國(guó)聯(lián)安基金：持中城建債券踩雷基金業(yè)績(jī)兩極分化

岑小瑜

隨著“中城建違約事件”不斷發(fā)酵，其債券違約風(fēng)險(xiǎn)高企，而作為唯一一只持有中城建債券的基金——國(guó)聯(lián)安信心增益也出現(xiàn)斷崖式暴跌，其近兩個(gè)月單位凈值下跌了17.91%，在同類中排在倒數(shù)第一位，而且還將災(zāi)后半年多來(lái)的努力全部付之一炬。

不僅國(guó)聯(lián)安信心增益踩雷拖累業(yè)績(jī)，而且國(guó)聯(lián)安旗下基金業(yè)績(jī)出現(xiàn)兩極分化，要么“上天”要么“入地”。國(guó)聯(lián)安基金旗下的國(guó)聯(lián)安鑫享C，今年以來(lái)收益率為35.77%，在756只同類基金中排名第六位。與之形成鮮明對(duì)比的是，國(guó)聯(lián)安主題驅(qū)動(dòng)今年以來(lái)收益率為-30.57%，在同類基金中排在倒數(shù)第十位：國(guó)聯(lián)安穩(wěn)健則為-10.11%，在同類中排在倒數(shù)第五位。

踩雷中城建債券

作為一只一級(jí)債券型基金，國(guó)聯(lián)安信心增益四月以來(lái)收益率為-17.91%，在同類中排在倒數(shù)第一位。從凈值波動(dòng)來(lái)看，該基金一季度業(yè)績(jī)表現(xiàn)出色，收益率為2.11%，在同類中排在第9位；二季度以來(lái)的凈值出現(xiàn)斷崖式暴跌，在同類型跌幅排行版上排在第一位。

從單日表現(xiàn)來(lái)看，國(guó)聯(lián)安信心增益4月29日單位凈值收于1.2元；5月3日收于1.132元，一日下跌5.67%；5月4日收于1.099元，當(dāng)日也下跌了2.92%：而最新凈值僅為1.031元。在股災(zāi)后最低點(diǎn)國(guó)聯(lián)安信心增益曾跌至1.168元，較牛市頂點(diǎn)1.268跌去7.88%后，該基金也曾一路奮起直追，一度將凈值追回1.257元，漲幅接近7.62‰然而，4月29日和5月3日的暴跌讓其將半年多來(lái)的努力全部付之一炬。

翻開(kāi)這只基金的一季報(bào)，發(fā)現(xiàn)其踩雷了，踩中的是最近信用市場(chǎng)上“黑天鵝”主角——中國(guó)城市建設(shè)控股集團(tuán)（中城建）。

數(shù)據(jù)顯示，國(guó)聯(lián)安信心增益持有15中城建HTN001，持有數(shù)量1D0萬(wàn)張，市值1.06億元，占基金凈值的10.9名，也是唯一一只持有該債券的基金。

據(jù)悉，中城建是一家充滿神奇色彩的企業(yè)。以“中字頭”為名，在W1nd的債券信息中也被描述成中央國(guó)有企業(yè)。評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)聯(lián)合資信在評(píng)級(jí)報(bào)告中稱中城建的實(shí)際控制人是住建部，給予的評(píng)級(jí)是AA+。AA+是資質(zhì)稍弱的央企通常能夠獲得的評(píng)級(jí)。

然而很快“鳳凰變?yōu)蹼u”。4月26日，中城建發(fā)布公告稱，公司99%股權(quán)由惠農(nóng)投資基金持有，原股東中國(guó)城市發(fā)展研究院所持股權(quán)已由100%降至1%。宣布實(shí)際控制人變更，由一家“投資人眼中的央企”變?yōu)橐粋€(gè)由多家銀行所控股基金的持股公司。

脫去國(guó)企外衣后的中城建直接遭遇市場(chǎng)用腳投票，聯(lián)合資信決定將中城建列入下調(diào)信用評(píng)級(jí)觀察名單。

基金業(yè)績(jī)分化

今年以來(lái)，如果持有國(guó)聯(lián)安旗下基金的投資者可要注意了，因?yàn)樵摴酒煜禄饦I(yè)績(jī)出現(xiàn)兩極分化，要么“上天”要么“入地”。

國(guó)聯(lián)安基金旗下的國(guó)聯(lián)安鑫享C，今年以來(lái)收益率為35.77%，在756只同類基金中排名第六位：另一只基金國(guó)聯(lián)安主題驅(qū)動(dòng)今年以來(lái)收益率為-30.57%，在同類基金中排在倒數(shù)第十位。是什么讓兩只基金有如此大的差距呢？

從倉(cāng)位來(lái)看，國(guó)聯(lián)安鑫享C一季度末的股票倉(cāng)位為4.50%，而對(duì)債券的配置比例則高達(dá)87.26%：國(guó)聯(lián)安主題驅(qū)動(dòng)股票倉(cāng)位則高達(dá)89.61‰要知道今年以來(lái)整個(gè)股票市場(chǎng)屬于寬幅震蕩，高股票倉(cāng)位的基金必然受市場(chǎng)波動(dòng)而出現(xiàn)業(yè)績(jī)下滑，輕倉(cāng)的基金則受此影響較小。

然而，記者查閱國(guó)聯(lián)安主題驅(qū)動(dòng)一季報(bào)發(fā)現(xiàn)，對(duì)市場(chǎng)預(yù)判的失誤才是其業(yè)績(jī)墊底的根本原因。該基金由潘明管理，其表示市場(chǎng)年初以來(lái)的下跌一定程度上消化了2015年的上漲帶來(lái)的整體行業(yè)高估值。為了在下跌之后的反彈中保持凈值的彈性，該基金在下跌過(guò)程中維持了高倉(cāng)位。與一季度初相比，該基金增加了傳媒行業(yè)和轉(zhuǎn)型傳媒的非傳媒企業(yè)的配置，降低了對(duì)電子行業(yè)的配置。

事實(shí)亦是如此，該基金重倉(cāng)文化傳媒板塊的市值占基金資產(chǎn)凈值比為33.08%，而該板塊今年以來(lái)跌幅為29.66%，上證指數(shù)跌幅為17.68%，顯而易見(jiàn)，該板塊的跌幅遠(yuǎn)遠(yuǎn)在上證指數(shù)之上。

同時(shí)，潘明管理的另一只基金——國(guó)聯(lián)安優(yōu)選行業(yè)今年以來(lái)的業(yè)績(jī)也不理想，在484只偏股混合型基金中排在第398位。這般業(yè)績(jī)水平不但讓基金經(jīng)理的投資能力飽受質(zhì)疑，也令投資者犯愁。

劉斌管理的國(guó)聯(lián)安穩(wěn)健今年以來(lái)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)也令投資者揪心，單位凈值下跌了10.11%，在146只偏債混合型基金中排在第142位。從凈值波動(dòng)看，國(guó)聯(lián)安穩(wěn)健一季度的表現(xiàn)嚴(yán)重拖其后腿，凈值下跌了13.29%；二季度以來(lái)雖然凈值增長(zhǎng)了3.67%，在同類中排名居前，但依然難以掩飾其今年以來(lái)業(yè)績(jī)慘敗的事實(shí)。

面對(duì)旗下多只公募基金業(yè)績(jī)不佳、投資者信心不足的現(xiàn)狀，國(guó)聯(lián)安基金也在試圖挽回。國(guó)聯(lián)安基金近期也頻發(fā)公告，持續(xù)調(diào)整旗下開(kāi)放式基金申購(gòu)金額下限及最低持有金額下限，并多次參加第三方銷售機(jī)構(gòu)的認(rèn)/申購(gòu)費(fèi)率的優(yōu)惠活動(dòng)，但很少有立竿見(jiàn)影的效果。