2016年會(huì)計(jì)理論觀點(diǎn)述要

一、企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則研究

（一）具體會(huì)計(jì)準(zhǔn)則研究。

股權(quán)投資會(huì)計(jì)準(zhǔn)則歷經(jīng)多次演變，一定程度上表明這是個(gè)難點(diǎn)，同時(shí)也給企業(yè)的執(zhí)行帶來(lái)一定難度。有學(xué)者對(duì)某公司進(jìn)行案例分析發(fā)現(xiàn)，股權(quán)投資分類較為混亂，而且股權(quán)投資重分類缺乏合理依據(jù)。這有可能是會(huì)計(jì)處理人員執(zhí)行能力有限所導(dǎo)致的，但也不能忽視股權(quán)投資分類和會(huì)計(jì)處理方法相關(guān)規(guī)定本身給會(huì)計(jì)人員的執(zhí)行帶來(lái)的困難和障礙。

有學(xué)者探討了母公司吸收合并其直接控股全資子公司的會(huì)計(jì)處理問(wèn)題，認(rèn)為可以參照《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則解釋第7號(hào)》文件中規(guī)定的“母公司直接控股的全資子公司改為分公司”的會(huì)計(jì)處理方法。全資子公司改為分公司時(shí)，母公司的會(huì)計(jì)處理方法的實(shí)質(zhì)為將原在集團(tuán)合并財(cái)務(wù)報(bào)表中反映的子公司資產(chǎn)、負(fù)債和損益等情況在子公司改為分公司時(shí)轉(zhuǎn)到母公司各個(gè)財(cái)務(wù)報(bào)表中繼續(xù)核算。

有學(xué)者以五宗上市公司控股合并案例為對(duì)象，總結(jié)了業(yè)績(jī)承諾補(bǔ)償?shù)臅?huì)計(jì)處理分歧，并從會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和會(huì)計(jì)理論兩個(gè)層次進(jìn)行了分析：從會(huì)計(jì)準(zhǔn)則角度發(fā)現(xiàn)，相關(guān)準(zhǔn)則及規(guī)定不明確，造成或有對(duì)價(jià)的要素分類和權(quán)益性交易界定困難，控股股東業(yè)績(jī)補(bǔ)償會(huì)計(jì)處理不符合經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)；從會(huì)計(jì)理論角度發(fā)現(xiàn)，在資產(chǎn)負(fù)債觀的會(huì)計(jì)確認(rèn)邏輯下，現(xiàn)金補(bǔ)償應(yīng)計(jì)入當(dāng)期損益，股份回購(gòu)補(bǔ)償應(yīng)計(jì)入資本公積。

有學(xué)者分析了股份支付準(zhǔn)則，認(rèn)為其制度設(shè)計(jì)出發(fā)點(diǎn)存在偏差、支付承擔(dān)主體錯(cuò)亂、估值確認(rèn)存在缺陷等問(wèn)題。該學(xué)者建議：1.對(duì)于實(shí)施主體沒(méi)有掏錢(qián)而針對(duì)實(shí)施主體員工進(jìn)行的股權(quán)激勵(lì)，其激勵(lì)成本完全應(yīng)按原股比例列支為原股東的股權(quán)讓渡成本；2.對(duì)于實(shí)施主體回購(gòu)股權(quán)用于股權(quán)激勵(lì)，其所支付的實(shí)際成本應(yīng)列支為實(shí)施主體的股權(quán)激勵(lì)成本；3.對(duì)于混合方式的股份支付，如既有實(shí)施主體回購(gòu)，又有員工實(shí)際支付和原股東利益讓渡的情形，需要對(duì)其按公允價(jià)值扣除實(shí)施主體實(shí)際回購(gòu)成本、員工支付成本之后的差額，按原股比例列支為原股東的股權(quán)激勵(lì)成本；4.統(tǒng)一估值計(jì)量方法的選擇順序和明確公允價(jià)值的計(jì)量層次，且允許按每個(gè)年度為周期對(duì)公允價(jià)值進(jìn)行重估和調(diào)整，以增強(qiáng)各公司間估值的可比性。

有學(xué)者探討了兩個(gè)基礎(chǔ)理論問(wèn)題：一是解釋遞延所得稅相關(guān)會(huì)計(jì)規(guī)則的無(wú)用性；二是解釋計(jì)稅基礎(chǔ)等相關(guān)概念的實(shí)際含義，分析了厘清遞延所得稅會(huì)計(jì)規(guī)則的理論缺陷，為完善會(huì)計(jì)法規(guī)和稅收法規(guī)提供理論參考。

有學(xué)者對(duì)商業(yè)銀行現(xiàn)金流量表的列示和編制方法進(jìn)行討論并研究商業(yè)銀行現(xiàn)金流量表的分析方法。分析要點(diǎn)有三：一是關(guān)注銀行資金來(lái)源和資金占用的良性循環(huán)；二是關(guān)注收到與支付的利息、手續(xù)費(fèi)及傭金相關(guān)的現(xiàn)金流量；三是關(guān)注三類活動(dòng)最終的現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物的凈流量。

有學(xué)者結(jié)合我國(guó)2014年新修訂發(fā)布的《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第30號(hào)——財(cái)務(wù)報(bào)表列報(bào)》及應(yīng)用指南，詳細(xì)分析了我國(guó)其他綜合收益會(huì)計(jì)核算及報(bào)告的新變化，對(duì)我國(guó)其他綜合收益的新進(jìn)展進(jìn)行了分析，并提出了改進(jìn)建議。

有學(xué)者研究了外賣(mài)O2O模式下第三方外賣(mài)平臺(tái)收入確認(rèn)問(wèn)題。收入確認(rèn)的內(nèi)容分別為銷(xiāo)售收入的確認(rèn)、廣告費(fèi)收入確認(rèn)與服務(wù)費(fèi)收入確認(rèn)。而在收入確認(rèn)時(shí)點(diǎn)上，在線支付方式認(rèn)定為將餐品送達(dá)至用戶手中，餐到付款則依據(jù)輕平臺(tái)（不提供線下配送服務(wù)，由餐戶自行配送）與重平臺(tái)（第三方外賣(mài)平臺(tái)提供配送服務(wù)）的不同，分為餐戶將餐費(fèi)中屬于第三方的部分給予第三方外賣(mài)平臺(tái)時(shí)和餐品送達(dá)并收取餐費(fèi)時(shí)確認(rèn)收入。

林木類生物資產(chǎn)不同于一般生物資產(chǎn)，其自然增值性和經(jīng)營(yíng)周期長(zhǎng)的特性決定了在會(huì)計(jì)計(jì)量和報(bào)告方面具有一定的特殊性和復(fù)雜性。有學(xué)者針對(duì)林木類生物資產(chǎn)會(huì)計(jì)計(jì)量和報(bào)告存在的問(wèn)題，從企業(yè)會(huì)計(jì)核算和會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的層面提出三點(diǎn)改進(jìn)建議：引入并擴(kuò)大公允價(jià)值計(jì)量的應(yīng)用；加大資產(chǎn)實(shí)物量信息披露；明確林木類消耗性生物資產(chǎn)作為長(zhǎng)期資產(chǎn)列報(bào)。

（二）會(huì)計(jì)準(zhǔn)則國(guó)際協(xié)調(diào)。

有學(xué)者就投資者保護(hù)、IFRS強(qiáng)制采用和應(yīng)計(jì)及真實(shí)盈余管理的相關(guān)性進(jìn)行實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)：IFRS的強(qiáng)制采用后，應(yīng)計(jì)盈余管理程度增大，真實(shí)盈余管理程度減??；與直接強(qiáng)制采用IFRS的國(guó)家和地區(qū)相比，在間接強(qiáng)制采用IFRS的國(guó)家和地區(qū)，公司應(yīng)計(jì)盈余管理更多、真實(shí)盈余管理更少；在投資者保護(hù)更好的國(guó)家和地區(qū)，強(qiáng)制采用IFRS之后公司應(yīng)計(jì)盈余管理增加。

2005年，超過(guò)20個(gè)國(guó)家被強(qiáng)制性要求改變?cè)械臅?huì)計(jì)準(zhǔn)則而使用國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則體系。有學(xué)者就強(qiáng)制性財(cái)務(wù)報(bào)告對(duì)公司自愿披露行為的影響進(jìn)行實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)：在強(qiáng)制使用IFRS后，管理層預(yù)測(cè)的頻率和準(zhǔn)確性都有顯著的提高，這一點(diǎn)尤其體現(xiàn)在法典法系的國(guó)家中；為了迎合資本市場(chǎng)的需求，管理層更加有動(dòng)機(jī)去披露與盈余有關(guān)的信息。

有學(xué)者指出，新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則體系，實(shí)現(xiàn)了與國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則的實(shí)質(zhì)性趨同，不僅在目標(biāo)、內(nèi)容與計(jì)量方式上進(jìn)行了修訂與完善，而且實(shí)現(xiàn)了會(huì)計(jì)觀念的更新，給會(huì)計(jì)主體的經(jīng)營(yíng)理念帶來(lái)了深遠(yuǎn)影響，使我國(guó)由計(jì)劃經(jīng)濟(jì)會(huì)計(jì)模式轉(zhuǎn)向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)會(huì)計(jì)模式。該學(xué)者基于會(huì)計(jì)敏感性和經(jīng)濟(jì)敏感性的視角，從投資效率和融資效率兩方面解釋了會(huì)計(jì)準(zhǔn)則變革對(duì)資源配置效率的影響。

金融工具會(huì)計(jì)準(zhǔn)則是規(guī)范金融工具會(huì)計(jì)處理的一種制度安排。2008年金融危機(jī)直接推動(dòng)金融工具國(guó)際準(zhǔn)則從IAS 39到IFRS 9的強(qiáng)制性制度變遷。有學(xué)者從制度經(jīng)濟(jì)學(xué)視角剖析了金融工具會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的起源與發(fā)展，尤其是金融危機(jī)后的重大變革，探討了IASB與FASB近期關(guān)于金融工具準(zhǔn)則的分歧，分析了金融工具國(guó)際準(zhǔn)則的變革可能引發(fā)的問(wèn)題，以期豐富金融工具會(huì)計(jì)準(zhǔn)則理論，并對(duì)我國(guó)金融工具會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的修訂和實(shí)施提供參考。

有學(xué)者對(duì)國(guó)際新租賃會(huì)計(jì)準(zhǔn)則與美國(guó)新租賃會(huì)計(jì)準(zhǔn)則進(jìn)行了比較研究。在承租人會(huì)計(jì)處理模式上，IFRS16規(guī)定承租人會(huì)計(jì)處理不再區(qū)分租賃類型而采用單一處理模式。Topic842更新稿沿續(xù)現(xiàn)有分類指引，依然保留了承租人融資租賃和經(jīng)營(yíng)租賃兩種處理模式。在出租人租賃類型判斷標(biāo)準(zhǔn)方面，IFRS16并沒(méi)有改變現(xiàn)行根據(jù)所有權(quán)上的風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬是否全部實(shí)質(zhì)轉(zhuǎn)移這一出售方視角判斷標(biāo)準(zhǔn)，而Topic842則放棄了上述出售方視角判斷標(biāo)準(zhǔn)，改為新收入準(zhǔn)則模式的基于客戶視角下的控制權(quán)轉(zhuǎn)移標(biāo)準(zhǔn)，但雙方準(zhǔn)則均規(guī)定出租人仍需將租賃劃分為融資和經(jīng)營(yíng)租賃。

二、財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)基本理論研究

（一）會(huì)計(jì)基本理論問(wèn)題研究。

有學(xué)者就會(huì)計(jì)信息的宏觀預(yù)測(cè)價(jià)值進(jìn)行實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)：上市公司披露的會(huì)計(jì)盈余具有明顯的宏觀預(yù)測(cè)價(jià)值；股權(quán)分置改革以及企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則國(guó)際趨同等強(qiáng)制性制度變遷顯著提高了會(huì)計(jì)信息質(zhì)量，進(jìn)而改善了會(huì)計(jì)信息的宏觀預(yù)測(cè)價(jià)值；強(qiáng)政府干預(yù)的存在削弱了會(huì)計(jì)信息的宏觀預(yù)測(cè)價(jià)值，而良好的法律環(huán)境則有效提升了會(huì)計(jì)信息的宏觀預(yù)測(cè)價(jià)值。

有學(xué)者就財(cái)務(wù)報(bào)告中的會(huì)計(jì)信息、分析師信息解釋的具體內(nèi)容及其行為特征進(jìn)行實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)：分析師傾向于解讀應(yīng)計(jì)信息含量較高的財(cái)務(wù)報(bào)告，并且相對(duì)于操控性應(yīng)計(jì)，分析師更傾向于解讀非操控性應(yīng)計(jì)含量較高的財(cái)務(wù)報(bào)告；分析師傾向于解讀會(huì)計(jì)信息可比性程度較高的財(cái)務(wù)報(bào)告；針對(duì)存在公允價(jià)值信息的樣本，分析師更傾向于解讀利潤(rùn)表的公允價(jià)值信息。

有學(xué)者從公共壓力變化的視角就盈余管理與環(huán)境信息管理的替代效應(yīng)進(jìn)行實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)：企業(yè)管理層會(huì)權(quán)衡兩者的關(guān)系，從而在進(jìn)行一種操縱行為的同時(shí)減少另一種操縱行為，使得兩者不至于程度均較高而引起利益相關(guān)者的過(guò)多關(guān)注，而這種此消彼長(zhǎng)的替代現(xiàn)象在重污染行業(yè)中表現(xiàn)得更加顯著。

有學(xué)者以Fog指數(shù)衡量財(cái)務(wù)報(bào)告的可讀性，就盈余管理與財(cái)務(wù)報(bào)告可讀性之間的關(guān)系進(jìn)行實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)：復(fù)雜的信息披露方式會(huì)增加財(cái)務(wù)報(bào)表分析成本，降低分析深度，從而降低盈余管理被發(fā)現(xiàn)的可能性。因而，當(dāng)企業(yè)進(jìn)行盈余管理時(shí)，管理層可能會(huì)更傾向于選擇復(fù)雜的披露方式，以隱瞞其盈余管理行為，其年報(bào)可讀性可能更差。

有學(xué)者研究發(fā)現(xiàn)財(cái)務(wù)報(bào)告復(fù)雜性和自愿披露之間存在正相關(guān)關(guān)系。當(dāng)所披露財(cái)務(wù)報(bào)告的流動(dòng)性下降時(shí)，這種關(guān)系更強(qiáng)；當(dāng)公司受到更多外部利益相關(guān)者關(guān)注時(shí)，這種關(guān)系更強(qiáng)；而當(dāng)公司業(yè)績(jī)不佳和盈余管理幅度更大時(shí)，這種關(guān)系更弱。

有學(xué)者指出，理論界往往以謹(jǐn)慎性原則（或穩(wěn)健性原則）為名對(duì)資產(chǎn)減值會(huì)計(jì)大加頌揚(yáng)，但從其實(shí)施效果來(lái)看，資產(chǎn)減值會(huì)計(jì)規(guī)則是一套默許企業(yè)管理當(dāng)局操縱會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)的失當(dāng)規(guī)則。資產(chǎn)減值信息可能對(duì)某些人有用，但這并不意味著此類信息就有資格進(jìn)入會(huì)計(jì)程序進(jìn)行處理，雖然資產(chǎn)減值會(huì)計(jì)規(guī)則的出臺(tái)目的可能不是為了造假，但它畢竟為管理當(dāng)局隨心所欲地計(jì)算凈利潤(rùn)打開(kāi)了方便之門(mén)。

有學(xué)者從盈余持續(xù)性角度探討了現(xiàn)行會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的實(shí)施對(duì)不同類型的資產(chǎn)減值信息應(yīng)計(jì)可靠性的影響。研究發(fā)現(xiàn)：由于資產(chǎn)減值的計(jì)提和轉(zhuǎn)回過(guò)程中存在較多的盈余管理行為，導(dǎo)致資產(chǎn)減值應(yīng)計(jì)相較于非資產(chǎn)減值應(yīng)計(jì)的持續(xù)性偏低，資產(chǎn)減值應(yīng)計(jì)的可靠性較低；不同類型的資產(chǎn)減值應(yīng)計(jì)的可靠性存在一定的差異性，非流動(dòng)資產(chǎn)減值應(yīng)計(jì)的可靠性高于流動(dòng)資產(chǎn)減值應(yīng)計(jì)；具有扭虧、大清洗等盈余管理傾向的資產(chǎn)減值應(yīng)計(jì)的可靠性較低。

有學(xué)者從稅收動(dòng)機(jī)視角就公司研發(fā)支出的會(huì)計(jì)政策選擇進(jìn)行實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)：與低稅率公司相比，高稅率公司通過(guò)費(fèi)用化研發(fā)支出獲取避稅收益的動(dòng)機(jī)更強(qiáng)；兩者間關(guān)系在財(cái)務(wù)報(bào)告成本較低公司中更顯著，表明公司避稅時(shí)需要權(quán)衡避稅收益和財(cái)務(wù)報(bào)告成本之間的關(guān)系；與國(guó)有企業(yè)相比，非國(guó)有企業(yè)在稅收籌劃方面更為激進(jìn)；兩者間關(guān)系在稅收征管力度較弱地區(qū)公司中更顯著，公司避稅時(shí)需要權(quán)衡避稅收益與稅收征管成本之間的關(guān)系。

有學(xué)者就估計(jì)應(yīng)計(jì)項(xiàng)目與現(xiàn)金流量的持續(xù)性差異，不同公司的持續(xù)性差異在預(yù)測(cè)和評(píng)估中的作用進(jìn)行實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)：估計(jì)出的持續(xù)性水平能對(duì)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的預(yù)測(cè)產(chǎn)生幫助；投資者會(huì)將公司估計(jì)出的持續(xù)性的結(jié)果運(yùn)用到對(duì)股價(jià)的預(yù)測(cè)中去，一般情況下盈余較為穩(wěn)定的公司預(yù)測(cè)效果更好。

（二）公允價(jià)值研究。

有學(xué)者就SEC起草與公允價(jià)值使用限制相關(guān)的意見(jiàn)函是否和公司公允價(jià)值估計(jì)的不確定性的減少相關(guān)進(jìn)行實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)：在沒(méi)有意見(jiàn)函的情況下，二三層次的以公允價(jià)值反映的資產(chǎn)的信息不確定性被顯著地削弱；當(dāng)限制是明確指出會(huì)符合意見(jiàn)函關(guān)于加強(qiáng)公允價(jià)值披露要求或者在意見(jiàn)函中公允價(jià)值問(wèn)題占據(jù)了重要地位時(shí)，對(duì)于信息不確定性的削弱更為顯著；收到意見(jiàn)函的公司比沒(méi)有收到的公司信息不確定性的削弱更為顯著；公允價(jià)值附注的披露中，和沒(méi)有收到意見(jiàn)函的公司相比，收到意見(jiàn)函的公司在公允價(jià)值披露方面有更大水平的提升。

有學(xué)者就新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下公允價(jià)值波動(dòng)的市場(chǎng)反應(yīng)進(jìn)行實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)：直接計(jì)入利潤(rùn)表的金融資產(chǎn)公允價(jià)值波動(dòng)會(huì)帶來(lái)過(guò)度的市場(chǎng)效應(yīng)；單獨(dú)計(jì)入資本公積的金融資產(chǎn)公允價(jià)值所帶來(lái)的市場(chǎng)效應(yīng)不足；股票市場(chǎng)對(duì)同時(shí)計(jì)入利潤(rùn)表與資本公積的金融資產(chǎn)公允價(jià)值波動(dòng)具有充分的市場(chǎng)效應(yīng)。

（三）會(huì)計(jì)穩(wěn)健性研究。

有學(xué)者就財(cái)務(wù)報(bào)告中資產(chǎn)大幅縮水對(duì)會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的影響進(jìn)行實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)：資產(chǎn)大幅縮水規(guī)模可對(duì)會(huì)計(jì)穩(wěn)健性進(jìn)行合理的解釋，資產(chǎn)大幅縮水規(guī)模越大，會(huì)計(jì)穩(wěn)健性越高。該學(xué)者提出公司資產(chǎn)大幅縮水下提高會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的具體策略：1.完善相關(guān)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則；2.加強(qiáng)會(huì)計(jì)信息披露；3.加強(qiáng)外部監(jiān)督，完善企業(yè)盈余質(zhì)量考察標(biāo)準(zhǔn)；4.改進(jìn)市場(chǎng)信息系統(tǒng)，促進(jìn)資產(chǎn)大幅縮水相關(guān)準(zhǔn)則的實(shí)施。

有學(xué)者就會(huì)計(jì)穩(wěn)健性對(duì)企業(yè)戰(zhàn)略對(duì)盈余的影響進(jìn)行實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)：當(dāng)企業(yè)的戰(zhàn)略類型越有可能是探索者時(shí)，其會(huì)計(jì)穩(wěn)健性程度越低；當(dāng)企業(yè)的戰(zhàn)略類型越有可能是防御者時(shí)，其會(huì)計(jì)穩(wěn)健性程度越高；分析者的會(huì)計(jì)穩(wěn)健性程度則位居其中。

有學(xué)者就會(huì)計(jì)穩(wěn)健性與業(yè)績(jī)預(yù)告自愿披露的關(guān)系進(jìn)行實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)：自愿披露業(yè)績(jī)預(yù)告信息的企業(yè)其會(huì)計(jì)穩(wěn)健性低于強(qiáng)制披露業(yè)績(jī)預(yù)告信息的企業(yè)；自愿披露業(yè)績(jī)預(yù)告的非國(guó)有產(chǎn)權(quán)性質(zhì)的企業(yè)其會(huì)計(jì)穩(wěn)健性更低。

（四）價(jià)值相關(guān)性研究。

有學(xué)者回顧與展望了會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)價(jià)值相關(guān)性研究中的尺度效應(yīng)。該學(xué)者指出：尺度及尺度效應(yīng)的認(rèn)識(shí)存在分歧，對(duì)尺度的定義及統(tǒng)計(jì)參數(shù)關(guān)注點(diǎn)并不相同；尺度效應(yīng)的識(shí)別是復(fù)雜的，難以對(duì)尺度效應(yīng)與由其他可能原因引起的統(tǒng)計(jì)推斷有誤進(jìn)行區(qū)分；尺度效應(yīng)對(duì)會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)價(jià)值相關(guān)性研究影響面非常廣且深遠(yuǎn)，如果不能很好地控制尺度效應(yīng)，就無(wú)法得出會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)的價(jià)值相關(guān)性的正確結(jié)論；所有試圖減輕尺度效應(yīng)的方法都是一個(gè)實(shí)證性問(wèn)題，同樣的方法在不同環(huán)境下的結(jié)論可能不同。

有學(xué)者就企業(yè)自愿性會(huì)計(jì)變更對(duì)會(huì)計(jì)信息價(jià)值相關(guān)性的影響進(jìn)行實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)：自愿性會(huì)計(jì)變更降低了凈利潤(rùn)的價(jià)值相關(guān)性，但顯著提高了凈資產(chǎn)的價(jià)值相關(guān)性；當(dāng)公司分析師跟蹤人數(shù)越多或機(jī)構(gòu)投資者持股比例越高時(shí)，自愿性會(huì)計(jì)變更對(duì)會(huì)計(jì)信息價(jià)值相關(guān)性的影響越弱；當(dāng)公司業(yè)務(wù)復(fù)雜程度越高時(shí)，自愿性會(huì)計(jì)變更對(duì)會(huì)計(jì)信息價(jià)值相關(guān)性的影響越顯著。

三、財(cái)務(wù)呈報(bào)與會(huì)計(jì)信息研究

（一）盈余管理研究。

有學(xué)者就我國(guó)證券市場(chǎng)IPO公司進(jìn)行IPO時(shí)應(yīng)計(jì)和真實(shí)盈余管理行為選擇及不同市場(chǎng)間盈余管理行為的差異進(jìn)行實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)：IPO公司在IPO事件中會(huì)運(yùn)用應(yīng)計(jì)和真實(shí)兩種盈余管理行為；顯著的應(yīng)計(jì)盈余管理行為主要出現(xiàn)在IPO當(dāng)年，顯著的真實(shí)盈余管理行為主要出現(xiàn)在IPO之后一年；在IPO當(dāng)年，創(chuàng)業(yè)板IPO公司應(yīng)計(jì)盈余管理行為顯著強(qiáng)于同期主板/中小板IPO公司應(yīng)計(jì)盈余管理行為；在IPO之后一年，創(chuàng)業(yè)板IPO公司真實(shí)盈余管理行為顯著強(qiáng)于同期主板/中小板IPO公司真實(shí)盈余管理行為。

有學(xué)者研究了股權(quán)再融資評(píng)估時(shí)應(yīng)計(jì)盈余管理和真實(shí)活動(dòng)盈余管理的作用。辨別企業(yè)真實(shí)活動(dòng)時(shí)，該學(xué)者主要關(guān)注管理層減少的研發(fā)支出。因?yàn)檠邪l(fā)支出的減少雖能削弱企業(yè)未來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)力和盈利能力，但卻能提高短時(shí)的盈利能力和現(xiàn)金流量。研究結(jié)果表明：再融資時(shí)盈余高和研發(fā)費(fèi)用低的企業(yè)在日后會(huì)表現(xiàn)出負(fù)的回報(bào)，而且運(yùn)用真實(shí)活動(dòng)盈余管理的企業(yè)比運(yùn)用應(yīng)計(jì)項(xiàng)目盈余管理的企業(yè)表現(xiàn)得更加顯著。

有學(xué)者就應(yīng)計(jì)項(xiàng)目操控和真實(shí)活動(dòng)操控兩種不同的盈余管理方式下對(duì)于股權(quán)再融資時(shí)所引起的股價(jià)高估各自扮演的角色進(jìn)行實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)：在資本市場(chǎng)監(jiān)管?chē)?yán)格的環(huán)境下，公司進(jìn)行股權(quán)再融資時(shí)明顯更傾向于通過(guò)真實(shí)盈余管理虛增盈余，從而提高股價(jià)；應(yīng)計(jì)項(xiàng)目操控只有與真實(shí)活動(dòng)操控同時(shí)進(jìn)行時(shí)，才會(huì)顯著導(dǎo)致未來(lái)收益變差；通過(guò)真實(shí)盈余操縱提高股價(jià)的行為對(duì)公司股權(quán)再融資后的負(fù)面影響于處在創(chuàng)建初期的公司而言更加明顯。

有學(xué)者就我國(guó)上市公司實(shí)施定向增發(fā)過(guò)程中的盈余管理行為進(jìn)行實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)：國(guó)有控股股東在定向增發(fā)當(dāng)年具有盈余管理行為，且國(guó)有控股股東的盈余管理程度顯著強(qiáng)于非國(guó)有控股股東；定向增發(fā)對(duì)象不同時(shí)，盈余管理方向與國(guó)有控股權(quán)有關(guān)，當(dāng)只面向機(jī)構(gòu)投資者定向增發(fā)時(shí)，國(guó)有控股股東更傾向于向上盈余管理行為，通過(guò)高估資產(chǎn)評(píng)估結(jié)果，由此實(shí)現(xiàn)利益輸送。

有學(xué)者以兩次煤電聯(lián)動(dòng)的政策背景，就聯(lián)動(dòng)政策對(duì)電力企業(yè)盈余管理的影響進(jìn)行實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)：2004年煤電聯(lián)動(dòng)政策首次推出后，不斷上漲的煤價(jià)導(dǎo)致較低的政治成本，火電企業(yè)傾向于正向盈余管理；而2012年聯(lián)動(dòng)政策修訂后，煤價(jià)下跌導(dǎo)致火電企業(yè)面臨較高的政治成本，致使火電企業(yè)進(jìn)行負(fù)向盈余管理?？梢?jiàn)，政治成本的變化導(dǎo)致火電企業(yè)盈余管理呈現(xiàn)出不對(duì)稱性。

有學(xué)者研究發(fā)現(xiàn)：在“八項(xiàng)規(guī)定”下，國(guó)企有兩種應(yīng)對(duì)措施，一是縮減公款消費(fèi)規(guī)模，這會(huì)使得管理層在職消費(fèi)減少；二是在不降低（或有限度降低）公款消費(fèi)水平情況下，不在敏感會(huì)計(jì)科目反映公款消費(fèi)，而是將公款消費(fèi)列示在其他更為隱蔽、相對(duì)不太敏感的會(huì)計(jì)項(xiàng)目中，借以規(guī)避監(jiān)督。而“八項(xiàng)規(guī)定”的實(shí)施不會(huì)影響到非國(guó)有企業(yè)。

有學(xué)者就主并方公司并購(gòu)收益與并購(gòu)?fù)瓿珊蠊居喙芾碇g的關(guān)系，以及兩者對(duì)高管貨幣性薪酬變動(dòng)的相互作用機(jī)制進(jìn)行實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)：在并購(gòu)?fù)瓿珊?，并?gòu)收益與公司盈余管理存在負(fù)相關(guān)關(guān)系，即并購(gòu)收益越低，公司在并購(gòu)?fù)瓿珊蟮谝?、二年進(jìn)行正向盈余管理的程度越高；盈余管理與并購(gòu)收益對(duì)高管薪酬的變動(dòng)存在著相互替代的關(guān)系，即并購(gòu)收益越低，盈余管理對(duì)促進(jìn)高管薪酬增長(zhǎng)的影響越大。

有學(xué)者以中泰化學(xué)大股東減持為研究對(duì)象，綜合分析時(shí)機(jī)與盈余管理這兩個(gè)因素在股東減持過(guò)程中的作用和影響，發(fā)現(xiàn)伴隨著一系列利好消息的發(fā)布，減持當(dāng)日大股東獲得了顯著為正的累計(jì)超額收益，股東減持與消息發(fā)布時(shí)機(jī)的契合，表明其具有較強(qiáng)的時(shí)機(jī)選擇能力。但是內(nèi)部人交易損害了中小股東的權(quán)益、違背了市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的公平原則。

有學(xué)者就公司戰(zhàn)略對(duì)盈余管理的影響進(jìn)行實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)：公司戰(zhàn)略越激進(jìn)則其盈余管理程度越高；公司戰(zhàn)略可以通過(guò)融資需求進(jìn)而影響盈余管理；在經(jīng)濟(jì)上升期，戰(zhàn)略對(duì)盈余管理的影響較強(qiáng)；在經(jīng)濟(jì)下降期，戰(zhàn)略對(duì)盈余管理的影響則較弱。

有學(xué)者就分析師跟蹤對(duì)盈余管理的影響進(jìn)行實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)：盡管過(guò)去的研究發(fā)現(xiàn)了分析師能夠有效地抑制上市公司的應(yīng)計(jì)盈余管理，但是在經(jīng)理人進(jìn)行盈余管理動(dòng)機(jī)的指引下，分析師的監(jiān)督作用會(huì)迫使經(jīng)理人采用隱蔽性更強(qiáng)、對(duì)投資者的價(jià)值損害程度更大的真實(shí)盈余管理。

有學(xué)者從可操控R&D費(fèi)用視角就技術(shù)獨(dú)立董事對(duì)真實(shí)盈余管理的監(jiān)督作用進(jìn)行實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)：設(shè)置技術(shù)獨(dú)立董事能有效抑制管理層操控R＆D費(fèi)用；同時(shí)具有企業(yè)界和理論界兩種職業(yè)背景的技術(shù)獨(dú)立董事，對(duì)管理層操控R＆D費(fèi)用的行為監(jiān)督作用更強(qiáng)；技術(shù)獨(dú)立董事津貼越高，對(duì)管理層操控R＆D費(fèi)用的行為監(jiān)督作用越強(qiáng)。

有學(xué)者就機(jī)構(gòu)投資者對(duì)其持股公司盈余管理行為的治理作用進(jìn)行實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)：機(jī)構(gòu)投資者對(duì)其持股公司盈余管理具有抑制作用；在2007—2013年，證券投資基金對(duì)其持股公司盈余管理行為的抑制作用更為顯著，并成為機(jī)構(gòu)投資者參與持股公司治理的主導(dǎo)力量。

有學(xué)者就文化、制度與合資經(jīng)營(yíng)對(duì)盈余管理的影響進(jìn)行實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)：文化對(duì)盈余管理的影響僅在外資絕對(duì)控股的公司中才存在，在非外資絕對(duì)控股的公司中，文化的作用不顯著；出資國(guó)個(gè)人主義更強(qiáng)的合資企業(yè)傾向于更多地進(jìn)行向上和向下的盈余管理，出資國(guó)不確定性規(guī)避更強(qiáng)的合資企業(yè)，更多地進(jìn)行向下的盈余管理；隨著進(jìn)入中國(guó)經(jīng)營(yíng)年數(shù)的增加，出資國(guó)個(gè)人主義和不確定性規(guī)避的影響都逐漸減弱，這反映了文化的融合與適應(yīng)的過(guò)程。

有學(xué)者以微利企業(yè)為研究對(duì)象，就真實(shí)盈余管理活動(dòng)下的削減研發(fā)支出對(duì)公司創(chuàng)新產(chǎn)出和稅收負(fù)擔(dān)的影響進(jìn)行實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)：上市公司基于真實(shí)盈余管理的目的削減研發(fā)支出，會(huì)導(dǎo)致其未來(lái)創(chuàng)新產(chǎn)出的減少和稅收負(fù)擔(dān)的加重。

有學(xué)者就經(jīng)濟(jì)發(fā)展和投資者保護(hù)水平對(duì)并購(gòu)過(guò)程中盈余管理的影響進(jìn)行實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)：當(dāng)支付方式為收購(gòu)方股票時(shí)，異常的當(dāng)期應(yīng)計(jì)項(xiàng)目有明顯的增加，收購(gòu)公司在合并附近確實(shí)會(huì)操縱盈余，但是在支付方式是現(xiàn)金時(shí)，沒(méi)有發(fā)現(xiàn)這樣的證據(jù)；只有弱勢(shì)投資者保護(hù)國(guó)家的收購(gòu)公司顯示異常應(yīng)計(jì)的正向的顯著增長(zhǎng)，而在強(qiáng)勁投資者保護(hù)國(guó)家的收購(gòu)公司顯示正向不顯著的增長(zhǎng)。

有學(xué)者就股權(quán)激勵(lì)對(duì)三類盈余管理的影響，并比較長(zhǎng)期權(quán)益和短期權(quán)益激勵(lì)的異同進(jìn)行實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)：高管持有的長(zhǎng)期權(quán)益激勵(lì)會(huì)誘發(fā)分類轉(zhuǎn)移，抑制真實(shí)活動(dòng)盈余管理，但與應(yīng)計(jì)盈余管理沒(méi)有顯著關(guān)系；高管持有的短期權(quán)益會(huì)誘發(fā)分類轉(zhuǎn)移和應(yīng)計(jì)盈余管理，抑制真實(shí)活動(dòng)盈余管理。

（二）財(cái)務(wù)錯(cuò)報(bào)與重述研究。

有學(xué)者就虛假財(cái)務(wù)報(bào)告對(duì)同行企業(yè)決策的影響進(jìn)行實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)：在財(cái)務(wù)錯(cuò)報(bào)期間，同行企業(yè)不僅會(huì)提高他們的資本投資，還會(huì)提高研發(fā)支出和廣告費(fèi)用，而且會(huì)有明顯較低的毛利率；財(cái)務(wù)錯(cuò)報(bào)的歪曲影響不僅僅局限于備受關(guān)注的財(cái)務(wù)丑聞；同行企業(yè)做出的歪曲的戰(zhàn)略和戰(zhàn)術(shù)決定，對(duì)同行企業(yè)的長(zhǎng)期和短期經(jīng)營(yíng)也會(huì)產(chǎn)生重大影響。

有學(xué)者就銀行對(duì)公司財(cái)務(wù)錯(cuò)報(bào)的反應(yīng)進(jìn)行實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)：在錯(cuò)報(bào)發(fā)生時(shí)，銀行十分重視貸款定價(jià)策略；至于非價(jià)格條款，銀行更需要貸款人提供擔(dān)保，同時(shí)財(cái)務(wù)錯(cuò)報(bào)也將增加貸款合約強(qiáng)度；在重述期間后，銀行不會(huì)進(jìn)一步增加擔(dān)保要求或合約強(qiáng)度；相比投資者，銀行在錯(cuò)報(bào)期間反應(yīng)更為及時(shí)，投資者不會(huì)對(duì)公司錯(cuò)報(bào)做出直接反應(yīng)，而是將銀行貸款信息納入決定中。

（三）會(huì)計(jì)信息質(zhì)量研究。

有學(xué)者研究了非創(chuàng)始人CEO特征對(duì)會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的影響。理論分析表明：民營(yíng)企業(yè)發(fā)展初期創(chuàng)始人通常兼任董事長(zhǎng)和CEO，隨著企業(yè)的發(fā)展，CEO由非創(chuàng)始人擔(dān)任——第一類代理問(wèn)題日益突出，會(huì)逐漸產(chǎn)生出對(duì)高質(zhì)量會(huì)計(jì)信息的治理需求。通過(guò)對(duì)創(chuàng)始人放棄兼任CEO與創(chuàng)始人依然兼任CEO公司的比較，發(fā)現(xiàn)創(chuàng)始人不兼任CEO的企業(yè)會(huì)計(jì)信息質(zhì)量更高；企業(yè)所在外部信息環(huán)境壓力較大的情況下，上述關(guān)系被削弱。這表明，中國(guó)企業(yè)對(duì)高質(zhì)量的會(huì)計(jì)信息有源于企業(yè)組織結(jié)構(gòu)變化的自發(fā)需求，同時(shí)這種需求也受到外部信息環(huán)境的影響。

有學(xué)者從會(huì)計(jì)專業(yè)獨(dú)立董事的視角就獨(dú)立董事聲譽(yù)對(duì)盈余質(zhì)量的影響進(jìn)行實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)：會(huì)計(jì)專業(yè)獨(dú)立董事的聲譽(yù)對(duì)企業(yè)盈余質(zhì)量有著顯著的正向影響，并且這種影響在受聘于大股東掏空嚴(yán)重、低市場(chǎng)化進(jìn)程地區(qū)企業(yè)和擔(dān)任審計(jì)委員會(huì)主席的高聲譽(yù)會(huì)計(jì)專業(yè)獨(dú)立董事上更為明顯。

有學(xué)者就董秘財(cái)務(wù)背景對(duì)盈余信息含量的影響進(jìn)行實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)：當(dāng)董秘?fù)碛胸?cái)務(wù)經(jīng)歷時(shí)，企業(yè)的盈余信息含量更高；有財(cái)務(wù)背景的董秘吸引了較多的分析師跟蹤，增加了分析師預(yù)測(cè)的準(zhǔn)確性，降低了分析師預(yù)測(cè)的分歧度，并提升了信息披露質(zhì)量；董秘的財(cái)務(wù)經(jīng)歷有助于降低企業(yè)的融資成本。

有學(xué)者就反向并購(gòu)赴美上市中國(guó)公司較美國(guó)上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)告質(zhì)量低的原因進(jìn)行實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)：美國(guó)反向并購(gòu)公司和美國(guó)IPO上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)告質(zhì)量相似，但通過(guò)反向并購(gòu)在美國(guó)上市的中國(guó)公司比直接在美國(guó)上市的中國(guó)公司表現(xiàn)出更低的財(cái)務(wù)報(bào)告質(zhì)量，這些結(jié)果表明反向并購(gòu)導(dǎo)致的財(cái)務(wù)報(bào)告質(zhì)量降低效應(yīng)只出現(xiàn)在中國(guó)的上市公司中。

（四）信息披露問(wèn)題研究。

有學(xué)者以我國(guó)創(chuàng)業(yè)板上市公司為對(duì)象，就創(chuàng)新行為信息披露的經(jīng)濟(jì)后果進(jìn)行實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)：在提升企業(yè)價(jià)值方面，創(chuàng)新行為自愿性信息披露水平貢獻(xiàn)度普遍大于強(qiáng)制性信息披露水平；在資本市場(chǎng)上投資者認(rèn)同方面，結(jié)論相反；在提升外部融資能力與降低代理成本方面，創(chuàng)新行為信息披露水平?jīng)]有通過(guò)顯著性檢驗(yàn)。

有學(xué)者就市場(chǎng)化進(jìn)程對(duì)自愿性信息披露與權(quán)益資本成本關(guān)系的影響進(jìn)行實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)：市場(chǎng)化進(jìn)程對(duì)自愿性信息披露與權(quán)益資本成本的負(fù)相關(guān)關(guān)系起加強(qiáng)作用；在市場(chǎng)化進(jìn)程較低的地區(qū)，受較強(qiáng)的政府干預(yù)的影響，國(guó)有上市公司比非國(guó)有上市公司自愿性信息披露與權(quán)益資本成本的相關(guān)關(guān)系更弱；相反，在市場(chǎng)化進(jìn)程較高的地區(qū)，政府會(huì)減少對(duì)企業(yè)的干擾，非國(guó)有上市公司相比于國(guó)有上市公司對(duì)這種影響的彈性更大，表現(xiàn)在非國(guó)有上市公司比國(guó)有上市公司更能通過(guò)披露較多的自愿性信息來(lái)降低權(quán)益資本成本。

在同一天會(huì)有許多公司發(fā)布盈余公告，由于投資者精力有限，面對(duì)這些公告，投資者會(huì)根據(jù)公司或者盈余公告的特點(diǎn)進(jìn)行選擇和排序，進(jìn)而選擇特定公司的盈余公告進(jìn)行處理。有學(xué)者對(duì)排序的影響因素進(jìn)行研究發(fā)現(xiàn)：對(duì)于特定公司而言，比該公司更知名公司發(fā)布盈余公告的數(shù)量會(huì)影響市場(chǎng)對(duì)于該公司盈余公告的反應(yīng)，并且會(huì)放大盈余公告后價(jià)格漂移；比起機(jī)構(gòu)投資者，這種排序效應(yīng)對(duì)于個(gè)人投資者更加顯著。

有學(xué)者就美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）的披露意見(jiàn)與內(nèi)幕交易的關(guān)系進(jìn)行實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)：SEC公開(kāi)披露其對(duì)企業(yè)收入確認(rèn)方面的意見(jiàn)之前，企業(yè)的內(nèi)幕交易的頻率是明顯高于正常水平的；發(fā)布相關(guān)意見(jiàn)的當(dāng)天，發(fā)布內(nèi)容會(huì)對(duì)企業(yè)產(chǎn)生比較小的消極影響，并且這一消極影響在發(fā)布相關(guān)意見(jiàn)之后的50天內(nèi)會(huì)有1%—5%的負(fù)向浮動(dòng)。

有學(xué)者就分析師關(guān)注與機(jī)構(gòu)投資者持股比例對(duì)管理層會(huì)計(jì)信息披露的影響進(jìn)行實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)：分析師的關(guān)注度及機(jī)構(gòu)持股比能夠顯著影響上市公司管理層會(huì)計(jì)信息披露的決策行為。管理層通常會(huì)通過(guò)上調(diào)盈余和下調(diào)預(yù)期盈余使最終實(shí)際披露的盈余能夠達(dá)到或超過(guò)分析師的預(yù)測(cè)值。

有學(xué)者基于多樣本數(shù)據(jù)分析了新三板企業(yè)會(huì)計(jì)信息披露問(wèn)題，將會(huì)計(jì)信息披露違規(guī)行為總結(jié)為三類：信息披露內(nèi)容不合規(guī)、信息披露時(shí)間不合規(guī)和信息披露程序不合規(guī)。這些問(wèn)題的幾點(diǎn)成因?yàn)椋盒畔⑴敦?fù)責(zé)人未恪盡職守；主辦券商持續(xù)督導(dǎo)意識(shí)不強(qiáng)；掛牌公司治理結(jié)構(gòu)有待完善。

有學(xué)者就財(cái)務(wù)報(bào)告附注關(guān)于復(fù)雜估計(jì)——股票期權(quán)公允價(jià)值披露的準(zhǔn)確性進(jìn)行實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)：很多樣本公司披露了明顯異常的股票期權(quán)公允價(jià)值估計(jì)；公允價(jià)值差異與股票期權(quán)項(xiàng)目復(fù)雜程度正相關(guān)；內(nèi)部控制薄弱、出現(xiàn)財(cái)務(wù)報(bào)告重述以及非四大審計(jì)等的財(cái)務(wù)報(bào)告質(zhì)量越低的公司，公允價(jià)值差異越大；公司會(huì)計(jì)信息系統(tǒng)越不完善或是經(jīng)營(yíng)環(huán)境越復(fù)雜，公允價(jià)值差異越大。

一般人認(rèn)為女性所特有的責(zé)任感、敏銳性、細(xì)致性、勝任能力、保守性等有助于提高信息披露的質(zhì)量，因此有學(xué)者理論分析并實(shí)證檢驗(yàn)董秘性別對(duì)公司信息披露質(zhì)量的影響。研究發(fā)現(xiàn)：董秘性別是影響信息披露質(zhì)量的重要因素，盡管在上市公司中女性董秘比例越來(lái)越高，然而女性擔(dān)任董秘并未導(dǎo)致公司信息披露質(zhì)量更高，相反其所在公司信息披露質(zhì)量更低。

有學(xué)者將分析師納入私有成本信息披露理論框架，從私有成本的角度探討了分析師對(duì)上市公司信息披露的影響機(jī)制。研究結(jié)果表明：對(duì)沒(méi)有分析師跟蹤的上市公司而言，其自愿預(yù)告的概率與產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)成反比，這與私有成本理論相符；而有分析師跟蹤的上市公司，分析師人數(shù)越多，競(jìng)爭(zhēng)越激烈，上市公司主動(dòng)披露業(yè)績(jī)信息的動(dòng)機(jī)越強(qiáng)，表明分析師可以降低私有成本對(duì)信息披露的抑制作用，從而提高上市公司的自愿業(yè)績(jī)預(yù)告概率。

有學(xué)者就中國(guó)式風(fēng)險(xiǎn)披露進(jìn)行實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)：公司所披露的總風(fēng)險(xiǎn)越多、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)越多，IPO抑價(jià)越低、流動(dòng)性越強(qiáng)；未來(lái)業(yè)績(jī)差的公司比業(yè)績(jī)好的公司有更強(qiáng)的披露意愿，這并不是因?yàn)闃I(yè)績(jī)差的公司更為誠(chéng)實(shí)或是更為聰明，而是為了規(guī)避未來(lái)業(yè)績(jī)下降所帶來(lái)的行政處罰；面臨誠(chéng)信危機(jī)的證券市場(chǎng)，坦誠(chéng)披露作為一種稀缺資源會(huì)收獲更多的市場(chǎng)獎(jiǎng)勵(lì)，即公司的新股發(fā)行效率提高。

四、會(huì)計(jì)研究新領(lǐng)域

有學(xué)者就上市公司社會(huì)責(zé)任報(bào)告規(guī)制制度演進(jìn)及合規(guī)進(jìn)行分析發(fā)現(xiàn)：上市公司中未披露CSR報(bào)告的企業(yè)仍占多數(shù)，遠(yuǎn)遠(yuǎn)滿足不了利益相關(guān)者及社會(huì)的需求，至于未披露CSR報(bào)告，是基于成本效益原則還是認(rèn)為企業(yè)履行社會(huì)責(zé)任并披露CSR報(bào)告不重要，還需要進(jìn)一步實(shí)證檢驗(yàn)；雖然近年來(lái)我國(guó)CSR報(bào)告相關(guān)制度規(guī)范有所加強(qiáng)，但是仍然存在兩點(diǎn)問(wèn)題，即關(guān)于強(qiáng)制性披露CSR報(bào)告的主體未給出明確定義，以及對(duì)未按照要求披露CSR報(bào)告的企業(yè)，缺乏相應(yīng)的懲罰措施，致使對(duì)企業(yè)的約束力度??；滬深兩市關(guān)于CSR報(bào)告披露制度上的差異主要體現(xiàn)在行業(yè)和公司治理特征兩個(gè)方面，其中行業(yè)差異體現(xiàn)在對(duì)環(huán)境影響較大行業(yè)，對(duì)CSR報(bào)告的制度規(guī)范較重視環(huán)境和公司治理特征，而深交所沒(méi)有對(duì)此的特殊要求；我國(guó)CSR報(bào)告從披露數(shù)量來(lái)看，不論是自愿披露還是合規(guī)披露，其增長(zhǎng)勢(shì)頭強(qiáng)勁，但是其信息質(zhì)量缺乏必要的評(píng)估或高水平的鑒證。

有學(xué)者就社會(huì)責(zé)任信息披露、會(huì)計(jì)穩(wěn)健性與融資約束進(jìn)行實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)：1. 社會(huì)責(zé)任信息披露有助于緩解融資約束，且這種影響主要體現(xiàn)在民營(yíng)企業(yè)中，在國(guó)有企業(yè)中并不顯著；2.由于資源約束的限制，企業(yè)社會(huì)責(zé)任信息披露與會(huì)計(jì)穩(wěn)健性在對(duì)融資約束的影響上主要呈現(xiàn)出替代關(guān)系；3.社會(huì)責(zé)任信息披露對(duì)融資約束的影響與會(huì)計(jì)穩(wěn)健性之間的替代效應(yīng)主要存在于經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)，在經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平較低的地區(qū)并不顯著。

有學(xué)者就環(huán)境經(jīng)營(yíng)的排污成本管理進(jìn)行研究。1.提出嵌入環(huán)境經(jīng)營(yíng)的排污成本管理，增強(qiáng)環(huán)境經(jīng)營(yíng)中排污成本管理的主動(dòng)性，并舉出融入環(huán)境經(jīng)營(yíng)意識(shí)的排污成本管理的時(shí)間情況。通過(guò)對(duì)長(zhǎng)三角地區(qū)中小企業(yè)的環(huán)境經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的持續(xù)跟蹤與調(diào)查，并圍繞中德EoCM項(xiàng)目的三家公司的減排成本開(kāi)展了成本/效益的比較，通過(guò)對(duì)近8年來(lái)減排資料的整理，發(fā)現(xiàn)一個(gè)共同特點(diǎn)是：三家公司均結(jié)合閉環(huán)流程改造、廢棄物（污染物）排放進(jìn)行控制，謀求排污成本管理的資源利用效率與效益。2.提出環(huán)境經(jīng)營(yíng)導(dǎo)向的排污成本戰(zhàn)略，排污成本管理及其戰(zhàn)略的推行需要環(huán)境經(jīng)營(yíng)的引導(dǎo)。環(huán)境經(jīng)營(yíng)促進(jìn)了排污成本管理的發(fā)展，有利于產(chǎn)業(yè)集聚區(qū)域環(huán)境思維排污成本戰(zhàn)略和謀求環(huán)境經(jīng)營(yíng)共生的排污成本戰(zhàn)略的配置。環(huán)境經(jīng)營(yíng)不僅順應(yīng)了企業(yè)發(fā)展的新形勢(shì)，更是實(shí)現(xiàn)了企業(yè)排污成本管理的戰(zhàn)略配置。環(huán)境經(jīng)營(yíng)擴(kuò)大了排污成本管理的實(shí)施范圍，即從單一的企業(yè)主體轉(zhuǎn)向產(chǎn)業(yè)集聚的企業(yè)群體，促進(jìn)了區(qū)域經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型升級(jí)。通過(guò)排污成本的補(bǔ)償戰(zhàn)略，能夠引導(dǎo)企業(yè)或企業(yè)群全面推進(jìn)和積極實(shí)施環(huán)境經(jīng)營(yíng)，提高環(huán)境資源的利用效率與效益。

有學(xué)者就環(huán)境管理會(huì)計(jì)框架的物質(zhì)流成本會(huì)計(jì)進(jìn)行研究，環(huán)境管理會(huì)計(jì)可分為貨幣環(huán)境管理會(huì)計(jì)及實(shí)務(wù)環(huán)境管理會(huì)計(jì)，物質(zhì)流成本會(huì)計(jì)是實(shí)務(wù)環(huán)境管理會(huì)計(jì)的一個(gè)重要分析方法。與傳統(tǒng)成本會(huì)計(jì)方法相比，物質(zhì)流成本會(huì)計(jì)的最顯著特點(diǎn)是提高生產(chǎn)流程中的信息透明度，有助于識(shí)別低效率的生產(chǎn)線和生產(chǎn)過(guò)程，同時(shí)實(shí)現(xiàn)資源節(jié)約、污染降低及成本削減的目的。物質(zhì)流成本會(huì)計(jì)將產(chǎn)品制造流程看作物量中心，對(duì)各個(gè)中心的投入、產(chǎn)出進(jìn)行記錄。首先，分離和計(jì)算正的產(chǎn)品成本和負(fù)的產(chǎn)品成本；其次，計(jì)算通過(guò)全工序的成本，即正的產(chǎn)品成本加上新投入的成本作為合計(jì)投入計(jì)算成本。

有學(xué)者就綠色發(fā)展、碳信息披露質(zhì)量與財(cái)務(wù)績(jī)效進(jìn)行實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)：碳信息披露質(zhì)量的提高，可以提高企業(yè)的財(cái)務(wù)績(jī)效。碳信息披露質(zhì)量對(duì)跨兩期的財(cái)務(wù)績(jī)效有影響，對(duì)以后期間的財(cái)務(wù)績(jī)效無(wú)顯著影響。與國(guó)有上市公司相比，非國(guó)有上市公司碳信息披露質(zhì)量對(duì)財(cái)務(wù)績(jī)效的影響更顯著。

有學(xué)者就碳管理系統(tǒng)及供應(yīng)鏈管理面臨的挑戰(zhàn)進(jìn)行研究。碳管理會(huì)計(jì)（CMA）是環(huán)境管理會(huì)計(jì)的一部分，是識(shí)別、收集、計(jì)算、分析、內(nèi)部報(bào)告以及使用碳相關(guān)信息的會(huì)計(jì)。CMA是向企業(yè)提供碳相關(guān)信息的有力工具。為了使CMA概念框架有效發(fā)揮作用：1.需要收集大量的與氣候變化相關(guān)的信息，不僅僅限于二氧化碳和碳當(dāng)量的成本信息，還需要貨幣信息和非貨幣信息以及這些信息的管理方法等。2.需要在組織內(nèi)部不同的地方收集碳相關(guān)信息以滿足公司各種不同的決策情景和決策目的。另外，目前影響特定產(chǎn)品的供應(yīng)鏈的碳管理還需要處理三個(gè)問(wèn)題：1.界定碳排放的系統(tǒng)邊界；2.各個(gè)系統(tǒng)邊界所采用的核算方法；3.供應(yīng)鏈各個(gè)階段碳排放及其相關(guān)成本的分配。

有學(xué)者就環(huán)境會(huì)計(jì)與管理控制整合進(jìn)行研究。環(huán)境會(huì)計(jì)與管理控制的整合框架由要素與程序兩個(gè)維度構(gòu)成，要想實(shí)現(xiàn)環(huán)境會(huì)計(jì)與管理控制系統(tǒng)之間的有效整合，必須要明確環(huán)境管理控制系統(tǒng)的要素、程序，環(huán)境會(huì)計(jì)及環(huán)境會(huì)計(jì)報(bào)告體系，為環(huán)境會(huì)計(jì)與管理控制的整合奠定基礎(chǔ)，指明方向。從環(huán)境管理控制要素與程序兩個(gè)角度分別進(jìn)行環(huán)境會(huì)計(jì)與管理控制的具體整合。形成基于環(huán)境會(huì)計(jì)的管理控制要素系統(tǒng)的具體要求如下：1.構(gòu)建綠色控制環(huán)境；2.基于環(huán)境會(huì)計(jì)實(shí)施環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估；3.基于環(huán)境會(huì)計(jì)實(shí)施環(huán)境控制活動(dòng)；4.建立環(huán)境會(huì)計(jì)系統(tǒng)；5.建立內(nèi)部環(huán)境監(jiān)督制度。形成基于環(huán)境會(huì)計(jì)的管理控制程序系統(tǒng)的具體要求如下：1.基于環(huán)境會(huì)計(jì)分解可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略；2.基于環(huán)境會(huì)計(jì)制定控制標(biāo)準(zhǔn)；3.基于環(huán)境會(huì)計(jì)控制環(huán)境差異；4.將環(huán)境指標(biāo)納入經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的指標(biāo)中；5.將環(huán)境業(yè)績(jī)納入管理者報(bào)酬的決定性因素中。

有學(xué)者就負(fù)債、環(huán)境負(fù)債與自然資源資產(chǎn)負(fù)債進(jìn)行研究。1.負(fù)債與環(huán)境負(fù)債之間的關(guān)系：環(huán)境會(huì)計(jì)是從企業(yè)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)中單獨(dú)分離出來(lái)，處理與環(huán)境有關(guān)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)；同時(shí)，環(huán)境負(fù)債也可以視為從企業(yè)負(fù)債中分離出來(lái)，用來(lái)反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中與凈化或恢復(fù)環(huán)境有關(guān)的義務(wù)。2.相對(duì)于自然資源資產(chǎn)的負(fù)債與負(fù)債、環(huán)境負(fù)債之間的關(guān)系：不確認(rèn)自然資源負(fù)債，但認(rèn)為環(huán)境負(fù)債屬于負(fù)債的一部分，那么與凈化環(huán)境有關(guān)的義務(wù)則通過(guò)環(huán)境負(fù)債來(lái)反映。3.對(duì)相對(duì)于自然資源資產(chǎn)的負(fù)債的看法：在情感、觀念中認(rèn)為自然而然的自然資源負(fù)債這一要素，在現(xiàn)階段并不需要確認(rèn)，也無(wú)法確認(rèn)。自然資源資產(chǎn)平衡表的編制初衷是為了對(duì)自然資源的存量及其變動(dòng)進(jìn)行核算，不需要確認(rèn)自然資源負(fù)債；根據(jù)國(guó)際上對(duì)于自然資源核算的權(quán)威指南和相關(guān)實(shí)踐，以及我國(guó)目前試點(diǎn)的情況，自然資源資產(chǎn)平衡表的提法更符合表格編制的實(shí)質(zhì)，這樣的表格體系應(yīng)在我國(guó)的建設(shè)和發(fā)展中發(fā)揮巨大的作用。對(duì)自然資源資產(chǎn)負(fù)債表的改進(jìn)建議：1.按實(shí)質(zhì)內(nèi)容將自然資源資產(chǎn)負(fù)債表“正名”為自然資源資產(chǎn)平衡表；2.從加強(qiáng)國(guó)際交流方面強(qiáng)化自然資源資產(chǎn)平衡表的地位和作用；3.凝聚成各部門(mén)的“合力”，實(shí)現(xiàn)“問(wèn)責(zé)”的要求；4.開(kāi)創(chuàng)各部門(mén)相互融合的新氛圍，各學(xué)科學(xué)術(shù)研究的新領(lǐng)地。

有學(xué)者就“自然資源資產(chǎn)負(fù)債表”的學(xué)科屬性進(jìn)行研究。在界定自然資源資產(chǎn)負(fù)債表定義的基礎(chǔ)上，充分論證了“自然資源資產(chǎn)負(fù)債表”與會(huì)計(jì)學(xué)、統(tǒng)計(jì)學(xué)、環(huán)境學(xué)、資源學(xué)以及管理學(xué)等上述學(xué)科的關(guān)系，提出“自然資源資產(chǎn)負(fù)債表”是一門(mén)橫跨自然科學(xué)、社會(huì)科學(xué)和思維科學(xué)三大部類的，處于會(huì)計(jì)學(xué)、統(tǒng)計(jì)學(xué)、環(huán)境學(xué)、資源學(xué)以及管理學(xué)諸多學(xué)科交叉、邊緣地帶的新興應(yīng)用學(xué)科。

有學(xué)者就森林碳匯經(jīng)濟(jì)核算及資產(chǎn)負(fù)債表編制進(jìn)行研究。森林碳匯是指森林生態(tài)系統(tǒng)吸收大氣中的CO2并將其固定在植被和土壤中，從而減少大氣中CO2濃度的過(guò)程。將森林碳匯納入國(guó)民經(jīng)濟(jì)核算體系中，提供某一時(shí)間點(diǎn)上某一經(jīng)濟(jì)體相關(guān)的資產(chǎn)負(fù)債規(guī)模和財(cái)富信息，對(duì)全面評(píng)估森林碳匯對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的貢獻(xiàn)，正確認(rèn)識(shí)碳匯的價(jià)值，促進(jìn)生態(tài)文明建設(shè)和加強(qiáng)資源、環(huán)境及生態(tài)系統(tǒng)管理等具有重要的意義。通過(guò)對(duì)我國(guó)2008—2013年森林碳匯經(jīng)濟(jì)賬戶的編制及資產(chǎn)負(fù)債表核算結(jié)果可以看出：1.根據(jù)現(xiàn)有的數(shù)據(jù)資料和已有研究成果編制森林碳匯經(jīng)濟(jì)核算的賬戶是可行的，進(jìn)行碳匯經(jīng)濟(jì)核算也是可能的。在可能的條件下，有必要把森林碳匯納入資源環(huán)境統(tǒng)計(jì)范圍，以全面反映森林資源的價(jià)值。2.2008—2013年，我國(guó)森林碳匯的實(shí)物總量是不斷增加的，總量增加了7.22億噸，說(shuō)明森林對(duì)氣候變化的作用是增加的。在碳匯價(jià)值量核算上，2008年我國(guó)森林碳儲(chǔ)量?jī)r(jià)值為7 288.50億元，2013年為7 180.89億元，年均減少約0.37%，森林碳匯資產(chǎn)也表現(xiàn)為凈流出，凈流出約為107.62億元，主要原因是由于森林碳匯的價(jià)格變化和天然林疏林地的碳匯量減少等引起的。說(shuō)明在森林碳匯管理中，也應(yīng)重視碳匯價(jià)格的變化。3.由于統(tǒng)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)、分類等原因，資產(chǎn)負(fù)債表平衡存在一定的誤差，誤差率為4.35%，小于5%的統(tǒng)計(jì)要求。說(shuō)明編制我國(guó)森林碳匯資產(chǎn)負(fù)債表是可行的，這也為編制其他資源資產(chǎn)負(fù)債表提供了一定的借鑒和參考。4.我國(guó)目前森林碳匯年交易量較低，核算結(jié)果表明我國(guó)碳匯年均減少量約0.37%，絕大部分森林碳匯沒(méi)有進(jìn)行交易，說(shuō)明我國(guó)森林碳匯仍有很大的市場(chǎng)交易空間。因此，在今后國(guó)家相關(guān)宏觀經(jīng)濟(jì)政策制定時(shí)應(yīng)充分考慮這一問(wèn)題，以促進(jìn)我國(guó)碳匯市場(chǎng)交易的發(fā)展。

有學(xué)者就低碳戰(zhàn)略管理會(huì)計(jì)系統(tǒng)的建設(shè)進(jìn)行研究。構(gòu)建一個(gè)服務(wù)于企業(yè)低碳發(fā)展戰(zhàn)略管理所需要的低碳戰(zhàn)略管理會(huì)計(jì)體系是企業(yè)進(jìn)行有效低碳戰(zhàn)略管理的迫切需要。在低碳經(jīng)濟(jì)下，應(yīng)構(gòu)建低碳戰(zhàn)略管理會(huì)計(jì)體系的信息系統(tǒng)、決策支持系統(tǒng)、執(zhí)行和控制系統(tǒng)以及業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)與反饋系統(tǒng)，從而將碳信息與碳管理整合到企業(yè)戰(zhàn)略管理中，形成低碳戰(zhàn)略管理會(huì)計(jì)體系。低碳戰(zhàn)略管理會(huì)計(jì)體系的信息系統(tǒng)應(yīng)包括企業(yè)碳足跡信息系統(tǒng)、低碳戰(zhàn)略成本管理會(huì)計(jì)信息系統(tǒng)和外部碳環(huán)境信息系統(tǒng)。關(guān)于低碳戰(zhàn)略管理會(huì)計(jì)體系的決策支持系統(tǒng)，又分為主動(dòng)低碳發(fā)展戰(zhàn)略和被動(dòng)服從碳管制戰(zhàn)略。低碳經(jīng)濟(jì)下低碳戰(zhàn)略管理會(huì)計(jì)的執(zhí)行與控制系統(tǒng)也可以分為主動(dòng)低碳發(fā)展戰(zhàn)略和被動(dòng)服從碳管制戰(zhàn)略兩種運(yùn)行機(jī)制。關(guān)于低碳戰(zhàn)略管理會(huì)計(jì)體系的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)與反饋系統(tǒng)的構(gòu)建，首先在平衡計(jì)分卡四個(gè)維度基礎(chǔ)上增加碳排放維度。其次，利用標(biāo)桿法作為低碳戰(zhàn)略管理業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的參照基準(zhǔn)，對(duì)戰(zhàn)略經(jīng)營(yíng)單位的低碳戰(zhàn)略管理業(yè)績(jī)從五個(gè)維度和綜合維度進(jìn)行評(píng)價(jià)。對(duì)如何推進(jìn)企業(yè)低碳戰(zhàn)略管理會(huì)計(jì)系統(tǒng)建設(shè)提出以下幾點(diǎn)建議：1.推進(jìn)低碳戰(zhàn)略管理理論研究與碳準(zhǔn)則體系建設(shè)。推進(jìn)碳準(zhǔn)則體系建設(shè)是推進(jìn)企業(yè)低碳戰(zhàn)略管理會(huì)計(jì)體系建設(shè)的重要環(huán)節(jié)；2.政府要促進(jìn)低碳戰(zhàn)略管理會(huì)計(jì)系統(tǒng)建設(shè)，制定相應(yīng)的法律法規(guī)，做好碳排放權(quán)界定和碳排放管制標(biāo)準(zhǔn)及計(jì)量工作；3.開(kāi)展低碳技術(shù)和信息技術(shù)研發(fā)推廣，充分利用大數(shù)據(jù)智能分析技術(shù)、云計(jì)算技術(shù)和信息技術(shù)；4.培養(yǎng)低碳戰(zhàn)略管理會(huì)計(jì)人才。高校應(yīng)在財(cái)會(huì)人才培養(yǎng)過(guò)程中增加對(duì)低碳戰(zhàn)略管理會(huì)計(jì)知識(shí)的傳授，同時(shí)逐步開(kāi)展企業(yè)財(cái)會(huì)人員低碳戰(zhàn)略管理會(huì)計(jì)培訓(xùn)；5.借鑒經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國(guó)家和地區(qū)低碳戰(zhàn)略管理會(huì)計(jì)系統(tǒng)建設(shè)的經(jīng)驗(yàn)。

有學(xué)者就碳配額不同分配機(jī)制下供應(yīng)鏈碳減排優(yōu)化策略進(jìn)行研究發(fā)現(xiàn)：免費(fèi)分配機(jī)制對(duì)供應(yīng)鏈碳減排和市場(chǎng)需求的激勵(lì)效果最佳；目標(biāo)控制下，免費(fèi)分配機(jī)制最優(yōu)；總量控制下，減排成本系數(shù)大小將影響最優(yōu)機(jī)制的選擇。

有學(xué)者就媒體關(guān)注、碳信息披露與企業(yè)價(jià)值進(jìn)行實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)：1.碳信息披露水平與企業(yè)價(jià)值呈顯著U型關(guān)系，在臨界點(diǎn)左側(cè)，碳信息披露與企業(yè)價(jià)值負(fù)相關(guān)，在臨界點(diǎn)右側(cè)，碳信息披露與企業(yè)價(jià)值正相關(guān)，即達(dá)到臨界點(diǎn)前碳信息披露水平越高，企業(yè)價(jià)值越低，達(dá)到臨界點(diǎn)后碳信息披露水平越高，企業(yè)價(jià)值越高。上市企業(yè)可參考碳信息披露評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，提高自身碳信息披露水平至臨界點(diǎn)右側(cè)，以提升企業(yè)價(jià)值。2.媒體關(guān)注在碳信息披露水平與企業(yè)價(jià)值的關(guān)系中具有顯著的中介作用，碳信息披露可通過(guò)媒體關(guān)注來(lái)影響企業(yè)價(jià)值。提出以下建議：1.相關(guān)政府部門(mén)應(yīng)當(dāng)督促企業(yè)進(jìn)行碳減排管理，完善碳信息披露制度，以使企業(yè)規(guī)范地進(jìn)行良好的碳排放管理及披露，提升碳信息披露水平，促使其碳信息披露水平超過(guò)臨界點(diǎn)；2.企業(yè)可加強(qiáng)自身碳排放管理，自主披露更高質(zhì)量的碳信息，提高企業(yè)在媒體上的關(guān)注度，以提升利益相關(guān)者對(duì)企業(yè)的投資信心，進(jìn)而提升企業(yè)價(jià)值。

有學(xué)者就碳預(yù)算的管理設(shè)計(jì)與制度安排進(jìn)行研究。認(rèn)為企業(yè)通過(guò)管理會(huì)計(jì)發(fā)展出企業(yè)碳預(yù)算，以系統(tǒng)規(guī)劃企業(yè)的碳排放、碳減排和碳排放權(quán)交易等活動(dòng)，可凸顯管理工具和管理制度的減排作用。以高排放行業(yè)發(fā)電企業(yè)為例，設(shè)計(jì)并編制了一套完整的企業(yè)碳預(yù)算體系，包括碳排放子預(yù)算、碳減排量及成本子預(yù)算、碳減排收益子預(yù)算和碳排放權(quán)交易子預(yù)算等四個(gè)子預(yù)算，預(yù)期看有效發(fā)揮管理減排的功能。建議應(yīng)該在我國(guó)高排放行業(yè)和企業(yè)推行企業(yè)碳預(yù)算制度，以達(dá)到高效減排和低碳化發(fā)展的目的。

有學(xué)者就建立我國(guó)政府成本會(huì)計(jì)進(jìn)行研究。提出了我國(guó)政府成本會(huì)計(jì)設(shè)計(jì)框架：一是政府成本的方向在于確定更加豐富、準(zhǔn)確、詳細(xì)的成本對(duì)象，以便于進(jìn)一步進(jìn)行決策、考核。二是與企業(yè)的成本會(huì)計(jì)體系類似，政府的成本會(huì)計(jì)設(shè)計(jì)需要明確各個(gè)成本核算環(huán)節(jié)要素的內(nèi)含和外延。整個(gè)成本會(huì)計(jì)系統(tǒng)包括成本目標(biāo)、成本對(duì)象、成本范圍、成本期間、成本歸集與分配、成本報(bào)告與分析等。三是政府成本會(huì)計(jì)的主要內(nèi)容應(yīng)與企業(yè)類似，將核心工作放在正確劃分各種費(fèi)用期限和對(duì)象歸屬： 是否列入成本費(fèi)用、如何劃分生產(chǎn)成本和期間費(fèi)用、如何劃分各期之間的費(fèi)用、如何劃分各產(chǎn)品之間的成本費(fèi)用、如何劃分完工和在產(chǎn)品的界限等。而政府會(huì)計(jì)與企業(yè)會(huì)計(jì)不同之處在于，政府單位以向公眾提供基本的社會(huì)服務(wù)為主要成本核算對(duì)象。為了建設(shè)政府成本會(huì)計(jì)框架，需要以下幾點(diǎn)準(zhǔn)備：一是開(kāi)發(fā)成本會(huì)計(jì)信息系統(tǒng)并試點(diǎn)運(yùn)行；二是以試點(diǎn)運(yùn)行為基礎(chǔ)進(jìn)行成本信息需求的深入調(diào)查；三是充分借鑒吸收他國(guó)的成功經(jīng)驗(yàn)；四是分行業(yè)進(jìn)行相關(guān)的成本系統(tǒng)指引。

有學(xué)者就政府會(huì)計(jì)準(zhǔn)則執(zhí)行的驅(qū)動(dòng)進(jìn)行研究。認(rèn)為政府會(huì)計(jì)準(zhǔn)則執(zhí)行是一個(gè)受多種因素驅(qū)動(dòng)的政策選擇過(guò)程。為了剖析這些驅(qū)動(dòng)因素的作用規(guī)律和作用機(jī)制，提出了一個(gè)關(guān)于“元驅(qū)動(dòng)”和“場(chǎng)驅(qū)動(dòng)”的分析框架，并分別構(gòu)建“制度場(chǎng)域驅(qū)動(dòng)模型”“市場(chǎng)場(chǎng)域驅(qū)動(dòng)模型”和“輿論場(chǎng)域驅(qū)動(dòng)模型”，借助地方政府會(huì)計(jì)信息披露驅(qū)動(dòng)因素的研究探索政府會(huì)計(jì)準(zhǔn)則執(zhí)行的驅(qū)動(dòng)效應(yīng)。發(fā)現(xiàn)：地方政府結(jié)合自身利益訴求，在不同環(huán)境中政府會(huì)計(jì)信息披露的行為表現(xiàn)不同，在制度場(chǎng)域中保底性執(zhí)行政府會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，市場(chǎng)場(chǎng)域中選擇性執(zhí)行政府會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，輿論場(chǎng)域中高效性執(zhí)行政府會(huì)計(jì)準(zhǔn)則。提出重視制度環(huán)境因素、市場(chǎng)環(huán)境因素、輿論環(huán)境因素以及地方政府利益訴求，提高政府會(huì)計(jì)準(zhǔn)則執(zhí)行成效的建議。

有學(xué)者就神經(jīng)科學(xué)方法的會(huì)計(jì)研究進(jìn)行分析與展望。會(huì)計(jì)研究在引進(jìn)神經(jīng)科學(xué)理論和方法方面起步相對(duì)較晚，但發(fā)展迅速，并產(chǎn)生了一批基于神經(jīng)科學(xué)方法的會(huì)計(jì)研究成果，受到廣泛關(guān)注。他們系統(tǒng)回顧了國(guó)內(nèi)外基于神經(jīng)科學(xué)方法的會(huì)計(jì)研究的理論源泉與研究成果，提出了基于神經(jīng)科學(xué)方法的會(huì)計(jì)研究的基本原則和研究策略，并討論了未來(lái)重點(diǎn)研究方向。

有學(xué)者就預(yù)期會(huì)計(jì)的理論基礎(chǔ)與前景進(jìn)行研究。由于金融創(chuàng)新和商業(yè)模式的推動(dòng)，對(duì)未來(lái)事項(xiàng)的估計(jì)（即預(yù)期）正在影響會(huì)計(jì)理論的發(fā)展，《財(cái)務(wù)報(bào)告概念框架（征求意見(jiàn)稿）》中已經(jīng)有多項(xiàng)內(nèi)容涉及到未來(lái)現(xiàn)金流、前瞻性信息、前景和現(xiàn)值。在未來(lái)，會(huì)計(jì)信息有望朝著使資本配置更具效率和效果的方向發(fā)展，并在預(yù)測(cè)、決策、調(diào)節(jié)方面均表現(xiàn)出重要性，進(jìn)而成為推動(dòng)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定性和可持續(xù)性的力量。

五、成本管理會(huì)計(jì)研究

（一）成本管理會(huì)計(jì)與業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)。

有學(xué)者在假定單位建立健全了管理會(huì)計(jì)組織機(jī)構(gòu)及其人員配備和管理會(huì)計(jì)制度情況下，就影響管理會(huì)計(jì)工作成效的因素問(wèn)題作出了一些探討。經(jīng)梳理分析后，總結(jié)出了“管理會(huì)計(jì)人員與業(yè)務(wù)活動(dòng)相關(guān)部門(mén)及其人員充分有效溝通”“管理會(huì)計(jì)人員提供高質(zhì)量的有助于提升經(jīng)營(yíng)管理效率的財(cái)務(wù)與非財(cái)務(wù)信息”“建立健全有效的單位內(nèi)部經(jīng)營(yíng)管理信息化系統(tǒng)平臺(tái)”“單位管理會(huì)計(jì)職能部門(mén)及其人員勤勉盡責(zé)，不斷增強(qiáng)管理會(huì)計(jì)職能作用影響力”以及“管理會(huì)計(jì)與業(yè)務(wù)活動(dòng)緊密融合協(xié)作，持續(xù)提升業(yè)務(wù)活動(dòng)管理效率”等五個(gè)影響管理會(huì)計(jì)工作成效的因素。

有學(xué)者根據(jù)某自動(dòng)化裝配生產(chǎn)線的實(shí)地?cái)?shù)據(jù)進(jìn)行模擬研究，結(jié)果表明四步法獲取的成本信息對(duì)成本瓶頸的識(shí)別和業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)有重大意義，從而完善車(chē)間層級(jí)的執(zhí)行成本管理。分析了該成本測(cè)量方法在實(shí)際應(yīng)用中存在的問(wèn)題和潛在困難，如存貨緩沖水平設(shè)定、成本瓶頸的識(shí)別、人為錯(cuò)誤和不確定生產(chǎn)率等。

有學(xué)者就相對(duì)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)機(jī)制下，我國(guó)國(guó)有上市公司高管是否有動(dòng)機(jī)進(jìn)行大幅地盈余管理進(jìn)行實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)：當(dāng)上市公司以行業(yè)平均盈利水平作為其業(yè)績(jī)考核的依據(jù)時(shí)，必然誘發(fā)公司高管進(jìn)行大幅地盈余管理，以達(dá)到其目標(biāo)業(yè)績(jī)。那些以行業(yè)平均盈利水平為目標(biāo)績(jī)效的公司，為了達(dá)到其盈余目的，并不是單獨(dú)使用某一種盈余管理方式，而是互補(bǔ)地使用應(yīng)計(jì)盈余管理方式和真實(shí)盈余管理方式。

有學(xué)者研究運(yùn)用平衡計(jì)分卡進(jìn)行業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)時(shí)視覺(jué)注意力在管理判斷中的作用。研究表明，雖然提供戰(zhàn)略信息可以促使管理者為與戰(zhàn)略相關(guān)的業(yè)績(jī)指標(biāo)分配更多的視覺(jué)注意力，但其促進(jìn)作用不如管理者主觀上對(duì)業(yè)績(jī)指標(biāo)重要性的判斷。

有學(xué)者就管理會(huì)計(jì)實(shí)踐、成本系統(tǒng)設(shè)計(jì)是否有助于提高企業(yè)績(jī)效進(jìn)行實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)：?jiǎn)为?dú)的成本系統(tǒng)設(shè)計(jì)不會(huì)影響企業(yè)的績(jī)效。但是，它可以通過(guò)管理會(huì)計(jì)實(shí)踐來(lái)影響績(jī)效。成本系統(tǒng)設(shè)計(jì)對(duì)管理會(huì)計(jì)實(shí)踐的利用具有積極影響，并且管理會(huì)計(jì)實(shí)踐能有效地提高公司績(jī)效。

（二）成本管理會(huì)計(jì)與預(yù)算管理。

有學(xué)者研究成本超支現(xiàn)象與項(xiàng)目延續(xù)決策的關(guān)系。某種程度上決策制定者的順序改變將增加項(xiàng)目的不確定性，減少未來(lái)資金收回的可能性，同時(shí)也將影響下屬在初始申請(qǐng)?zhí)嶙h中準(zhǔn)確建立預(yù)算保護(hù)資金順利收回的動(dòng)機(jī)。

有學(xué)者針對(duì)企業(yè)全面預(yù)算流程不足之處，提出以生產(chǎn)預(yù)算為核心的供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的企業(yè)全面預(yù)算管理流程，優(yōu)化企業(yè)全面預(yù)算流程，分析供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革對(duì)企業(yè)預(yù)算流程關(guān)鍵性環(huán)節(jié)的影響。

有學(xué)者提出以下改進(jìn)全面預(yù)算管理工作的對(duì)策：1.重視預(yù)算的戰(zhàn)略導(dǎo)向作用，為戰(zhàn)略提供技術(shù)與流程保障；2.優(yōu)化公司組織結(jié)構(gòu)，明確各職能單位在全面預(yù)算管理中的地位和作用；3.建立和完善預(yù)算反饋和調(diào)整機(jī)制；4.實(shí)現(xiàn)預(yù)算考評(píng)和績(jī)效考評(píng)的深度融合，提高員工執(zhí)行預(yù)算積極性；5.實(shí)現(xiàn)信息資源共享，提升內(nèi)部管理效率；6.進(jìn)行全員培訓(xùn)，將預(yù)算落實(shí)到每個(gè)員工。

（三）成本管理會(huì)計(jì)與社會(huì)責(zé)任。

有學(xué)者就環(huán)境經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中的排污成本理念及減排成本實(shí)踐作了初步探討，借助于環(huán)境經(jīng)營(yíng)，將排污成本核算全面納入企業(yè)成本核算的運(yùn)行體系，拓展環(huán)境成本管理的新視野，基于環(huán)境經(jīng)營(yíng)共生系統(tǒng)強(qiáng)化環(huán)境成本管理戰(zhàn)略。

有學(xué)者從信息的表現(xiàn)形式、收集信息面臨的決策情景、信息出現(xiàn)的頻率和信息反饋的期間等多角度進(jìn)行闡釋，構(gòu)建了碳管理會(huì)計(jì)概念框架。

有學(xué)者探索基于責(zé)任中心管理的高校財(cái)務(wù)管理體系。對(duì)高校內(nèi)各部門(mén)實(shí)行基于責(zé)任中心的財(cái)務(wù)管理模式，以實(shí)現(xiàn)各部門(mén)權(quán)利、責(zé)任和利益的平衡，是高校財(cái)務(wù)改革的方向。

有學(xué)者主要依據(jù)權(quán)變理論，通過(guò)對(duì)新西蘭五大發(fā)電廠的采訪和對(duì)其檔案文件進(jìn)行分析，研究氣候變化（含氣候變化帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)機(jī)會(huì)以及監(jiān)管的不確定性）如何驅(qū)動(dòng)企業(yè)戰(zhàn)略和碳管理會(huì)計(jì)的發(fā)展。

有學(xué)者構(gòu)建一個(gè)服務(wù)于企業(yè)低碳發(fā)展戰(zhàn)略管理所需要的低碳戰(zhàn)略管理會(huì)計(jì)體系。低碳戰(zhàn)略管理會(huì)計(jì)體系的信息系統(tǒng)應(yīng)包括企業(yè)碳足跡信息系統(tǒng)、低碳戰(zhàn)略成本管理會(huì)計(jì)信息系統(tǒng)和外部碳環(huán)境信息系統(tǒng)。

（四）成本管理會(huì)計(jì)與激勵(lì)。

有學(xué)者研究職業(yè)風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題、信息成本及最優(yōu)薪酬業(yè)績(jī)敏感性三者的關(guān)系。研究結(jié)果表明并不是所有的職業(yè)生涯問(wèn)題會(huì)代替顯性合同。特別是,在一個(gè)動(dòng)態(tài)的、多任務(wù)代理模式下，當(dāng)一個(gè)管理者擔(dān)心市場(chǎng)對(duì)其能力的看法和這種看法的變化時(shí)，隱性和顯性激勵(lì)之間的替代關(guān)系可能被削弱，甚至逆轉(zhuǎn)。此外，最優(yōu)薪酬業(yè)績(jī)敏感性可能會(huì)增加公司的潛在風(fēng)險(xiǎn)。外部勞動(dòng)力市場(chǎng)影響內(nèi)部勞動(dòng)力市場(chǎng)的方式更復(fù)雜。

有學(xué)者就如何通過(guò)提供短期內(nèi)已成功目標(biāo)的反饋來(lái)激勵(lì)管理會(huì)計(jì)系統(tǒng)的修正進(jìn)行實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)：1.如果能啟動(dòng)一個(gè)高層次的目標(biāo)，則報(bào)告管理會(huì)計(jì)系統(tǒng)修正的短期成功能夠激勵(lì)員工后續(xù)的持續(xù)努力。同時(shí)也說(shuō)明若未能啟動(dòng)高層次的目標(biāo)，結(jié)果可能適得其反。2.當(dāng)前期的努力取得成功，會(huì)計(jì)反饋報(bào)告會(huì)通過(guò)激活高級(jí)目標(biāo)來(lái)促進(jìn)管理會(huì)計(jì)系統(tǒng)改進(jìn)進(jìn)程后期的努力，從而有利于組織。但如果那些參與人員認(rèn)為他們實(shí)現(xiàn)的修正工作是失敗的，可能導(dǎo)致后續(xù)的努力減少。

（五）成本管理會(huì)計(jì)現(xiàn)狀與發(fā)展方向研究。

有學(xué)者構(gòu)建管理會(huì)計(jì)信息化的框架，認(rèn)為管理會(huì)計(jì)信息化體系建設(shè)應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注會(huì)計(jì)人員轉(zhuǎn)型、財(cái)務(wù)云建設(shè)和軟件模塊標(biāo)準(zhǔn)化。管理會(huì)計(jì)信息化未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)是：數(shù)據(jù)一體化、會(huì)計(jì)人員專業(yè)化和信息實(shí)時(shí)化。

有學(xué)者就某省的管理會(huì)計(jì)應(yīng)用情況進(jìn)行問(wèn)卷調(diào)查的結(jié)論是：1.管理會(huì)計(jì)的應(yīng)用不廣泛，僅在經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)、上市公司和內(nèi)地的大企業(yè)得到了一定程度的應(yīng)用，在制造業(yè)和建筑業(yè)中的應(yīng)用比在服務(wù)業(yè)中的應(yīng)用要廣泛。2.應(yīng)用不深入，許多有助于加強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部管理、提高微觀經(jīng)濟(jì)效益的管理會(huì)計(jì)內(nèi)容并未進(jìn)入實(shí)質(zhì)性的應(yīng)用階段，沒(méi)能在現(xiàn)代企業(yè)的內(nèi)部管理中發(fā)揮作用。3.應(yīng)用不協(xié)調(diào)，部分管理會(huì)計(jì)內(nèi)容處于零星分散的狀態(tài)，尚未形成一個(gè)真正意義上的管理信息系統(tǒng)。

有學(xué)者就完全成本定價(jià)和邊際成本定價(jià)的調(diào)整進(jìn)行研究，當(dāng)企業(yè)能夠預(yù)測(cè)均衡收入時(shí)，完全成本定價(jià)法能夠達(dá)到最優(yōu)價(jià)格。

有學(xué)者認(rèn)為管理會(huì)計(jì)是連接微觀財(cái)務(wù)和宏觀經(jīng)營(yíng)管理的橋梁。要實(shí)現(xiàn)微觀財(cái)務(wù)與宏觀經(jīng)營(yíng)管理的連接，管理會(huì)計(jì)需要在推動(dòng)企業(yè)運(yùn)轉(zhuǎn)優(yōu)化、推動(dòng)企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造、推動(dòng)企業(yè)戰(zhàn)略實(shí)施三個(gè)方面進(jìn)行經(jīng)營(yíng)管理實(shí)踐，真正成為推動(dòng)企業(yè)發(fā)展的重要力量。

有學(xué)者就管理會(huì)計(jì)的創(chuàng)新進(jìn)行研究認(rèn)為：1.對(duì)于一項(xiàng)與企業(yè)的價(jià)值觀念相容的管理會(huì)計(jì)創(chuàng)新，如果決策者預(yù)測(cè)它會(huì)產(chǎn)生足夠的利潤(rùn)，該項(xiàng)創(chuàng)新會(huì)被較早采用；2.對(duì)于一項(xiàng)與企業(yè)的價(jià)值觀念不相容的管理會(huì)計(jì)創(chuàng)新，如果決策者認(rèn)為該項(xiàng)創(chuàng)新能夠減少因?yàn)楦?jìng)爭(zhēng)給企業(yè)帶來(lái)的損失，該項(xiàng)創(chuàng)新會(huì)被企業(yè)較晚采用。

有學(xué)者圍繞戰(zhàn)略成本管理和核心競(jìng)爭(zhēng)力塑造的企業(yè)微觀經(jīng)濟(jì)行為，結(jié)合在跨國(guó)公司和國(guó)內(nèi)大中型企業(yè)的管理實(shí)踐，提出了企業(yè)價(jià)值管理五維模型。

有學(xué)者提出新常態(tài)下管理會(huì)計(jì)應(yīng)用的創(chuàng)新思路主要有：1.政府的積極引導(dǎo)和政策支持；2.科學(xué)合理建立成本計(jì)量制度；3.確定增值和非增值作業(yè)，實(shí)施戰(zhàn)略成本管理；4.將財(cái)務(wù)指標(biāo)和非財(cái)務(wù)信息相結(jié)合，運(yùn)用平衡管理思想考評(píng)績(jī)效；5.目標(biāo)成本法和作業(yè)成本法結(jié)合，多維度、多層次成本核算；6.管理會(huì)計(jì)專業(yè)人才培養(yǎng)。

有學(xué)者指出管理會(huì)計(jì)學(xué)者已經(jīng)意識(shí)到更多運(yùn)用結(jié)構(gòu)方程模型研究的必要性。然而與其他研究領(lǐng)域相比，結(jié)構(gòu)方程模型在管理會(huì)計(jì)研究這一領(lǐng)域的運(yùn)用少之又少，在這一領(lǐng)域回歸分析至今為止一直占主導(dǎo)地位。

（六）供應(yīng)鏈管理。

有學(xué)者對(duì)非瞬時(shí)補(bǔ)貨模式下改良品的聯(lián)合采購(gòu)決策進(jìn)行了分析。分別建立了零售商獨(dú)立采購(gòu)與聯(lián)合采購(gòu)的單位時(shí)間成本模型并進(jìn)行比較，應(yīng)用多人合作對(duì)策理論將改良品聯(lián)合采購(gòu)中各零售商的成本分?jǐn)倖?wèn)題轉(zhuǎn)化為聯(lián)合采購(gòu)博弈，通過(guò)最小核心法對(duì)數(shù)值計(jì)算實(shí)例進(jìn)行求解演示，并分析了凈改良率的變化對(duì)零售商訂貨參數(shù)及成本參數(shù)的影響，最后給出四種不同成本分?jǐn)偹惴ǖ姆謹(jǐn)偨Y(jié)果比較。

有學(xué)者提出了心理承受能力假說(shuō)，并以企業(yè)共享信息價(jià)值指數(shù)作為決策變量，構(gòu)建了供應(yīng)鏈信息共享的短板優(yōu)化模型。發(fā)現(xiàn)：1.投資價(jià)值主要由投資收益率（或收入成本比）所決定；2.投資行為在心理承受臨界點(diǎn)的兩側(cè)表現(xiàn)出截然不同的特征；3.通過(guò)不斷提升短板企業(yè)的信息共享價(jià)值指數(shù)，可以最終實(shí)現(xiàn)整個(gè)供應(yīng)鏈的信息共享；4.展示了心理承受能力函數(shù)與信息共享成本及收益之間的減函數(shù)關(guān)系，并在心理脆弱度函數(shù)的無(wú)差異曲線簇上劃定了供應(yīng)鏈信息共享的可能區(qū)域；5.信息共享價(jià)值指數(shù)與信息共享成功率之間存在正向關(guān)系，而與心理脆弱度成本彈性、社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)水平、信息共享成本之間存在負(fù)向關(guān)系。

有學(xué)者基于在線報(bào)價(jià)與固定價(jià)格的閉環(huán)供應(yīng)鏈最優(yōu)決策進(jìn)行研究發(fā)現(xiàn)：1.雖然兩次報(bào)價(jià)比單一報(bào)價(jià)給消費(fèi)者帶來(lái)更高的期望效用，然而從制造商的利潤(rùn)來(lái)看，兩次報(bào)價(jià)是較劣的策略。2.制造商選擇單一報(bào)價(jià)和固定價(jià)格的回收模式，主要取決于再制造節(jié)約成本和預(yù)設(shè)價(jià)格的上限。3.通過(guò)計(jì)算實(shí)例分析進(jìn)一步探討了重要參數(shù)對(duì)制造商利潤(rùn)的影響，揭示了制造商可以向消費(fèi)者傳遞更低的預(yù)設(shè)價(jià)格上限來(lái)獲利的管理意義。

有學(xué)者研究碳配額不同分配機(jī)制下供應(yīng)鏈碳減排優(yōu)化策略發(fā)現(xiàn)：免費(fèi)分配機(jī)制對(duì)供應(yīng)鏈碳減排和市場(chǎng)需求的激勵(lì)效果最佳；目標(biāo)控制下，免費(fèi)分配機(jī)制最優(yōu)；總量控制下，減排成本系數(shù)大小將影響最優(yōu)機(jī)制的選擇。

（七）成本定價(jià)決策。

有學(xué)者針對(duì)傳統(tǒng)渠道中處于非主導(dǎo)地位的中小制造企業(yè)開(kāi)展雙渠道銷(xiāo)售時(shí)存在的價(jià)格沖突問(wèn)題，考慮產(chǎn)品數(shù)字屬性對(duì)渠道需求的影響，構(gòu)建了制造商與零售商獨(dú)立決策和制造商占非主導(dǎo)地位兩種情況下的雙渠道定價(jià)決策模型，給出了兩種情況下的雙渠道最優(yōu)定價(jià)，并分別考察了產(chǎn)品數(shù)字屬性變化以及決策權(quán)利結(jié)構(gòu)不同對(duì)最優(yōu)定價(jià)的影響。

有學(xué)者描述了零售商的失望規(guī)避與欣喜尋求決策行為，并從新的視角構(gòu)建了定價(jià)與訂貨聯(lián)合決策模型。零售商的最優(yōu)定價(jià)與訂貨聯(lián)合決策結(jié)果與其不同的預(yù)期收益、失望規(guī)避程度和欣喜尋求程度直接相關(guān)，且針對(duì)某一固定的預(yù)期收益，零售商的失望規(guī)避程度或欣喜尋求程度對(duì)其最優(yōu)策略的影響往往相反，針對(duì)不同的預(yù)期收益，零售商的失望規(guī)避程度或欣喜尋求程度對(duì)其最優(yōu)策略的影響也呈現(xiàn)不同的變化趨勢(shì)。失望規(guī)避與欣喜尋求型零售商的最優(yōu)策略與失望——欣喜中性零售商的最優(yōu)策略之間存在明顯差異。

有學(xué)者在綜合考慮網(wǎng)上預(yù)付和“雙模式”兩類支付體系基礎(chǔ)上，刻畫(huà)了不同支付體系下顧客的購(gòu)買(mǎi)決策，然后基于顧客行為構(gòu)建不同支付體系下企業(yè)利潤(rùn)函數(shù)模型，研究線上企業(yè)的最優(yōu)價(jià)格決策和庫(kù)存決策，深入分析不同支付服務(wù)對(duì)網(wǎng)絡(luò)市場(chǎng)規(guī)模、企業(yè)績(jī)效的內(nèi)在影響機(jī)制。研究發(fā)現(xiàn)：網(wǎng)上預(yù)付方式下零售價(jià)格更高；網(wǎng)上預(yù)付與“雙模式”的績(jī)效優(yōu)劣主要取決于企業(yè)單位營(yíng)業(yè)收入以及潛在市場(chǎng)規(guī)模；“雙模式”下線上企業(yè)的最大利潤(rùn)值隨市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的變化而改變，且當(dāng)物流配送高效低廉時(shí)，該最大利潤(rùn)值取得最優(yōu)。

（八）管理會(huì)計(jì)報(bào)告。

有學(xué)者認(rèn)為管理報(bào)告是設(shè)計(jì)、支配和控制報(bào)告系統(tǒng)以提升業(yè)績(jī)的科學(xué)。管理報(bào)告是商業(yè)課程和研究文獻(xiàn)的重要部分，許多研究被分類為管理報(bào)告領(lǐng)域，但卻只對(duì)外部財(cái)務(wù)報(bào)告有著重要的影響，這限制了區(qū)分管理報(bào)告與財(cái)務(wù)報(bào)告的價(jià)值。另外，管理報(bào)告最重要的工具是將學(xué)術(shù)研究應(yīng)用到工作領(lǐng)域。

有學(xué)者認(rèn)為管理會(huì)計(jì)報(bào)表體系的運(yùn)行機(jī)制包括如下四方面內(nèi)容：一是高層推動(dòng)，全員認(rèn)知；二是系統(tǒng)支持，階段推進(jìn)；三是樹(shù)立標(biāo)桿，激勵(lì)相容；四是交流借鑒，共同促進(jìn)。此外，管理會(huì)計(jì)報(bào)表體系作為一個(gè)開(kāi)放的系統(tǒng)，其搭建和運(yùn)行還受到外部環(huán)境的影響。大數(shù)據(jù)、“互聯(lián)網(wǎng)+”等外部環(huán)境為企業(yè)提供機(jī)會(huì)的同時(shí)，未來(lái)企業(yè)管理會(huì)計(jì)信息系統(tǒng)和管理會(huì)計(jì)報(bào)表體系設(shè)計(jì)也將面臨許多問(wèn)題。

（九）其他相關(guān)研究。

有學(xué)者從組織層面入手，先后概述自戀形成的基本原理，探究自戀員工在工作安排上與非自戀員工的行為區(qū)別，以及探究高度員工自戀會(huì)如何影響管理控制系統(tǒng)的設(shè)計(jì)和運(yùn)行，并提出可度量的組織自戀程度測(cè)度框架。

有學(xué)者探究了財(cái)務(wù)分析師在進(jìn)行盈利預(yù)測(cè)時(shí)是否合理識(shí)別了兩種不同性態(tài)的成本費(fèi)用，即變動(dòng)成本和固定成本。研究發(fā)現(xiàn)：分析師在確認(rèn)兩種成本時(shí)，采用“趨于平均”的處理方法會(huì)產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性、系統(tǒng)性的收入預(yù)測(cè)偏差。而在壞企業(yè)（銷(xiāo)售額較差的企業(yè)）中，這種不科學(xué)的處理方法將會(huì)產(chǎn)生更嚴(yán)重的系統(tǒng)性預(yù)測(cè)偏差。

有學(xué)者從風(fēng)險(xiǎn)厭惡的視角闡述了供應(yīng)商訂貨時(shí)機(jī)的協(xié)調(diào)問(wèn)題。研究結(jié)果表明：與風(fēng)險(xiǎn)中性的情形相比較，在延遲訂貨方式下，供應(yīng)商的最優(yōu)生產(chǎn)量除了和價(jià)格、成本相關(guān)外，還與供應(yīng)商的目標(biāo)利潤(rùn)密切相關(guān)；在柔性訂貨方式下，供應(yīng)商的最優(yōu)生產(chǎn)量并非獨(dú)立于零售商預(yù)訂量，而是隨預(yù)訂量遞增，且零售商會(huì)因供應(yīng)商的風(fēng)險(xiǎn)厭惡而加大預(yù)訂量。

有學(xué)者總結(jié)出一個(gè)更為完整的成本習(xí)性理論框架——不對(duì)稱成本習(xí)性理論。借助不對(duì)稱成本習(xí)性函數(shù)論述了不對(duì)稱成本習(xí)性理論的形成機(jī)制，基于形成機(jī)制，從多個(gè)方面深入分析了不對(duì)稱成本習(xí)性的主要影響因素。

有學(xué)者就航空科研制造企業(yè)的管理會(huì)計(jì)應(yīng)用進(jìn)行研究發(fā)現(xiàn)：通過(guò)收集數(shù)據(jù)并分析，特別是根據(jù)異常統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)的分析結(jié)果，確定優(yōu)先改進(jìn)影響重大要因，制定對(duì)策并實(shí)施；對(duì)證明有成效的措施進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化推廣；對(duì)實(shí)施過(guò)程中出現(xiàn)的問(wèn)題進(jìn)行總結(jié)，為持續(xù)改進(jìn)提供依據(jù)，不斷提高生產(chǎn)效率。

有學(xué)者從實(shí)際案例和上市公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)兩個(gè)視角進(jìn)行分析，發(fā)現(xiàn)現(xiàn)行的保本點(diǎn)計(jì)算方法無(wú)法計(jì)算出準(zhǔn)確的保本點(diǎn)，且得出的保本點(diǎn)不能夠真正保本，更談不上為企業(yè)的預(yù)算、決策提供有效支撐。

有學(xué)者結(jié)合眾籌商業(yè)模式的特點(diǎn)及其對(duì)管理會(huì)計(jì)的新要求，構(gòu)建了基于眾籌商業(yè)模式的管理會(huì)計(jì)體系。1.管理會(huì)計(jì)體系的戰(zhàn)略層面，即產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈分析及其價(jià)值鏈定位。2.管理會(huì)計(jì)體系的戰(zhàn)術(shù)層面。3.管理會(huì)計(jì)體系的運(yùn)營(yíng)層面。

有學(xué)者就企業(yè)固定和可變成本的比例對(duì)其支付政策的影響進(jìn)行實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)：固定成本占比高的公司支付較低的股息，回購(gòu)較少的股票，并持有更多的現(xiàn)金。且在決定支付政策時(shí)，固定成本占比高的公司對(duì)股票回購(gòu)的偏好勝過(guò)對(duì)支付股利的偏好，因?yàn)檫@種方法提供了更大的靈活性。當(dāng)公司宣布派息時(shí)，投資者會(huì)注意公司的成本結(jié)構(gòu)：當(dāng)具有更高的固定成本的公司宣布派息增加時(shí)，投資者對(duì)這樣的消息并不是很熱情。

有學(xué)者就政府干預(yù)下的會(huì)計(jì)權(quán)力配置模式對(duì)國(guó)有企業(yè)管理會(huì)計(jì)信息決策有用性的影響進(jìn)行實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)：隨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)程度的增加，企業(yè)上級(jí)單位會(huì)賦予下級(jí)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)單元更多的經(jīng)營(yíng)自主權(quán)和會(huì)計(jì)決策權(quán)，這種與外部環(huán)境適應(yīng)的分權(quán)模式可以有效提升管理會(huì)計(jì)信息的決策有用性。政府干預(yù)對(duì)于管理會(huì)計(jì)信息系統(tǒng)存在兩種不同的效應(yīng)：約束效應(yīng)和推動(dòng)效應(yīng)，前者即政府通過(guò)約束企業(yè)上下級(jí)單位之間的分權(quán)程度，間接降低管理會(huì)計(jì)信息決策有用性；后者即政府通過(guò)推動(dòng)企業(yè)管理水平的提升直接增強(qiáng)管理會(huì)計(jì)信息決策有用性。

六、內(nèi)部控制與風(fēng)險(xiǎn)管理研究

（一） 內(nèi)部控制理論研究。

有學(xué)者借助經(jīng)濟(jì)學(xué)理論構(gòu)建了政府財(cái)務(wù)報(bào)告內(nèi)部控制框架。政府財(cái)務(wù)報(bào)告內(nèi)部控制框架的構(gòu)建是以內(nèi)部控制目標(biāo)為引導(dǎo)，以控制環(huán)境作為首要影響和制約因素，對(duì)內(nèi)部控制的核心環(huán)節(jié)進(jìn)行梳理而形成的前后連貫的一體化過(guò)程。

有學(xué)者從確定企業(yè)內(nèi)部控制評(píng)價(jià)研究的思路著手，構(gòu)建了一個(gè)由內(nèi)部控制制度設(shè)計(jì)評(píng)價(jià)、制度執(zhí)行測(cè)試和風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)測(cè)評(píng)三部分組成的企業(yè)內(nèi)部控制評(píng)價(jià)模式，應(yīng)用計(jì)算機(jī)技術(shù)操作實(shí)施。

有學(xué)者認(rèn)為在信息化環(huán)境下，內(nèi)部控制需要利用信息資源和信息技術(shù)工具，實(shí)現(xiàn)傳統(tǒng)環(huán)境下無(wú)法實(shí)現(xiàn)的控制模式，提出利用企業(yè)架構(gòu)方法來(lái)對(duì)內(nèi)部控制系統(tǒng)模型進(jìn)行規(guī)劃和設(shè)計(jì)，可以防止內(nèi)部控制凌駕于企業(yè)管理之上，實(shí)現(xiàn)與企業(yè)管理相融合，并最終成為其重要部分。

有學(xué)者研究績(jī)效評(píng)價(jià)導(dǎo)向下企業(yè)管理層的內(nèi)部控制缺陷認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)披露行為，運(yùn)用錨定效應(yīng)建立解釋內(nèi)部控制缺陷認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)透明程度的理論架構(gòu)。研究發(fā)現(xiàn)內(nèi)部控制缺陷認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)的透明程度在地區(qū)、行業(yè)、規(guī)模和企業(yè)性質(zhì)等維度內(nèi)尚未形成相對(duì)集聚，錨定效應(yīng)發(fā)生了作用，但是在多數(shù)情形下這種作用不呈現(xiàn)顯著性。進(jìn)一步來(lái)說(shuō)，內(nèi)部控制缺陷認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)披露并非完全是企業(yè)之間的跟風(fēng)從眾行為，其中更多地注入了管理層對(duì)于本企業(yè)實(shí)際績(jī)效的理性思考。不可否認(rèn)，管理層對(duì)于績(jī)效評(píng)價(jià)具有高度的敏感性和敬畏感，且績(jī)效評(píng)價(jià)的導(dǎo)向作用顯著。

有學(xué)者研究人本治理視角下的內(nèi)部控制機(jī)制構(gòu)建，認(rèn)為人本治理視角下內(nèi)部控制的目標(biāo)應(yīng)為在尊重人、理解人的基礎(chǔ)上將風(fēng)險(xiǎn)控制在可接受的范圍內(nèi)的同時(shí)，充分挖掘人力資本價(jià)值增值的潛力，最終實(shí)現(xiàn)物質(zhì)資本所有者和人力資本所有者物質(zhì)財(cái)富和精神需求的滿足。

（二） 內(nèi)部控制效果研究。

有學(xué)者研究薩班斯法案404條款內(nèi)控重大缺陷披露前后的真實(shí)活動(dòng)盈余管理。研究發(fā)現(xiàn)：1.與具有內(nèi)部控制有效性的公司相比，存在內(nèi)控重大缺陷的公司會(huì)通過(guò)真實(shí)活動(dòng)（生產(chǎn)過(guò)剩）對(duì)盈余進(jìn)行更多的操縱；2.公司在披露上一年度的內(nèi)部控制重大缺陷后，會(huì)進(jìn)行真實(shí)活動(dòng)盈余管理（存貨過(guò)剩、減少可自由裁量費(fèi)用）；3.企業(yè)關(guān)于內(nèi)部控制重大缺陷的披露，可以看作是企業(yè)管理層更傾向于進(jìn)行真實(shí)活動(dòng)盈余管理的一個(gè)信號(hào)。

有學(xué)者研究?jī)?nèi)部控制質(zhì)量與中期財(cái)務(wù)報(bào)告審計(jì)對(duì)年報(bào)審計(jì)延遲的影響，并探討了在降低年報(bào)審計(jì)延遲上，內(nèi)部控制在中期審計(jì)和未進(jìn)行中期審計(jì)的公司中的作用有何不同。研究表明，良好的內(nèi)部控制有助于降低年報(bào)審計(jì)延遲，上市公司審計(jì)了中期財(cái)務(wù)報(bào)告也能降低年報(bào)審計(jì)延遲。在降低年報(bào)審計(jì)延遲方面，相較于中期審計(jì)的公司，中期未審計(jì)公司其內(nèi)部控制質(zhì)量的提高對(duì)年報(bào)審計(jì)延遲具有顯著的降低作用。

有學(xué)者就強(qiáng)制披露條件下上市公司內(nèi)部控制信息披露情況對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的影響進(jìn)行實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)：沒(méi)有對(duì)外報(bào)送內(nèi)部控制缺陷的上市公司的內(nèi)部控制信息報(bào)告對(duì)其經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)具有正向的促進(jìn)作用，而對(duì)外報(bào)送內(nèi)部控制缺陷的上市公司的內(nèi)部控制信息報(bào)告則對(duì)其經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)具有負(fù)面影響。

有學(xué)者就管理層權(quán)力與腐敗之間的關(guān)系進(jìn)行實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)：管理層權(quán)力越大，腐敗越嚴(yán)重；內(nèi)部控制質(zhì)量越好，腐敗越輕，并且內(nèi)部控制可以抑制管理層權(quán)力誘致的腐??；腐敗損害了公司價(jià)值，而內(nèi)部控制則有助于提升公司價(jià)值。

有學(xué)者運(yùn)用層次回歸檢驗(yàn)法分析內(nèi)部控制有效性在高管薪酬激勵(lì)對(duì)公司業(yè)績(jī)影響中的局部中介效應(yīng)，強(qiáng)調(diào)提升內(nèi)部控制有效性的重要作用，為上市公司制定高管薪酬激勵(lì)計(jì)劃提供理論依據(jù)。

有學(xué)者就代理成本與超額現(xiàn)金持有水平之間的關(guān)系及內(nèi)部控制對(duì)兩者關(guān)系的調(diào)節(jié)作用進(jìn)行實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)：代理成本對(duì)超額現(xiàn)金持有水平具有顯著正向作用，即代理問(wèn)題越嚴(yán)重公司超額現(xiàn)金持有水平越高；而內(nèi)部控制則會(huì)減弱代理成本對(duì)公司超額現(xiàn)金持有水平的不利影響，且內(nèi)部控制對(duì)該不利影響作用因內(nèi)部控制質(zhì)量高低的不同會(huì)有很大差異。

有學(xué)者就內(nèi)部控制、產(chǎn)權(quán)性質(zhì)與超額在職消費(fèi)三者之間的關(guān)系進(jìn)行實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)：高質(zhì)量的內(nèi)部控制顯著降低了上市公司超額在職消費(fèi)的程度，而且，國(guó)有上市公司中內(nèi)部控制對(duì)于超額在職消費(fèi)的抑制作用更為明顯；同時(shí)，進(jìn)一步分析了國(guó)有上市公司中，內(nèi)部控制對(duì)于超額在職消費(fèi)的影響，發(fā)現(xiàn)兩次政策（2009年限薪令和2012年八項(xiàng)規(guī)定）之后，超額在職消費(fèi)都有所收斂，內(nèi)部控制質(zhì)量好的國(guó)有上市公司效果更為明顯。

有學(xué)者就內(nèi)部控制、研發(fā)強(qiáng)度與管理短視間的關(guān)系進(jìn)行實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)：企業(yè)內(nèi)部控制質(zhì)量與研發(fā)投入強(qiáng)度正相關(guān)，內(nèi)部控制能夠顯著降低企業(yè)的管理機(jī)會(huì)主義風(fēng)險(xiǎn)和研發(fā)項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，最終有利于提升企業(yè)的研發(fā)強(qiáng)度。

有學(xué)者探討了內(nèi)部控制的中介效應(yīng)和調(diào)節(jié)效應(yīng)對(duì)技術(shù)創(chuàng)新程度發(fā)展不同的公司產(chǎn)生的業(yè)績(jī)影響。得出以下結(jié)論：1.我國(guó)創(chuàng)新型制造業(yè)與西方國(guó)家相比起點(diǎn)以及研發(fā)體系不同，因而迫切需要內(nèi)部控制來(lái)規(guī)范和促進(jìn)創(chuàng)新型企業(yè)的有效發(fā)展。2.“內(nèi)部控制促進(jìn)論”并非適用于所有制造業(yè)企業(yè)，應(yīng)當(dāng)針對(duì)創(chuàng)新活躍度以及創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)容忍度不同的制造企業(yè)，制定有針對(duì)性的內(nèi)部控制策略。3.不同類型制造業(yè)公司在設(shè)計(jì)內(nèi)部控制體系時(shí)應(yīng)根據(jù)各公司實(shí)際形勢(shì)，合理分析內(nèi)部監(jiān)督五要素在公司創(chuàng)新中所起到的作用，從而不斷完善內(nèi)部控制制度。

有學(xué)者就轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)環(huán)境下管理防御與研發(fā)投入的關(guān)系并考慮了內(nèi)部控制治理在其中所起的調(diào)節(jié)作用進(jìn)行實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)：1.管理防御與R&D 投入呈負(fù)相關(guān)關(guān)系；2.內(nèi)部控制質(zhì)量越好，管理防御對(duì)R&D 投入強(qiáng)度的抑制程度越低；3.存在內(nèi)部控制缺陷的企業(yè)，管理防御對(duì)R&D 投入的抑制作用會(huì)加大，而當(dāng)內(nèi)部控制缺陷修復(fù)后，管理防御的抑制作用會(huì)降低。

有學(xué)者就輿論沖擊、內(nèi)部控制與盈余管理抑制三者之間的關(guān)系進(jìn)行實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)：輿論沖擊顯著影響了重污染企業(yè)的盈余管理行為，內(nèi)部控制能夠?qū)?yīng)計(jì)盈余管理發(fā)揮抑制效用。大規(guī)模中央政府控股企業(yè)主要存在應(yīng)計(jì)盈余管理行為；而小規(guī)模地方政府控股企業(yè)不僅存在應(yīng)計(jì)盈余管理行為，還存在真實(shí)盈余管理行為；內(nèi)部控制僅僅對(duì)小規(guī)模重污染企業(yè)的應(yīng)計(jì)盈余管理發(fā)揮抑制效用。

有學(xué)者就內(nèi)部控制缺陷披露對(duì)企業(yè)投資效率的影響進(jìn)行實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)：2010年《企業(yè)內(nèi)部控制配套指引》實(shí)施后，披露內(nèi)部控制缺陷使得受融資約束的企業(yè)投資不足得到緩解，披露內(nèi)部控制缺陷使得不受融資約束的企業(yè)投資過(guò)度得到緩解；強(qiáng)制性內(nèi)部控制缺陷披露比自愿性內(nèi)部控制缺陷披露對(duì)投資效率的影響更加顯著。

有學(xué)者就內(nèi)部控制對(duì)過(guò)度投資所導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)后果的影響進(jìn)行實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)：1.管理者越是過(guò)度投資公司信用風(fēng)險(xiǎn)就越大，最終可能使企業(yè)陷入破產(chǎn)的境地；2.內(nèi)部控制質(zhì)量水平的提高可以有效管控過(guò)度投資引發(fā)的信用風(fēng)險(xiǎn)；3.國(guó)有企業(yè)內(nèi)部控制的風(fēng)險(xiǎn)管控作用更為顯著。

有學(xué)者就CEO強(qiáng)權(quán)對(duì)審計(jì)委員會(huì)實(shí)質(zhì)上有效性的影響進(jìn)行實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)：僅僅在形式上達(dá)到監(jiān)管要求（任命財(cái)務(wù)專家為審計(jì)委員會(huì)成員）不足以保證監(jiān)管機(jī)制的有效性。監(jiān)管人員更應(yīng)重視真正能提高財(cái)務(wù)報(bào)告質(zhì)量的審計(jì)委員會(huì)實(shí)質(zhì)上的有效性。

有學(xué)者就高管權(quán)力、內(nèi)部控制與會(huì)計(jì)信息質(zhì)量相關(guān)性進(jìn)行實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)：內(nèi)部控制確實(shí)對(duì)會(huì)計(jì)信息質(zhì)量有顯著正向影響；高管權(quán)利對(duì)會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的影響不具有直接性，而是通過(guò)對(duì)高管權(quán)利的加強(qiáng)來(lái)增強(qiáng)內(nèi)部控制和會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的正相關(guān)性。

有學(xué)者就內(nèi)部控制執(zhí)行力、產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)與企業(yè)環(huán)境信息披露質(zhì)量進(jìn)行實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)：1.內(nèi)部控制執(zhí)行力和企業(yè)環(huán)境信息披露質(zhì)量存在顯著的正相關(guān)關(guān)系；2.產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和企業(yè)環(huán)境信息披露質(zhì)量存在顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系；3.隨著產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的加劇，內(nèi)部控制執(zhí)行力對(duì)企業(yè)環(huán)境信息披露質(zhì)量的改善作用變小。

有學(xué)者就內(nèi)部控制質(zhì)量對(duì)上市公司政府補(bǔ)貼的影響進(jìn)行實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)：在控制其他因素的情況下，內(nèi)部控制質(zhì)量高的公司，更容易獲得政府補(bǔ)貼，民營(yíng)企業(yè)由于對(duì)政治導(dǎo)向更敏感，二者之間的正相關(guān)關(guān)系更顯著；對(duì)于政治關(guān)聯(lián)強(qiáng)的民營(yíng)公司來(lái)說(shuō)，高質(zhì)量?jī)?nèi)部控制對(duì)獲取政府補(bǔ)貼的作用減弱乃至消失。

有學(xué)者就內(nèi)部控制缺陷披露與經(jīng)濟(jì)后果之間的關(guān)系進(jìn)行實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)：我國(guó)上市公司披露的內(nèi)部控制缺陷具有一定信息含量，內(nèi)部控制缺陷與內(nèi)部控制目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)存在負(fù)相關(guān)關(guān)系，且該相關(guān)關(guān)系會(huì)受到公司規(guī)模和上市年限的影響。

（三） 影響內(nèi)部控制因素研究。

有學(xué)者就公司治理結(jié)構(gòu)對(duì)內(nèi)部控制有效性的影響進(jìn)行實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)：公司治理因素對(duì)企業(yè)內(nèi)控有效性有較為顯著的影響，具體體現(xiàn)在股權(quán)集中度越高，企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和遵守法律法規(guī)的情況越好，但是企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告質(zhì)量越差；董事會(huì)規(guī)模越大，企業(yè)的財(cái)務(wù)質(zhì)量越高。同時(shí)，董事會(huì)規(guī)模的擴(kuò)大，會(huì)降低企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和違法行為，但影響不顯著；管理層薪酬越高，管理人員越有動(dòng)力提高企業(yè)業(yè)績(jī)、規(guī)范企業(yè)行為，但是會(huì)為自身的利益追求財(cái)務(wù)報(bào)表成果，從而提高代理成本，損害股東利益。

有學(xué)者就權(quán)利強(qiáng)度、內(nèi)部控制與企業(yè)真實(shí)盈余管理三者之間的關(guān)系進(jìn)行實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)：1.內(nèi)部控制與盈余管理之間存在顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系，說(shuō)明企業(yè)內(nèi)部控制對(duì)企業(yè)真實(shí)盈余管理行為存在一定程度上的抑制作用。2.大股東兩權(quán)分離度與真實(shí)盈余管理程度負(fù)相關(guān)。3.在研究?jī)蓹?quán)分離度、內(nèi)部控制與真實(shí)盈余管理三者之間的關(guān)系時(shí)，發(fā)現(xiàn)大股東兩權(quán)分離度會(huì)降低內(nèi)部控制與真實(shí)盈余管理之間的負(fù)相關(guān)關(guān)系。

有學(xué)者就盈余管理對(duì)于內(nèi)部控制缺陷認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)披露的影響進(jìn)行實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)：盈余管理程度越高，內(nèi)部控制缺陷的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)越不透明。

有學(xué)者研究薩班斯—奧克斯利法案404條款的控制審計(jì)和管理評(píng)估是否能夠改善內(nèi)部控制系統(tǒng)質(zhì)量。研究發(fā)現(xiàn)：1.針對(duì)非加速申報(bào)主體的內(nèi)控財(cái)務(wù)報(bào)表審計(jì)，僅依賴管理層評(píng)估對(duì)于實(shí)現(xiàn)薩班斯法案的預(yù)期目標(biāo)是不充分的；2.在法案404條款的第二條審計(jì)標(biāo)準(zhǔn)下，財(cái)務(wù)報(bào)表內(nèi)控審計(jì)越嚴(yán)格，越有利于提高內(nèi)部控制質(zhì)量和每季度應(yīng)計(jì)項(xiàng)目質(zhì)量。然而，企圖通過(guò)減弱的審計(jì)需求來(lái)降低財(cái)務(wù)報(bào)表內(nèi)部控制審計(jì)成本可能會(huì)導(dǎo)致缺陷披露頻率的下降以及內(nèi)部控制質(zhì)量的降低。

有學(xué)者研究員工待遇政策對(duì)內(nèi)部控制缺陷和財(cái)務(wù)報(bào)告重述的影響。在其他條件不變時(shí)，員工友好型政策能減少無(wú)效內(nèi)部控制發(fā)生的可能性，同時(shí)也可以有效降低與員工相關(guān)的重大內(nèi)部控制缺陷；同時(shí)，由于大多數(shù)的財(cái)務(wù)重述是因會(huì)計(jì)人員對(duì)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的錯(cuò)誤解讀導(dǎo)致操作上失誤所造成的，而提高員工福利待遇可以提高員工工作的積極性并降低員工的操作失誤從而降低財(cái)務(wù)重述的情況。

有學(xué)者就高管變更對(duì)內(nèi)部控制質(zhì)量的影響進(jìn)行實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)：高管變更對(duì)內(nèi)部控制質(zhì)量存在負(fù)向影響。相比非國(guó)有產(chǎn)權(quán)性質(zhì)，國(guó)有產(chǎn)權(quán)性質(zhì)會(huì)加劇高管變更對(duì)內(nèi)部控制質(zhì)量的負(fù)向影響。

有學(xué)者就CEO和CFO聯(lián)合任期的期限對(duì)內(nèi)部控制質(zhì)量影響進(jìn)行實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)：CEO和CFO的聯(lián)合任期期限與內(nèi)部控制重大缺陷顯著負(fù)相關(guān)，即聯(lián)合任期越長(zhǎng)，公司報(bào)告內(nèi)部控制重大缺陷的可能性越低。

有學(xué)者研究發(fā)現(xiàn),非國(guó)有股東在高層治理維度的參與有利于改善國(guó)有企業(yè)內(nèi)部控制質(zhì)量,且上述提升作用只存在于競(jìng)爭(zhēng)性國(guó)有企業(yè)與地方國(guó)有企業(yè)。

有學(xué)者從董事會(huì)“裁量”角度分析企業(yè)內(nèi)部控制缺陷定量認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)制訂行為及其影響因素。實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)：董事會(huì)的監(jiān)督職能越強(qiáng)，企業(yè)制訂的財(cái)務(wù)報(bào)告內(nèi)部控制缺陷定量認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)越嚴(yán)格；董事會(huì)的咨詢職能在后續(xù)采用定量標(biāo)準(zhǔn)的樣本中作用明顯；董事會(huì)監(jiān)督職能和咨詢職能的改進(jìn)對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)告內(nèi)部控制缺陷定量認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)的修訂產(chǎn)生顯著影響。

（四） 風(fēng)險(xiǎn)管理研究。

有學(xué)者基于我國(guó)政府近年來(lái)不斷加強(qiáng)上市公司內(nèi)控體系建設(shè)、實(shí)施制度安排和內(nèi)部控制體系有效運(yùn)行的系統(tǒng)性特點(diǎn)，以新的研究視角——WSR系統(tǒng)方法論對(duì)內(nèi)部控制體系有效運(yùn)行的風(fēng)險(xiǎn)因素分層剖析，并提出相應(yīng)分層風(fēng)險(xiǎn)管理措施。

有學(xué)者就內(nèi)部控制規(guī)范體系實(shí)施對(duì)風(fēng)險(xiǎn)承受的影響進(jìn)行實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)：我國(guó)內(nèi)部控制規(guī)范體系的實(shí)施不但沒(méi)有抑制，反而提升了公司風(fēng)險(xiǎn)承受水平。這種風(fēng)險(xiǎn)承受激勵(lì)效應(yīng)在高市場(chǎng)化進(jìn)程地區(qū)的公司中，以及在高股權(quán)集中度和國(guó)際四大審計(jì)的國(guó)有控股公司中更顯著。

（五） 行政事業(yè)單位內(nèi)部控制。

有學(xué)者以深圳市交通運(yùn)輸管理委員會(huì)為例，對(duì)其按照內(nèi)部控制要素創(chuàng)新分類方式，從單位層面和業(yè)務(wù)層面兩個(gè)層面完善和規(guī)范內(nèi)部控制組織架構(gòu)及業(yè)務(wù)流程的實(shí)踐進(jìn)行分析。從內(nèi)部權(quán)力控制和外部權(quán)力監(jiān)督兩個(gè)視角對(duì)行政事業(yè)單位內(nèi)部控制要素創(chuàng)新分類實(shí)施經(jīng)驗(yàn)進(jìn)行總結(jié)并提出進(jìn)一步完善建議。

有學(xué)者試圖從國(guó)家治理視角探究政府內(nèi)部控制的職能拓展。政府內(nèi)部控制的職能可以分為初、中、高級(jí)三層遞進(jìn)階段。在初級(jí)階段，政府內(nèi)部控制通過(guò)防范業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、打擊貪污腐敗和實(shí)現(xiàn)制衡監(jiān)督等發(fā)揮查錯(cuò)防弊監(jiān)控功能，完成受托責(zé)任；中級(jí)階段主要通過(guò)較廣范圍和較深層次的會(huì)計(jì)與非會(huì)計(jì)信息的反映，建立健全制度建設(shè)、保障信息數(shù)據(jù)安全、促進(jìn)合理配置資源的改進(jìn)管理效率職能，完成管理目標(biāo)；高級(jí)階段，政府內(nèi)部控制需要更廣范圍和更深層次起到提升政府治理效能、踐行法治精神、助推德治文化等推進(jìn)國(guó)家治理職能。

有學(xué)者立足于我國(guó)政府會(huì)計(jì)與財(cái)務(wù)報(bào)告持續(xù)改進(jìn)的現(xiàn)實(shí)背景，分析了權(quán)責(zé)發(fā)生制改革對(duì)政府財(cái)務(wù)報(bào)告及其內(nèi)部控制的影響。在此基礎(chǔ)上，闡釋了政府財(cái)務(wù)報(bào)告內(nèi)部控制的執(zhí)行目標(biāo)，借助經(jīng)濟(jì)學(xué)理論構(gòu)建了政府財(cái)務(wù)報(bào)告內(nèi)部控制框架，并結(jié)合權(quán)責(zé)發(fā)生制改革，從環(huán)境觀、信息觀和比較觀等角度提出了促進(jìn)政府財(cái)務(wù)報(bào)告內(nèi)部控制建設(shè)的對(duì)策。

（六） 其他相關(guān)研究。

有學(xué)者就無(wú)保留的內(nèi)部控制審計(jì)意見(jiàn)是否與審計(jì)意見(jiàn)購(gòu)買(mǎi)相關(guān)進(jìn)行實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)：1.審計(jì)客戶能夠成功實(shí)現(xiàn)對(duì)于無(wú)保留內(nèi)部控制審計(jì)意見(jiàn)的購(gòu)買(mǎi)；2.內(nèi)部控制審計(jì)意見(jiàn)購(gòu)買(mǎi)主要出現(xiàn)在競(jìng)爭(zhēng)性的審計(jì)市場(chǎng)；3.若審計(jì)客戶解聘審計(jì)師發(fā)生在報(bào)告期間且審計(jì)市場(chǎng)是競(jìng)爭(zhēng)性的，那么極有可能會(huì)發(fā)生審計(jì)意見(jiàn)購(gòu)買(mǎi)行為。

有學(xué)者就薩班斯法案是否對(duì)非美行政區(qū)盈余質(zhì)量產(chǎn)出溢出效應(yīng)進(jìn)行實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)：1.薩班斯法案頒布后，美國(guó)上市公司控股子公司的異常應(yīng)計(jì)盈余顯著降低，而比利時(shí)上市公司控股子公司的異常應(yīng)計(jì)盈余并沒(méi)有發(fā)生顯著變化；2.薩班斯法案頒布之前兩組公司對(duì)損失的確認(rèn)均無(wú)顯著及時(shí)性，而法案頒布后美國(guó)上市公司控股子公司表現(xiàn)出損失確認(rèn)的顯著及時(shí)性，比利時(shí)上市公司控股子公司并沒(méi)有發(fā)生顯著變化。

有學(xué)者就內(nèi)部控制重大缺陷披露的市場(chǎng)消極反映是否會(huì)對(duì)同行業(yè)其他公司有行業(yè)傳染效應(yīng)以及這種傳染效應(yīng)強(qiáng)弱與企業(yè)會(huì)計(jì)質(zhì)量的關(guān)系進(jìn)行實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)：同行業(yè)公司的商業(yè)慣例及可能出現(xiàn)的內(nèi)部控制問(wèn)題都相近，當(dāng)一家上市公司出現(xiàn)內(nèi)部控制重大缺陷時(shí)，投資者會(huì)合理推斷另一家同行業(yè)公司也會(huì)出現(xiàn)類似的問(wèn)題，產(chǎn)生了行業(yè)傳染效應(yīng)。同時(shí)，這種行業(yè)傳染效應(yīng)的程度可能與同行業(yè)其他公司的會(huì)計(jì)信息質(zhì)量有關(guān)，會(huì)計(jì)信息質(zhì)量越差，投資者越可能認(rèn)為其內(nèi)部控制將會(huì)出現(xiàn)類似問(wèn)題。

有學(xué)者通過(guò)分析COSO內(nèi)部控制整合框架及美國(guó)內(nèi)部控制審計(jì)準(zhǔn)則制定過(guò)程中的文獻(xiàn)，闡述美國(guó)內(nèi)部控制審計(jì)定位中的重大問(wèn)題，包括內(nèi)部控制審計(jì)的范圍、時(shí)間維度、發(fā)表意見(jiàn)的方式以及為支持意見(jiàn)所需的審計(jì)工作、缺陷認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)、與財(cái)務(wù)報(bào)表審計(jì)的關(guān)系等。

有學(xué)者就投資者對(duì)目標(biāo)公司投資價(jià)值的判斷是否會(huì)受公司財(cái)務(wù)報(bào)告內(nèi)部控制重大缺陷強(qiáng)制披露和財(cái)務(wù)報(bào)告內(nèi)部控制強(qiáng)制審計(jì)兩類監(jiān)管機(jī)制影響進(jìn)行實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)：財(cái)務(wù)報(bào)告內(nèi)部控制強(qiáng)制披露和強(qiáng)制審計(jì)對(duì)于其評(píng)估投資潛在價(jià)值是替代效應(yīng)和互補(bǔ)效應(yīng)。

有學(xué)者基于《企業(yè)內(nèi)部控制基本規(guī)范》、COSO(2013)和COSO-ERM Public Exposure(2016)，選擇恰當(dāng)指標(biāo)衡量上市公司內(nèi)部控制制度的建立健全情況，構(gòu)建基于信息披露的內(nèi)部控制指數(shù)。

七、財(cái)務(wù)管理研究

（一）資本結(jié)構(gòu)與資本成本。

有學(xué)者就資本結(jié)構(gòu)、產(chǎn)權(quán)性質(zhì)與股票流動(dòng)性進(jìn)行實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)：1.資本結(jié)構(gòu)與股票非流動(dòng)性間呈倒U型關(guān)系。這說(shuō)明適當(dāng)降低財(cái)務(wù)杠桿可以提高股票流動(dòng)性，但當(dāng)公司內(nèi)部有好消息時(shí)，可以提高負(fù)債融資比例，當(dāng)超過(guò)一定比例后，流動(dòng)性將得到改善。2.相對(duì)于非國(guó)有企業(yè)，國(guó)有企業(yè)資本結(jié)構(gòu)對(duì)股票非流動(dòng)性指標(biāo)的影響更弱。這說(shuō)明產(chǎn)權(quán)性質(zhì)導(dǎo)致的銀行貸款融資歧視使資本結(jié)構(gòu)信息含量模糊不清，市場(chǎng)投資者并不認(rèn)為國(guó)有企業(yè)資本結(jié)構(gòu)傳遞出的信息有參考價(jià)值。3.流動(dòng)負(fù)債率與非流動(dòng)性指標(biāo)存在顯著的倒U型關(guān)系，而對(duì)非流動(dòng)負(fù)債而言，這種關(guān)系不顯著，不同產(chǎn)權(quán)性質(zhì)的公司中，這一結(jié)論沒(méi)有差異。這說(shuō)明流動(dòng)負(fù)債在資本結(jié)構(gòu)與股票非流動(dòng)性倒U型關(guān)系中起主導(dǎo)作用。該研究啟示如下：1.初步嘗試了在實(shí)證上探討公司財(cái)務(wù)政策對(duì)股票流動(dòng)性影響，后續(xù)研究可以進(jìn)一步拓展到公司財(cái)務(wù)決策的其他方面及市場(chǎng)微觀結(jié)構(gòu)的其他領(lǐng)域。2.信號(hào)理論在某個(gè)范圍或是某個(gè)特殊時(shí)期或樣本中仍具有很好的預(yù)測(cè)意義和理論價(jià)值。3.在面臨流動(dòng)性匱乏時(shí)，證券監(jiān)管部門(mén)可以政策支持上市公司適時(shí)披露更多信息，緩解信息不對(duì)稱，提高股票流動(dòng)性。4.公司管理層在面臨系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)、股市波動(dòng)等情況下，可以適當(dāng)通過(guò)資本結(jié)構(gòu)的調(diào)整影響股票流動(dòng)性。

有學(xué)者就訴訟風(fēng)險(xiǎn)、法律環(huán)境與企業(yè)債務(wù)融資成本進(jìn)行實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)：較之不存在未決訴訟的上市公司，存在未決訴訟的上市公司獲取銀行債務(wù)融資的成本更高，并且涉訴頻率越高、涉訴金額越大債務(wù)融資成本越高；較之國(guó)有上市公司，非國(guó)有上市公司的未決訴訟對(duì)其債務(wù)融資成本的影響更為顯著；較之高法治水平地區(qū)，低法治水平地區(qū)的企業(yè)未決訴訟對(duì)其債務(wù)融資成本的影響更為顯著；只有“經(jīng)濟(jì)類糾紛”引起的未決訴訟事項(xiàng)增加了企業(yè)的債務(wù)融資成本，其他三類訴訟類型對(duì)企業(yè)債務(wù)融資成本的影響并不顯著。

有學(xué)者就管理層持股、研發(fā)投入與股權(quán)資本成本進(jìn)行實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)：研發(fā)投入與股權(quán)資本成本顯著正相關(guān)，隨著研發(fā)投入規(guī)模的擴(kuò)大，企業(yè)的股權(quán)資本成本會(huì)上升，研發(fā)投入具有很強(qiáng)的資本成本效應(yīng)。高級(jí)管理層持股和董事會(huì)及監(jiān)事會(huì)成員持股都可以有效地降低研發(fā)強(qiáng)度對(duì)資本成本的影響，提升研發(fā)企業(yè)的信息披露質(zhì)量對(duì)高級(jí)管理者持股降低研發(fā)投入資本成本效應(yīng)具有替代作用，研發(fā)投入帶來(lái)的收益率增加有助于抵消研發(fā)投入導(dǎo)致的股權(quán)資本成本提升。

有學(xué)者就市場(chǎng)化進(jìn)程、自愿性信息披露和權(quán)益資本成本進(jìn)行實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)：市場(chǎng)化進(jìn)程對(duì)自愿性信息披露與權(quán)益資本成本的負(fù)相關(guān)關(guān)系起加強(qiáng)作用；在市場(chǎng)化進(jìn)程較低的地區(qū)，受到較強(qiáng)的政府干預(yù)的影響，國(guó)有上市公司比非國(guó)有上市公司自愿性信息披露與權(quán)益資本成本的相關(guān)關(guān)系更弱，相反，在市場(chǎng)化進(jìn)程較高的地區(qū)，政府會(huì)減少對(duì)企業(yè)的干預(yù)，非國(guó)有上市公司相比于國(guó)有上市公司對(duì)這種影響的彈性更大，表現(xiàn)在非國(guó)有上市公司比國(guó)有上市公司更能夠披露較多的自愿性信息披露來(lái)降低權(quán)益資本成本。

有學(xué)者就高管股權(quán)激勵(lì)與資本結(jié)構(gòu)動(dòng)態(tài)調(diào)整進(jìn)行實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)：高管股權(quán)激勵(lì)強(qiáng)度與資本結(jié)構(gòu)動(dòng)態(tài)調(diào)整速度顯著正相關(guān)；且當(dāng)資本結(jié)構(gòu)向下調(diào)整時(shí)，股權(quán)激勵(lì)對(duì)資本結(jié)構(gòu)動(dòng)態(tài)調(diào)整速度的促進(jìn)作用會(huì)更大。相比國(guó)有企業(yè)，股權(quán)激勵(lì)對(duì)資本結(jié)構(gòu)動(dòng)態(tài)調(diào)整速度的影響在非國(guó)有企業(yè)作用更加顯著；而2006年股權(quán)分置改革后，股權(quán)激勵(lì)對(duì)資本結(jié)構(gòu)動(dòng)態(tài)調(diào)整速度的影響也得到進(jìn)一步強(qiáng)化。

（二）投資管理。

有學(xué)者就管理者異質(zhì)風(fēng)格對(duì)公司投融資決策的影響效應(yīng)進(jìn)行實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)：1.管理者風(fēng)格對(duì)企業(yè)投融資決策具有重要影響，存在管理者風(fēng)格效應(yīng)。2.年齡、性別、專業(yè)背景、任職年限、職業(yè)經(jīng)歷等管理者背景特征以及企業(yè)區(qū)位等要素是影響管理者風(fēng)格的重要原因。3.管理者不能隨性地將自身獨(dú)特的風(fēng)格施予企業(yè)，而企業(yè)可以主動(dòng)識(shí)別和選擇管理者風(fēng)格；國(guó)有控股企業(yè)由于受到一些非市場(chǎng)化因素的影響，在管理者風(fēng)格的選擇方面與非國(guó)有控股企業(yè)存在差別；公司治理效率的高低與管理者風(fēng)格的選擇效果具有一定的關(guān)系。

有學(xué)者就通貨膨脹預(yù)期、企業(yè)成長(zhǎng)性與企業(yè)投資進(jìn)行實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)：1.總體上，預(yù)期通貨膨脹率的上升會(huì)促使微觀企業(yè)增加當(dāng)期資本支出規(guī)模，但降低了投資效率。說(shuō)明企業(yè)根據(jù)預(yù)期通貨膨脹調(diào)整投資規(guī)模雖然可以緩解未來(lái)貼現(xiàn)損失，但有損企業(yè)整體價(jià)值。2.從企業(yè)成長(zhǎng)性視角進(jìn)一步分析，高成長(zhǎng)性企業(yè)的投資水平在預(yù)期通貨膨脹上升的情況下顯著提高，投資效率顯著下降，但這一結(jié)果在低成長(zhǎng)性企業(yè)中并不顯著。這說(shuō)明由于高成長(zhǎng)性企業(yè)具有較大的未來(lái)投資規(guī)模，當(dāng)預(yù)期未來(lái)通貨膨脹上升時(shí)，企業(yè)更容易形成盲目投資，降低投資效率。3.將銀行信貸作為通貨膨脹預(yù)期與企業(yè)投資行為之間的作用機(jī)制進(jìn)行分析，結(jié)果表明，預(yù)期通貨膨脹率升高，銀行更愿意借款給企業(yè)。這一結(jié)果在高成長(zhǎng)性企業(yè)中顯著，在低成長(zhǎng)性企業(yè)中并不顯著，與通貨膨脹預(yù)期和企業(yè)投資的結(jié)果相匹配。這說(shuō)明通貨膨脹預(yù)期通過(guò)外部融資促使公司投資，通貨膨脹預(yù)期上升所增加的銀行信貸供給更多地由高成長(zhǎng)性企業(yè)獲得，從而使其當(dāng)期投資增加，但投資效率有所下降。該研究啟示如下：1.政府可以通過(guò)宏觀經(jīng)濟(jì)政策等手段管理通貨膨脹預(yù)期，引導(dǎo)公眾預(yù)期向良性發(fā)展，避免企業(yè)因盲目投資而效率低下。2.企業(yè)管理層應(yīng)審慎規(guī)劃企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略，抓住當(dāng)前機(jī)遇，預(yù)測(cè)潛在風(fēng)險(xiǎn)，促使企業(yè)持續(xù)健康地發(fā)展。3.政府可以通過(guò)利率政策調(diào)控銀行信貸配給，引導(dǎo)高成長(zhǎng)性企業(yè)更加穩(wěn)健有效地投資。

有學(xué)者就分析師跟進(jìn)、政府干預(yù)程度與投資效率進(jìn)行實(shí)證研究，結(jié)果顯示分析師跟進(jìn)能夠較好地發(fā)揮公司治理作用，分析師跟進(jìn)、跟進(jìn)人數(shù)以及明星分析師的跟進(jìn)都與非效率投資顯著負(fù)相關(guān)，這表明分析師跟進(jìn)有利于提高上市公司的投資效率。將投資效率劃為投資不足和投資過(guò)度后發(fā)現(xiàn)，分析師跟進(jìn)數(shù)量和質(zhì)量越高，越能有效抑制公司的過(guò)度投資和緩解公司投資不足。進(jìn)一步考慮到我國(guó)地方政府干預(yù)程度的差異化后發(fā)現(xiàn)，分析師跟進(jìn)的公司治理效應(yīng)主要集中在政府干預(yù)程度較高的地區(qū)，當(dāng)上市公司處于政府干預(yù)程度較低的地區(qū)，分析師跟進(jìn)對(duì)投資效率的提高效應(yīng)被削弱了。對(duì)此，他們提出以下對(duì)策建議：1.各級(jí)政府應(yīng)當(dāng)減少對(duì)企業(yè)的直接干預(yù)，減少和下放包括投資在內(nèi)的各種行政審批事項(xiàng)，提高其市場(chǎng)化程度，促使公司治理水平的提升；2.在地方政府干預(yù)程度較高的地區(qū)，監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)該更好地培育分析師等中介服務(wù)機(jī)構(gòu)，促使分析師等中介機(jī)構(gòu)更好地發(fā)揮其外部公司治理角色，提高公司投資效率。

有學(xué)者就股權(quán)投資的產(chǎn)融結(jié)合效應(yīng)研究進(jìn)行實(shí)證研究，結(jié)果表明：農(nóng)業(yè)上市公司的股權(quán)投資對(duì)公司收益的影響程度相對(duì)較弱。從融資結(jié)構(gòu)的角度來(lái)看，大多數(shù)公司的債務(wù)融資依賴度與長(zhǎng)期股權(quán)的投資狀況呈現(xiàn)正相關(guān)。對(duì)于財(cái)務(wù)成本效應(yīng)而言，公司應(yīng)付合計(jì)和應(yīng)收合計(jì)與股權(quán)投資的相關(guān)性最為顯著，說(shuō)明商業(yè)信用融資是投資于非金融機(jī)構(gòu)股權(quán)投資的重要模式。

有學(xué)者就財(cái)稅政策對(duì)企業(yè)研發(fā)投入的影響進(jìn)行實(shí)證研究，結(jié)果表明：政府補(bǔ)助、所得稅優(yōu)惠和流轉(zhuǎn)稅優(yōu)惠是企業(yè)研發(fā)活動(dòng)的重要影響因素，是目前促進(jìn)企業(yè)研發(fā)投入、技術(shù)創(chuàng)新最為常用的政策工具。政府補(bǔ)助、所得稅優(yōu)惠和流轉(zhuǎn)稅優(yōu)惠降低了企業(yè)研發(fā)活動(dòng)的成本。同時(shí)，政府通過(guò)這三項(xiàng)措施分擔(dān)了企業(yè)在項(xiàng)目研發(fā)過(guò)程中面臨的風(fēng)險(xiǎn)。因此，三者會(huì)對(duì)企業(yè)研發(fā)投入帶來(lái)激勵(lì)效應(yīng)。政府補(bǔ)助對(duì)企業(yè)研發(fā)活動(dòng)的影響程度要大于所得稅優(yōu)惠和流轉(zhuǎn)稅優(yōu)惠。政府補(bǔ)助與稅收優(yōu)惠（包括所得稅優(yōu)惠和流轉(zhuǎn)稅優(yōu)惠）支持企業(yè)研發(fā)活動(dòng)的作用時(shí)間和機(jī)制不同。流轉(zhuǎn)稅優(yōu)惠對(duì)企業(yè)研發(fā)活動(dòng)的激勵(lì)效應(yīng)比所得稅優(yōu)惠更大。目前我國(guó)與企業(yè)研發(fā)活動(dòng)密切相關(guān)的所得稅優(yōu)惠措施要明顯多于流轉(zhuǎn)稅優(yōu)惠措施，但是我國(guó)目前實(shí)行的是以流轉(zhuǎn)稅（增值稅）為主、直接稅（所得稅）為輔的復(fù)合稅制，再加上科技中小型企業(yè)普遍成長(zhǎng)性高，但不一定有高額利潤(rùn)，所以流轉(zhuǎn)稅優(yōu)惠對(duì)企業(yè)研發(fā)活動(dòng)的激勵(lì)效應(yīng)比所得稅優(yōu)惠更大?；谏鲜鼋Y(jié)論，他們提出以下建議：第一，發(fā)揮政府補(bǔ)助和稅收優(yōu)惠在企業(yè)研發(fā)中不同的促進(jìn)作用，引導(dǎo)企業(yè)研發(fā)的進(jìn)一步深化；第二，考慮到流轉(zhuǎn)稅對(duì)于企業(yè)研發(fā)的促進(jìn)作用，在制定促進(jìn)企業(yè)研發(fā)的稅收優(yōu)惠措施時(shí)，既要重視所得稅優(yōu)惠措施的作用，也要重視流轉(zhuǎn)稅優(yōu)惠措施的推動(dòng)力。

有學(xué)者就財(cái)政補(bǔ)貼、行業(yè)集中度與高技術(shù)企業(yè)R&D投入的非線性關(guān)系進(jìn)行實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)：1.財(cái)政補(bǔ)貼、行業(yè)集中度是影響高技術(shù)企業(yè)R&D投入的重要因素，且存在復(fù)雜的非線性關(guān)系，具體表現(xiàn)為：財(cái)政補(bǔ)貼顯著促進(jìn)高技術(shù)企業(yè)R&D投入，然而當(dāng)財(cái)政補(bǔ)貼的提高超過(guò)門(mén)限值時(shí)，財(cái)政補(bǔ)貼對(duì)高技術(shù)企業(yè)R&D投入的正效應(yīng)將會(huì)減弱，出現(xiàn)對(duì)企業(yè)R&D投入的替代效應(yīng)，進(jìn)而減少企業(yè)自身R&D投入；2.行業(yè)集中度的提升會(huì)顯著促進(jìn)企業(yè)R&D投入，但過(guò)高的行業(yè)集中度會(huì)造成企業(yè)資源大量溢出，阻礙高技術(shù)企業(yè)R&D投入，不僅限制企業(yè)自身發(fā)展，也會(huì)對(duì)行業(yè)內(nèi)其他企業(yè)帶來(lái)負(fù)面影響?；谏鲜鼋Y(jié)論，他們提出以下針對(duì)性的政策建議：1.充分利用財(cái)政補(bǔ)貼的?？顚Ｓ?、計(jì)劃性強(qiáng)等優(yōu)勢(shì)，根據(jù)不同企業(yè)類型設(shè)立高技術(shù)企業(yè)專項(xiàng)補(bǔ)貼基金；2.高技術(shù)產(chǎn)業(yè)應(yīng)注重大力發(fā)展中小企業(yè)，政府應(yīng)為中小企業(yè)的發(fā)展制定保護(hù)政策，形成以大企業(yè)為核心、中小企業(yè)為支撐的不同規(guī)模企業(yè)共同發(fā)展的格局；3.應(yīng)在充分考慮區(qū)域差異性的基礎(chǔ)上，減少高技術(shù)企業(yè)的資金約束，并完善對(duì)高技術(shù)企業(yè)的法律保護(hù)，最終推動(dòng)高技術(shù)企業(yè)創(chuàng)新能力的提升。

有學(xué)者就增值稅轉(zhuǎn)型與企業(yè)投資價(jià)值相關(guān)性進(jìn)行研究發(fā)現(xiàn)：與獨(dú)立公司相比，增值稅轉(zhuǎn)型顯著降低了集團(tuán)公司的投資價(jià)值相關(guān)性；相對(duì)于民營(yíng)集團(tuán)，增值稅轉(zhuǎn)型顯著降低了國(guó)有集團(tuán)的投資價(jià)值相關(guān)性；與中央國(guó)有集團(tuán)相比，增值稅轉(zhuǎn)型對(duì)地方國(guó)有集團(tuán)的投資價(jià)值相關(guān)性的降低效果更為顯著。對(duì)民營(yíng)企業(yè)進(jìn)一步研究發(fā)現(xiàn)，增值稅轉(zhuǎn)型顯著降低了民營(yíng)獨(dú)立公司的投資價(jià)值相關(guān)性，而民營(yíng)集團(tuán)的投資價(jià)值相關(guān)性沒(méi)有顯著下降，說(shuō)明民營(yíng)集團(tuán)這一組織形式不僅沒(méi)有降低投資價(jià)值相關(guān)性，反而避免了民營(yíng)企業(yè)投資效率下降。他們提出了相應(yīng)的政策選擇建議。集團(tuán)公司方面應(yīng)努力降低代理成本，避免過(guò)度投資，提髙企業(yè)投資效率。地方政府應(yīng)減少對(duì)企業(yè)投資行為的干預(yù)，切實(shí)保護(hù)中小投資者的利益，作為地方國(guó)有集團(tuán)，應(yīng)通過(guò)將投資效率納入企業(yè)控制人業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)框架等方式促進(jìn)其附屬企業(yè)投資效率的提高。對(duì)于民營(yíng)集團(tuán)，政府應(yīng)進(jìn)一步緩解其外部投資約束，民營(yíng)集團(tuán)自身可以通過(guò)提高企業(yè)透明度，降低兩權(quán)分離度等方式降低代理成本。

有學(xué)者就企業(yè)戰(zhàn)略是否影響過(guò)度投資進(jìn)行實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)：1.相比防御型企業(yè)，進(jìn)攻型企業(yè)戰(zhàn)略與過(guò)度投資的正相關(guān)關(guān)系更顯著；2.高管權(quán)力大小和現(xiàn)金持有水平的高低均會(huì)影響二者的關(guān)系，企業(yè)戰(zhàn)略對(duì)過(guò)度投資的正向作用是情景依賴的：高管權(quán)力越大，相比于防御型企業(yè)戰(zhàn)略，進(jìn)攻型企業(yè)戰(zhàn)略與過(guò)度投資的正相關(guān)關(guān)系越顯著；現(xiàn)金持有水平越高，相比于防御型企業(yè)戰(zhàn)略，進(jìn)攻型企業(yè)戰(zhàn)略與過(guò)度投資的正相關(guān)關(guān)系越顯著。

有學(xué)者就稅收激勵(lì)對(duì)企業(yè)投資增長(zhǎng)與投資結(jié)構(gòu)偏向的影響進(jìn)行實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)：1.無(wú)論是否排除企業(yè)年齡、企業(yè)規(guī)模、企業(yè)主教育水平、社會(huì)身份等外在影響因素，都可發(fā)現(xiàn)稅收政策的調(diào)整對(duì)企業(yè)投資力度的影響在1%的水平上顯著為正。2.稅收激勵(lì)政策調(diào)整對(duì)我國(guó)民營(yíng)企業(yè)投資結(jié)構(gòu)的優(yōu)化總體而言起到了正面促進(jìn)的作用，但是對(duì)企業(yè)投資結(jié)構(gòu)偏向的激勵(lì)作用仍較弱，企業(yè)主教育背景和社會(huì)身份的差異是影響企業(yè)投資結(jié)構(gòu)偏向的重要因素。3.在生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)內(nèi)部、信息服務(wù)業(yè)、批發(fā)零售業(yè)、交通運(yùn)輸業(yè)、金融業(yè)以及公共設(shè)施業(yè)的投資增長(zhǎng)效應(yīng)最為顯著，而在非生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)內(nèi)部，投資增長(zhǎng)效應(yīng)均未得到提升。4.經(jīng)濟(jì)特區(qū)的企業(yè)投資增長(zhǎng)效應(yīng)最為顯著。

有學(xué)者就產(chǎn)業(yè)政策對(duì)企業(yè)投資效率的影響及其作用機(jī)制進(jìn)行實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)：銀行信貸是產(chǎn)業(yè)政策影響企業(yè)投資效率的中介變量，相比沒(méi)有受產(chǎn)業(yè)政策支持的企業(yè)，受產(chǎn)業(yè)政策支持的企業(yè)更容易獲得較多的銀行貸款，提高信貸融資水平，進(jìn)而提高企業(yè)的投資效率；外部市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)是產(chǎn)業(yè)政策影響企業(yè)投資效率的調(diào)節(jié)變量，當(dāng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)程度越高時(shí)，產(chǎn)業(yè)政策提高企業(yè)投資效率的作用越大；當(dāng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)程度越低時(shí)，產(chǎn)業(yè)政策提高企業(yè)投資效率的作用越小。

有學(xué)者就財(cái)政補(bǔ)貼、研發(fā)投入與企業(yè)價(jià)值進(jìn)行實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)：財(cái)政補(bǔ)貼主要通過(guò)兩個(gè)渠道顯著促進(jìn)了企業(yè)價(jià)值： 一個(gè)渠道是財(cái)政補(bǔ)貼直接促進(jìn)了企業(yè)價(jià)值; 另一個(gè)渠道是財(cái)政補(bǔ)貼間接通過(guò)研發(fā)投入增加了企業(yè)價(jià)值。相較于企業(yè)價(jià)值較低或較高的企業(yè)，財(cái)政補(bǔ)貼對(duì)企業(yè)價(jià)值處于中位數(shù)的企業(yè)邊際促進(jìn)作用最大。他們建議：1.政府在實(shí)施一項(xiàng)財(cái)政補(bǔ)貼時(shí)，可以考慮先按照現(xiàn)有企業(yè)價(jià)值對(duì)擬給予財(cái)政補(bǔ)貼的企業(yè)進(jìn)行排序，然后找出居于企業(yè)價(jià)值居于中位數(shù)或居于中位數(shù)附近的企業(yè)進(jìn)行重點(diǎn)補(bǔ)貼，而對(duì)于那些距離企業(yè)價(jià)值中位數(shù)相對(duì)較遠(yuǎn)的企業(yè)減少補(bǔ)貼強(qiáng)度或不補(bǔ)貼。2.政府改變方式，采用減稅方法對(duì)企業(yè)進(jìn)行補(bǔ)貼，減稅可以降低補(bǔ)貼的隨意性和客觀性。

有學(xué)者就CEO特征對(duì)公司研發(fā)投資的影響進(jìn)行實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)：1.在非國(guó)有控股企業(yè)中，小于50歲的CEO更偏好研發(fā)投資；在國(guó)有控股企業(yè)中，小于50歲的CEO不顯著偏好研發(fā)投資。2.在非國(guó)有控股企業(yè)中，CEO學(xué)歷與研發(fā)投資存在正相關(guān)關(guān)系，但是相關(guān)關(guān)系不顯著；在國(guó)有控股企業(yè)中，CEO學(xué)歷與研發(fā)投資存在負(fù)相關(guān)關(guān)系，并且相關(guān)關(guān)系也不顯著。3.在非國(guó)有控股企業(yè)中，CEO任期對(duì)研發(fā)投資的影響顯著；在國(guó)有控股企業(yè)中，CEO任期對(duì)研發(fā)投資的影響不顯著，CEO任期與研發(fā)投資存在非線性關(guān)系。4.在非國(guó)有控股企業(yè)中，CEO變更有利于研發(fā)投資的投入，并且相關(guān)關(guān)系比較顯著；在國(guó)有控股企業(yè)中，CEO變更與研發(fā)投資存在負(fù)相關(guān)關(guān)系，但是相關(guān)關(guān)系不顯著。

有學(xué)者就財(cái)政補(bǔ)貼、稅收優(yōu)惠與企業(yè)研發(fā)投入進(jìn)行實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)：財(cái)政補(bǔ)貼以及稅收優(yōu)惠對(duì)企業(yè)研發(fā)投入強(qiáng)度的回歸系數(shù)均顯著為正，說(shuō)明我國(guó)財(cái)政補(bǔ)貼以及稅收優(yōu)惠對(duì)企業(yè)研發(fā)投入產(chǎn)生的是“互補(bǔ)”效應(yīng)，激勵(lì)了企業(yè)研發(fā)投入，并且回歸結(jié)果是穩(wěn)健的。財(cái)政補(bǔ)貼的激勵(lì)效果比稅收優(yōu)惠更好。企業(yè)規(guī)模越大、年齡越大、利潤(rùn)率越高、負(fù)債越多，研發(fā)投入意愿越低；企業(yè)人力資本投資與研發(fā)投入正相關(guān)；市場(chǎng)化程度越高的省份，其企業(yè)研發(fā)投入強(qiáng)度越大。

有學(xué)者就高管政治關(guān)聯(lián)與企業(yè)過(guò)度投資進(jìn)行實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)：1.高管政治關(guān)聯(lián)對(duì)企業(yè)過(guò)度投資存在促進(jìn)作用；2.自由現(xiàn)金流在政治關(guān)聯(lián)影響企業(yè)過(guò)度投資中具有部分中介的效應(yīng)，即政治關(guān)聯(lián)借助自由現(xiàn)金流的“催化”和“橋梁”作用影響企業(yè)過(guò)度投資。具體而言，擁有政治關(guān)聯(lián)的企業(yè)更容易獲得融資的便利，在某種程度上增強(qiáng)了企業(yè)產(chǎn)生自由現(xiàn)金流的能力，當(dāng)企業(yè)的現(xiàn)金流存量增大時(shí)，由于代理問(wèn)題，公司高管具有以損害股東利益來(lái)滿足自身利益最大化的動(dòng)機(jī)，體現(xiàn)在投資行為上則可能將自由現(xiàn)金投資于凈現(xiàn)值不佳甚至為負(fù)值的項(xiàng)目上，造成過(guò)度投資。

有學(xué)者就控制權(quán)私有收益、投資與負(fù)債融資治理效應(yīng)進(jìn)行實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)：1.控股股東對(duì)控制權(quán)私有收益的追求會(huì)增加企業(yè)的投資支出；2.按照產(chǎn)權(quán)性質(zhì)對(duì)企業(yè)進(jìn)行分類后，國(guó)有企業(yè)控制權(quán)私有收益與投資支出顯著正相關(guān)，而非國(guó)有企業(yè)中兩者正相關(guān)但不顯著；3.控制負(fù)債融資后，國(guó)企樣本中，負(fù)債對(duì)投資不具有顯著的抑制作用，控制權(quán)私有收益與投資的正相關(guān)性變的不顯著，而非國(guó)企樣本中，負(fù)債對(duì)投資具有顯著的治理效應(yīng)，控制權(quán)私有收益與投資變得顯著正相關(guān)，說(shuō)明負(fù)債融資約束是影響不同產(chǎn)權(quán)性質(zhì)企業(yè)控制權(quán)私有收益與投資關(guān)系的重要因素。該研究有以下啟示：1.緩解企業(yè)的融資約束、發(fā)揮負(fù)債的治理效應(yīng)可成為提高企業(yè)投資效率的重要途徑之一；2.若要充分發(fā)揮負(fù)債融資的治理效應(yīng)，需要制度、社會(huì)、公司等多個(gè)層面的共同努力，構(gòu)建“企業(yè)-銀行”間的市場(chǎng)化契約治理模式。

有學(xué)者就R&D投資是否能夠提升企業(yè)生產(chǎn)效率進(jìn)行實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)：企業(yè)R&D投資可以提升生產(chǎn)效率，但R&D投資對(duì)生產(chǎn)效率的提升作用主要體現(xiàn)在非國(guó)有企業(yè)與知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)較好的地區(qū)。他們建議，為了促進(jìn)R&D投資最終轉(zhuǎn)化成效率的提升，在加大研發(fā)力度的同時(shí)，也應(yīng)該提升國(guó)有企業(yè)效率、完善知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)制度。

有學(xué)者就國(guó)有企業(yè)的過(guò)度投資及其效率損失進(jìn)行實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)：地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)業(yè)績(jī)直接作用于國(guó)有企業(yè)過(guò)度投資行為，且效果十分明顯；國(guó)有企業(yè)過(guò)度投資是造成其效率損失的重要原因之一；地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)一定程度上建立在國(guó)有企業(yè)的過(guò)度投資和效率損失之上。在金融危機(jī)時(shí)期，中國(guó)保證經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長(zhǎng)的系列政策，可能是建立在國(guó)有企業(yè)的過(guò)度投資，進(jìn)而導(dǎo)致國(guó)有企業(yè)的效率損失之上的。該研究啟示如下：1.改變傳統(tǒng)考核標(biāo)準(zhǔn)，在政績(jī)?cè)u(píng)價(jià)方面要弱化硬性經(jīng)濟(jì)指標(biāo)、強(qiáng)調(diào)民生指標(biāo)，在國(guó)企考核方面要將經(jīng)濟(jì)效率納入體系；2.從創(chuàng)新政府干預(yù)方式上入手，擺脫地方政府與國(guó)有企業(yè)之間的行政隸屬關(guān)系；3.放開(kāi)部分壟斷行業(yè)的進(jìn)入壁壘，引進(jìn)有效率的非國(guó)有投資充分參與市場(chǎng)化競(jìng)爭(zhēng)，實(shí)現(xiàn)國(guó)有企業(yè)與中國(guó)新型工業(yè)化的良性互動(dòng)發(fā)展。

有學(xué)者就我國(guó)A股上市公司環(huán)境投資現(xiàn)狀進(jìn)行實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)：上市公司環(huán)境投資的行業(yè)差異體現(xiàn)在重污染行業(yè)與非重污染行業(yè)之間，地區(qū)差異體現(xiàn)在東部地區(qū)與非東部地區(qū)之間；當(dāng)前我國(guó)環(huán)境投資領(lǐng)域仍以政府財(cái)政投入為主，上市公司在環(huán)境投資方面缺乏科學(xué)統(tǒng)一的引導(dǎo)，投資金額存在隨意性與盲目性；上市公司的環(huán)境投資額在省份之間、行業(yè)之間存在較大差異，僅有11個(gè)省份、12個(gè)行業(yè)的上市公司環(huán)境投資的平均增幅高于政府投資平均增幅。他們提出如下政策建議：1.企業(yè)應(yīng)強(qiáng)化環(huán)境投資的核算工作，為編制環(huán)境報(bào)告或社會(huì)責(zé)任報(bào)告提供所需依據(jù)。2.企業(yè)應(yīng)建立特有的環(huán)境數(shù)據(jù)庫(kù)，改進(jìn)現(xiàn)有業(yè)績(jī)?cè)u(píng)估體系，在環(huán)境治理量、環(huán)境效益方面形成考評(píng)機(jī)制。3.企業(yè)應(yīng)定期發(fā)布社會(huì)責(zé)任報(bào)告或環(huán)境報(bào)告，主動(dòng)接受監(jiān)督，構(gòu)建完善的外在溝通與對(duì)話機(jī)制。4.國(guó)家應(yīng)出臺(tái)企業(yè)環(huán)境投資的相關(guān)準(zhǔn)則并對(duì)企業(yè)環(huán)境投資的標(biāo)準(zhǔn)、范圍、形式、監(jiān)督、獎(jiǎng)懲以及法律責(zé)任等做出明確的規(guī)定。5.各級(jí)政府對(duì)不同的行業(yè)、地區(qū)實(shí)施嚴(yán)格的分類監(jiān)管、有差別的環(huán)境投資政策和環(huán)境管制。

有學(xué)者就不同制衡股東類型下股權(quán)制衡與研發(fā)投入進(jìn)行實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)：股權(quán)制衡減少了企業(yè)雙重代理沖突，增加了對(duì)管理層和控股股東的監(jiān)督，抑制了隧道行為，提高了效率投資，進(jìn)而促進(jìn)了研發(fā)投入。當(dāng)制衡股東與公司控股股東存在關(guān)聯(lián)關(guān)系時(shí)，股權(quán)制衡對(duì)研發(fā)投入的促進(jìn)作用消失；當(dāng)制衡股東為自然人、外資法人和境內(nèi)非國(guó)有法人時(shí)，股權(quán)制衡對(duì)研發(fā)投入的促進(jìn)作用更顯著。

有學(xué)者就金融知識(shí)、風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知與投資收益進(jìn)行實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)：金融知識(shí)越豐富投資收益提高得越快；風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知與投資收益之間呈非線性關(guān)系，風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知需要長(zhǎng)期積累，只有當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知積累達(dá)到一定程度后，投資收益才會(huì)隨著風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知能力的提高而顯著提高，這與以往研究結(jié)論不同；投資收益與金融知識(shí)和風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知不存在顯著地交互效應(yīng)。收入水平越高的投資者，越能夠獲得較高的投資收益。金融知識(shí)和風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知能力的缺乏是制約投資收益的一個(gè)重要因素，加強(qiáng)投資者教育是保護(hù)中小投資者必要且有效的途徑。

（三 ）股利分配管理。

有學(xué)者就中國(guó)上市公司股利平穩(wěn)性理論框架構(gòu)建進(jìn)行研究。股利平穩(wěn)性的本質(zhì)是修勻波動(dòng)性而向目標(biāo)股利支付水平看齊，較多的股利平滑行為意味著較高的股利平穩(wěn)性。股利平穩(wěn)性的核心體現(xiàn)為公司股利支付水平在一定時(shí)期內(nèi)保持在合理區(qū)間的波動(dòng)，從而保持公司與其他公司相比的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。建立了“宏觀—微觀—宏觀”進(jìn)行系統(tǒng)分析的理論框架，具體包括六個(gè)步驟：第一步，探究宏觀層面的正式與非正式制度環(huán)境（重點(diǎn)包括經(jīng)濟(jì)政策、法律法規(guī)市場(chǎng)進(jìn)程環(huán)境等要素）的靜態(tài)現(xiàn)狀和動(dòng)態(tài)演進(jìn)情況；第二步，探究宏觀制度因素對(duì)公司高層管理者、公司治理、盈利情況（水平、變化及波動(dòng)）、投融資及現(xiàn)金持有等財(cái)務(wù)環(huán)境的影響以及他們之間的相互影響；第三步，分析上述因素對(duì)股利平穩(wěn)性的傳導(dǎo)途徑；第四步，拓展股利平穩(wěn)性對(duì)公司財(cái)務(wù)表現(xiàn)和非財(cái)務(wù)表現(xiàn)的影響研究；第五步，延伸公司的財(cái)務(wù)行為與非財(cái)務(wù)行為的經(jīng)濟(jì)后果對(duì)中觀與宏觀經(jīng)濟(jì)的影響研究；第六步，通過(guò)學(xué)者的深入研究，為我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)政策環(huán)境的持續(xù)改善和資本市場(chǎng)的制度建設(shè)提供更有針對(duì)性的建議和借鑒。

有學(xué)者就“半強(qiáng)制分紅政策”與現(xiàn)金持有價(jià)值進(jìn)行實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)：1.《決定》頒布后，上市公司現(xiàn)金持有價(jià)值普遍降低，強(qiáng)化了融資約束的《決定》不僅無(wú)益于上市公司現(xiàn)金持有價(jià)值提升，反而對(duì)現(xiàn)金持有價(jià)值具有削減效應(yīng)，再融資門(mén)檻導(dǎo)致的虛假分紅行為解釋了這種削減效應(yīng)；2.所有權(quán)性質(zhì)不同的企業(yè)現(xiàn)金持有價(jià)值的降低程度存在差異，《決定》對(duì)現(xiàn)金持有價(jià)值的削減效應(yīng)在國(guó)有企業(yè)中更為顯著；3.財(cái)務(wù)報(bào)表質(zhì)量對(duì)這種削減效應(yīng)具有一定的緩解作用，高財(cái)務(wù)報(bào)告質(zhì)量公司的現(xiàn)金持有價(jià)值更少受《決定》頒布的影響。這種結(jié)果出現(xiàn)的原因可能在于“半強(qiáng)制分紅”政策“一刀切”的再融資門(mén)檻具有局限性，誘發(fā)上市公司為了再融資而分紅，背離了“融資優(yōu)序”理論，從而破壞公司現(xiàn)金持有價(jià)值，但是具有不同特征的公司表現(xiàn)有所差異。

有學(xué)者就貨幣政策、融資約束與現(xiàn)金股利進(jìn)行實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)：緊縮的貨幣政策抑制了公司現(xiàn)金股利的發(fā)放；公司面臨的融資約束進(jìn)一步強(qiáng)化了緊縮貨幣政策對(duì)現(xiàn)金股利的抑制作用；銀企關(guān)聯(lián)有助于緩解緊縮貨幣政策對(duì)現(xiàn)金股利的抑制作用。出于再融資考慮，半強(qiáng)制分紅政策的實(shí)施使得上市公司在貨幣政策緊縮期間反而發(fā)放了更多的現(xiàn)金股利，體現(xiàn)出一定的政策導(dǎo)向作用。

有學(xué)者就社?；鸪止膳c公司股利政策進(jìn)行實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)：控制其它因素之后，社?；鸪止杀壤c公司股利之間存在正相關(guān)關(guān)系，這一關(guān)系同時(shí)反映了股利需求方（社?；穑┡c供給方（上市公司）的行為：一方面，上市公司根據(jù)社?；鸪止芍贫ㄆ涔衫撸涣硪环矫?，社保基金選擇股票時(shí)也會(huì)考慮上市公司往年的股利分配。國(guó)有企業(yè)與民營(yíng)企業(yè)迎合社保基金發(fā)放股利的動(dòng)機(jī)存在差異：民營(yíng)企業(yè)更多受到經(jīng)濟(jì)動(dòng)機(jī)的驅(qū)動(dòng)，而國(guó)有企業(yè)分紅更多體現(xiàn)政治動(dòng)機(jī)。紅利稅是影響公司股利決策的重要因素。

（四）營(yíng)運(yùn)資本管理。

有學(xué)者就行業(yè)成長(zhǎng)性是否影響公司現(xiàn)金持有進(jìn)行實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)：行業(yè)成長(zhǎng)性與公司現(xiàn)金持有水平正相關(guān)，成長(zhǎng)性行業(yè)的公司通過(guò)高額持有現(xiàn)金以滿足占優(yōu)投資的資金需求，最終實(shí)現(xiàn)了競(jìng)爭(zhēng)效應(yīng)；隨著行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)強(qiáng)度與融資約束程度的提高，成長(zhǎng)性行業(yè)公司會(huì)持有更多的現(xiàn)金，而其競(jìng)爭(zhēng)效應(yīng)亦更為顯著。高成長(zhǎng)行業(yè)中的公司實(shí)現(xiàn)的現(xiàn)金持有競(jìng)爭(zhēng)效應(yīng)提升了其現(xiàn)金持有的價(jià)值，而隨著行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)強(qiáng)度與融資約束程度的提高，這種提升效應(yīng)更為顯著。

有學(xué)者就內(nèi)部資金往來(lái)、現(xiàn)金持有與公司價(jià)值進(jìn)行實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)：1.內(nèi)部資金往來(lái)可以顯著降低公司的現(xiàn)金水平；2.在融資約束強(qiáng)的私營(yíng)企業(yè)、非經(jīng)營(yíng)性資金往來(lái)、以及貨幣環(huán)境和信貸預(yù)期偏緊的時(shí)期，內(nèi)部資金往來(lái)降低公司現(xiàn)金水平這種效應(yīng)更大；3.內(nèi)部資金往來(lái)不僅顯著提高了公司持有現(xiàn)金的市場(chǎng)價(jià)值，也提高了公司的市場(chǎng)價(jià)值。

有學(xué)者就公司治理對(duì)營(yíng)運(yùn)資本持有量動(dòng)態(tài)調(diào)整的影響進(jìn)行實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)：營(yíng)運(yùn)資本持有量與企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)間呈現(xiàn)一種倒U型關(guān)系，即存在目標(biāo)營(yíng)運(yùn)資本持有量以平衡成本和收益，提高企業(yè)業(yè)績(jī)；企業(yè)的實(shí)際營(yíng)運(yùn)資本持有量會(huì)向目標(biāo)值調(diào)整，且依據(jù)固定效應(yīng)模型得出的回歸結(jié)果表明公司治理水平與企業(yè)營(yíng)運(yùn)資本持有量的調(diào)整速度正相關(guān)，即提高公司治理水平有利于縮小營(yíng)運(yùn)資本持有量與目標(biāo)值的偏離程度，實(shí)現(xiàn)企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。

有學(xué)者就中國(guó)上市公司2015年?duì)I運(yùn)資金管理進(jìn)行調(diào)查研究發(fā)現(xiàn)：1.大部分行業(yè)營(yíng)運(yùn)資金存量增加，總體資金配置依然向投資活動(dòng)傾斜；2.經(jīng)營(yíng)活動(dòng)營(yíng)運(yùn)資金管理績(jī)效持續(xù)惡化，生產(chǎn)渠道營(yíng)運(yùn)資金管理應(yīng)當(dāng)引起重視；3.資金回報(bào)率整體下滑；4.短期金融性負(fù)債占比有所降低，但仍處于較高財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)水平；5.國(guó)有控股公司營(yíng)運(yùn)資金管理績(jī)效最高，但總資金回報(bào)率最低；6.產(chǎn)融結(jié)合明顯提高了企業(yè)的金融、投資活動(dòng)的資金回報(bào)率，但對(duì)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)資金回報(bào)率的影響不明顯。

八、公司理財(cái)研究

（一）公司融資。

有學(xué)者就境外機(jī)構(gòu)投資者（QFII）持股、公司業(yè)績(jī)與股市質(zhì)量進(jìn)行實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)：我國(guó)QFII發(fā)展較快，所持股票業(yè)績(jī)優(yōu)秀，以中大盤(pán)股票為主，投資較為理性。QFII持股增強(qiáng)了股票的流動(dòng)性，同時(shí)降低了股價(jià)的波動(dòng)性，有利于股價(jià)穩(wěn)定。QFII持股對(duì)中市值股票的市場(chǎng)質(zhì)量影響最大，其次為小市值股和大市值股。業(yè)績(jī)?cè)胶?、流通市值越大的上市公司，其股票流?dòng)性越強(qiáng)、股價(jià)穩(wěn)定性越好。

有學(xué)者就混合所有制對(duì)債務(wù)融資能力的影響進(jìn)行實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)：1.混合所有制程度顯著負(fù)相關(guān)于企業(yè)債務(wù)融資能力，這說(shuō)明混合所有制程度負(fù)向影響企業(yè)債務(wù)融資能力，即混合所有制程度越高，企業(yè)債務(wù)融資能力越低。2.在混合所有制類別中，外資股份比例顯著負(fù)相關(guān)于債務(wù)融資能力。這說(shuō)明外資股份比例降低企業(yè)債務(wù)融資能力。3.與控股股東持股比例低于1/3和高于1/2相比，在控股股東持股比例處于1/3—1/2之間時(shí)，混合所有制程度對(duì)企業(yè)債務(wù)融資能力的負(fù)向影響最強(qiáng)。

有學(xué)者就融資約束、財(cái)務(wù)柔性與公司績(jī)效進(jìn)行實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)：1.財(cái)務(wù)柔性—現(xiàn)金流敏感性與融資約束程度正相關(guān)。2.財(cái)務(wù)柔性與公司績(jī)效之間呈倒U型關(guān)系。3.融資約束越高，財(cái)務(wù)柔性與公司績(jī)效的倒 U 型關(guān)系越平緩，均衡點(diǎn)越向右移。

有學(xué)者就中國(guó)式融資融券制度安排與股價(jià)崩盤(pán)風(fēng)險(xiǎn)的惡化進(jìn)行實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)：正式納入融資融券標(biāo)的前，融資融券標(biāo)的公司的崩盤(pán)風(fēng)險(xiǎn)顯著較小，這與融資融券篩選標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)一致；正式成為標(biāo)的股票后，融資融券標(biāo)的股票未來(lái)一期的股價(jià)崩盤(pán)風(fēng)險(xiǎn)顯著提高。單獨(dú)融券交易一定程度有助于崩盤(pán)風(fēng)險(xiǎn)的降低，但是交易量更為巨大的融資交易抵消了其積極效應(yīng)，不對(duì)稱性的融資交易的增加最終導(dǎo)致股價(jià)崩盤(pán)風(fēng)險(xiǎn)上升。

有學(xué)者就中小企業(yè)金融排斥的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)效應(yīng)進(jìn)行實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)：金融排斥減緩在一定程度上有助于中小企業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的改善。其中，評(píng)估排斥改善有助于銀行融資占比的提高，尤其是短期銀行融資占比提高，顯著降低了非銀行融資中的商業(yè)信用占比?？傮w上，有助于企業(yè)債務(wù)水平提升以及內(nèi)源融資水平下降。地理排斥與技術(shù)條件排斥則會(huì)造成中小企業(yè)債務(wù)短期化，使企業(yè)面臨流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)費(fèi)用成本上升等問(wèn)題，導(dǎo)致中小企業(yè)財(cái)務(wù)缺乏穩(wěn)健性和可持續(xù)性，一旦遇到外部沖擊，企業(yè)很容易陷入危機(jī)。此外，企業(yè)技術(shù)應(yīng)用程度增加對(duì)銀行融資的改善以及非銀行融資降低在東部地區(qū)中小企業(yè)中體現(xiàn)得更好，因此，需要加強(qiáng)中西部地區(qū)信息技術(shù)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，提升中西部企業(yè)對(duì)技術(shù)條件排斥的敏感程度，增加技術(shù)條件排斥對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的改善效果。從金融排斥視角提出改善中小企業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)中小企業(yè)財(cái)務(wù)穩(wěn)健性的政策路徑顯得尤為必要。要提升中小企業(yè)融資可得性、改善企業(yè)融資期限結(jié)構(gòu)、并最終提高中小企業(yè)財(cái)務(wù)穩(wěn)健性，一方面，需要從減緩評(píng)估排斥、地理排斥與信息技術(shù)排斥入手，完善適合中小企業(yè)的擔(dān)保機(jī)制、加強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)建設(shè)、推進(jìn)信息化云平臺(tái)建設(shè)，建立可持續(xù)的銀企合作關(guān)系，完善銀行信貸管理環(huán)節(jié)，提升企業(yè)信息技術(shù)應(yīng)用程度；另一方面，需要進(jìn)一步規(guī)范非正規(guī)金融的發(fā)展，拓展中小企業(yè)融資渠道，建立有效的、多層次融資體系。提高企業(yè)資產(chǎn)擔(dān)保能力與企業(yè)規(guī)模等自身?xiàng)l件，與緩解金融排斥相互配合，共同改善中小企業(yè)的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，促進(jìn)中小企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效穩(wěn)健與可持續(xù)發(fā)展。

有學(xué)者就我國(guó)企業(yè)債務(wù)的結(jié)構(gòu)性問(wèn)題進(jìn)行實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)：1.非金融企業(yè)的杠桿率整體水平很高，在十六年的時(shí)間內(nèi)，大部分的工業(yè)企業(yè)已經(jīng)顯著地“去杠桿”了；而顯著“加杠桿”的是少數(shù)的大型、國(guó)有、上市的公司。2.負(fù)債率的整體下降和某些特征的顯著變化是一致的，包括經(jīng)營(yíng)性風(fēng)險(xiǎn)的上升、有形資產(chǎn)比例的下降以及盈利能力的提高。私營(yíng)企業(yè)的負(fù)債率更加市場(chǎng)化；但國(guó)有企業(yè)的負(fù)債率只有利潤(rùn)率的結(jié)果符合一般的實(shí)證結(jié)果，這說(shuō)明其決定因素中有更多“非市場(chǎng)化”的成分。3.國(guó)有企業(yè)和私營(yíng)企業(yè)在獲得貸款的概率上的差異越來(lái)越大。此外，給“僵尸”國(guó)有企業(yè)貸款的現(xiàn)象在2008 年前就已存在，而2008 年之后更加顯著。金融體系非市場(chǎng)化配置資金暗示著統(tǒng)一的、寬松的貨幣政策未必是有效的，反而只會(huì)增加“僵尸”貸款的總量，并進(jìn)而加劇日后銀行不良貸款的隱患。

有學(xué)者就技術(shù)創(chuàng)新、股權(quán)融資與金融結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型進(jìn)行研究發(fā)現(xiàn)：技術(shù)創(chuàng)新型企業(yè)融資存在兩種風(fēng)險(xiǎn)：企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)和創(chuàng)新的不確定性。金融體系能否有效支持技術(shù)創(chuàng)新，是中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型與產(chǎn)業(yè)升級(jí)能否成功的關(guān)鍵。銀行通過(guò)資產(chǎn)抵押、違約清算等措施，能夠有效克服信用風(fēng)險(xiǎn)，但對(duì)于缺乏抵押且不確定性較高的創(chuàng)新企業(yè)，銀行的監(jiān)督措施難以有效實(shí)施，且銀行貸款的回報(bào)與承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)不相匹配，導(dǎo)致銀行缺少激勵(lì)為創(chuàng)新企業(yè)融資。股權(quán)投資能為技術(shù)創(chuàng)新提供更加有效的金融支持。創(chuàng)新企業(yè)能夠以新技術(shù)新產(chǎn)品的潛在高額回報(bào)吸引投資者，企業(yè)創(chuàng)新的資金需求和投資者追求高回報(bào)、承擔(dān)高風(fēng)險(xiǎn)的激勵(lì)相一致，創(chuàng)新企業(yè)通過(guò)股權(quán)融資往往更易獲得資金。然而，股權(quán)融資的長(zhǎng)期性和資金使用的信息不對(duì)稱性，為不法企業(yè)攫取股東利益提供了可能。這使得優(yōu)質(zhì)的創(chuàng)新企業(yè)只有在嚴(yán)格的法律和有效的監(jiān)管制度下才能獲得投資者的充分信任，從而滿足創(chuàng)新企業(yè)對(duì)股權(quán)融資的巨大需求。依靠當(dāng)前我國(guó)銀行主導(dǎo)的金融結(jié)構(gòu)，技術(shù)創(chuàng)新較難得到有效的金融支持；而發(fā)揮股權(quán)融資對(duì)技術(shù)創(chuàng)新的重要支持作用，必須構(gòu)建優(yōu)良的制度環(huán)境充分保護(hù)投資者的權(quán)益。政府在為技術(shù)創(chuàng)新提供金融扶持時(shí)，直接為企業(yè)提供研發(fā)資助，比為金融機(jī)構(gòu)提供風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)保更具效率。

有學(xué)者就吃喝費(fèi)用的“得”與“失” 進(jìn)行實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)：吃喝費(fèi)用與政企關(guān)系正相關(guān)，吃喝費(fèi)用越高，政府補(bǔ)貼越多。吃喝費(fèi)用與企業(yè)債務(wù)融資額度正相關(guān)，這種正相關(guān)關(guān)系不僅體現(xiàn)在短期債務(wù)融資上，長(zhǎng)期債務(wù)融資依然顯著。吃喝費(fèi)用每提高1%，融資額度就增加2.91%。吃喝腐敗降低了投資效率，扭曲了資源配置效應(yīng)。上市公司吃喝費(fèi)用越高，企業(yè)的投資效率越低。吃喝費(fèi)用每提高1%，對(duì)投資不足的公司，投資效率降低5.89%—9.76%，對(duì)過(guò)度投資的公司，投資效率降低12.29%—15.10%。

（二）公司并購(gòu)。

有學(xué)者就關(guān)聯(lián)并購(gòu)是否具有信息傳遞效應(yīng)進(jìn)行實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)：在信息不對(duì)稱程度較高的并購(gòu)樣本中，關(guān)聯(lián)并購(gòu)與企業(yè)績(jī)效正相關(guān)，在信息不對(duì)稱程度較低的樣本中，兩者不存在顯著相關(guān)性。這間接驗(yàn)證了關(guān)聯(lián)并購(gòu)中的信息傳遞效應(yīng)；關(guān)聯(lián)并購(gòu)主要通過(guò)創(chuàng)造先驗(yàn)信息和信息交流兩種機(jī)制實(shí)現(xiàn)信息傳遞，但并不能額外地創(chuàng)造專業(yè)信息。關(guān)聯(lián)并購(gòu)的信息傳遞效應(yīng)受“掏空”動(dòng)機(jī)的影響越小，對(duì)企業(yè)績(jī)效的提升作用越大，即如果控股股東的共享收益而非私人收益占上風(fēng)，關(guān)聯(lián)并購(gòu)的信息傳遞效應(yīng)會(huì)更顯著。

有學(xué)者就技術(shù)并購(gòu)對(duì)企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效的影響進(jìn)行實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)：技術(shù)并購(gòu)有助于提高企業(yè)自身創(chuàng)新績(jī)效，而非技術(shù)并購(gòu)對(duì)創(chuàng)新績(jī)效沒(méi)有影響。目標(biāo)公司絕對(duì)知識(shí)規(guī)模對(duì)創(chuàng)新績(jī)效的影響為正，而相對(duì)知識(shí)規(guī)模對(duì)創(chuàng)新績(jī)效的影響為負(fù)。并購(gòu)公司的吸收能力與創(chuàng)新績(jī)效之間存在顯著正相關(guān)關(guān)系。

有學(xué)者就運(yùn)用EVA計(jì)算法評(píng)估互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)并購(gòu)價(jià)值的協(xié)同效應(yīng)進(jìn)行研究，運(yùn)用EVA這一指標(biāo)分別評(píng)估參與并購(gòu)的雙方企業(yè)各自經(jīng)濟(jì)增加值的變化，在此基礎(chǔ)上得以分析出并購(gòu)的發(fā)生分別給參與并購(gòu)的雙方帶來(lái)的協(xié)同效應(yīng)。

（三）公司股權(quán)激勵(lì)。

有學(xué)者就雛鷹農(nóng)牧股票期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃失效進(jìn)行分析。從雛鷹農(nóng)牧的股權(quán)結(jié)構(gòu)上來(lái)看，侯建芳持有雛鷹農(nóng)牧46%以上股權(quán)，是公司的第一大股東，而侯氏家族絕對(duì)控制該公司，該公司股東不再同質(zhì)，有大小股東之分，其利益形成的途徑也產(chǎn)生了差異甚至沖突，大股東侯氏家族與小股東、管理層之間的代理問(wèn)題不可避免。雛鷹農(nóng)牧股票期權(quán)計(jì)劃無(wú)果而終的原因主要有三個(gè)方面：一是雛鷹農(nóng)牧的所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)“粘合”在一起，侯氏家族集所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)于一體，完全主導(dǎo)了公司的經(jīng)營(yíng)及股票期權(quán)的制定與執(zhí)行，管理層作為激勵(lì)對(duì)象基本沒(méi)有與激勵(lì)主體談判的能力，又沒(méi)有公司的經(jīng)營(yíng)決策權(quán)，這讓其淪為“提線木偶”，從而使被激勵(lì)對(duì)象的行為與公司的業(yè)績(jī)不再相關(guān)，對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)也不敏感，股票期權(quán)產(chǎn)生激勵(lì)作用的源條件喪失；二是所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)的“粘合”導(dǎo)致股票期權(quán)激勵(lì)對(duì)象的錯(cuò)配，使激勵(lì)主體與被激勵(lì)對(duì)象都失去認(rèn)真預(yù)測(cè)股票期權(quán)所依賴的動(dòng)力，從而使股票期權(quán)條款設(shè)計(jì)缺乏科學(xué)性和合理性；三是大股東機(jī)會(huì)主義行為在所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)“粘合”時(shí)變得可行。大股東利用在股票期權(quán)制定過(guò)程中的主導(dǎo)作用，提高行權(quán)門(mén)檻，使得激勵(lì)效應(yīng)下降。

有學(xué)者就股票期權(quán)激勵(lì)要素對(duì)經(jīng)營(yíng)績(jī)效的影響進(jìn)行實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)：行權(quán)條件標(biāo)準(zhǔn)和行權(quán)價(jià)格溢價(jià)對(duì)經(jīng)營(yíng)績(jī)效指標(biāo)的影響顯著，但在宏觀經(jīng)濟(jì)不景氣、創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)不完善等現(xiàn)狀下，其激勵(lì)作用有待進(jìn)一步發(fā)揮。1.行權(quán)條件設(shè)計(jì)多采取加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率與凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率與營(yíng)業(yè)收入指標(biāo)組合，對(duì)經(jīng)營(yíng)績(jī)效有顯著影響。其中，加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)與公司績(jī)效指標(biāo)都顯著相關(guān)；凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率和營(yíng)業(yè)收入指標(biāo)在企業(yè)受宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)影響較為嚴(yán)重（尤其是宏觀經(jīng)濟(jì)不景氣）時(shí)，易導(dǎo)致激勵(lì)計(jì)劃失去激勵(lì)作用。2.行權(quán)條件對(duì)經(jīng)營(yíng)績(jī)效有明顯的導(dǎo)向作用，但由于行權(quán)條件考核缺乏科學(xué)性、系統(tǒng)性，使得經(jīng)理人只關(guān)注這兩個(gè)指標(biāo)，企業(yè)實(shí)際經(jīng)營(yíng)狀況可能沒(méi)有得到改善。3.行權(quán)溢價(jià)對(duì)經(jīng)營(yíng)績(jī)效有顯著影響。

有學(xué)者就高新技術(shù)企業(yè)股權(quán)激勵(lì)對(duì)公司績(jī)效影響進(jìn)行案例研究。他們以大華股份和遠(yuǎn)光軟件作為研究對(duì)象來(lái)探討股權(quán)激勵(lì)與我國(guó)上市公司績(jī)效的關(guān)系。研究發(fā)現(xiàn)兩個(gè)公司在實(shí)施相同股權(quán)激勵(lì)方式的情況下分別對(duì)各自公司的業(yè)績(jī)產(chǎn)生了不同的影響，大華股份的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃給公司帶來(lái)了積極的市場(chǎng)反映，而遠(yuǎn)光軟件股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的實(shí)施卻沒(méi)有給公司帶來(lái)預(yù)期的效果，由此可見(jiàn)上市公司的股權(quán)激勵(lì)政策對(duì)公司績(jī)效的影響是不同的。同時(shí)，激勵(lì)對(duì)象的選擇、行權(quán)條件的設(shè)計(jì)和行權(quán)期的安排三個(gè)方面是導(dǎo)致兩家公司股權(quán)激勵(lì)效果產(chǎn)生差異的原因。從股權(quán)激勵(lì)方案的設(shè)計(jì)角度看，上市公司要根據(jù)自己公司的實(shí)際情況制定出合理、有效的股權(quán)激勵(lì)方案。從公司治理結(jié)構(gòu)的角度看，企業(yè)應(yīng)建立健全現(xiàn)代化企業(yè)制度，完善法人治理結(jié)構(gòu)，設(shè)計(jì)合理股權(quán)激勵(lì)制度及激勵(lì)程度，避免發(fā)生激勵(lì)不足或者激勵(lì)過(guò)度的情況。

有學(xué)者就上市公司股權(quán)激勵(lì)方式選擇偏好進(jìn)行實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)：在2006—2008年期間，激勵(lì)對(duì)象并不明顯影響股權(quán)激勵(lì)方式的選擇；但在2009—2012年和2012—2014年兩個(gè)階段，激勵(lì)對(duì)象顯著影響了股權(quán)激勵(lì)方式的選擇。主要表現(xiàn)為，當(dāng)激勵(lì)對(duì)象中高管所占比例越大時(shí)，公司并未選擇更適合高管的股票期權(quán)，而是選擇獲利空間較大、權(quán)利和義務(wù)對(duì)等的限制性股票，且在管理層權(quán)力越大的公司中該現(xiàn)象越明顯。表明上市公司對(duì)不同激勵(lì)對(duì)象選擇激勵(lì)對(duì)象時(shí)，一定程度上存在機(jī)會(huì)主義行為，這勢(shì)必影響股權(quán)激勵(lì)的效果。

有學(xué)者對(duì)高管人員股權(quán)激勵(lì)與公司非效率投資進(jìn)行實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)：相比于激勵(lì)型股權(quán)激勵(lì)抑制公司非效率投資，非激勵(lì)型動(dòng)機(jī)為了實(shí)現(xiàn)控制人收益的獲取而進(jìn)一步惡化公司的非效率投資，高管人員股權(quán)激勵(lì)制度與公司投資決策之間關(guān)系受到制定股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃動(dòng)機(jī)的影響。

（四）公司其它理財(cái)。

有學(xué)者就財(cái)務(wù)共享中心對(duì)企業(yè)戰(zhàn)略的影響路徑進(jìn)行分析。財(cái)務(wù)共享中心的基本屬性是共享。其基本特征是集中、專業(yè)化分工與信息化。首先，企業(yè)戰(zhàn)略分析是對(duì)信息的處理與分析，正確有效的戰(zhàn)略是建立在對(duì)信息的正確分析加工基礎(chǔ)上的。其次，由于大型集團(tuán)公司擁有許多分、子公司，所以存在大量的職能部門(mén)，通過(guò)共享服務(wù)，將重復(fù)的、大量的職能集中處理，形成規(guī)模化與經(jīng)驗(yàn)曲線，能夠有效降低成本，提升效率，同時(shí)將新業(yè)務(wù)單元設(shè)置在人力成本較低的區(qū)域，也能起到控制成本的作用。此外，大量集中的業(yè)務(wù)通過(guò)專業(yè)化分工強(qiáng)化規(guī)模效應(yīng)，實(shí)現(xiàn)工作效率的提升。最后，財(cái)務(wù)共享中心的建設(shè)是對(duì)集團(tuán)組織結(jié)構(gòu)的管理變革，將結(jié)構(gòu)化問(wèn)題進(jìn)行集中處理，使得集團(tuán)總部與各基層單位將精力集中于非結(jié)構(gòu)化問(wèn)題與半結(jié)構(gòu)化問(wèn)題，加快解決問(wèn)題的速度。

有學(xué)者就以提升運(yùn)營(yíng)績(jī)效為核心的全面預(yù)算管理進(jìn)行研究。1.以全面預(yù)算為統(tǒng)領(lǐng)，全面提升運(yùn)營(yíng)績(jī)效水平。具體要把握以下幾個(gè)方面：一是思維市場(chǎng)化，建立公司內(nèi)部市場(chǎng)管理體制；二是制度規(guī)范化，構(gòu)建“三會(huì)一體”預(yù)算管控體系；三是過(guò)程精細(xì)化，預(yù)算編制、執(zhí)行到位。2.全面提升資金預(yù)算管控水平，保持經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流暢通。具體要把握以下幾個(gè)方面：一是融資資源具體化，確保資金鏈接續(xù)；二是資金管控方式標(biāo)準(zhǔn)化，確保資金成本最低；三是各類收支規(guī)定制度化，把握好資金支付節(jié)奏。3.全面提升成本預(yù)算管控水平，有效降低可比產(chǎn)品成本率。具體要把握以下幾個(gè)方面：一是核算市場(chǎng)化，提升財(cái)務(wù)核算數(shù)據(jù)的真實(shí)性；二是業(yè)務(wù)一體化，實(shí)現(xiàn)核算、會(huì)計(jì)、管理的有機(jī)融合；三是對(duì)標(biāo)專業(yè)化，形成新型對(duì)標(biāo)模式；四是工作常態(tài)化，固化成本管控各個(gè)環(huán)節(jié)。

九、審計(jì)研究

（一）審計(jì)方法與技術(shù)。

有學(xué)者在分析企業(yè)財(cái)務(wù)共享服務(wù)模式下的大數(shù)據(jù)采集、大數(shù)據(jù)清洗和大數(shù)據(jù)存儲(chǔ)等大數(shù)據(jù)審計(jì)數(shù)據(jù)預(yù)處理過(guò)程的基礎(chǔ)上，建立了基于財(cái)務(wù)共享服務(wù)模式的大數(shù)據(jù)審計(jì)實(shí)施流程框架。該學(xué)者指出，財(cái)務(wù)共享服務(wù)模式下的大數(shù)據(jù)流向可以有效地避免傳統(tǒng)財(cái)務(wù)核算模式下進(jìn)行大數(shù)據(jù)審計(jì)時(shí)所面臨的問(wèn)題，例如數(shù)據(jù)采集工作量大、數(shù)據(jù)清洗工作量大、無(wú)法有效利用外部數(shù)據(jù)等。

研究大數(shù)據(jù)對(duì)注冊(cè)會(huì)計(jì)師審計(jì)的影響非常有必要。有學(xué)者建議：開(kāi)展數(shù)據(jù)審計(jì)師人才培養(yǎng)計(jì)劃；在成本可接受范圍內(nèi)且有必要時(shí)，會(huì)計(jì)師事務(wù)所向大數(shù)據(jù)交易所購(gòu)買(mǎi)數(shù)據(jù)；大型會(huì)計(jì)師事務(wù)所在有能力的條件下自行構(gòu)建自身的數(shù)據(jù)云平臺(tái)，拓展業(yè)務(wù)；會(huì)計(jì)師事務(wù)所合理調(diào)整審計(jì)程序。

有學(xué)者分析了大數(shù)據(jù)環(huán)境下的數(shù)據(jù)式審計(jì)模式，認(rèn)為應(yīng)從傳統(tǒng)的以內(nèi)部控制測(cè)評(píng)來(lái)驗(yàn)證數(shù)據(jù)的思路變?yōu)閷?duì)數(shù)據(jù)質(zhì)量和電子數(shù)據(jù)進(jìn)行審計(jì)；應(yīng)提升審計(jì)線索發(fā)現(xiàn)能力、經(jīng)濟(jì)安全保障能力和審計(jì)成果利用能力。

有學(xué)者論證了利用圖表來(lái)表達(dá)審計(jì)人員所關(guān)注的審計(jì)對(duì)象的各類關(guān)系的可能性，并引入網(wǎng)絡(luò)技術(shù)對(duì)圖中的節(jié)點(diǎn)進(jìn)行分類，在海量數(shù)據(jù)中識(shí)別具有特殊含義節(jié)點(diǎn)。通過(guò)兩個(gè)應(yīng)用實(shí)例闡述了基于審計(jì)數(shù)據(jù)構(gòu)建關(guān)系網(wǎng)絡(luò)的方法，并通過(guò)點(diǎn)度中心性及中介中心性等算法篩選出存在社團(tuán)性質(zhì)、中介性質(zhì)等需要關(guān)注的審計(jì)對(duì)象。

有學(xué)者借鑒“排除職業(yè)懷疑”的審計(jì)證明標(biāo)準(zhǔn)，將圖爾敏模式引入審計(jì)論證，以案例驗(yàn)證所建立的審計(jì)論證范式，以期使審計(jì)論證更具有客觀性和全面性。該學(xué)者得出了四點(diǎn)有益啟示：1.電子證據(jù)已經(jīng)活躍在審計(jì)舞臺(tái)，并發(fā)揮日益重要的作用；2.電子證據(jù)的運(yùn)用提高了審計(jì)工作的效率性和效果性；3.電子證據(jù)的廣泛出現(xiàn)對(duì)審計(jì)執(zhí)業(yè)標(biāo)準(zhǔn)建設(shè)提出更高要求；4.圖爾敏論證模型將“排除職業(yè)懷疑”審計(jì)標(biāo)準(zhǔn)的思想融入其中。

有學(xué)者基于華銳風(fēng)電審計(jì)失敗案例，對(duì)職業(yè)懷疑在審計(jì)中的運(yùn)用進(jìn)行研究。該學(xué)者指出，不管是從宏觀的舞弊風(fēng)險(xiǎn)判斷還是審計(jì)程序的設(shè)計(jì)和執(zhí)行中，審計(jì)人員都缺乏專業(yè)判斷和應(yīng)有的職業(yè)懷疑。審計(jì)人員應(yīng)對(duì)被審計(jì)單位內(nèi)外部環(huán)境予以了解，對(duì)舞弊風(fēng)險(xiǎn)因素進(jìn)行識(shí)別和評(píng)估，這要求審計(jì)人員具備合理的職業(yè)懷疑，做出適當(dāng)?shù)穆殬I(yè)判斷。

有學(xué)者檢驗(yàn)了標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)報(bào)告的改進(jìn)、管理層與審計(jì)人員的關(guān)系，對(duì)管理層就關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)與審計(jì)人員溝通意愿的影響。該學(xué)者通過(guò)實(shí)驗(yàn)發(fā)現(xiàn)：與現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)報(bào)告相比，改進(jìn)標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)報(bào)告下的管理層與審計(jì)人員溝通的意愿更強(qiáng)；而在管理層與審計(jì)人員關(guān)系比較好的情況下，審計(jì)報(bào)告改進(jìn)前后，管理層與審計(jì)人員溝通的意愿均比較強(qiáng)，且沒(méi)有顯著差異。

有學(xué)者以某省創(chuàng)投基金審計(jì)為例，對(duì)政策跟蹤審計(jì)的方法與成果的應(yīng)用進(jìn)行了研究，總結(jié)了四種使用方法：專家咨詢法、實(shí)地調(diào)研法、訪談法以及政策梳理法。該學(xué)者提出五點(diǎn)政策建議：深化領(lǐng)導(dǎo)隊(duì)伍和審計(jì)機(jī)關(guān)的思想認(rèn)識(shí)；建立協(xié)同監(jiān)督機(jī)制；創(chuàng)新政策審計(jì)方法；恰當(dāng)選擇審計(jì)介入的時(shí)間節(jié)點(diǎn)以及介入的時(shí)間界限和間隔；提升政策跟蹤審計(jì)結(jié)果在審計(jì)披露階段、問(wèn)責(zé)機(jī)制階段、問(wèn)題整改階段這三個(gè)階段的應(yīng)用價(jià)值。

虛構(gòu)收入一直是國(guó)內(nèi)外上市公司財(cái)務(wù)報(bào)告舞弊的重要手段，也是導(dǎo)致當(dāng)前注冊(cè)會(huì)計(jì)師審計(jì)失敗的重要原因。有學(xué)者具體分析了虛構(gòu)收入的手段及特征，并提出審計(jì)計(jì)劃階段與審計(jì)實(shí)質(zhì)階段的策略。虛構(gòu)收入的手法主要有虛構(gòu)或偽造客戶、利用真實(shí)客戶夸大收入規(guī)模、利用隱蔽的關(guān)聯(lián)方虛構(gòu)交易、假冒銷(xiāo)售回款或者虛構(gòu)現(xiàn)金流等。審計(jì)師應(yīng)基于業(yè)務(wù)整合視角，開(kāi)展全方位的供應(yīng)鏈舞弊審計(jì)，重視供應(yīng)鏈的“三流”審計(jì)。

有學(xué)者就投資者關(guān)系管理對(duì)審計(jì)師決策（審計(jì)意見(jiàn)和審計(jì)費(fèi)用）的影響進(jìn)行實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)：投資者關(guān)系管理對(duì)審計(jì)師出具非標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)意見(jiàn)的概率產(chǎn)生了顯著的負(fù)向影響，而對(duì)審計(jì)費(fèi)用卻沒(méi)有產(chǎn)生顯著影響。這是由于投資者關(guān)系管理雖降低了審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)，卻加大了審計(jì)師的工作負(fù)荷，造成兩者在審計(jì)費(fèi)用的影響效應(yīng)上相互抵消所致。投資者關(guān)系管理對(duì)審計(jì)意見(jiàn)的負(fù)向影響在可視性比較低的公司（小公司和低分析師跟蹤公司）更加顯著。

有學(xué)者就企業(yè)的供應(yīng)商/客戶關(guān)系型交易是否會(huì)影響其盈余管理程度，以及由供應(yīng)商/客戶關(guān)系型交易決定的那部分預(yù)期盈余管理是否會(huì)影響外部審計(jì)師的決策進(jìn)行實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)：供應(yīng)商/客戶關(guān)系型交易能夠在一定程度上解釋企業(yè)的盈余管理行為；由供應(yīng)商/客戶關(guān)系型交易決定的預(yù)期盈余管理顯著影響了審計(jì)師關(guān)于審計(jì)意見(jiàn)、審計(jì)收費(fèi)的決策。

（二）審計(jì)師變更與審計(jì)合謀。

有學(xué)者就財(cái)務(wù)重述后客戶解聘會(huì)計(jì)師事務(wù)所的情況以及事務(wù)所變更方向是否受到財(cái)務(wù)重述的影響進(jìn)行實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)：在財(cái)務(wù)重述后的一年內(nèi)，事務(wù)所被解聘的頻率在財(cái)務(wù)重述公司中要高于未發(fā)生財(cái)務(wù)重述的公司；與舞弊相關(guān)的重述公司在財(cái)務(wù)重述后將事務(wù)所變更為更具有聲譽(yù)的事務(wù)所，而與差錯(cuò)相關(guān)的重述公司在財(cái)務(wù)重述后將事務(wù)所變更為更為順從的事務(wù)所。

有學(xué)者運(yùn)用Lennox（2000）的審計(jì)意見(jiàn)購(gòu)買(mǎi)模型，研究分析師跟蹤是否會(huì)影響公司的審計(jì)意見(jiàn)購(gòu)買(mǎi)行為。研究結(jié)果表明：跟蹤的分析師越多，公司越傾向于進(jìn)行審計(jì)意見(jiàn)購(gòu)買(mǎi)；當(dāng)跟蹤的分析師中存在明星分析師時(shí)，公司的審計(jì)意見(jiàn)購(gòu)買(mǎi)傾向會(huì)更加明顯。這表明，當(dāng)被更多的分析師跟蹤時(shí)，企業(yè)有更強(qiáng)的動(dòng)機(jī)通過(guò)審計(jì)意見(jiàn)購(gòu)買(mǎi)行為獲得更好的審計(jì)意見(jiàn)。

有學(xué)者研究了在中國(guó)的制度背景下企業(yè)是否通過(guò)更換審計(jì)師來(lái)達(dá)到審計(jì)意見(jiàn)購(gòu)買(mǎi)的目的，發(fā)現(xiàn)中國(guó)的公司能成功地參與到審計(jì)意見(jiàn)的購(gòu)買(mǎi)中，審計(jì)客戶的重要程度以及審計(jì)公司的組織形式都會(huì)對(duì)參與的程度產(chǎn)生一定的影響，如果審計(jì)公司和客戶是合伙關(guān)系而不是合作關(guān)系時(shí)，公司參與到審計(jì)意見(jiàn)購(gòu)買(mǎi)的程度會(huì)適當(dāng)降低。

有學(xué)者就上市公司變更會(huì)計(jì)師事務(wù)所對(duì)會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的影響進(jìn)行實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)：會(huì)計(jì)師事務(wù)所變更對(duì)上市公司的會(huì)計(jì)穩(wěn)健性產(chǎn)生顯著的負(fù)面影響；非強(qiáng)制性會(huì)計(jì)師事務(wù)所變更會(huì)降低財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息的穩(wěn)健性；強(qiáng)制性會(huì)計(jì)師事務(wù)所變更會(huì)提高被審計(jì)單位的會(huì)計(jì)穩(wěn)健性。

（三）審計(jì)質(zhì)量研究。

有學(xué)者就審計(jì)師規(guī)模（是否為四大或十大）、審計(jì)收費(fèi)和審計(jì)客戶的應(yīng)計(jì)質(zhì)量等三類審計(jì)質(zhì)量替代指標(biāo)的有效性進(jìn)行實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)：審計(jì)師是否國(guó)內(nèi)“十大”會(huì)計(jì)師事務(wù)和以Jones模型為基礎(chǔ)所測(cè)度的可操控性應(yīng)計(jì)最能代表外部審計(jì)質(zhì)量的高低。

有學(xué)者就審計(jì)師和投資者對(duì)審計(jì)質(zhì)量見(jiàn)解的差異進(jìn)行研究發(fā)現(xiàn)：審計(jì)師主要通過(guò)審計(jì)過(guò)程是否嚴(yán)格遵照審計(jì)準(zhǔn)則的要求來(lái)定義審計(jì)質(zhì)量，而投資者則更加關(guān)注執(zhí)行審計(jì)工作的項(xiàng)目組成員的個(gè)人特質(zhì)；審計(jì)師和投資者均認(rèn)為審計(jì)意見(jiàn)的類型、審計(jì)復(fù)核結(jié)果以及審計(jì)費(fèi)用的合理性均會(huì)影響到審計(jì)質(zhì)量。

有學(xué)者就注冊(cè)會(huì)計(jì)師行業(yè)自律監(jiān)管對(duì)事務(wù)所審計(jì)質(zhì)量的影響進(jìn)行實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)：在上市公司年報(bào)審計(jì)期間，中注協(xié)約談會(huì)計(jì)師事務(wù)所提示審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)小規(guī)模事務(wù)所起到了事中提示和警醒的效果，發(fā)揮了行業(yè)自律監(jiān)管的作用，使得上市公司年報(bào)審計(jì)質(zhì)量有所提高。

有學(xué)者對(duì)審計(jì)質(zhì)量與監(jiān)管處罰相關(guān)問(wèn)題進(jìn)行數(shù)據(jù)分析發(fā)現(xiàn)：虛增營(yíng)業(yè)收入更可能導(dǎo)致審計(jì)師受罰；農(nóng)業(yè)類上市公司更可能導(dǎo)致審計(jì)師受罰；證監(jiān)會(huì)處罰審計(jì)師的力度具有一定的規(guī)律性，即在監(jiān)管部門(mén)發(fā)布行業(yè)整頓通知時(shí)或時(shí)隔若干年，監(jiān)管部門(mén)會(huì)再次加大處罰審計(jì)師的力度；證監(jiān)會(huì)處罰審計(jì)師的方式由原來(lái)的“重師輕所”轉(zhuǎn)向目前的“師所并罰”，這種轉(zhuǎn)變體現(xiàn)了證監(jiān)會(huì)對(duì)事務(wù)所質(zhì)量控制制度的重視。

有學(xué)者就事務(wù)所轉(zhuǎn)制對(duì)審計(jì)質(zhì)量的影響進(jìn)行實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)：會(huì)計(jì)師事務(wù)所轉(zhuǎn)變?yōu)樘厥馄胀ê匣镏?，發(fā)表非標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)意見(jiàn)的概率提高，審計(jì)后客戶公司的盈余操控程度下降，會(huì)計(jì)穩(wěn)健性更高，審計(jì)質(zhì)量提高。

有學(xué)者就簽字注冊(cè)會(huì)計(jì)師經(jīng)強(qiáng)制輪換后的重新上任與審計(jì)質(zhì)量、審計(jì)費(fèi)用以及市場(chǎng)對(duì)被審企業(yè)審計(jì)質(zhì)量的認(rèn)同度之間的關(guān)系進(jìn)行實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)：與其他注冊(cè)會(huì)計(jì)師相比，經(jīng)強(qiáng)制輪換后又重新上任的注冊(cè)會(huì)計(jì)師負(fù)責(zé)審計(jì)的上市公司審計(jì)質(zhì)量較低，審計(jì)費(fèi)用增加較多；但市場(chǎng)對(duì)審計(jì)質(zhì)量的認(rèn)同程度沒(méi)有顯著差異。

有學(xué)者從真實(shí)盈余管理的視角出發(fā)，就行業(yè)專長(zhǎng)、審計(jì)任期與審計(jì)質(zhì)量之間的關(guān)系進(jìn)行實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)：公司的真實(shí)盈余管理程度隨著審計(jì)師任期的延長(zhǎng)呈現(xiàn)出先減少后增加的“正U型”情況；在“兩項(xiàng)規(guī)定”出臺(tái)以后，公司的真實(shí)盈余管理程度與審計(jì)師任期長(zhǎng)短之間呈現(xiàn)出顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系，任期時(shí)間越長(zhǎng)，服務(wù)質(zhì)量越高；審計(jì)師的行業(yè)專長(zhǎng)能夠顯著增強(qiáng)較長(zhǎng)的審計(jì)師任期對(duì)于企業(yè)真實(shí)盈余管理行為的抑制作用。

有學(xué)者就審計(jì)師個(gè)人經(jīng)驗(yàn)與審計(jì)質(zhì)量的關(guān)系，以及投資者對(duì)審計(jì)師個(gè)人經(jīng)驗(yàn)的反應(yīng)進(jìn)行實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)：審計(jì)師個(gè)人經(jīng)驗(yàn)與操控性應(yīng)計(jì)之間存在顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系，并且這種負(fù)相關(guān)關(guān)系主要存在于調(diào)高盈余的公司組；在投資者反應(yīng)方面，審計(jì)師經(jīng)驗(yàn)越豐富的公司盈余反應(yīng)系數(shù)越大，說(shuō)明投資者認(rèn)為審計(jì)師經(jīng)驗(yàn)越豐富，其審計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)告可信度越高；審計(jì)師個(gè)人經(jīng)驗(yàn)對(duì)審計(jì)質(zhì)量的提升作用在重要性高的客戶和國(guó)有企業(yè)中更為明顯。

有學(xué)者研究了審計(jì)師保險(xiǎn)職能對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)告穩(wěn)健性與審計(jì)質(zhì)量的影響。理論分析表明：審計(jì)師的保險(xiǎn)角色會(huì)影響投資者對(duì)審計(jì)師法律責(zé)任的預(yù)期，這種預(yù)期會(huì)進(jìn)一步影響審計(jì)師在審計(jì)過(guò)程中選擇比較保守的審計(jì)策略或是一般的審計(jì)策略。實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)：審計(jì)師的保險(xiǎn)角色產(chǎn)生了兩種效應(yīng)，審計(jì)師保險(xiǎn)職能增加了審計(jì)師的法律風(fēng)險(xiǎn)，卻降低了投資者因投資失敗而遭受的損失。

有學(xué)者就審計(jì)師與被審單位距離遠(yuǎn)近與審計(jì)質(zhì)量之間的關(guān)系進(jìn)行實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)：審計(jì)師與客戶距離越遠(yuǎn)，審計(jì)質(zhì)量越低，具體表現(xiàn)在審計(jì)師與客戶距離越遠(yuǎn)，上市公司越傾向于選擇規(guī)模較小的會(huì)計(jì)師事務(wù)所，其被出具非標(biāo)審計(jì)意見(jiàn)的可能性也越低。

有學(xué)者從自然地理與人文地理雙視角出發(fā)，研究會(huì)計(jì)師事務(wù)所與被審計(jì)單位之間的地緣關(guān)系對(duì)審計(jì)質(zhì)量的影響。研究結(jié)果顯示，無(wú)論是從自然地理視角還是從人文地理視角看，會(huì)計(jì)師事務(wù)所地緣關(guān)系對(duì)審計(jì)質(zhì)量都存在著顯著的影響，并且行政區(qū)域一致性和地理距離之間還存在著交互效應(yīng)，行政區(qū)域一致性有助于提高地理距離對(duì)審計(jì)質(zhì)量的影響。

有學(xué)者就異常審計(jì)費(fèi)用與審計(jì)質(zhì)量之間的關(guān)系進(jìn)行實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)：我國(guó)上市公司中存在異常審計(jì)費(fèi)用現(xiàn)象，異常審計(jì)費(fèi)用的存在降低了審計(jì)質(zhì)量；正的異常審計(jì)費(fèi)用和審計(jì)質(zhì)量負(fù)相關(guān)，這說(shuō)明審計(jì)師在收取過(guò)高的審計(jì)費(fèi)用后，降低了審計(jì)獨(dú)立性，默許公司的盈余管理行為；負(fù)的異常審計(jì)費(fèi)用和審計(jì)質(zhì)量負(fù)相關(guān)，降低審計(jì)費(fèi)用也會(huì)使得審計(jì)師減少審計(jì)投入。

有學(xué)者對(duì)我國(guó)目前CPA職業(yè)判斷現(xiàn)狀進(jìn)行分析和研究發(fā)現(xiàn)：監(jiān)管力度的提高，致使CPA進(jìn)行職業(yè)判斷時(shí)更加謹(jǐn)慎，審計(jì)意見(jiàn)類型波動(dòng)性較大；CPA的職業(yè)判斷準(zhǔn)確性和可辯護(hù)性明顯不夠，職業(yè)判斷質(zhì)量有待提高；審計(jì)程序不當(dāng)和職業(yè)道德遵循不夠是導(dǎo)致審計(jì)失敗的主要原因。

（四）審計(jì)收費(fèi)研究。

有學(xué)者對(duì)中小板上市公司審計(jì)收費(fèi)影響因素進(jìn)行實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)：在中小板上市公司中，審計(jì)收費(fèi)呈現(xiàn)逐年上升的趨勢(shì)，在選擇事務(wù)所變更上則呈現(xiàn)逐年下降的趨勢(shì)；客戶規(guī)模、業(yè)務(wù)增長(zhǎng)率、支付能力、審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)及上市公司所在地經(jīng)濟(jì)水平均對(duì)審計(jì)收費(fèi)有顯著的正向影響；事務(wù)所規(guī)模對(duì)審計(jì)收費(fèi)有顯著正向影響，即實(shí)力較強(qiáng)的事務(wù)所能夠收取較高的審計(jì)費(fèi)用；事務(wù)所變更對(duì)審計(jì)收費(fèi)有顯著負(fù)向影響，說(shuō)明中小板審計(jì)市場(chǎng)中，事務(wù)所之間為了爭(zhēng)奪客戶存在“低價(jià)攬客”現(xiàn)象。

有學(xué)者指出，在將內(nèi)部控制審計(jì)與財(cái)務(wù)報(bào)表審計(jì)相結(jié)合的整合審計(jì)模式下，內(nèi)部控制審計(jì)收費(fèi)與財(cái)務(wù)報(bào)表審計(jì)收費(fèi)之間的交叉補(bǔ)貼可能存在兩種情形，即根據(jù)知識(shí)溢出效應(yīng)兩者呈正相關(guān)關(guān)系或根據(jù)規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)兩者呈負(fù)相關(guān)關(guān)系。然而，實(shí)證分析表明內(nèi)部控制審計(jì)收費(fèi)和財(cái)務(wù)報(bào)表審計(jì)收費(fèi)均顯著正相關(guān)，即交叉補(bǔ)貼關(guān)系主要來(lái)源于知識(shí)溢出效應(yīng)。

有學(xué)者就內(nèi)部控制審計(jì)收費(fèi)的影響因素進(jìn)行實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)：公司規(guī)模、業(yè)務(wù)復(fù)雜程度、國(guó)有產(chǎn)權(quán)性質(zhì)、會(huì)計(jì)師事務(wù)所聲譽(yù)及其所提供的內(nèi)部控制服務(wù)的保證程度與內(nèi)部控制審計(jì)收費(fèi)顯著正相關(guān)；公司的內(nèi)部控制質(zhì)量、連續(xù)內(nèi)部控制審計(jì)年限及事務(wù)所整合審計(jì)與內(nèi)部控制審計(jì)收費(fèi)顯著負(fù)相關(guān)。

有學(xué)者就不可核實(shí)的商譽(yù)減值測(cè)試估計(jì)對(duì)審計(jì)費(fèi)用的影響進(jìn)行實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)：相對(duì)于沒(méi)有商譽(yù)的公司，有商譽(yù)的公司審計(jì)費(fèi)用明顯上升，并且在那些確實(shí)發(fā)生了商譽(yù)減值損失的公司中，其審計(jì)費(fèi)用將增加更多；在公司治理效率較差的公司中，不可核實(shí)的商譽(yù)減值測(cè)試估計(jì)面臨更大的審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)審計(jì)費(fèi)用的影響也更大。

有學(xué)者就會(huì)計(jì)信息可比性的提升是否能夠降低監(jiān)管者和審計(jì)師的監(jiān)察和審查的成本進(jìn)行實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)：會(huì)計(jì)信息可比性負(fù)向影響上市公司的應(yīng)計(jì)項(xiàng)目盈余管理，正向顯著影響真實(shí)活動(dòng)盈余管理；可見(jiàn)，會(huì)計(jì)信息可比性的提升能夠降低審計(jì)師的審查成本，提高審計(jì)效率和審計(jì)質(zhì)量。

有學(xué)者就環(huán)境不確定條件下企業(yè)社會(huì)責(zé)任與審計(jì)收費(fèi)的關(guān)系進(jìn)行實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)：在我國(guó)特定的市場(chǎng)環(huán)境與制度環(huán)境中，尤其在處于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌時(shí)期的當(dāng)前，經(jīng)濟(jì)利益驅(qū)動(dòng)仍然在企業(yè)履行社會(huì)責(zé)任的決策中占據(jù)主導(dǎo)地位，企業(yè)更多地將履行社會(huì)責(zé)任作為一種掩飾盈余管理等行為的工具。

有學(xué)者就控股股東股權(quán)質(zhì)押對(duì)審計(jì)師定價(jià)策略的影響進(jìn)行實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)：審計(jì)師對(duì)存在控股股東股權(quán)質(zhì)押的公司定價(jià)更高，且控股股東股權(quán)質(zhì)押比例越高，審計(jì)定價(jià)越高；相對(duì)于國(guó)有企業(yè)，在民營(yíng)企業(yè)中，審計(jì)師識(shí)別控股股東股權(quán)質(zhì)押導(dǎo)致的企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)以及財(cái)務(wù)報(bào)表錯(cuò)報(bào)風(fēng)險(xiǎn)更高，因此審計(jì)定價(jià)更高；相對(duì)于非“四大”審計(jì)的公司，在“四大”審計(jì)的公司中，控股股東股權(quán)質(zhì)押與審計(jì)定價(jià)的正向關(guān)系更加顯著，主要原因是“四大”面臨的訴訟風(fēng)險(xiǎn)更高。

（五）審計(jì)的經(jīng)濟(jì)影響。

有學(xué)者就審計(jì)質(zhì)量對(duì)盈余管理方式的選擇的影響進(jìn)行實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)：審計(jì)師的行業(yè)專長(zhǎng)和職業(yè)聲譽(yù)限制了公司實(shí)施應(yīng)計(jì)盈余管理的空間和能力，促使公司轉(zhuǎn)而實(shí)施了更多的真實(shí)盈余管理；審計(jì)師的獨(dú)立性能夠同時(shí)抑制公司的應(yīng)計(jì)和真實(shí)盈余管理；高質(zhì)量的審計(jì)會(huì)對(duì)公司管理者在應(yīng)計(jì)盈余管理和真實(shí)盈余管理之間的選擇產(chǎn)生顯著的影響。

有學(xué)者從審計(jì)師流動(dòng)的視角考察審計(jì)師對(duì)客戶財(cái)務(wù)報(bào)告可比性的動(dòng)態(tài)影響。基于1998—2012年中國(guó)發(fā)生的47起會(huì)計(jì)師事務(wù)所合并事件，該學(xué)者發(fā)現(xiàn)：合并前，相對(duì)于相同審計(jì)師群審計(jì)的兩家客戶的應(yīng)計(jì)利潤(rùn)可比性，不同審計(jì)師群審計(jì)的兩家客戶的應(yīng)計(jì)利潤(rùn)可比性更差；而合并后，不同審計(jì)師群審計(jì)的兩家客戶的財(cái)務(wù)報(bào)告可比性顯著提高；在合并后，相對(duì)于兩家新客戶的應(yīng)計(jì)利潤(rùn)可比性，不同審計(jì)師群審計(jì)的兩家老客戶的應(yīng)計(jì)利潤(rùn)可比性更差。這表明，審計(jì)師流動(dòng)導(dǎo)致的審計(jì)風(fēng)格轉(zhuǎn)變是影響財(cái)務(wù)報(bào)告可比性的重要因素，而且其影響程度在老客戶與新客戶上存在顯著的差異。

有學(xué)者就獨(dú)立性與行業(yè)專長(zhǎng)能否及如何影響客戶會(huì)計(jì)穩(wěn)健性，特別是兩者對(duì)會(huì)計(jì)穩(wěn)健性影響的交互作用究竟是替代還是互補(bǔ)進(jìn)行實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)：我國(guó)上市公司會(huì)計(jì)信息整體上穩(wěn)健，行業(yè)專長(zhǎng)和獨(dú)立性在提高客戶會(huì)計(jì)穩(wěn)健性方面具有互補(bǔ)作用，行業(yè)專長(zhǎng)對(duì)客戶穩(wěn)健性的促進(jìn)作用有賴于高的獨(dú)立性。

有學(xué)者就審計(jì)師行業(yè)專長(zhǎng)對(duì)企業(yè)費(fèi)用粘性的影響進(jìn)行實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)：審計(jì)師行業(yè)專長(zhǎng)作為一種公司治理機(jī)制，有助于降低上市公司的費(fèi)用粘性；審計(jì)師行業(yè)專長(zhǎng)對(duì)費(fèi)用粘性的抑制作用在國(guó)有企業(yè)更為顯著；審計(jì)師行業(yè)專長(zhǎng)可能通過(guò)緩解股東與經(jīng)理人之間的代理問(wèn)題，降低了企業(yè)的費(fèi)用粘性。

（六）會(huì)計(jì)師事務(wù)所管理與業(yè)務(wù)拓展。

有學(xué)者研究了會(huì)計(jì)師事務(wù)所人力資本特征對(duì)審計(jì)延遲的影響。結(jié)果發(fā)現(xiàn)，會(huì)計(jì)師事務(wù)所中40歲以上注冊(cè)會(huì)計(jì)師的比例和參加行業(yè)領(lǐng)軍人才培訓(xùn)的注冊(cè)會(huì)計(jì)師比例越高，審計(jì)延遲越低；人力資本與反映審計(jì)成本的審計(jì)費(fèi)用之間也呈顯著負(fù)向關(guān)系。這表明，會(huì)計(jì)師事務(wù)所的人力資本投資有助于提高審計(jì)效率，并可以顯著降低審計(jì)費(fèi)用。

有學(xué)者從個(gè)體層面考察處于同一團(tuán)隊(duì)內(nèi)的審計(jì)師在審計(jì)質(zhì)量和審計(jì)收費(fèi)方面是否存在傳染效應(yīng)。與已有研究沒(méi)有發(fā)現(xiàn)同一事務(wù)所內(nèi)部審計(jì)師的傳染效應(yīng)不同，該學(xué)者的研究結(jié)果表明：受罰審計(jì)師簽字同伴的審計(jì)質(zhì)量和審計(jì)收費(fèi)顯著低于未曾與受罰審計(jì)師合作過(guò)的，具體表現(xiàn)為受罰審計(jì)師簽字同伴具有較高的正向操控性應(yīng)計(jì)、較高的審計(jì)報(bào)告激進(jìn)度和較低的應(yīng)計(jì)質(zhì)量。研究結(jié)果表明，審計(jì)師個(gè)體間的傳染效應(yīng)可能僅存在于同一團(tuán)隊(duì)內(nèi)的審計(jì)師之間，其原因可能是這種傳染效應(yīng)是團(tuán)隊(duì)內(nèi)成員在工作合作過(guò)程中的相互學(xué)習(xí)所導(dǎo)致的。

有學(xué)者考察2001—2012年美國(guó)事務(wù)所簽字的中國(guó)概念股的審計(jì)質(zhì)量，以求探明可靠的跨境審計(jì)模式。研究發(fā)現(xiàn)：一體化模式和聯(lián)盟外包模式的審計(jì)質(zhì)量都顯著優(yōu)于非聯(lián)盟外包模式，但前兩者的審計(jì)質(zhì)量并沒(méi)有顯著差異；在外包模式中，隨著合作時(shí)間的增加，非聯(lián)盟外包的審計(jì)質(zhì)量顯著提高，其與聯(lián)盟外包審計(jì)質(zhì)量的差距顯著減??；客戶重要性對(duì)一體化模式的審計(jì)質(zhì)量有負(fù)面影響，隨著客戶重要性的增加，一體化模式的審計(jì)質(zhì)量顯著降低。

有學(xué)者以1999—2014年受證監(jiān)會(huì)處罰的25家事務(wù)所為研究對(duì)象，考察審計(jì)聲譽(yù)毀損是否以及如何影響事務(wù)所客戶組合的變動(dòng)。該學(xué)者發(fā)現(xiàn)：與未受處罰的事務(wù)所相比，事務(wù)所遭受證監(jiān)會(huì)行政處罰后，其接受新客戶的能力下降，且更有可能接受財(cái)務(wù)報(bào)表質(zhì)量較差的客戶；雖然會(huì)計(jì)師事務(wù)所試圖通過(guò)更名修復(fù)受損的聲譽(yù)，但這種帶有投機(jī)色彩的方法無(wú)法有效地改善其接受新客戶的能力。

有學(xué)者就中國(guó)審計(jì)市場(chǎng)中境外投資者審計(jì)信任及其影響因素進(jìn)行實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)：合格境外機(jī)構(gòu)投資者（QFII）更傾向選擇國(guó)際“四大”；我國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的國(guó)際趨同削弱了QFII對(duì)國(guó)際“四大”的審計(jì)信任，降低了QFII對(duì)國(guó)際“四大”的選擇偏好，其原因可能是會(huì)計(jì)準(zhǔn)則國(guó)際趨同增加了中國(guó)上市公司會(huì)計(jì)信息的國(guó)際可比性，降低了QFII在中國(guó)資本市場(chǎng)中的會(huì)計(jì)信息搜集和解讀成本，削弱了其對(duì)國(guó)際“四大”信息轉(zhuǎn)換功能的依賴。

有學(xué)者通過(guò)分析本土大所群體在三個(gè)聲譽(yù)層次的表現(xiàn)對(duì)其是否成為市場(chǎng)所認(rèn)可的第二層級(jí)聲譽(yù)群體來(lái)檢驗(yàn)事務(wù)所做大做強(qiáng)戰(zhàn)略對(duì)審計(jì)質(zhì)量的影響。研究發(fā)現(xiàn)，本土大所這一聲譽(yù)群體正在形成，做大做強(qiáng)戰(zhàn)略的實(shí)施效果已初步顯現(xiàn)，本土大所漸為市場(chǎng)認(rèn)識(shí)和認(rèn)可。同時(shí)，與聲譽(yù)特征顯著且穩(wěn)定的國(guó)際四大相比，本土大所的聲譽(yù)特征有待進(jìn)一步鞏固和強(qiáng)化。

有學(xué)者利用注冊(cè)會(huì)計(jì)師行業(yè)報(bào)務(wù)數(shù)據(jù)，研究了會(huì)計(jì)師事務(wù)所總分所治理問(wèn)題，發(fā)現(xiàn)：與總分所治理較好的分所相比，總分所治理較差的分所更可能承接被前任事務(wù)所出具了非標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)意見(jiàn)的上市客戶；對(duì)于被前任審計(jì)師出具非標(biāo)意見(jiàn)的首次承接客戶，總分所治理較差的分所繼續(xù)出具非標(biāo)意見(jiàn)的傾向顯著弱于總分所治理較好的分所。

有學(xué)者基于中國(guó)會(huì)計(jì)師事務(wù)所合并的數(shù)據(jù)，研究合并行為引起的審計(jì)效率變化。研究發(fā)現(xiàn)：會(huì)計(jì)師事務(wù)所合并之后，在保持審計(jì)質(zhì)量的情況下審計(jì)力度顯著減少；審計(jì)力度減少源于會(huì)計(jì)師事務(wù)所合并引起的協(xié)同效應(yīng)，而且當(dāng)審計(jì)客戶復(fù)雜時(shí)審計(jì)力度下降得更顯著；然而合并產(chǎn)生的審計(jì)效率提高并沒(méi)有以降低審計(jì)費(fèi)用的方式過(guò)渡給審計(jì)客戶。

有學(xué)者運(yùn)用中國(guó)審計(jì)公司合并案例，探討審計(jì)市場(chǎng)整合所帶來(lái)的效率提高。研究表明：對(duì)于合并后的審計(jì)公司，其工作量減少了15.38%，但這并不代表惡化，而是審計(jì)質(zhì)量溫和的改善；然而，審計(jì)公司合并后，客戶需要支付更高的審計(jì)費(fèi)用，費(fèi)用的增加主要是來(lái)源于以國(guó)際四大會(huì)計(jì)師事務(wù)所為主的并購(gòu)。

有學(xué)者就政府政策推動(dòng)下的會(huì)計(jì)師事務(wù)所合并以及合并時(shí)間對(duì)審計(jì)質(zhì)量的影響進(jìn)行實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)：政府推動(dòng)下的會(huì)計(jì)師事務(wù)所合并在一定程度上起到了“強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合”的效果，審計(jì)服務(wù)更為專業(yè)，審計(jì)質(zhì)量更高；隨著會(huì)計(jì)師事務(wù)所合并時(shí)間的延長(zhǎng)，合并雙方認(rèn)同程度越高，規(guī)模效應(yīng)體現(xiàn)越充分，審計(jì)質(zhì)量顯著提高。

（七）政府審計(jì)研究。

有學(xué)者將國(guó)家審計(jì)本質(zhì)特征、審計(jì)結(jié)果公告與國(guó)家治理能力連接在一起，從國(guó)際視野出發(fā)，研究國(guó)家審計(jì)本質(zhì)特征對(duì)審計(jì)結(jié)果公告能力，以及審計(jì)結(jié)果公告能力對(duì)國(guó)家治理能力的影響。國(guó)際比較研究表明，國(guó)家審計(jì)獨(dú)立性和審計(jì)對(duì)象確定權(quán)對(duì)審計(jì)結(jié)果公告能力有顯著的正作用，審計(jì)結(jié)果公告能力對(duì)國(guó)家治理在政府效能、法治水平和財(cái)政預(yù)算透明度方面也有顯著的正作用，而不同審計(jì)體制下對(duì)審計(jì)結(jié)果公告能力在國(guó)家治理中作用的發(fā)揮并沒(méi)有正向的顯著影響。

有學(xué)者從國(guó)家審計(jì)投入、國(guó)家審計(jì)問(wèn)責(zé)的視角研究國(guó)家審計(jì)對(duì)腐敗治理的多期效應(yīng)，發(fā)現(xiàn)：國(guó)家審計(jì)人員數(shù)量、被審計(jì)單位數(shù)量、國(guó)家審計(jì)發(fā)現(xiàn)的違規(guī)金額糾正率與審計(jì)報(bào)告信息被批示采用率的增加均有助于下一年各省貪污立案數(shù)的下降。這充分說(shuō)明，國(guó)家審計(jì)投入的加大和國(guó)家審計(jì)問(wèn)責(zé)的增強(qiáng)均有助于發(fā)揮其腐敗治理的功能，其中加大國(guó)家審計(jì)投入的反腐敗效果最好且持續(xù)影響時(shí)間最長(zhǎng)。

有學(xué)者從管理學(xué)的定義本身出發(fā)，以問(wèn)卷調(diào)查的方式，分析審計(jì)管理各項(xiàng)職能對(duì)政府審計(jì)質(zhì)量的影響。研究發(fā)現(xiàn)：影響審計(jì)質(zhì)量的審計(jì)管理各項(xiàng)職能中，領(lǐng)導(dǎo)職能存在的問(wèn)題最多，其余依次為控制職能、組織職能和計(jì)劃職能。因此，政府審計(jì)質(zhì)量管理應(yīng)當(dāng)回歸管理的本質(zhì)——做好以人為中心的協(xié)調(diào)工作，應(yīng)以各項(xiàng)職能存在問(wèn)題的嚴(yán)重性程度為順序，以調(diào)動(dòng)審計(jì)人員積極性為核心，采取相應(yīng)的對(duì)策。

有學(xué)者對(duì)美國(guó)政策執(zhí)行情況跟蹤審計(jì)實(shí)務(wù)進(jìn)行分析，指出其已經(jīng)成為重要政策的必然組成，逐步成為防止和發(fā)現(xiàn)政策執(zhí)行中舞弊和浪費(fèi)的有效保障，形成“政策-執(zhí)行-審計(jì)-改進(jìn)的政策執(zhí)行”的良性循環(huán)。該學(xué)者對(duì)我國(guó)政府審計(jì)提出以下建議：開(kāi)展中央、地方各級(jí)審計(jì)單位之間經(jīng)常性的溝通例會(huì)，對(duì)審計(jì)中的共性問(wèn)題、突出問(wèn)題形成共識(shí)，共商應(yīng)對(duì)措施；根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)高低確定不同的審計(jì)方案，重點(diǎn)調(diào)查高風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目的內(nèi)部控制是否存在、是否合理、是否有效；將績(jī)效審計(jì)納入到跟蹤審計(jì)中；積極探索搭建跟蹤審計(jì)的信息發(fā)布平臺(tái)。

有學(xué)者利用2010—2015年審計(jì)署實(shí)施的中央企業(yè)審計(jì)事件，就政府審計(jì)對(duì)中央企業(yè)控股上市公司高管超額在職消費(fèi)行為的影響進(jìn)行實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)：政府審計(jì)能夠抑制央企控股上市公司高管的超額在職消費(fèi)行為，并且政府審計(jì)的這種外部治理效應(yīng)在上市公司的公司治理狀況較好、審計(jì)署的監(jiān)督力度較強(qiáng)時(shí)更為明顯。

有學(xué)者對(duì)8個(gè)國(guó)家最高審計(jì)機(jī)關(guān)對(duì)國(guó)有企業(yè)的審計(jì)情況進(jìn)行了比較研究，發(fā)現(xiàn)七點(diǎn)共同之處：1.以立法和制度來(lái)保障審計(jì)機(jī)關(guān)的國(guó)有企業(yè)審計(jì)權(quán)限；2.按照國(guó)有企業(yè)類型分別確定審計(jì)目標(biāo)和重點(diǎn)；3.多角度的專項(xiàng)審計(jì)是國(guó)有企業(yè)審計(jì)的主要方式；4.注重對(duì)國(guó)有企業(yè)出資人進(jìn)行審計(jì)；5.對(duì)國(guó)有企業(yè)私有化全過(guò)程進(jìn)行跟蹤審計(jì)；6.注重審計(jì)報(bào)告公開(kāi)和審計(jì)結(jié)果運(yùn)用；7.注重利用注冊(cè)會(huì)計(jì)師審計(jì)成果并加強(qiáng)對(duì)其審計(jì)成果質(zhì)量的檢查。

有學(xué)者對(duì)國(guó)家審計(jì)在地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理中的功能進(jìn)行實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)：國(guó)家審計(jì)在地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理中發(fā)揮著信息甄別與風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警的功能。具體來(lái)看，數(shù)據(jù)獲取與數(shù)據(jù)分析在信息甄別中發(fā)揮了主要作用，信息反饋的功能并不明顯。風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別與風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估在風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警中發(fā)揮了重要作用，而風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告與動(dòng)態(tài)反饋的效果并不明顯。

（八）審計(jì)其他問(wèn)題研究。

有學(xué)者就內(nèi)部審計(jì)的價(jià)值增值作用進(jìn)行實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)：內(nèi)部審計(jì)具有重要的價(jià)值增值作用，同時(shí)，與董事會(huì)、管理層與外部審計(jì)等其他治理機(jī)制的良性互動(dòng)有助于充分發(fā)揮內(nèi)部審計(jì)對(duì)公司價(jià)值的提升作用。

有學(xué)者就關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)段（CAMs）與會(huì)計(jì)準(zhǔn)則精度如何影響陪審員對(duì)審計(jì)師責(zé)任的認(rèn)定，以及CAM與會(huì)計(jì)準(zhǔn)則精度的相互作用進(jìn)行實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)：在客戶會(huì)計(jì)信息較為精確情況下（規(guī)則導(dǎo)向準(zhǔn)則），審計(jì)報(bào)告中相關(guān)（或非相關(guān)）CAMs的披露會(huì)增加陪審員對(duì)審計(jì)師責(zé)任的認(rèn)定；在客戶會(huì)計(jì)信息較為精確情況下，審計(jì)報(bào)告中CAMs的披露對(duì)陪審員對(duì)審計(jì)師審計(jì)責(zé)任認(rèn)定的影響程度要大于客戶會(huì)計(jì)信息不精確（原則導(dǎo)向）的情況。

有學(xué)者就社會(huì)責(zé)任報(bào)告審計(jì)能否提升企業(yè)社會(huì)責(zé)任（CSR）信息披露的質(zhì)量進(jìn)行實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)：社會(huì)責(zé)任報(bào)告審計(jì)顯著改善了企業(yè)社會(huì)責(zé)任信息披露質(zhì)量；企業(yè)大股東監(jiān)督力度越強(qiáng)，社會(huì)責(zé)任報(bào)告審計(jì)對(duì)CSR信息披露質(zhì)量的促進(jìn)作用越明顯；與國(guó)有企業(yè)相比，民營(yíng)企業(yè)中大股東監(jiān)督在更大的程度上增強(qiáng)了社會(huì)責(zé)任報(bào)告審計(jì)對(duì)CSR信息披露質(zhì)量的促進(jìn)作用。

十、公司治理與管理控制研究

（一） 董事會(huì)與公司治理。

有學(xué)者就獨(dú)立董事的治理機(jī)制是如何影響管理者的壞消息窖藏行為從而引發(fā)股價(jià)崩盤(pán)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)：政府實(shí)際控制的公司、實(shí)際控制人控制權(quán)和現(xiàn)金流權(quán)分離度較高的公司在獨(dú)立董事制度改革完成后更有可能將獨(dú)董比例保持在達(dá)標(biāo)水平。相比于不存在異議獨(dú)立董事的公司，存在異議獨(dú)立董事公司的股價(jià)發(fā)生崩盤(pán)的風(fēng)險(xiǎn)明顯降低。

有學(xué)者就董事長(zhǎng)與總經(jīng)理之間的異質(zhì)性、權(quán)力差距、融洽關(guān)系是否與組織績(jī)效有關(guān)進(jìn)行實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)：高效的領(lǐng)導(dǎo)團(tuán)隊(duì)必須既有差異性又有相似性，既有活力又有秩序，既有建設(shè)性沖突又保持融洽關(guān)系。異質(zhì)性、權(quán)力差距與融洽關(guān)系一起影響領(lǐng)導(dǎo)團(tuán)隊(duì)的有效性和公司績(jī)效。

有學(xué)者就董事會(huì)國(guó)際化對(duì)審計(jì)師選擇的影響進(jìn)行實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)：董事會(huì)國(guó)際化與高質(zhì)量審計(jì)師顯著正相關(guān)；雖然外籍獨(dú)立董事和外籍非獨(dú)立董事均與“四大”顯著正相關(guān)，但外籍獨(dú)立董事的影響更大；董事會(huì)國(guó)際化與“四大”的正向關(guān)系僅在境內(nèi)實(shí)際控制人組顯著。

有學(xué)者剖析提高董事會(huì)監(jiān)督有效性的微觀機(jī)理，構(gòu)建了基于獨(dú)立董事個(gè)體有效的董事會(huì)監(jiān)督有效性理論。構(gòu)建并證明了獨(dú)立董事監(jiān)督潛能由動(dòng)機(jī)、靈活工作時(shí)間、獨(dú)立性及專長(zhǎng)四種屬性特征共同決定，四屬性特征之間是乘積及互補(bǔ)的關(guān)系，并且存在內(nèi)在聯(lián)系。只有當(dāng)這四種屬性特征同時(shí)存在并且都處于各自初始水平之上時(shí)才能形成獨(dú)立董事的高監(jiān)督潛能，缺乏任一屬性或者該屬性特征低于初始水平，均不能有效匹配形成獨(dú)立董事的高監(jiān)督潛能。

有學(xué)者就國(guó)有企業(yè)董事會(huì)內(nèi)部經(jīng)濟(jì)型權(quán)力和行政型權(quán)力的二元分化與耦合機(jī)制進(jìn)行實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)：體現(xiàn)政府調(diào)控職能的行政權(quán)對(duì)于企業(yè)績(jī)效提升有顯著的負(fù)向影響，而過(guò)多地依賴董事會(huì)經(jīng)濟(jì)型權(quán)力又容易導(dǎo)致內(nèi)部人控制或監(jiān)督不力等問(wèn)題。經(jīng)濟(jì)型董事比例與企業(yè)績(jī)效存在顯著的正“U”型關(guān)系，國(guó)有控股比例對(duì)董事會(huì)職能的發(fā)揮起到一定的調(diào)節(jié)作用，尤其對(duì)經(jīng)濟(jì)型董事有顯著的調(diào)節(jié)影響。

有學(xué)者引入組織社會(huì)學(xué)中的新制度理論，對(duì)不同專業(yè)背景獨(dú)立董事發(fā)揮不同功能的機(jī)理進(jìn)行了邏輯推導(dǎo)。研究發(fā)現(xiàn)：1.與非實(shí)務(wù)界會(huì)計(jì)背景獨(dú)立董事相比，實(shí)務(wù)界會(huì)計(jì)背景獨(dú)立董事對(duì)控股股東掏空行為具有更強(qiáng)的事前與事中監(jiān)督功能。對(duì)于法律背景獨(dú)立董事而言，其事前與事中監(jiān)督功能并不因工作經(jīng)歷的不同而存在差異。2.與非實(shí)務(wù)界會(huì)計(jì)背景獨(dú)立董事相比，實(shí)務(wù)界會(huì)計(jì)背景獨(dú)立董事對(duì)控股股東掏空行為具有更強(qiáng)的事后監(jiān)督功能。3.制度環(huán)境的外部治理機(jī)制與實(shí)務(wù)界會(huì)計(jì)背景獨(dú)立董事治理之間是替代關(guān)系，而法律背景獨(dú)立董事的事前與事中監(jiān)督功能與外部治理機(jī)制之間為互補(bǔ)關(guān)系。

有學(xué)者就獨(dú)立董事治理機(jī)制對(duì)于企業(yè)稅收規(guī)避激進(jìn)程度的影響及其對(duì)于企業(yè)價(jià)值的作用效果進(jìn)行實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)：董事會(huì)內(nèi)部聯(lián)結(jié)顯著正向影響企業(yè)稅收規(guī)避程度，但是影響力度隨著稅收規(guī)避激進(jìn)程度的提升而有所減弱。董事會(huì)內(nèi)部聯(lián)結(jié)對(duì)于企業(yè)避稅活動(dòng)的這種適度監(jiān)管顯著提升了企業(yè)價(jià)值。

（二）股權(quán)激勵(lì)與公司治理。

有學(xué)者就實(shí)際控制人控制權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)股權(quán)激勵(lì)有效期設(shè)定的影響進(jìn)行實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)：1.在我國(guó)，實(shí)際控制人控制權(quán)的大小是影響上市公司股權(quán)激勵(lì)有效期設(shè)定的一個(gè)重要因素。2.相比非國(guó)有控股公司，國(guó)有控股公司所設(shè)定的股權(quán)激勵(lì)有效期更長(zhǎng)。3.在管理層權(quán)力較弱時(shí)，實(shí)際控制人控制權(quán)會(huì)更傾向于設(shè)定較長(zhǎng)的股權(quán)激勵(lì)有效期。

有學(xué)者就高管人員股權(quán)激勵(lì)與公司非效率投資之間的關(guān)系進(jìn)行實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)：相比于激勵(lì)型股權(quán)激勵(lì)抑制公司非效率投資，非激勵(lì)型股權(quán)激勵(lì)卻加劇公司的非效率投資；兩種非激勵(lì)型動(dòng)機(jī)為了實(shí)現(xiàn)控制人收益的獲取而進(jìn)一步惡化公司的非效率投資。

（三）薪酬制度與公司治理。

有學(xué)者就中國(guó)上市公司高管薪酬的同群效應(yīng)進(jìn)行實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)：中國(guó)非金融上市公司高管存在較為顯著的同群效應(yīng)，其中外聘CEO的同群效應(yīng)最顯著，經(jīng)濟(jì)層面和所有制層面因素對(duì)結(jié)論影響較小；同一區(qū)域內(nèi)，同行業(yè)和其他行業(yè)對(duì)高管薪酬的影響顯著高于不同區(qū)域內(nèi)同一行業(yè)的影響；高管薪酬的同群效應(yīng)有助于企業(yè)價(jià)值的創(chuàng)造，同時(shí)會(huì)在一定程度上降低企業(yè)在盈利方面的風(fēng)險(xiǎn)，具有一種共享式的發(fā)展模式。

有學(xué)者研究發(fā)現(xiàn)：壟斷國(guó)企高管薪酬存在明顯的行業(yè)、地區(qū)差異，與一般國(guó)企和民營(yíng)企業(yè)相比偏高，壟斷國(guó)企高管薪酬水平普遍低于在職消費(fèi)水平。

有學(xué)者研究結(jié)果顯示：當(dāng)公司采用加速股票回購(gòu)來(lái)增加每股收益時(shí)，將導(dǎo)致CEO薪酬更大的提升，進(jìn)而增加高管退休金追加計(jì)劃的價(jià)值。當(dāng)公司的高管退休金追加計(jì)劃是基于工資、獎(jiǎng)金或平均收益，股利是基于每股收益表現(xiàn)且伴有附加的股票回購(gòu)時(shí)，將有更大可能選擇加速股票回購(gòu)而非公開(kāi)市場(chǎng)回購(gòu)。

有學(xué)者就企業(yè)職工工薪所得稅的納稅籌劃對(duì)企業(yè)職工薪酬激勵(lì)效應(yīng)的影響進(jìn)行實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)：1.企業(yè)工薪所得稅納稅籌劃對(duì)薪酬激勵(lì)效應(yīng)具有促進(jìn)作用，而且這種效應(yīng)在國(guó)有企業(yè)更加明顯。2.2011年稅制改革弱化了工薪所得稅納稅籌劃對(duì)薪酬激勵(lì)效應(yīng)的促進(jìn)作用。3.高管權(quán)益性薪酬占比越低，財(cái)務(wù)背景高管越多，平均工資水平居中，企業(yè)越有可能進(jìn)行工薪所得稅的納稅籌劃，其工薪所得稅納稅籌劃對(duì)薪酬激勵(lì)效應(yīng)的促進(jìn)作用更強(qiáng)。

有學(xué)者就非CEO高管是關(guān)心薪酬的多寡還是薪酬的公平性問(wèn)題進(jìn)行研究發(fā)現(xiàn)：1.“不患寡而患不均”的中國(guó)儒家思想影響中國(guó)上市公司同級(jí)別的高管對(duì)薪酬的關(guān)注，非CEO高管更關(guān)注薪酬分配的公平性，而不是薪酬的多寡。2.企業(yè)外部薪酬公平程度顯著影響企業(yè)非CEO高管對(duì)薪酬多寡或公平性的關(guān)切。3.非CEO高管對(duì)水平薪酬差距和垂直薪酬差距反應(yīng)不同，其機(jī)理在于不同的薪酬差距導(dǎo)致企業(yè)內(nèi)部信任狀況不同。

有學(xué)者就市場(chǎng)化進(jìn)程、管理層權(quán)力與高管貨幣薪酬和高管在職消費(fèi)的關(guān)系進(jìn)行實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)：我國(guó)上市公司尚缺乏完全有效的約束機(jī)制對(duì)管理層謀取私利的行為加以限制，引導(dǎo)高管行為進(jìn)而使管理層為實(shí)現(xiàn)股東利益增值服務(wù)的機(jī)制還有待建立和完善。

有學(xué)者就延付高管薪酬是否能有效降低銀行的收益波動(dòng)性并進(jìn)而降低其通過(guò)LLP進(jìn)行盈余管理的動(dòng)機(jī)進(jìn)行實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)：延付高管薪酬在降低銀行收益波動(dòng)性的同時(shí)反而增強(qiáng)了其通過(guò)LLP 進(jìn)行盈余管理的動(dòng)機(jī)。銀行通過(guò)LLP進(jìn)行盈余管理的動(dòng)機(jī)在延付薪酬后的第3年尤為顯著。

（四）代理成本與公司治理。

有學(xué)者就經(jīng)理人是否能抑制大股東的掏空行為進(jìn)行實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)：1.獨(dú)立型經(jīng)理能夠?qū)Υ蠊蓶|掏空產(chǎn)生有效的抑制，依附型經(jīng)理對(duì)掏空有一定的抑制作用，而一體型經(jīng)理則會(huì)激勵(lì)大股東掏空。2.隨著經(jīng)理人獨(dú)立性的提高，經(jīng)理將更加重視聲譽(yù)對(duì)人力資本價(jià)值的影響，從而使其謀取非正常在職消費(fèi)動(dòng)機(jī)也隨之下降。3.在非正常在職消費(fèi)小于大股東獲得的超控制權(quán)收益的情況下，大股東對(duì)經(jīng)理謀求非正常在職消費(fèi)行為會(huì)采取默許態(tài)度，經(jīng)理人也更有動(dòng)力去協(xié)助大股東獲得超控制權(quán)收益。4.公司價(jià)值與經(jīng)理人獨(dú)立性呈正相關(guān)關(guān)系。獨(dú)立性較高的經(jīng)理在抑制大股東掏空行為的同時(shí)對(duì)提升公司價(jià)值產(chǎn)生積極作用。

有學(xué)者就私募股權(quán)投資的介入能否有效地降低第二類代理成本進(jìn)行實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)：私募股權(quán)投資相對(duì)于其他機(jī)構(gòu)投資者和大股東，更具有“積極股東”的特性，能夠顯著降低控股股東的“掏空”行為。私募股權(quán)投資介入的公司其控股股東行為的收斂是私募股權(quán)投資治理的結(jié)果。

有學(xué)者就晉升激勵(lì)對(duì)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)行為的影響進(jìn)行實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)：晉升激勵(lì)能夠提高企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)水平，但晉升激勵(lì)的有效性只存在于民營(yíng)企業(yè)中，國(guó)有企業(yè)的晉升激勵(lì)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)沒(méi)有顯著影響。

有學(xué)者就公司治理對(duì)內(nèi)部人利用信息優(yōu)勢(shì)獲取私利能力的影響以及對(duì)獲取私利能力影響的作用機(jī)制進(jìn)行實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)：公司治理好的公司在內(nèi)部人減持行為發(fā)生后的180個(gè)交易日的平均超額收益顯著低于公司治理較差的公司，但公司治理對(duì)于內(nèi)部人增持沒(méi)有顯著影響。這主要是由于內(nèi)部人減持比增持可能涉及更高的法律風(fēng)險(xiǎn)且通過(guò)減持獲得的超額收益不能作為補(bǔ)償經(jīng)理人管理成功的合理方式。因而，良好公司治理會(huì)通過(guò)減少內(nèi)部人減持私利的方式來(lái)降低公司的法律風(fēng)險(xiǎn)。

有學(xué)者就有限利他主義與高管變更的關(guān)系進(jìn)行實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)：有限利他主義的人性假設(shè)是合理的，且與家族高管的離任決策具有顯著相關(guān)性。在業(yè)績(jī)不好的情況下，如果高管與創(chuàng)始人存在親緣關(guān)系，則降低了高管在任期內(nèi)被辭退的可能性，提高了連任后再被辭退的可能性，提高了被漸進(jìn)式辭退的可能性。家族企業(yè)在選擇繼承人時(shí)，并非一味只看重親緣關(guān)系的遠(yuǎn)近，更高的受教育水平、更多的職能經(jīng)驗(yàn)和行業(yè)經(jīng)驗(yàn)均會(huì)顯著提升家族成員被選為繼任者的可能性。

（五）股權(quán)結(jié)構(gòu)與公司治理。

有學(xué)者就四類控制權(quán)變動(dòng)（國(guó)有轉(zhuǎn)民營(yíng)、民營(yíng)轉(zhuǎn)國(guó)有、國(guó)有轉(zhuǎn)國(guó)有以及民營(yíng)轉(zhuǎn)民營(yíng)）對(duì)公司績(jī)效的影響進(jìn)行實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)：國(guó)有轉(zhuǎn)民營(yíng)和民營(yíng)轉(zhuǎn)國(guó)有都能顯著提高公司績(jī)效，而國(guó)有轉(zhuǎn)國(guó)有和民營(yíng)轉(zhuǎn)民營(yíng)對(duì)公司績(jī)效的提高并不顯著。民營(yíng)轉(zhuǎn)國(guó)有對(duì)公司績(jī)效的提高源于隧道效應(yīng)的減弱，而國(guó)有轉(zhuǎn)民營(yíng)對(duì)公司績(jī)效的提高則是隧道效應(yīng)的減弱和經(jīng)紀(jì)人代理問(wèn)題的降低兩方面共同作用的結(jié)果。

有學(xué)者就控股股東增持可能是為支撐股價(jià)為再融資“保駕護(hù)航”的角度對(duì)增持動(dòng)因進(jìn)行實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)：1.公開(kāi)宣稱的增持原因并非控股股東增持的真實(shí)動(dòng)因。2.增持對(duì)股價(jià)的影響顯著為正，并且無(wú)論增持公司有無(wú)融資需求，這種影響都無(wú)顯著差異，這為控股股東利用增持的市場(chǎng)效應(yīng)為再融資“保駕護(hù)航”提供了條件。3.股價(jià)表現(xiàn)越差，控股股東越有可能增持公司的股份。

有學(xué)者就首發(fā)限售股解禁后不同類別的原股東的減持行為、市場(chǎng)影響及其減持動(dòng)因進(jìn)行實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)：原股東存在剝奪外部投資者利益的擇機(jī)減持行為，且當(dāng)減持發(fā)生于控股股東、非控股大股東以及民營(yíng)控制公司時(shí)尤為如此?？毓晒蓶|減持的主要原因是公司業(yè)績(jī)走低或所處地區(qū)法治水平較低，當(dāng)控股股東持股比例降低時(shí)，會(huì)增加國(guó)有控股公司原股東逐利套現(xiàn)減持的可能性。非控股大股東的減持與公司市值高估、股權(quán)集中度較髙、限售股解禁規(guī)模大有關(guān)，體現(xiàn)了其規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)與擇機(jī)套利的特性，并且在民營(yíng)控股的公司中表現(xiàn)得更加顯著；而原中小股東僅在受法律保護(hù)較低時(shí)才選擇減持。

有學(xué)者就上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)與并購(gòu)重組績(jī)效的關(guān)系進(jìn)行實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)：在非關(guān)聯(lián)交易中第一大股東的持股比例與并購(gòu)重組短期績(jī)效正相關(guān)，與并購(gòu)重組長(zhǎng)期績(jī)效負(fù)相關(guān)；在非關(guān)聯(lián)交易中，股權(quán)制衡度與短期并購(gòu)重組績(jī)效正相關(guān)與長(zhǎng)期績(jī)效負(fù)相關(guān)，在關(guān)聯(lián)與非關(guān)聯(lián)交易中，上市公司的控制人屬性與并購(gòu)重組績(jī)效無(wú)相關(guān)關(guān)系。

有學(xué)者就不同的家族所有權(quán)配置方式對(duì)企業(yè)業(yè)績(jī)的影響進(jìn)行實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)：我國(guó)家族企業(yè)中家族總持股與企業(yè)業(yè)績(jī)呈正相關(guān)關(guān)系，家族所有權(quán)在家族成員之間的配置集中度與業(yè)績(jī)之間為U型關(guān)系，即家族成員所有權(quán)配置充分分散或充分集中時(shí)，家族企業(yè)的會(huì)計(jì)業(yè)績(jī)和市場(chǎng)價(jià)值最高；家族成員所有權(quán)配置相對(duì)集中時(shí)，來(lái)自于內(nèi)部家族成員之間的矛盾沖突會(huì)對(duì)會(huì)計(jì)業(yè)績(jī)和市場(chǎng)價(jià)值產(chǎn)生不利影響。

（六）大股東控制與公司治理。

有學(xué)者就控股股東股權(quán)質(zhì)押后，主要利益相關(guān)方是否會(huì)著力排除這一險(xiǎn)情，即其對(duì)股價(jià)崩盤(pán)風(fēng)險(xiǎn)的影響及其動(dòng)態(tài)變化進(jìn)行實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)：1.相對(duì)于不存在控股股東股權(quán)質(zhì)押的公司，存在控股股東股權(quán)質(zhì)押的公司的股價(jià)崩盤(pán)風(fēng)險(xiǎn)更低；2.相對(duì)于國(guó)有控股上市公司，在非國(guó)有控股上市公司中，控股股東股權(quán)質(zhì)押與股價(jià)崩盤(pán)風(fēng)險(xiǎn)的負(fù)相關(guān)關(guān)系更強(qiáng)；3.控股股東不是通過(guò)努力提高經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)來(lái)降低股權(quán)質(zhì)押期間內(nèi)的股價(jià)崩盤(pán)風(fēng)險(xiǎn)，而更可能是通過(guò)盈余管理和其他信息批露操縱來(lái)實(shí)現(xiàn)；4.控股股東的股權(quán)質(zhì)押解除后，公司的股價(jià)崩盤(pán)風(fēng)險(xiǎn)也隨之提高。

有學(xué)者就合伙人制度與創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)控制權(quán)安排模式選擇進(jìn)行研究表明：阿里借助合伙人制度事實(shí)上完成了創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)與外部投資者之間從短期雇傭合約到長(zhǎng)期合伙合約的轉(zhuǎn)換，實(shí)現(xiàn)了阿里創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)與外部投資者之間的信息共享和風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)，節(jié)省了交易成本。合伙人制度由此不僅成為信息不對(duì)稱下外部投資者識(shí)別阿里獨(dú)特業(yè)務(wù)模式的信號(hào)，而且成為合約不完全下激勵(lì)創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)進(jìn)行人力資本投資的重要控制權(quán)安排實(shí)現(xiàn)形式。

有學(xué)者就不同的治理結(jié)構(gòu)、決策機(jī)制和績(jī)效表現(xiàn)下，家族涉入程度對(duì)戰(zhàn)略趨同的影響是否會(huì)發(fā)生變化進(jìn)行實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)：1.隨著家族控制權(quán)的增加，企業(yè)為抵消外部利益相關(guān)者的質(zhì)疑并贏取合法性，戰(zhàn)略趨同程度也會(huì)增大；2.當(dāng)董事長(zhǎng)和CEO兩職分離時(shí)，董事會(huì)監(jiān)督效力的提升以及信息不對(duì)稱程度的下降傳遞了公司治理有效的信息，減弱了外部利益相關(guān)者對(duì)家族企業(yè)的質(zhì)疑，從而企業(yè)表現(xiàn)出更低程度的戰(zhàn)略趨同行為；3.家族企業(yè)在兩職分離后任命非家族CEO時(shí)，職業(yè)經(jīng)理人較高的職業(yè)聲望，企業(yè)目標(biāo)導(dǎo)向傳遞了公司決策過(guò)程客觀的信息，這既減輕了外部制度壓力也緩解了家族企業(yè)的資源困境，從而降低了家族企業(yè)的戰(zhàn)略趨同程度；4.當(dāng)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)高于行業(yè)期望水平時(shí)，組織因其戰(zhàn)略有效而贏得了合法性，家族企業(yè)的戰(zhàn)略趨同程度也隨之減弱。

（七）公司治理、公司績(jī)效與市場(chǎng)反應(yīng)。

有學(xué)者就市場(chǎng)化進(jìn)程等外部治理環(huán)境以及公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)對(duì)公允價(jià)值計(jì)量與公司價(jià)值關(guān)系的影響進(jìn)行實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)：1.經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行時(shí)，公允價(jià)值計(jì)量與公司價(jià)值呈正相關(guān)關(guān)系；在經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)，公允價(jià)值計(jì)量與公司價(jià)值呈負(fù)相關(guān)關(guān)系，即此時(shí)公允價(jià)值計(jì)量的運(yùn)用會(huì)向市場(chǎng)傳遞利空信息，從而吞噬公司價(jià)值。2.經(jīng)濟(jì)相對(duì)平穩(wěn)時(shí)期，公允價(jià)值計(jì)量與治理環(huán)境對(duì)公司價(jià)值的提升存在互補(bǔ)關(guān)系，在一個(gè)良好的治理環(huán)境中，公司運(yùn)用公允價(jià)值計(jì)量提供的會(huì)計(jì)信息可以提升公司價(jià)值。治理環(huán)境可以修正經(jīng)濟(jì)下行時(shí)公允價(jià)值計(jì)量對(duì)公司價(jià)值的負(fù)面影響。

有學(xué)者就公司的治理結(jié)構(gòu)是否會(huì)影響以及會(huì)通過(guò)哪些機(jī)制來(lái)影響價(jià)格的信息效率進(jìn)行實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)：公司治理有助于提高價(jià)格的信息效率，擁有良好治理結(jié)構(gòu)的企業(yè)披露信息更及時(shí)并有更準(zhǔn)確的分析師預(yù)測(cè)，這也說(shuō)明了企業(yè)的自愿性披露和分析師預(yù)測(cè)是公司治理影響價(jià)格信息效率的兩種機(jī)制。

有學(xué)者就公司治理對(duì)營(yíng)運(yùn)資本持有量動(dòng)態(tài)調(diào)整的影響進(jìn)行實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)：營(yíng)運(yùn)資本持有量與企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)間呈現(xiàn)一種倒U型關(guān)系，即存在目標(biāo)營(yíng)運(yùn)資本持有量以平衡成本和收益，提高企業(yè)業(yè)績(jī)；企業(yè)的實(shí)際營(yíng)運(yùn)資本持有量會(huì)向目標(biāo)值調(diào)整，公司治理水平與企業(yè)營(yíng)運(yùn)資本持有量的調(diào)整速度正相關(guān)，即提高公司治理水平有利于縮小營(yíng)運(yùn)資本持有量與目標(biāo)值的偏離程度，實(shí)現(xiàn)企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。

（八）管理控制與公司治理。

有學(xué)者就高管控制權(quán)、審計(jì)監(jiān)督與激進(jìn)避稅行為三者之間的關(guān)系進(jìn)行實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)：企業(yè)的激進(jìn)避稅程度會(huì)因高管權(quán)力強(qiáng)度的提升得到顯著加強(qiáng)，高質(zhì)量的外部審計(jì)則助長(zhǎng)了公司的稅收激進(jìn)性，而強(qiáng)權(quán)高管的存在則進(jìn)一步強(qiáng)化了外部審計(jì)對(duì)公司激進(jìn)避稅行為的促進(jìn)作用。

有學(xué)者就成員公司治理對(duì)企業(yè)集團(tuán)和各成員公司經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)之間的復(fù)雜關(guān)系進(jìn)行研究表明：1.好的公司治理機(jī)制除了能為公司帶來(lái)優(yōu)異的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)，也會(huì)對(duì)所屬企業(yè)集團(tuán)和企業(yè)集團(tuán)內(nèi)其他成員公司帶來(lái)積極的影響。2.企業(yè)集團(tuán)內(nèi)對(duì)利益掏空和支持的類型可以是現(xiàn)金流、資產(chǎn)和股權(quán)，不同的類型所導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)后果也不同。成員公司自身持股比例的高低、兩權(quán)分離的程度，企業(yè)集團(tuán)內(nèi)成員公司行業(yè)周期屬性多樣化的程度、成員公司的公司治理指數(shù)等，均會(huì)影響企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部不同的利益流向。3.成員公司治理對(duì)被掏空或被支持的影響，會(huì)因不同的企業(yè)集團(tuán)層次特征、不同的成員—集團(tuán)的交互層次而存在明顯差異。

有學(xué)者就美國(guó)公司內(nèi)部治理對(duì)真實(shí)盈余管理的影響進(jìn)行實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)：公司的真實(shí)盈余管理活動(dòng)與非CEO高管決策視野和對(duì)CEO決策影響能力顯著負(fù)相關(guān)，說(shuō)明內(nèi)部治理能顯著降低企業(yè)真實(shí)盈余管理。且公司業(yè)務(wù)越復(fù)雜，非CEO高管在公司業(yè)績(jī)中發(fā)揮的作用越大，其對(duì)CEO真實(shí)盈余管理的制衡能力也越強(qiáng)。同時(shí)，CEO專權(quán)程度越低，內(nèi)部治理能起到制衡CEO的程度越大，內(nèi)部治理對(duì)降低正向真實(shí)盈余管理的效果也越明顯。而當(dāng)非CEO高管阻礙真實(shí)盈余管理的動(dòng)機(jī)被因業(yè)績(jī)達(dá)到市場(chǎng)預(yù)期而獲得的利益所削弱時(shí)，內(nèi)部治理對(duì)降低正向真實(shí)盈余管理的效果被削弱。

（九）信息披露、媒體監(jiān)督與公司治理。

有學(xué)者檢驗(yàn)在SEC關(guān)于企業(yè)收入確認(rèn)中存在問(wèn)題的評(píng)價(jià)信公布之前，企業(yè)的內(nèi)部人是否會(huì)通過(guò)拋售股票的方式從事內(nèi)幕交易，具體是看在評(píng)價(jià)信公布前5天企業(yè)的流通股交易量是否發(fā)生顯著增長(zhǎng)。結(jié)果發(fā)現(xiàn)：在SEC對(duì)企業(yè)收入確認(rèn)的評(píng)價(jià)信公開(kāi)之前，企業(yè)流通股的交易量大幅增加。這說(shuō)明，企業(yè)內(nèi)部人預(yù)期到企業(yè)的股價(jià)會(huì)因?yàn)镾EC評(píng)價(jià)信的公布而下跌。

有學(xué)者就企業(yè)在社會(huì)責(zé)任報(bào)告中進(jìn)行印象管理的動(dòng)因和帶來(lái)的市場(chǎng)反應(yīng)進(jìn)行實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)：財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)是影響上市公司對(duì)社會(huì)責(zé)任報(bào)告進(jìn)行印象管理的重要原因，相比業(yè)績(jī)較好的公司，業(yè)績(jī)較差的公司其社會(huì)責(zé)任報(bào)告印象管理程度更大，且這一關(guān)系在重污染行業(yè)公司中更加顯著。

有學(xué)者通過(guò)對(duì)網(wǎng)絡(luò)、企業(yè)慈善和協(xié)作創(chuàng)新進(jìn)行研究發(fā)現(xiàn)：在直接捐贈(zèng)活動(dòng)下，企業(yè)將會(huì)得到更高水平的創(chuàng)新、更有影響力和更新穎的創(chuàng)意。在具備更多創(chuàng)新和競(jìng)爭(zhēng)性的行業(yè)中，這種效果更加明顯。

有學(xué)者就上市公司業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)的披露行為進(jìn)行實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)：高管試圖通過(guò)業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)的發(fā)布影響股價(jià)，以增加其股票交易的收益。當(dāng)高管計(jì)劃買(mǎi)入股票時(shí)，為了降低股價(jià)，其所在公司發(fā)布的好消息少于壞消息；相反，當(dāng)高管計(jì)劃賣(mài)出股票時(shí)，為了抬高股價(jià)，公司發(fā)布的好消息多于壞消息。

有學(xué)者就機(jī)構(gòu)投資者對(duì)公司信息披露的治理機(jī)理進(jìn)行實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)：機(jī)構(gòu)投資者調(diào)研是其提升公司信息披露水平的有效機(jī)制，且機(jī)構(gòu)投資者調(diào)研次數(shù)和參與調(diào)研的機(jī)構(gòu)數(shù)量與提升效果正相關(guān)。實(shí)地調(diào)研對(duì)公司信息披露的作用更顯著，機(jī)構(gòu)調(diào)研中實(shí)地調(diào)研比例越高，對(duì)公司信息披露的促進(jìn)作用越顯著。券商和基金對(duì)信息披露的治理效應(yīng)更顯著，保險(xiǎn)和QFII的顯著性較弱。

有學(xué)者對(duì)機(jī)構(gòu)投資者信息競(jìng)爭(zhēng)對(duì)股價(jià)崩盤(pán)影響進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)發(fā)現(xiàn)：1.機(jī)構(gòu)投資者信息競(jìng)爭(zhēng)與股價(jià)崩盤(pán)風(fēng)險(xiǎn)之間呈現(xiàn)正向關(guān)系，也即機(jī)構(gòu)投資者對(duì)信息的激烈競(jìng)爭(zhēng)會(huì)增大股價(jià)崩盤(pán)風(fēng)險(xiǎn)；2.交易型機(jī)構(gòu)投資者的信息競(jìng)爭(zhēng)與穩(wěn)定型機(jī)構(gòu)投資者的信息競(jìng)爭(zhēng)均與股價(jià)崩盤(pán)風(fēng)險(xiǎn)之間呈正向關(guān)系，但穩(wěn)定型機(jī)構(gòu)投資者信息競(jìng)爭(zhēng)對(duì)股價(jià)崩盤(pán)風(fēng)險(xiǎn)的影響更大。

有學(xué)者研究資本市場(chǎng)中媒體治理的角色，首先從媒體的信息增量與信息效應(yīng)出發(fā)，探討了媒體對(duì)資本市場(chǎng)的影響；其次從制度環(huán)境和資本市場(chǎng)有效性兩個(gè)層面，闡述了媒體發(fā)揮其治理作用的三種機(jī)制：傳統(tǒng)監(jiān)督機(jī)制、聲譽(yù)機(jī)制和市場(chǎng)壓力機(jī)制，探討了每種機(jī)制的理論基礎(chǔ)與缺陷；最后在現(xiàn)有研究的基礎(chǔ)上，結(jié)合目前我國(guó)的制度環(huán)境，指出了未來(lái)的研究方向與需要注意的問(wèn)題。

（十）政治關(guān)聯(lián)與公司治理。

有學(xué)者研究政治晉升預(yù)期與高管腐敗的關(guān)系。結(jié)果表明：政治晉升預(yù)期越高，違規(guī)腐敗的可能性越小，但隱性腐敗的可能性越大。

有學(xué)者就官員獨(dú)立董事因“中組部18號(hào)文”或相關(guān)文件規(guī)定而強(qiáng)制辭職的市場(chǎng)反應(yīng)進(jìn)行實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)：政治關(guān)聯(lián)喪失對(duì)非國(guó)有企業(yè)的股價(jià)造成了顯著的負(fù)面沖擊，而且這種負(fù)面沖擊在治理環(huán)境越差的地區(qū)表現(xiàn)得越強(qiáng)烈。官員獨(dú)立董事強(qiáng)制辭職均未產(chǎn)生顯著為正的市場(chǎng)反應(yīng)。可見(jiàn)，投資者并未將此事件解讀為上市公司治理結(jié)構(gòu)的改善，這值得政府監(jiān)管部門(mén)深入思考如何進(jìn)一步完善獨(dú)立董事的制度建設(shè)。

有學(xué)者就企業(yè)政治關(guān)系對(duì)企業(yè)創(chuàng)新的潛在激勵(lì)效應(yīng)進(jìn)行實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)：1.官員視察顯著提升企業(yè)創(chuàng)新水平；2.相比具有政治關(guān)聯(lián)的企業(yè)，官員視察對(duì)不具有政治關(guān)聯(lián)企業(yè)的創(chuàng)新激勵(lì)更強(qiáng)；3.相比國(guó)有企業(yè)，官員視察對(duì)非國(guó)有企業(yè)的創(chuàng)新激勵(lì)更強(qiáng)；4官員更替帶來(lái)的政治不確定性降低了官員視察對(duì)企業(yè)創(chuàng)新的正向激勵(lì)；5.政治不確定性直接降低企業(yè)創(chuàng)新水平。

（十一）其他相關(guān)研究。

有學(xué)者就企業(yè)自報(bào)反腐敗努力評(píng)級(jí)來(lái)分析影響評(píng)級(jí)的因素進(jìn)行實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)：企業(yè)自報(bào)的反腐敗努力評(píng)級(jí)與執(zhí)法成本和監(jiān)測(cè)成本相關(guān)；反腐敗評(píng)級(jí)異常高的企業(yè)，通常發(fā)生腐敗新聞的概率很低；反腐敗斗爭(zhēng)的財(cái)務(wù)影響更加微妙，當(dāng)控制了這些影響和其他評(píng)級(jí)決定因素后，在腐敗新聞事件中，剩余評(píng)級(jí)較低的公司有更高的后續(xù)引用；盈利能力變化和在高腐敗分布地區(qū)的銷(xiāo)售業(yè)績(jī)之間存在負(fù)相關(guān)關(guān)系，但是在低腐敗地區(qū)，銷(xiāo)售增長(zhǎng)和盈利能力的變化對(duì)估值的凈影響接近于零。

有學(xué)者就城市商業(yè)銀行治理結(jié)構(gòu)特征是如何影響到其經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)布局，進(jìn)而影響其績(jī)效和風(fēng)險(xiǎn)的進(jìn)行研究表明：1.治理風(fēng)險(xiǎn)在城市商業(yè)銀行內(nèi)的傳導(dǎo)按照“風(fēng)險(xiǎn)源→行為選擇→風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)”的基本邏輯路徑進(jìn)行傳遞，并呈現(xiàn)復(fù)雜的網(wǎng)絡(luò)化分布；2.城市商業(yè)銀行跨區(qū)域經(jīng)營(yíng)行為能明顯提高其每股收益，說(shuō)明實(shí)施跨區(qū)域經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略的城市商業(yè)銀行突破了原有經(jīng)營(yíng)地域限制，并分散了經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)；3.各個(gè)治理要素不僅直接，并且通過(guò)作用于其他治理要素而間接對(duì)城市商業(yè)銀行的行為選擇產(chǎn)生影響，且不同治理要素其直接作用系數(shù)和間接作用系數(shù)的相對(duì)比例有所不同。

有學(xué)者通過(guò)對(duì)多種理論觀點(diǎn)的整合并引入對(duì)情境因素和內(nèi)部過(guò)程的分析，提出了一個(gè)完整的連鎖董事研究框架。首先，董事的兼任和連鎖具有“雙刃劍”的影響。此外，連鎖董事的影響機(jī)制和動(dòng)機(jī)會(huì)受到情境因素的影響，制度缺失、企業(yè)發(fā)展困境和董事會(huì)團(tuán)隊(duì)構(gòu)成的不完備決定了企業(yè)對(duì)連鎖董事資本的需求，會(huì)正向調(diào)節(jié)連鎖董事對(duì)企業(yè)的價(jià)值；而企業(yè)聲譽(yù)、人際關(guān)系和激勵(lì)支持等因素決定的連鎖董事身份認(rèn)同，有助于其克服因兼任和連鎖帶來(lái)的負(fù)面影響并加強(qiáng)其履職動(dòng)機(jī)。

有學(xué)者就公司章程反收購(gòu)條款的設(shè)立對(duì)中小投資者保護(hù)的影響進(jìn)行研究發(fā)現(xiàn)：在公司章程中設(shè)立分層董事會(huì)、絕對(duì)多數(shù)條款和累積投票制條款能夠顯著降低控股股東的掏空行為，發(fā)揮保護(hù)中小投資者的作用，而董事提名權(quán)條款對(duì)保護(hù)中小投資者沒(méi)有顯著影響。相比國(guó)有上市公司，在非國(guó)有上市公司章程中設(shè)立絕對(duì)多數(shù)條款及累積投票制條款能大大降低其掏空程度，更好的保護(hù)中小投資者的利益，對(duì)于控股股東持股比例越大的公司，絕對(duì)多數(shù)條款和累積投票制條款對(duì)投資者的保護(hù)作用也越大。

有學(xué)者就反腐敗是否能促進(jìn)中國(guó)公司治理的優(yōu)化進(jìn)行實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)：1. 十八大之后，高腐敗地區(qū)上市公司的現(xiàn)金持有的市場(chǎng)價(jià)值明顯增加，同時(shí)此類上市公司的高管薪酬業(yè)績(jī)敏感性也顯著提高。2. 在會(huì)計(jì)質(zhì)量方面，高腐敗地區(qū)上市公司在十八大后財(cái)務(wù)報(bào)表質(zhì)量明顯提升，同時(shí)盈余管理的情況顯著減少。3.高腐敗地區(qū)上市公司在十八大后會(huì)計(jì)質(zhì)量的改善主要集中于非國(guó)有企業(yè)，高管薪酬業(yè)績(jī)敏感性的提升則主要集中于國(guó)有企業(yè)。

有學(xué)者就公司治理與公司現(xiàn)金股利行為的關(guān)系進(jìn)行實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)：半強(qiáng)制分紅政策的實(shí)施顯著提升了公司現(xiàn)金股利的支付意愿，但未能實(shí)現(xiàn)上市公司股利支付水平的整體提升，甚至在一定程度上降低了整體股利支付水平。半強(qiáng)制分紅政策更為顯著影響了具有再融資意愿的高成長(zhǎng)低現(xiàn)金流公司、小規(guī)模公司及公司治理水平差的上市公司股利支付水平。

有學(xué)者就我國(guó)國(guó)有企業(yè)的綜合績(jī)效影響因素進(jìn)行實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)：1.在薪酬管理方面，國(guó)有企業(yè)高管薪酬的增加對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)綜合績(jī)效有著顯著的影響，但高管持股比例的增加對(duì)企業(yè)績(jī)效的作用并不顯著，并且，高管的兩職合一會(huì)對(duì)企業(yè)綜合績(jī)效產(chǎn)生一定的阻礙作用；2.在企業(yè)層級(jí)方面，地方國(guó)有企業(yè)相對(duì)中央企業(yè)而言，具有更優(yōu)的企業(yè)綜合績(jī)效；3.在董事會(huì)特征方面，建立薪酬委員會(huì)的國(guó)有企業(yè)其綜合績(jī)效相對(duì)較好，同時(shí)，企業(yè)的董事會(huì)具有相對(duì)獨(dú)立性，也會(huì)對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效有一定的益處；4.在股權(quán)及財(cái)務(wù)方面，股權(quán)集中度越高，企業(yè)綜合績(jī)效越好，而財(cái)務(wù)杠桿對(duì)企業(yè)綜合績(jī)效指標(biāo)的影響作用并不明顯；5.我國(guó)國(guó)有企業(yè)績(jī)效在地區(qū)方面的差異并不明顯。

有學(xué)者就投資者異質(zhì)性是否會(huì)對(duì)東道國(guó)目標(biāo)公司治理產(chǎn)生影響進(jìn)行實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)：目標(biāo)公司更有可能減少現(xiàn)金持有、增加杠桿率且CEO輪換率和盈余關(guān)系更密切，但這些效應(yīng)只有在投資者來(lái)自有投資者積極主義傳統(tǒng)的國(guó)家時(shí)才能發(fā)揮。

有學(xué)者以中百控股集團(tuán)股份有限公司所經(jīng)歷的國(guó)有股東與民營(yíng)股東的多輪次控制權(quán)之爭(zhēng)、最終形成具有積極效應(yīng)的結(jié)果為案例，在控制權(quán)市場(chǎng)理論的指導(dǎo)下，探討混合所有制企業(yè)控制權(quán)配置模式，以期為國(guó)有企業(yè)改革實(shí)踐提供思路。