產(chǎn)業(yè)園區(qū)開(kāi)發(fā)建設(shè)融資策略研究

陳詩(shī)貴

摘要：產(chǎn)業(yè)園區(qū)作為區(qū)域經(jīng)濟(jì)現(xiàn)代化和國(guó)際化的關(guān)鍵載體，是促進(jìn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要推動(dòng)力，全國(guó)各地區(qū)紛紛基于本區(qū)域的特色和優(yōu)勢(shì)條件建立了地區(qū)產(chǎn)業(yè)園區(qū)。但是產(chǎn)業(yè)園區(qū)投資具有投資規(guī)模大、投資期長(zhǎng)和低收益等特點(diǎn)，融資問(wèn)題逐漸成為我國(guó)產(chǎn)業(yè)園區(qū)開(kāi)發(fā)建設(shè)和發(fā)展的最大瓶頸。本文從不同開(kāi)發(fā)周期的產(chǎn)業(yè)園區(qū)項(xiàng)目融資特點(diǎn)出發(fā)，對(duì)產(chǎn)業(yè)園區(qū)項(xiàng)目的融資策略選擇進(jìn)行了分析研究。

關(guān)鍵詞：產(chǎn)業(yè)園區(qū) 融資策略

當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，產(chǎn)業(yè)園區(qū)開(kāi)發(fā)建設(shè)以政府財(cái)政主導(dǎo)投資，而政府財(cái)力有限，影響了產(chǎn)業(yè)園區(qū)整體建設(shè)進(jìn)度，制約了產(chǎn)業(yè)園區(qū)經(jīng)濟(jì)的健康快速發(fā)展。如何解決產(chǎn)業(yè)園區(qū)開(kāi)發(fā)建設(shè)過(guò)程中的資金問(wèn)題，而這一問(wèn)題又突出表現(xiàn)在融資策略選擇方面。根據(jù)過(guò)往經(jīng)驗(yàn)，融資策略的選擇不當(dāng)，導(dǎo)致了許多產(chǎn)業(yè)園區(qū)建設(shè)進(jìn)度嚴(yán)重滯后，甚至影響了當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)穩(wěn)定。如何利用好當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)政策和金融環(huán)境，恰當(dāng)?shù)剡x擇項(xiàng)目融資策略，成為了產(chǎn)業(yè)園區(qū)開(kāi)發(fā)建設(shè)在立項(xiàng)啟動(dòng)之前必須解決落實(shí)的關(guān)鍵環(huán)節(jié)之一。筆者依據(jù)曾在產(chǎn)業(yè)園區(qū)負(fù)責(zé)融資工作的經(jīng)驗(yàn)，針對(duì)不同開(kāi)發(fā)周期的產(chǎn)業(yè)園區(qū)融資特點(diǎn)，選擇相適應(yīng)的融資策略進(jìn)行研究分析，從而解決實(shí)踐中產(chǎn)業(yè)園區(qū)開(kāi)發(fā)建設(shè)中遇到的融資難題。

一、不同開(kāi)發(fā)周期的產(chǎn)業(yè)園區(qū)項(xiàng)目融資特點(diǎn)

產(chǎn)業(yè)園區(qū)項(xiàng)目因?yàn)槠溟_(kāi)發(fā)的特殊性，不同開(kāi)發(fā)周期的融資需求有所不同。根據(jù)項(xiàng)目開(kāi)發(fā)的性質(zhì)，可將產(chǎn)業(yè)園區(qū)項(xiàng)目開(kāi)發(fā)周期分為啟動(dòng)開(kāi)發(fā)期、成長(zhǎng)經(jīng)營(yíng)期、成熟運(yùn)營(yíng)期三個(gè)階段。

（一）啟動(dòng)開(kāi)發(fā)期的融資需求特點(diǎn)

啟動(dòng)開(kāi)發(fā)期是指產(chǎn)業(yè)園區(qū)剛獲得政府批復(fù)成立、籌備啟動(dòng)開(kāi)發(fā)的階段，該階段的產(chǎn)業(yè)園區(qū)項(xiàng)目資金需求量大，主要支出包括巨額的征地補(bǔ)償費(fèi)、規(guī)劃咨詢(xún)費(fèi)、勘察設(shè)計(jì)費(fèi)等前期費(fèi)用。一般而言，啟動(dòng)開(kāi)發(fā)期的產(chǎn)業(yè)園區(qū)項(xiàng)目資金缺口大，而該階段產(chǎn)業(yè)園區(qū)尚未形成經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)，開(kāi)發(fā)主體擔(dān)保能力不足，融資渠道匱乏。因此，啟動(dòng)開(kāi)發(fā)期的的產(chǎn)業(yè)園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目通常還需要依靠政府扶持過(guò)渡，通過(guò)注入資本金、經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)或者投資補(bǔ)助作為項(xiàng)目啟動(dòng)要素，產(chǎn)業(yè)園區(qū)開(kāi)發(fā)主體應(yīng)積極充分利用政府資源和政府信用的融資策略，采取分期滾動(dòng)開(kāi)發(fā)戰(zhàn)略，撬動(dòng)融資杠桿，完成啟動(dòng)資金融資，確保產(chǎn)業(yè)園區(qū)順利啟動(dòng)。

（二）成長(zhǎng)經(jīng)營(yíng)期的融資需求特點(diǎn)

經(jīng)過(guò)前期投入，進(jìn)入成長(zhǎng)經(jīng)營(yíng)期的產(chǎn)業(yè)園區(qū)已形成了一定的規(guī)模和資產(chǎn)，但該階段產(chǎn)業(yè)園區(qū)即將進(jìn)入全面建設(shè)步伐，還需持續(xù)加大開(kāi)發(fā)建設(shè)、投資招商、引進(jìn)產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目的力度，資金缺口仍比較大。這就要求產(chǎn)業(yè)園區(qū)要能夠繼續(xù)投入大量資金，快速完善產(chǎn)業(yè)園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施開(kāi)發(fā)建設(shè)。該階段產(chǎn)業(yè)園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目資金短缺的主要原因是支出遠(yuǎn)大于收入。產(chǎn)業(yè)園區(qū)的資金收入主要包括出讓土地、稅收、經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)所得等。但因?yàn)樵撾A段的產(chǎn)業(yè)園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施及配套尚未完善、產(chǎn)業(yè)規(guī)模尚未成熟，前期投入形成的土地及其他經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)的內(nèi)在價(jià)值無(wú)法合理體現(xiàn)，難以科學(xué)定價(jià)出讓形成穩(wěn)定收入來(lái)源。而政府財(cái)力又無(wú)法完全覆蓋產(chǎn)業(yè)園區(qū)所有的投資需求。因此，該階段的產(chǎn)業(yè)園區(qū)一方面應(yīng)采取“時(shí)間換空間”的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略，加速創(chuàng)造園區(qū)價(jià)值，為日后增長(zhǎng)空間做準(zhǔn)備；另一方面是重點(diǎn)布局、拓寬融資渠道，通過(guò)多方籌集彌補(bǔ)資金短缺。

（三）成熟運(yùn)營(yíng)期的融資需求特點(diǎn)

成熟運(yùn)營(yíng)期的產(chǎn)業(yè)園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目建設(shè)基本已經(jīng)完善，產(chǎn)業(yè)園區(qū)進(jìn)入了正常運(yùn)營(yíng)軌道，有穩(wěn)定的經(jīng)營(yíng)收入。該階段的產(chǎn)業(yè)園區(qū)資金需求盡管不像前面階段那么迫切，但資金壓力也不小，主要包括：存量負(fù)債和新增負(fù)債的還本付息、基礎(chǔ)設(shè)施及其配套的升級(jí)改造、產(chǎn)業(yè)招商及業(yè)務(wù)拓展領(lǐng)域、經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型等。該階段的產(chǎn)業(yè)園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目除了同銀行、基金、信托等金融機(jī)構(gòu)對(duì)接，一些條件較好的產(chǎn)業(yè)園區(qū)還可以采取對(duì)接資本市場(chǎng)、引入戰(zhàn)略投資者等直接融資策略。

二、產(chǎn)業(yè)園區(qū)項(xiàng)目融資策略選擇

（一）產(chǎn)業(yè)基金融資策略

我國(guó)產(chǎn)業(yè)基金按設(shè)立發(fā)起人的不同分類(lèi)可分別為政府背景型、機(jī)構(gòu)背景型及產(chǎn)業(yè)背景型。結(jié)合產(chǎn)業(yè)園區(qū)開(kāi)發(fā)周期特點(diǎn)和產(chǎn)業(yè)基金特點(diǎn)，筆者建議處于啟動(dòng)開(kāi)發(fā)期的產(chǎn)業(yè)園區(qū)可選擇設(shè)立政府背景型產(chǎn)業(yè)基金即由政府財(cái)政資金、銀行、保險(xiǎn)資金等政府和社會(huì)資本共同募集出資設(shè)立的產(chǎn)業(yè)基金作為主要融資策略，其主要優(yōu)勢(shì)為可以通過(guò)政府信用撬動(dòng)融資杠桿。處于啟動(dòng)開(kāi)發(fā)期的產(chǎn)業(yè)園區(qū)資金缺口大，項(xiàng)目主體擔(dān)保能力弱，依靠政府有限的財(cái)政資金作為啟動(dòng)資金，且政府不能直接為項(xiàng)目開(kāi)發(fā)主體向金融機(jī)構(gòu)提供擔(dān)保。

（二）間接融資策略

產(chǎn)業(yè)園區(qū)的間接融資策略主要包括銀行貸款、信托貸款、第三方委托貸款，該融資策略適用廣泛公共項(xiàng)目，要求項(xiàng)目主體信用體制完備、項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)能夠鎖定。優(yōu)點(diǎn)是債權(quán)融資，使用靈活，籌資周期短，資金成本低；若項(xiàng)目符合產(chǎn)業(yè)政策，還可申請(qǐng)政策性銀行的整體城鎮(zhèn)化政策貸款，該類(lèi)貸款期限長(zhǎng)、利率低，更適合產(chǎn)業(yè)園區(qū)開(kāi)發(fā)建設(shè)的特殊性。缺點(diǎn)是資金使用不靈活、債項(xiàng)償還約束強(qiáng)、成本相對(duì)固定等。

（三）PPP、BOT等基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目融資策略

針對(duì)產(chǎn)業(yè)園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目中純經(jīng)營(yíng)性項(xiàng)目、準(zhǔn)經(jīng)營(yíng)性項(xiàng)目，還可采取PPP、BOT、BOO等特許經(jīng)營(yíng)權(quán)融資策略。特別是近幾年，在國(guó)家財(cái)政部和發(fā)改委的大力推動(dòng)下，PPP模式已儼然成為當(dāng)前政府推動(dòng)基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目建設(shè)的主要抓手之一。截止2016年6月30日，納入財(cái)政部PPP綜合信息平臺(tái)項(xiàng)目庫(kù)的項(xiàng)目已有9285個(gè)，總投資額已達(dá)10.6萬(wàn)億元。通過(guò)綜合運(yùn)用這些模式，有利于加快園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)速度，調(diào)動(dòng)社會(huì)各方投資基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的積極性，緩解政府財(cái)政壓力，高效引導(dǎo)社會(huì)資金。但是該類(lèi)模式也存在弊端：園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施投資比較大，對(duì)參與建設(shè)的企業(yè)和個(gè)人等社會(huì)資本的技術(shù)、資金實(shí)力有較高要求；融資運(yùn)作過(guò)程中存在法律法規(guī)不完善、服務(wù)價(jià)格難以科學(xué)定價(jià)、政府職能不清及監(jiān)管力度等。

三、結(jié)束語(yǔ)

產(chǎn)業(yè)園區(qū)是我國(guó)目前經(jīng)濟(jì)快速穩(wěn)定發(fā)展的主要載體，因其自身特點(diǎn)，資金融資是產(chǎn)業(yè)園區(qū)開(kāi)發(fā)建設(shè)中需要解決的重點(diǎn)。在操作實(shí)踐中，我們要根據(jù)產(chǎn)業(yè)園區(qū)不投開(kāi)發(fā)周期的融資特點(diǎn)，未雨綢繆，在項(xiàng)目立項(xiàng)階段籌劃好融資策略，確保產(chǎn)業(yè)園區(qū)健康快速發(fā)展，實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略目標(biāo)。

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