大連商品交易所總經(jīng)理王鳳海：發(fā)揮期貨市場(chǎng)功能 創(chuàng)新服務(wù)三農(nóng)模式

王鳳海分享了大連商品交易所（以下簡(jiǎn)稱“大商所”）在期貨市場(chǎng)上的一些常規(guī)做法、成功經(jīng)驗(yàn)并提出一些建議，供業(yè)內(nèi)同行參考借鑒。

王鳳海介紹，大商所是以農(nóng)產(chǎn)品起家的期貨交易所，有10個(gè)農(nóng)產(chǎn)品期貨品種，所以大商所對(duì)農(nóng)業(yè)的發(fā)展抱有情懷。大商所從2005年開(kāi)始就開(kāi)展了千村萬(wàn)戶市場(chǎng)服務(wù)工程，想把商品期貨的信息送到農(nóng)村，讓大家了解。“當(dāng)時(shí)最樸素的想法就是讓農(nóng)民在收購(gòu)過(guò)程中不吃虧?！贝笊趟赓M(fèi)做了很多事情，我們把農(nóng)戶接到大連，管吃管住管往返路費(fèi)，讓農(nóng)戶了解可以用期貨來(lái)幫助他們解決很多問(wèn)題。此外，大商所還發(fā)了100多萬(wàn)條信息，接受了10余萬(wàn)次電話咨詢，開(kāi)發(fā)了“公司+農(nóng)戶”、“訂單+期貨”等模式。

2014年，大商所聯(lián)合期貨公司剛剛成立的風(fēng)險(xiǎn)管理子公司，創(chuàng)新性地開(kāi)展了三個(gè)場(chǎng)外期權(quán)服務(wù)“三農(nóng)”試點(diǎn)項(xiàng)目（義縣、嫩江、長(zhǎng)嶺）。2015年農(nóng)產(chǎn)品場(chǎng)外試點(diǎn)擴(kuò)大至13個(gè)，其中農(nóng)產(chǎn)品9個(gè)，服務(wù)范圍從上游農(nóng)合組織擴(kuò)展至產(chǎn)業(yè)中游貿(mào)易及下游消費(fèi)環(huán)節(jié)，品種從玉米、大豆擴(kuò)展到雞蛋、豆粕。2016年場(chǎng)外期權(quán)試點(diǎn)擴(kuò)大到18個(gè)，其中農(nóng)產(chǎn)品試點(diǎn)有10個(gè)。

2015年開(kāi)始“保險(xiǎn)+期貨”的試點(diǎn)。同年8月推出玉米和雞蛋的價(jià)格試點(diǎn)。2016年，農(nóng)業(yè)部文件明確寫(xiě)到要擴(kuò)大試點(diǎn)，大商所積極做出回應(yīng)，拿出兩三千萬(wàn)元，增加了12家試點(diǎn)。

王鳳海總結(jié)，大商所有三個(gè)典型模式：

一是玉米的點(diǎn)價(jià)交易模式。這是2014年新湖期貨公司在遼寧省義縣以農(nóng)民認(rèn)可的保底協(xié)議收購(gòu)了糧食，并鎖定糧食價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，新湖承諾，如果糧價(jià)上漲，農(nóng)民有權(quán)在協(xié)議期間要求提價(jià)，并將上漲一部分的收益返給農(nóng)民，如果下跌，農(nóng)民享有保底價(jià)。整個(gè)過(guò)程中農(nóng)民兩次結(jié)算。

二是嫩江大豆場(chǎng)外期權(quán)模式。在大豆種植時(shí)，與農(nóng)民簽訂場(chǎng)外期權(quán)的保價(jià)協(xié)議，有個(gè)底價(jià)，在協(xié)議期間如果糧價(jià)上漲了，且高于協(xié)議價(jià)，農(nóng)民按照市價(jià)自行賣掉。如果低于這個(gè)價(jià)格，農(nóng)民可以根據(jù)判斷，在可接受的期貨價(jià)位前提下，點(diǎn)價(jià)結(jié)算。然后期貨公司對(duì)農(nóng)民進(jìn)行差價(jià)賠付，如果農(nóng)民不點(diǎn)價(jià)，如大豆期貨價(jià)格仍然低于協(xié)議價(jià)，期貨公司仍然對(duì)農(nóng)民給予差價(jià)補(bǔ)償。

三是“保險(xiǎn)+期貨”試點(diǎn)模式。主要是2015年大商所組織了人民財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司和上海新湖期貨有限公司合作研究了“保險(xiǎn)+期貨”模式，之后在遼寧錦州義縣進(jìn)行了試點(diǎn)。從試點(diǎn)效果來(lái)看，農(nóng)民收益得到了保證，經(jīng)營(yíng)也得到了保證，保險(xiǎn)公司、期貨公司都得到了風(fēng)險(xiǎn)的閉環(huán)。期貨市場(chǎng)是一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)讓的市場(chǎng)，在這個(gè)市場(chǎng)里把風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)讓掉了，給了那些投機(jī)風(fēng)險(xiǎn)收益的人，由他們?nèi)コ袚?dān)。

王鳳海認(rèn)為，在新模式里，有幾個(gè)創(chuàng)新點(diǎn)：

一是產(chǎn)品創(chuàng)新，推出場(chǎng)外期權(quán)和價(jià)格保險(xiǎn)是金融產(chǎn)業(yè)服務(wù)“三農(nóng)”的最后一公里，通過(guò)價(jià)格保險(xiǎn)使農(nóng)戶以更容易理解的方式滿足基本收益的要求。

二是模式主體創(chuàng)新，主要是市場(chǎng)主體，大商所的期貨公司風(fēng)險(xiǎn)子公司、保險(xiǎn)公司作為模式主體，作為風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)讓的主體，沒(méi)有這兩方的結(jié)合，沒(méi)有期貨市場(chǎng)的配合，實(shí)際上這個(gè)模式是走不通的。

三是補(bǔ)貼方式創(chuàng)新。

經(jīng)過(guò)試點(diǎn)工作的開(kāi)展，王鳳海認(rèn)為，單靠交易所拿一部分資金，靠農(nóng)業(yè)部拿一部分資金是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的，這不是可持續(xù)發(fā)展的模式。因此他提出幾點(diǎn)建議。

一是盡快推出場(chǎng)內(nèi)期權(quán)。

二是建立場(chǎng)外市場(chǎng)，因?yàn)閳?chǎng)內(nèi)市場(chǎng)的規(guī)模在一定時(shí)期內(nèi)很難有大的發(fā)展，場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)的容量是有限的，期貨市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力和發(fā)展規(guī)模是相匹配的，超規(guī)模是承載不了的。

三是推出更多涉農(nóng)期貨品種，一個(gè)品種代表很大一個(gè)行業(yè)，服務(wù)能力受品種的影響。

最后，王鳳海也對(duì)政府提出幾點(diǎn)建議。

第一，在穩(wěn)步擴(kuò)大價(jià)格保險(xiǎn)的基礎(chǔ)上探索收入險(xiǎn)試點(diǎn)。建議由政府對(duì)保費(fèi)按比例進(jìn)行補(bǔ)貼，因?yàn)樽魑锏氖粘杉哟罅?，價(jià)格就下來(lái)了，這個(gè)時(shí)候單靠?jī)r(jià)格險(xiǎn)沒(méi)有意義。

第二，從“保險(xiǎn)+期貨”擴(kuò)展到“融資+保險(xiǎn)+期貨”，形成金融合力，在“保險(xiǎn)+期貨”的基礎(chǔ)上盡可能吸引金融機(jī)構(gòu)參與。

第三，建議為參與試點(diǎn)的金融機(jī)構(gòu)，探索創(chuàng)新業(yè)務(wù)；為服務(wù)“三農(nóng)”提供寬松的政策環(huán)境。