“匯率操縱”指控挑戰(zhàn)

梁紅

通過將中國列為“匯率操縱國”，特朗普可更方便對中國進(jìn)口商品征收關(guān)稅，但這在技術(shù)上并不符合標(biāo)準(zhǔn)，無疑會加劇中美之間的貿(mào)易摩擦。

美國候任總統(tǒng)特朗普曾多次表示，上任后就會正式將中國列為“匯率操縱國”。2016年起，美國財政部開始采用下列量化指標(biāo)來判斷一個國家（地區(qū)）是否操縱匯率巨額對美貿(mào)易順差：超過200億美元；大量經(jīng)常賬戶盈余：超過GDP的3%；持續(xù)、單向的外匯干預(yù)：反復(fù)凈買入外匯，12月內(nèi)總量超過GDP的2%。

在最近一次評審中，中國對美貿(mào)易順差在截至2016年6月之前的12個月中累計高達(dá)3561億美元，但中國經(jīng)常賬戶盈余占GDP的比重從2015年的3%降至2.4%，低于門檻值。中國對外匯市場的干預(yù)是為了防止人民幣快速貶值，而非蓄意壓低匯率以獲得對美國不公平的貿(mào)易優(yōu)勢。因此，美國財政部在此次評審中，僅將中國與日本、韓國、中國臺灣、德國和瑞士等一起列入了監(jiān)測名單。

事實上，監(jiān)測名單中的其他國家或地區(qū)都滿足上述標(biāo)準(zhǔn)中的兩條。日本、韓國和德國不僅對美國擁有巨額貿(mào)易順差，而且有著規(guī)模龐大的經(jīng)常賬戶盈余。中國臺灣和瑞士則是經(jīng)常賬戶盈余超標(biāo)，而且持續(xù)凈買入外匯以壓低匯率。

歷史上，所謂的“匯率操縱國（地區(qū)）”通常都會采取行動讓本國（地）貨幣升值或縮小對美貿(mào)易順差。1988年貿(mào)易法案通過后，美國財政部開始每半年對美國主要貿(mào)易伙伴的國際經(jīng)濟(jì)和匯率政策進(jìn)行一次評估。根據(jù)該法案，一旦認(rèn)定“匯率操縱國（地區(qū)）”，美國財政部需要與該國（地區(qū)）進(jìn)行談判，敦促其解決幣值低估的問題，并告知對方美國總統(tǒng)有權(quán)利對其采取行動。如果一年后該國（地區(qū)）繼續(xù)“操縱”匯率，美國則可能會采取懲罰措施，并將爭端提請國際貨幣基金組織裁決。

1988年10月，韓國和中國臺灣成為首批被列為“匯率操縱國（地區(qū)）”的國家和地區(qū)。美國財政部將美國與它們之間的貿(mào)易不平衡歸因于直接外匯干預(yù)或外匯交易管制等造成的貨幣低估，并發(fā)起了雙邊談判。隨后，韓國和中國臺灣不僅顯著升值了本土貨幣，還同意改革匯率制度和減少資本管制。在匯率大幅升值和/或?qū)γ蕾Q(mào)易順差顯著下降之后，韓國和中國臺灣“操縱匯率”的指控分別于1990年4月和1989年10月被撤銷。

美國從1991年開始與中國就中國外匯政策進(jìn)行雙邊談判，并發(fā)起針對中國貿(mào)易政策的調(diào)查，最終在1992年5月將中國列為“匯率操縱國”。但是，截至1993年12月，人民幣仍繼續(xù)貶值了5.0%，中國對美貿(mào)易順差進(jìn)一步擴(kuò)大了84億美元。1994年1月，中國取消了雙重匯率制度，人民幣官方匯率與外匯調(diào)劑價格并軌，人民幣一次性貶值33%。雖然匯率未見升值，但中國改革了外匯管理規(guī)定，放開了貿(mào)易和貿(mào)易相關(guān)的外匯交易，并最終在1996年允許人民幣在經(jīng)常賬戶下實現(xiàn)完全可兌換。

1994年美國加入世貿(mào)組織，同意通過世貿(mào)組織機(jī)制解決貿(mào)易爭端。從那時起，美國沒有認(rèn)定任何一個“匯率操縱國（地區(qū)）”。進(jìn)入21世紀(jì)，尤其中國加入世貿(mào)組織之后，中美貿(mào)易不平衡進(jìn)一步惡化。美國敦促中國改革匯率制度，中國在2005年改變了其盯住美元的匯率制度，開啟了人民幣漫長而漸進(jìn)的升值之路。美國從未停止過對中國匯率政策發(fā)表意見，但在過去二十年中不曾再將中國列為“匯率操縱國”。

通過將中國列為“匯率操縱國”，特朗普可更方便對中國進(jìn)口商品征收關(guān)稅。但是，這種將中國單列出來定為“匯率操縱國”的做法等于推翻既定的評估框架以及通過雙邊互動解決匯率爭端的長期傳統(tǒng)，也可能招致來自中國的貿(mào)易報復(fù)，無疑會加劇中美之間的貿(mào)易摩擦。

面對外部壓力，中國要更加依靠內(nèi)需以實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長。不論特朗普是否將中國列為“匯率操縱國”，中美貿(mào)易不平衡顯然是美國新政府的重要關(guān)注點，這將限制人民幣進(jìn)一步貶值的空間，尤其是特朗普就職之后。更重要的是，外部壓力的增加凸顯了中國推進(jìn)結(jié)構(gòu)性改革和擴(kuò)大內(nèi)需的重要性。