防范金融風險，必須抓早抓實

葛豐

近日，中國人民銀行2017年工作會議在北京召開。會議提出了今年工作十項主要任務，其中與去年不同的顯著變化是，將“切實防范化解金融風險”放到了“穩(wěn)妥推進重點領域和關鍵環(huán)節(jié)的金融改革”之前，對金融市場的相關表述也從“創(chuàng)新發(fā)展”改為“平穩(wěn)健康發(fā)展”。

這種應時而變符合穩(wěn)中求進的工作總基調，所針對的現(xiàn)實情況是，僅去年下半年以來，中央就已四次提及資產泡沫相關問題；不久前召開的中央經濟工作會議，也在公報中要求高度重視、努力解決“金融風險有所積聚”這一突出矛盾與問題。

防范化解金融風險，牢牢守住不發(fā)生系統(tǒng)性風險底線，是經濟發(fā)展的先決條件，其重要性，無論怎樣強調都不為過。中國經濟在此前幾十年時間里，奇跡般地連續(xù)保持高速增長，很重要的支撐因素之一就是，及時掐斷了各種內源性金融風險積聚的苗頭，并且基本避開了各種外源性金融危機過度傳染與沖擊。

當然現(xiàn)實世界的復雜性，決定了知、行未必總是合一。譬如從全球范圍來看，不僅新興市場的金融脆弱性不降反升，近幾十年來僅大的危機就已在拉美和亞洲相繼爆發(fā)過，就連通常被認為金融監(jiān)管水平很高、市場自我修復能力很強的成熟市場，也同樣沒能避免自2008年起的這一輪國際金融危機，反而因為成熟市場在全球體系中的重要地位，對世界經濟形成了更大的負外部效應。

所以切不能因為中國沒有遭遇過金融危機過度沖擊，就想當然地以為中國對金融風險天然免疫。要看到隨著形勢變遷，曾經有效的諸多“防火墻”，已經有相當部分不再適用，譬如嚴格的金融機構準入制度——在日新月異的新技術環(huán)境下，有些原先被認定為私募的行為很容易演變?yōu)槭聦嵣系墓娙谫Y，非法集資的邊界日益模糊，因此對金融牌照的控制，未必還能像以往那樣一抓就靈。

此外，中國金融穩(wěn)定的“壓艙石”，也在發(fā)生不同程度的位移，有些過去長期護衛(wèi)金融穩(wěn)定的基礎條件，反而在逐漸演變?yōu)椴焕诮鹑诜€(wěn)定的風險因子。譬如超高的儲蓄率，伴隨金融脫媒以及貨幣超發(fā)，已經在近期接踵出現(xiàn)的股市、期市、房市、債市價格異動，以及金融機構越來越顯著的期限錯配等風險苗頭中，扮演起風險源頭之一的角色。

而且這還不是問題的全部。2008年以來的這一輪國際金融危機之所以格外令人震撼，除了是發(fā)生在被認為更具安全性的成熟市場外，更在于這場危機帶來了一個嚴重挑戰(zhàn)人類認知極限的根本性命題，即為什么事先沒人能預見到危機的發(fā)生？

這個拷問深刻提示我們，即使在尚未發(fā)現(xiàn)風險警訊、諸事似乎一切如常的情況下，危機也有可能在某個不為人重視的環(huán)節(jié)悄然發(fā)酵并猛然發(fā)起致命一擊。因此在任何時候，對金融風險的持續(xù)警惕，都不會是“狼來了”式的瞎操心；而對金融風險的防范和化解，則必須在實打實的危機意識主導下抓早抓實。