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    初創(chuàng)企業(yè)融資現(xiàn)狀模式比較分析

    2017-01-17 19:03:17何昌彬韓朋松奉佳
    商情 2016年45期
    關(guān)鍵詞:初創(chuàng)借貸金融機(jī)構(gòu)

    何昌彬 韓朋松 奉佳

    多年以來,初創(chuàng)企業(yè)由于受自身?xiàng)l件的局限,在融資過程中遇到較大困難,備受社會各界廣泛關(guān)注。本文針對目前初創(chuàng)企業(yè)的融資現(xiàn)狀作出分析,對各種融資模式的優(yōu)勢和劣勢進(jìn)行比較,并對融資過程中出現(xiàn)的問題提出建議。

    初創(chuàng)企業(yè)融資現(xiàn)狀比較分析

    一、初創(chuàng)企業(yè)融資現(xiàn)狀

    1、融資渠道狹窄

    目前,由于中國金融市場欠發(fā)達(dá),還沒有完全建立以初創(chuàng)企業(yè)為主體的多層次金融市場體系。雖然各種融資渠道很多,但是對于初創(chuàng)企業(yè)來說,由于自身和外界的各種因素使得它們的融資渠道實(shí)際上比較狹窄,主要依靠內(nèi)部融資、銀行貸款和政策性融資等方式取得資金支持。盡管風(fēng)險(xiǎn)投資、發(fā)行股票和債券等也是相應(yīng)的融資渠道,但對初創(chuàng)企業(yè)來說成為主要的融資方式可能性不大。

    2、銀行貸款難度較大

    初創(chuàng)企業(yè)在面臨成長的機(jī)會時(shí)往往需要大量的資金支持,但因?yàn)榭陀^存在的高度信息不對稱問題,他們很難從銀行獲得資金。對于初創(chuàng)企業(yè)而言,它們一般都沒有足夠的抵押品,財(cái)務(wù)制度不健全,甚至在運(yùn)營初期沒有正的現(xiàn)金流,致使銀行發(fā)放貸款的積極性普遍不高,將初創(chuàng)企業(yè)拒之門外??傮w上說,初創(chuàng)企業(yè)從銀行獲取貸款的難度還是較大。

    3、依賴非正規(guī)金融渠道

    針對科技含量較高或者創(chuàng)新性較強(qiáng)的初創(chuàng)型企業(yè)而言,由于當(dāng)前的收益性還未得到充分的顯現(xiàn),很難從正規(guī)金融機(jī)構(gòu)獲得大規(guī)模的金融支持。一旦企業(yè)急需資金時(shí),將迫使它們求助于手續(xù)簡便的商業(yè)信用和民間借貸等非正規(guī)金融。雖然采取這種方式的融資成本往往高于正規(guī)金融機(jī)構(gòu),但它們能更好地滿足初創(chuàng)企業(yè)資金的靈活性要求。除此之外,民間借貸也是資金需求方的重要補(bǔ)充。

    二、初創(chuàng)企業(yè)的主要融資模式

    1、內(nèi)部融資

    內(nèi)部融資主要包括權(quán)益性融資和債務(wù)性融資。權(quán)益性融資是指初創(chuàng)企業(yè)經(jīng)營活動中提取的折舊以及留存收益,是企業(yè)長期資金的重要來源。債務(wù)性融資是指向與企業(yè)有直接利益關(guān)系的人員借款而獲得的資金。

    權(quán)益性融資具有低風(fēng)險(xiǎn)、低成本的特點(diǎn),既不會增加財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),也不會稀釋經(jīng)營業(yè)績,可以追求最優(yōu)資本結(jié)構(gòu),企業(yè)對資金使用自主性較大,不必受債權(quán)人的制約和監(jiān)督。債務(wù)性融資特點(diǎn)在于靈活性較大,初創(chuàng)性企業(yè)方便根據(jù)實(shí)際情況確定借款數(shù)量、利率和償還方式等。更為重要的是資金提供者對企業(yè)的內(nèi)部情況非常熟悉,可以減少信息不對稱問題。內(nèi)部融資可以節(jié)約企業(yè)交易費(fèi)用,降低融資成本,同時(shí)也可以增強(qiáng)企業(yè)的剩余控制權(quán)。

    內(nèi)部融資主要來源于股東、合伙人或者內(nèi)部職工,其融資面太窄,融資的數(shù)量畢竟有限。盡管在企業(yè)發(fā)展初期非常重要,但內(nèi)部融資的數(shù)量局限性卻難以滿足企業(yè)的高成長性。

    2、銀行貸款融資

    銀行實(shí)力雄厚,資金充足,資金來源也比較穩(wěn)定,可初創(chuàng)企業(yè)大多起點(diǎn)比較低、產(chǎn)品層次不高、利潤空間小和信用等級較低,它們向銀行的貸款利率可能遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于信用等級較高的大型企業(yè)。另外,由于初創(chuàng)企業(yè)財(cái)務(wù)制度不健康、管理不完善、不具備技術(shù)和人才優(yōu)勢,也給商業(yè)銀行向它們開展貸款帶來了巨大的風(fēng)險(xiǎn)隱患。即使一部分信用較低的企業(yè)獲得了貸款,可是自身?xiàng)l件的限制使銀行的不良貸款率升高,使銀行帶來了信貸風(fēng)險(xiǎn),這樣也限制了商業(yè)銀行向初創(chuàng)企業(yè)提供信貸業(yè)務(wù)的發(fā)展。

    除了初創(chuàng)企業(yè)的自身?xiàng)l件受到限制之外,其實(shí)銀行在針對它們進(jìn)行放貸時(shí)也存在諸多誤區(qū)。比如對初創(chuàng)企業(yè)貸款支持只是政策上應(yīng)盡的義務(wù),認(rèn)為它們的貸款都是高風(fēng)險(xiǎn),對初創(chuàng)企業(yè)的貸款業(yè)務(wù)缺乏針對性,照搬大企業(yè)貸款模式等。

    3、民間融資

    民間融資又稱“民間信用”,指居民個(gè)人向集體及其相互間提供信用,一般采取利息面議,直接成交的方式。鑒于初創(chuàng)企業(yè)面臨的種種融資困境,部分企業(yè)傾向于通過民間借貸方式獲得資金。特別在東部沿海地區(qū),對于急需資金的規(guī)模擴(kuò)張型企業(yè),需要大量的資金投入到新產(chǎn)品和新項(xiàng)目上,由于自由資金和銀行信貸無法滿足企業(yè)的資金需求,民間借貸是一個(gè)較為普遍的選擇。

    目前我國民間借貸具有資源豐富、借貸手續(xù)簡便、操作靈活、方便快捷的固有優(yōu)勢,比較適合初創(chuàng)企業(yè)和小額資金需求者,在一定程度上緩解了信貸資金不足的矛盾,促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)發(fā)展。但民間借貸的隨意性和風(fēng)險(xiǎn)性容易造成諸多社會問題,再加上基層銀監(jiān)部門監(jiān)管任務(wù)重、人員少,而民間借貸又大都十分隱蔽,其“非法性”得不到法律的保護(hù),且普遍存在著高利貸問題,所以初創(chuàng)企業(yè)通過這種方式獲得資金的成本較高。

    三、關(guān)于初創(chuàng)企業(yè)融資方式的思考

    1、提高企業(yè)自身素質(zhì),大力發(fā)展內(nèi)部融資

    雖然初創(chuàng)企業(yè)困難重重,但是解決企業(yè)的融資問題,歸根到底還在于企業(yè)自身,如果企業(yè)本身不具備良好的發(fā)展前景,無論外界如何幫助,融資問題始終是存在的。因此,企業(yè)必須苦練內(nèi)功,提高自身素質(zhì),大力增加內(nèi)源融資。

    2、完善現(xiàn)有銀行金融體系

    加大銀行對初創(chuàng)企業(yè)的扶持力度,特別是加大國有商業(yè)銀行對初創(chuàng)企業(yè)的支持。積極發(fā)展我國中小金融機(jī)構(gòu)(農(nóng)村信用社和城市商業(yè)銀行),將其定位為初創(chuàng)企業(yè)和中小企業(yè)的金融中介者,它們提供全方面的金融服務(wù)。

    3、創(chuàng)新企業(yè)融資模式

    支持非銀行類金融機(jī)構(gòu)開展業(yè)務(wù),多年以來,我國非銀行類金融機(jī)構(gòu),例如保險(xiǎn)類金融機(jī)構(gòu),在企業(yè)融資中未能積極的發(fā)揮作用。在初創(chuàng)企業(yè)融資中的提供力量,有利于突破中小企業(yè)融資難的瓶頸。

    四、結(jié)語

    有效解決初創(chuàng)企業(yè)的融資問題,是一項(xiàng)艱巨的系統(tǒng)工程,對于政府來說,不僅需要健全相關(guān)法律、法規(guī),還需要加大對初創(chuàng)企業(yè)的扶持;金融機(jī)構(gòu)也需要進(jìn)行金融創(chuàng)新,盡快消除對初創(chuàng)企業(yè)的金融抑制;同樣,企業(yè)也要切實(shí)提高自身經(jīng)營實(shí)力、提高自身信用度及盡力拓展融資渠道。在政府、金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)的共同努力下,才能盡快破解初創(chuàng)企業(yè)的融資難題,促進(jìn)初創(chuàng)企業(yè)的持續(xù)、穩(wěn)定和健康發(fā)展。參考文獻(xiàn):

    [1]馮杰.初創(chuàng)期高科技企業(yè)融資問題研究[J]金融視線,2004(4).

    [2]劉磊.初創(chuàng)企業(yè)創(chuàng)新融資方式及風(fēng)險(xiǎn)控制[M]改革與戰(zhàn)略,2016(6).

    [3]王秀菊,孫娟.關(guān)于初創(chuàng)期中小高新技術(shù)企業(yè)融資方式研究[M]金融天地,2013(1).

    注:本論文受西南民族大學(xué)研究生“中央高校優(yōu)秀學(xué)生培養(yǎng)工程項(xiàng)目”資助,(項(xiàng)目編號:82002224)。

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