動(dòng)態(tài)盈虧平衡分析方法及其在企業(yè)投資決策中的應(yīng)用

西康勇

摘 要：本文分析了靜態(tài)盈虧平衡之后，引出在當(dāng)今企業(yè)投資決策中十分受用的動(dòng)態(tài)盈虧平衡分析法，進(jìn)而對比二者，舉例說明動(dòng)態(tài)盈虧平衡分析法在當(dāng)今投資決策中顯示出其強(qiáng)大的生命力。

關(guān)鍵詞：動(dòng)態(tài)的盈虧平衡分析;靜態(tài)的盈虧平衡分析;企業(yè)的投資決策

中圖分類號： F270.3 ? ? ? ? ? ?文獻(xiàn)標(biāo)識碼： A ? ? ? ? ? ?文章編號： 1673-1069（2017）01-31-2

0 ?引言

盈虧平衡分析法，最為關(guān)鍵的一點(diǎn)就是，它很好地抓住了一個(gè)項(xiàng)目的產(chǎn)量、成本、利潤，進(jìn)而對它們的關(guān)系進(jìn)行分析，再通過自己精確的計(jì)算，找到項(xiàng)目能達(dá)到正常運(yùn)轉(zhuǎn)能力之后的平衡點(diǎn)，然后對該項(xiàng)目所能承受的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析，本文在列舉靜態(tài)平衡分析之后，進(jìn)一步提出了動(dòng)態(tài)平衡分析在企業(yè)投資決策中的應(yīng)用。

1 ?靜態(tài)盈虧平衡分析

所謂靜態(tài)盈虧平衡分析，在對項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評估時(shí)是不考慮貨幣的時(shí)間價(jià)值，找到項(xiàng)目在正常的運(yùn)轉(zhuǎn)情況時(shí)的盈虧平衡點(diǎn)。

1.1 盈虧平衡分析的應(yīng)用條件

雖然靜態(tài)盈虧平衡分析的方法比較簡單，實(shí)用性也比較強(qiáng)，但同樣的，它在應(yīng)用時(shí)是要滿足一定的條件：

①要保證一個(gè)項(xiàng)目所生產(chǎn)的全部產(chǎn)品能夠達(dá)到自己所預(yù)期的銷售量。

②一個(gè)項(xiàng)目成本的變化與產(chǎn)品的銷售量符合正比例的關(guān)系。

③該項(xiàng)目在做產(chǎn)品的分析時(shí)，他的成本不能隨產(chǎn)品的銷量的變化而變化。

④銷售的價(jià)格不變，當(dāng)他的銷售量變化時(shí)銷售的收入與銷售量是成一定的線性關(guān)系的。

⑤項(xiàng)目的生產(chǎn)與項(xiàng)目的生產(chǎn)結(jié)構(gòu)在項(xiàng)目的分析期間保持不變，這點(diǎn)是非常關(guān)鍵的，不然，隨著項(xiàng)目與項(xiàng)目的生產(chǎn)不斷變化，其收益與成本必發(fā)生不規(guī)則變化，這樣就無法確定盈虧平衡分析點(diǎn)，也就無法對該項(xiàng)目進(jìn)行分析了。

1.2 靜態(tài)盈虧平衡分析點(diǎn)的確定

由上面應(yīng)用條件可得出如下定律：Y=PQ;C=F+VQ;（Y=產(chǎn)品銷售收入;C=產(chǎn)品生產(chǎn)總成本;Q=產(chǎn)品生產(chǎn)（銷售）量;F=產(chǎn)品固定成本總額;V=單位產(chǎn)品變動(dòng)成本;P=單位產(chǎn)品銷售價(jià)格）。

根據(jù)盈虧平衡的定律，在項(xiàng)目達(dá)到盈虧平衡點(diǎn)時(shí)，項(xiàng)目的產(chǎn)品總成本與銷售的收入是相等的。公式：Y=C;該項(xiàng)目在盈虧平衡點(diǎn)E時(shí)有著如下關(guān)系：PQ=F+VQ;Q=F/（P-V）;公式中，一產(chǎn)量表示盈虧平衡點(diǎn)。

盈虧平衡點(diǎn)，即產(chǎn)品的生產(chǎn)成本與銷售收入相等的那一點(diǎn)，就是說在保證項(xiàng)目不虧本這一條件下，最低的銷售產(chǎn)品量，特別值得一說的是，當(dāng)所做項(xiàng)目的產(chǎn)品以實(shí)物為主時(shí)，銷售產(chǎn)品量可以較小，說明以實(shí)物為產(chǎn)品的項(xiàng)目可以經(jīng)受產(chǎn)品生產(chǎn)規(guī)模變動(dòng)的較大風(fēng)險(xiǎn)。

2 ?動(dòng)態(tài)盈虧平衡分析

動(dòng)態(tài)盈虧平衡分析與靜態(tài)盈虧平衡分析不一樣的是，它在做項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)評估時(shí)要考慮貨幣的時(shí)間價(jià)值，通過對比比較，找出項(xiàng)目在應(yīng)用時(shí)期生產(chǎn)的產(chǎn)量、項(xiàng)目的收入、項(xiàng)目的支出的關(guān)系，得出盈虧平衡點(diǎn)，然而這個(gè)平衡點(diǎn)與靜態(tài)盈虧平衡點(diǎn)有著本質(zhì)的區(qū)別，他是收入資金等于支出資金的一點(diǎn)，這個(gè)點(diǎn)的確定也必須是在項(xiàng)目的使用期限得出的。在這一點(diǎn)上，項(xiàng)目的凈現(xiàn)值剛好為零，與靜態(tài)平衡分析點(diǎn)相同的是如果產(chǎn)品的生產(chǎn)水平低于這一點(diǎn)，項(xiàng)目虧損，反之，項(xiàng)目盈利。

動(dòng)態(tài)盈虧平衡分析的使用條件與靜態(tài)盈虧平衡條件一樣，為了與靜態(tài)分析一樣能夠得到相應(yīng)的數(shù)學(xué)公式，我們做如下假設(shè)：項(xiàng)目在投入使用時(shí)能有正常的運(yùn)行狀況，項(xiàng)目在完成時(shí)剩余的資產(chǎn)為零，流動(dòng)的資金也不要再回收。

<E：＼123＼中小企業(yè)管理與科技·上旬刊201701＼1-197＼51-1.jpg>

那么根據(jù)假設(shè)內(nèi)容我們就能得到如下公式：

公式中：CIp=項(xiàng)目現(xiàn)金流入現(xiàn)值;COp=項(xiàng)目現(xiàn)金流出現(xiàn)值;I=項(xiàng)目第t年的建設(shè)投資;F=項(xiàng)目經(jīng)營成本中不包括可變化的成本固定總額;V=單位產(chǎn)品變動(dòng)成本;n=項(xiàng)目的壽命周期;n1=項(xiàng)目投資的建設(shè)期;i=項(xiàng)目的貼現(xiàn)率。

根據(jù)盈虧平衡的定義。當(dāng)該項(xiàng)目達(dá)到平衡點(diǎn)時(shí)，現(xiàn)金的流入與流出的現(xiàn)值是相等的，即CIp=COp，可得如下公式：

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有公式我們可以得出項(xiàng)目的盈虧平衡點(diǎn)為Q。為了表示現(xiàn)金流出、現(xiàn)金流入和項(xiàng)目的變量這三者的關(guān)系，用盈虧平衡圖可表示為圖1。

由圖1可知?jiǎng)討B(tài)盈虧平衡點(diǎn)與靜態(tài)盈虧平衡點(diǎn)是有著相同的作用的，雖然它們之間有些本質(zhì)的區(qū)別，但在實(shí)際應(yīng)用時(shí)是互不影響的。該項(xiàng)目它的盈虧平衡點(diǎn)越低，反映了該項(xiàng)目在投入使用時(shí)，項(xiàng)目的生產(chǎn)總量與銷售總量存在一定的誤差，但是，項(xiàng)目仍然可以預(yù)測自己的最低回報(bào)，仍能預(yù)測風(fēng)險(xiǎn)。那么，與此所不同的是一旦出現(xiàn)了盈虧平衡點(diǎn)太高的情況，那么就要注意了，它所反映的是該項(xiàng)目承受風(fēng)險(xiǎn)的能力是偏弱的。

<E：＼123＼中小企業(yè)管理與科技·上旬刊201701＼1-197＼51-1..jpg>[圖1 ?動(dòng)態(tài)盈虧平衡圖]

3 ?在企業(yè)做投資決策時(shí)動(dòng)態(tài)盈虧平衡分析法所起的作用

為了驗(yàn)證動(dòng)態(tài)盈虧平衡分析法的作用，我們用一個(gè)實(shí)例對它在企業(yè)做投資決策時(shí)的應(yīng)用情況，看看是否能夠分析到位：

現(xiàn)在假設(shè)有一個(gè)生命周期為12年的化肥廠項(xiàng)目，它的一年平均的生產(chǎn)總值16.65萬噸，項(xiàng)目在使用時(shí)的當(dāng)年就必須達(dá)到預(yù)期生產(chǎn)總值，建設(shè)期為2年，總投資為43000萬元。首先假設(shè)項(xiàng)目在投入使用時(shí)，所花費(fèi)的資金為6000萬元，項(xiàng)目完成后它的投資基金完全收回;項(xiàng)目所固有的資產(chǎn)在項(xiàng)目完成后它的剩余價(jià)值為3000萬元;鋼鐵的成本是每噸1370元，這個(gè)價(jià)位的變化范圍是400元每噸，項(xiàng)目在完成我們所設(shè)定的年生產(chǎn)總值之后，一年下來，所需要經(jīng)營成本為8160萬元。該項(xiàng)目的銷售稅率和所得的稅率分別為10%，33%，項(xiàng)目的貼現(xiàn)率為10%。由以上數(shù)據(jù)，再結(jié)合動(dòng)態(tài)盈虧平衡分析可得表1。

<E：＼123＼中小企業(yè)管理與科技·上旬刊201701＼1-197＼51-...jpg>[表1 某化肥廠投資項(xiàng)目的利潤及現(xiàn)金流量（單位：萬元）]

由表1數(shù)據(jù)可得，與靜態(tài)平衡分析相比，動(dòng)態(tài)平衡分析能對各個(gè)備選方案進(jìn)行比較科學(xué)而詳細(xì)的分析，可以供企業(yè)在做投資決策時(shí)考慮各個(gè)方案的市場適應(yīng)性和承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的能力做詳細(xì)地解說，更具科學(xué)性和實(shí)用性。

4 ?結(jié)束語

動(dòng)態(tài)平衡分析以其良好的市場適應(yīng)性而被廣泛應(yīng)用，它與靜態(tài)平衡分析不同，動(dòng)態(tài)分析法考慮了一個(gè)項(xiàng)目在整個(gè)使用期限內(nèi)。通過科學(xué)地計(jì)算貨幣的時(shí)間價(jià)值，進(jìn)而來確定項(xiàng)目是應(yīng)用期限內(nèi)的現(xiàn)金流入，現(xiàn)金流出的這種方法是建立在現(xiàn)金的流入和時(shí)點(diǎn)這一基礎(chǔ)之上，現(xiàn)值回收等各種指標(biāo)。這一點(diǎn)一定要特別注意。從這一點(diǎn)來看，動(dòng)態(tài)平衡分析與靜態(tài)平衡分析相比，有著更為科學(xué)的分析能力，在企業(yè)投資決策中應(yīng)用更為科學(xué)。

參 考 文 獻(xiàn)

[1] 簡德三.投資項(xiàng)目評估[M].上海：上海財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社，1999.

[2] 齊寅峰.公司財(cái)務(wù)學(xué)[M].北京：經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社，2002.