匯率風(fēng)險(xiǎn)管理中金融工程的應(yīng)用研究

張 宇

(遼寧大學(xué),遼寧 沈陽(yáng) 110036)

匯率風(fēng)險(xiǎn)管理中金融工程的應(yīng)用研究

張 宇

(遼寧大學(xué),遼寧 沈陽(yáng) 110036)

當(dāng)今世界，伴隨社會(huì)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，金融活動(dòng)也越來(lái)越活躍，這為人們帶來(lái)了無(wú)限的機(jī)遇，同時(shí)，也存在巨大的風(fēng)險(xiǎn)和挑戰(zhàn)，因此，金融工程應(yīng)運(yùn)而生。文章通過(guò)介紹金融工程與匯率風(fēng)險(xiǎn)，分析金融工程在金融風(fēng)險(xiǎn)管理中存在的問(wèn)題，對(duì)匯率風(fēng)險(xiǎn)管理中金融工程的應(yīng)用策略展開(kāi)探討，旨在為匯率風(fēng)險(xiǎn)管理中金融工程的科學(xué)合理應(yīng)用研究適用提供一些思路。

金融工程；匯率風(fēng)險(xiǎn)；應(yīng)用

1.引言

在全球經(jīng)濟(jì)一體化、市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)逐步深入深入背景下，我國(guó)所面臨的國(guó)際金融風(fēng)險(xiǎn)首當(dāng)其沖的便是匯率風(fēng)險(xiǎn)。所以，持有外匯敞口頭寸的一系列經(jīng)濟(jì)主體應(yīng)當(dāng)如何開(kāi)展匯率風(fēng)險(xiǎn)管理，便轉(zhuǎn)變成現(xiàn)階段需要深入研究的理論問(wèn)題，也轉(zhuǎn)變成現(xiàn)階段有待全面解決的現(xiàn)實(shí)問(wèn)題[1]。伴隨全球金融活動(dòng)的日益活躍，金融工程這一先進(jìn)金融技術(shù)應(yīng)運(yùn)而生。金融工程憑借其所具備的創(chuàng)造性、靈活性及綜合性，使其近年來(lái)在金融領(lǐng)域中得到廣泛推廣。由此可見(jiàn)，對(duì)匯率風(fēng)險(xiǎn)管理中金融工程的應(yīng)用開(kāi)展研究有著十分重要的現(xiàn)實(shí)理論意義。

2.金融工程與匯率風(fēng)險(xiǎn)概述

2.1 金融工程與匯率風(fēng)險(xiǎn)涵義

(1)金融工程。金融工程被學(xué)術(shù)界界定為創(chuàng)造性應(yīng)用一系列金融工具及策略來(lái)消除人們所面臨的各式各樣金融問(wèn)題及財(cái)務(wù)問(wèn)題的一門學(xué)科。在全球經(jīng)濟(jì)一體化、市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)逐步深入深入背景下，我國(guó)企業(yè)面臨著國(guó)際市場(chǎng)越來(lái)越巨大的沖擊。特別是在2008年金融危機(jī)后，使更多投資者意識(shí)到，企業(yè)要想在日趨白熱化的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中謀得一席之地，就必須要開(kāi)展好全球市場(chǎng)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)防范工作。由此也使得越來(lái)越多人認(rèn)識(shí)到金融工程發(fā)展的重要性及金融工具功能的強(qiáng)大。金融工程離不開(kāi)金融工具的重要支持。就面臨嚴(yán)重匯率風(fēng)險(xiǎn)的企業(yè)來(lái)說(shuō)，應(yīng)用金融工程對(duì)匯率風(fēng)險(xiǎn)開(kāi)展管理極為評(píng)定金融形勢(shì)，確立自身預(yù)期要想實(shí)現(xiàn)的金融目標(biāo)，再選擇適用的金融工具，結(jié)合市場(chǎng)發(fā)展動(dòng)態(tài)的分析組合選擇出金融工具，促進(jìn)已確立金融目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)[2]。

(2)匯率風(fēng)險(xiǎn)。匯率風(fēng)險(xiǎn)是金融領(lǐng)域各式各樣類型風(fēng)險(xiǎn)中相對(duì)常見(jiàn)的一種。金融風(fēng)險(xiǎn)則是金融領(lǐng)域中極為關(guān)鍵的一項(xiàng)概念，往往會(huì)隨同預(yù)期收益出現(xiàn)在幾近每一項(xiàng)金融項(xiàng)目預(yù)期報(bào)表中。匯率風(fēng)險(xiǎn)造成損失主要可歸結(jié)為兩方面原因，第一方面是在不同貨幣相互間開(kāi)展交易，換言之成本和收益對(duì)應(yīng)包含的貨幣達(dá)到或者超過(guò)兩種；第二方面是在某一時(shí)間段內(nèi)開(kāi)展交易，換言之交易過(guò)程會(huì)持續(xù)一段時(shí)間，且該時(shí)間段內(nèi)匯率發(fā)生了相應(yīng)轉(zhuǎn)變。明確風(fēng)險(xiǎn)引發(fā)原因后，投資者需要采取應(yīng)對(duì)對(duì)策。受企業(yè)類型、交易方式等相關(guān)因素影響，使得企業(yè)交易不得不要包含兩種或兩種以上的貨幣，因此制定應(yīng)對(duì)對(duì)策應(yīng)當(dāng)自第二方面原因著手。因?yàn)椴淮_定匯率轉(zhuǎn)變是造成損失的重要原因，因此務(wù)必要把次變化轉(zhuǎn)變成不變量。

2.2 金融工程在匯率風(fēng)險(xiǎn)管理中的應(yīng)用優(yōu)勢(shì)

(1)提升風(fēng)險(xiǎn)處理時(shí)效性、準(zhǔn)確性。就傳統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)管理而言，風(fēng)險(xiǎn)處理時(shí)效性、準(zhǔn)確性極為不足，傳統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)管理模式無(wú)法結(jié)合市場(chǎng)發(fā)展形勢(shì)迅速做出反映，制定處理方案，處理問(wèn)題，這顯然會(huì)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的及時(shí)處理帶來(lái)負(fù)面影響。而金融工程則能夠風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)時(shí)，結(jié)合對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的理解，分析風(fēng)險(xiǎn)發(fā)展形勢(shì)，迅速制定處理方案，反應(yīng)極為迅速，可極大水平降低風(fēng)險(xiǎn)損失，消除風(fēng)險(xiǎn)。

(2)改善經(jīng)營(yíng)效率。金融工程可有效適應(yīng)市場(chǎng)發(fā)展及市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的一系列要求，并可自實(shí)際情況出發(fā)促進(jìn)適應(yīng)時(shí)代發(fā)展需求的金融機(jī)構(gòu)逐步形成。推行相關(guān)新型金融工具，可有效改善風(fēng)險(xiǎn)管理效果，進(jìn)一步改善經(jīng)營(yíng)效率。此外，金融工程還能夠拓寬投資者金融投資渠道，逐步推出新型的金融產(chǎn)品，不斷縮減金融產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)，確保投資者損失降至盡可能低，有效改善經(jīng)營(yíng)效率。

(3)強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)管理，促進(jìn)金融創(chuàng)新。金融工程作為一項(xiàng)融合了多種不同學(xué)科的學(xué)科技術(shù)，依據(jù)各式各樣學(xué)科的先進(jìn)研究理論、知識(shí)技能實(shí)現(xiàn)分析及評(píng)定金融風(fēng)險(xiǎn)的目的，此種先進(jìn)的風(fēng)險(xiǎn)管理手段和傳統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)管理模式相比較而言，有著更有效、更安全可靠的優(yōu)勢(shì)，并且無(wú)論在哪一種經(jīng)濟(jì)危機(jī)面前均可適用，有效的控制風(fēng)險(xiǎn)，逐步推動(dòng)金融產(chǎn)品生產(chǎn)創(chuàng)新，強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)管理水平，進(jìn)而促進(jìn)金融創(chuàng)新。

(4)極佳的靈活性。和傳統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)管理模式相比較，金融工程可自客戶實(shí)際情況著手，結(jié)合客戶需求、能力、個(gè)性等差異，將客戶群開(kāi)展明確劃分，采取多元靈活的方式，打造出不同客戶群體均可認(rèn)可、接受的金融產(chǎn)品，金融工程憑借這一靈活性優(yōu)勢(shì)，一方面可吸引來(lái)更多的客戶群體，達(dá)到開(kāi)拓市場(chǎng)的目的，一方面可通過(guò)對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)的有效規(guī)避，在與傳統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)管理模式競(jìng)爭(zhēng)中取得勝利。

3.金融工程在金融風(fēng)險(xiǎn)管理中存在的問(wèn)題

3.1 缺乏對(duì)金融工程足夠的重視

近年來(lái)，我國(guó)金融風(fēng)險(xiǎn)管理中推行金融工程對(duì)風(fēng)險(xiǎn)開(kāi)展評(píng)估，主要包括對(duì)金融資產(chǎn)收益性、金融資產(chǎn)流動(dòng)性及金融資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)性開(kāi)展全面系統(tǒng)評(píng)估?，F(xiàn)階段，我國(guó)金融機(jī)構(gòu)中有超過(guò)9層的機(jī)構(gòu)應(yīng)用金融工程對(duì)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估開(kāi)展金融軟件研制，主要目的是提升對(duì)企業(yè)金融風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的準(zhǔn)確性，然而在應(yīng)用實(shí)踐中，相關(guān)人員缺乏對(duì)金融工程應(yīng)有的重視，且主要表現(xiàn)為：企業(yè)金融風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估預(yù)算體系模糊；每一部門相互對(duì)金融工程在金融風(fēng)險(xiǎn)管理中作用認(rèn)識(shí)不清；在應(yīng)用期間過(guò)多關(guān)注金融產(chǎn)品設(shè)計(jì)，而疏忽了金融風(fēng)險(xiǎn)管理中金融工程的應(yīng)用[3]。

3.2 金融工程應(yīng)用范圍過(guò)窄

金融風(fēng)險(xiǎn)管理中金融工程的應(yīng)用包括投資風(fēng)險(xiǎn)、價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)以及代理風(fēng)險(xiǎn)等方面，并且以其中投資風(fēng)險(xiǎn)、價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)為主，在對(duì)此部分風(fēng)險(xiǎn)開(kāi)展管理過(guò)程中，可通過(guò)金融工程獲取遠(yuǎn)期、期貨等互換手段，保證在管理期間運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)管理工具。此外，在此部分風(fēng)險(xiǎn)管理期間，表現(xiàn)出相應(yīng)的趨避性，造成金融工程難以在其他范圍中開(kāi)展應(yīng)用，進(jìn)而表現(xiàn)出應(yīng)用范圍過(guò)窄的特點(diǎn)。此種問(wèn)題的出現(xiàn)對(duì)于金融工程發(fā)展而言，會(huì)起到一定抑制影響，使得金融工程難以開(kāi)展廣泛宣傳、推廣，進(jìn)一步加大了金融工程應(yīng)用范圍拓展的難度。

4.匯率風(fēng)險(xiǎn)管理中金融工程的應(yīng)用策略

全面金融風(fēng)險(xiǎn)管理工作在時(shí)代發(fā)展新形勢(shì)下，要與時(shí)俱進(jìn)，大力進(jìn)行改革創(chuàng)新，引入先進(jìn)科技、成功發(fā)展經(jīng)驗(yàn)逐步強(qiáng)化匯率風(fēng)險(xiǎn)管理中金融工程的科學(xué)合理應(yīng)用，如何進(jìn)一步促進(jìn)金融事業(yè)有序健康發(fā)展可以從以下相關(guān)策略著手：

4.1 構(gòu)筑匯率風(fēng)險(xiǎn)管理理念

在經(jīng)濟(jì)飛速發(fā)展、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日趨白熱化的背景下，為了實(shí)現(xiàn)規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)的目的，就應(yīng)當(dāng)對(duì)金融工程優(yōu)勢(shì)進(jìn)行有效應(yīng)用，逐步更新投資者思維理念，拓寬投資者視野思路，逐步創(chuàng)新金融管理方式方法，通過(guò)對(duì)金融工程該創(chuàng)新性工具的有效應(yīng)用，自金融產(chǎn)品中獲得收益的過(guò)程即為規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)的過(guò)程，匯率風(fēng)險(xiǎn)管理中金融工程的應(yīng)用，一方面可極大水平縮減風(fēng)險(xiǎn)管理成本，一方面可盡可能改善資金利用效率，進(jìn)而獲得盡可能大的收益。

4.2 強(qiáng)化金融工程的應(yīng)用力度

針對(duì)金融工程在匯率風(fēng)險(xiǎn)管理中應(yīng)用面臨的問(wèn)題來(lái)說(shuō)，必須制定針對(duì)的解決對(duì)策，通過(guò)對(duì)問(wèn)題的有效解決，一起強(qiáng)化金融工程應(yīng)用的有效水平。強(qiáng)化金融工程的應(yīng)用力度是解決此類問(wèn)題的重要一環(huán)，我們都知道，在金融工程應(yīng)用實(shí)踐中，由于應(yīng)用缺乏力度，使得產(chǎn)生投資者對(duì)金融工程缺乏重視度的現(xiàn)象?？茖W(xué)技術(shù)是第一生產(chǎn)力，是推動(dòng)企業(yè)生產(chǎn)的重要前提，而金融作為第一推動(dòng)力，可有效作用于推動(dòng)金融企業(yè)發(fā)展。如今，我國(guó)金融企業(yè)收獲了十足的發(fā)展，金融體系建設(shè)工作也越來(lái)越成熟、完善，已然呈現(xiàn)出朝全球化、市場(chǎng)化進(jìn)程發(fā)展的趨勢(shì)，在該種背景下，強(qiáng)化金融工程的應(yīng)用力度，推動(dòng)金融工程技術(shù)發(fā)展創(chuàng)新，提高科學(xué)技術(shù)水平等有著十分重要的現(xiàn)實(shí)意義。

4.3 拓寬金融工程應(yīng)用范圍

在強(qiáng)化金融工程的應(yīng)用力度的同時(shí)，還應(yīng)當(dāng)對(duì)金融工程應(yīng)用范圍予以擴(kuò)寬。金融工程應(yīng)用范圍過(guò)窄，只是局限于投資風(fēng)險(xiǎn)、價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)等風(fēng)險(xiǎn)管理方面，導(dǎo)致形成金融工程應(yīng)用效果不盡如人意局面。鑒于此，應(yīng)當(dāng)制定針對(duì)的解決方案，就好比，健全金融體系，健全風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估等，確保金融工程在匯率風(fēng)險(xiǎn)管理期間可有效表現(xiàn)出科學(xué)、合理的特點(diǎn)。此外，通過(guò)對(duì)金融工程應(yīng)用范圍的有效拓寬，還能夠促進(jìn)金融工程的有效發(fā)展，進(jìn)而促進(jìn)匯率風(fēng)險(xiǎn)管理工作的有序進(jìn)行。在如今社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展環(huán)節(jié)中，金融領(lǐng)域引燃轉(zhuǎn)變成發(fā)展經(jīng)濟(jì)的一種不可或缺形式，對(duì)匯率風(fēng)險(xiǎn)開(kāi)展系統(tǒng)綜合的管理工作，是保證經(jīng)濟(jì)的重要一環(huán)。因此，結(jié)合現(xiàn)階段社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)，全面分析匯率分析，拓寬金融工程應(yīng)用范圍是推動(dòng)金融領(lǐng)域發(fā)展的關(guān)鍵，為推動(dòng)我國(guó)高科技產(chǎn)業(yè)全面發(fā)展，強(qiáng)化科學(xué)技術(shù)發(fā)展水平，推動(dòng)技術(shù)創(chuàng)新；為深入提高經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)質(zhì)量，推動(dòng)社會(huì)經(jīng)濟(jì)進(jìn)步，實(shí)現(xiàn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

5.我國(guó)金融工程發(fā)展趨勢(shì)

金融工程是現(xiàn)代金融先進(jìn)發(fā)展的產(chǎn)物，在我國(guó)經(jīng)濟(jì)金融領(lǐng)域不斷朝現(xiàn)代化、市場(chǎng)化、國(guó)際化方向發(fā)展的進(jìn)程中強(qiáng)化金融工程發(fā)展，一方面可促進(jìn)微觀經(jīng)濟(jì)主體面向國(guó)際的發(fā)展，一方面可促進(jìn)經(jīng)濟(jì)金融體制改革的有序進(jìn)行。在應(yīng)用金融工程一系列技術(shù)的發(fā)展來(lái)強(qiáng)化我國(guó)金融決策科學(xué)合理性的過(guò)程中，應(yīng)當(dāng)有效認(rèn)識(shí)到金融工程的發(fā)展與應(yīng)用要得到諸多條件的支持與配合，包括法律制度條件、企業(yè)制度條件以及市場(chǎng)相關(guān)條件等，由于現(xiàn)階段我國(guó)在此方面基礎(chǔ)條件上還不夠成熟、完善，因此務(wù)必要將推動(dòng)金融體制改革、培育金融市場(chǎng)等基礎(chǔ)性工作納入為核心工作任務(wù)中來(lái)[4]。

此外，還應(yīng)當(dāng)有效認(rèn)識(shí)到金融工程在應(yīng)用于風(fēng)險(xiǎn)管理方面還存在一定局限性，就好比金融工程模型還難以將金融領(lǐng)域牽涉的政治、心理動(dòng)態(tài)、軍事等相關(guān)因素列入。而且金融工程對(duì)于歷史數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)評(píng)估太過(guò)依賴，要知道以歷史預(yù)測(cè)未來(lái)有著一定的不可靠性。應(yīng)當(dāng)充分明確風(fēng)險(xiǎn)管理既要得到科學(xué)技術(shù)方法的支持，又離不開(kāi)經(jīng)驗(yàn)性、藝術(shù)性思維理念的保障，在匯率風(fēng)險(xiǎn)管理中應(yīng)當(dāng)將兩者進(jìn)行有效結(jié)合。因此，對(duì)于處在發(fā)展階段的我國(guó)經(jīng)濟(jì)體系、金融體系而言，金融工程發(fā)展應(yīng)當(dāng)側(cè)重于構(gòu)建和逐步健全經(jīng)濟(jì)主體綜合系統(tǒng)的內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制體制，并依據(jù)政府外部監(jiān)管制度，促使經(jīng)濟(jì)主體承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)獲得更為全面的監(jiān)督、管理。

6.結(jié)束語(yǔ)

總而言之，金融工程在匯率風(fēng)險(xiǎn)管理中可起到極為有效作用，對(duì)于匯率風(fēng)險(xiǎn)管理存在極強(qiáng)的優(yōu)勢(shì)性，不過(guò)，由于社會(huì)經(jīng)濟(jì)時(shí)刻在發(fā)展，所以金融工程在適應(yīng)社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展上會(huì)存在一定的不足，必須不斷創(chuàng)新。鑒于此，相關(guān)人員務(wù)必要鉆研研究、總結(jié)經(jīng)驗(yàn)，清楚認(rèn)識(shí)金融工程與匯率風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)涵、金融工程在匯率風(fēng)險(xiǎn)管理中的應(yīng)用優(yōu)勢(shì)，全面分析金融工程在金融風(fēng)險(xiǎn)管理中存在的問(wèn)題，“構(gòu)筑匯率風(fēng)險(xiǎn)管理理念”、“強(qiáng)化金融工程的應(yīng)用力度”、“拓寬金融工程應(yīng)用范圍”、“有效推動(dòng)金融工程在我國(guó)匯率風(fēng)險(xiǎn)管理中發(fā)展”等，積極促進(jìn)金融事業(yè)有序健康發(fā)展。

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[2] 胡坤.金融工程在風(fēng)險(xiǎn)管理中的優(yōu)勢(shì)[J].沿海企業(yè)與科技，2006，13(01)：121-122.

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