǎng)春：吉林大學(xué)，2009.

[4]耿成軒.家族企業(yè)融資行為研究[D].南京：南京航空航天大學(xué)，2009.

[5]彭曉輝.我國(guó)家族企業(yè)外源融資陷入困境的原因及對(duì)策探討[J].廣西社會(huì)科學(xué)，2006，（07）：44-47.