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    中小企業(yè)融資財(cái)務(wù)策略探討

    2016-12-23 13:13:40張相芳
    商情 2016年43期
    關(guān)鍵詞:貸款融資企業(yè)

    張相芳

    中小企業(yè)在增加就業(yè)和調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)方面都發(fā)揮著難以替代的作用,在我國整個(gè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行機(jī)制中具有十分重要的地位。本文通過分析我國中小企業(yè)融資現(xiàn)狀以及導(dǎo)致這些現(xiàn)象的原因,提出解決這一問題的幾點(diǎn)對策和建議。

    一、中小企業(yè)的融資現(xiàn)狀

    全球金融危機(jī)對中小企業(yè)發(fā)展產(chǎn)生了嚴(yán)重的不確定性影響,各國政府開始考慮實(shí)施更具可持續(xù)性的經(jīng)濟(jì)政策。在亞洲地區(qū),中小企業(yè)的發(fā)展對經(jīng)濟(jì)增長和就業(yè)的拉動作用尤為明顯,2014年我國中小企業(yè)創(chuàng)造的產(chǎn)品和服務(wù)價(jià)值超過GDP總量的60%。然而,中小企業(yè)的融資需求并未得到充分滿足。根據(jù)2015年《貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》,小微企業(yè)人民幣貸款余額約為23.5萬億元,僅占金融機(jī)構(gòu)貸款余額約17.3%。近年來,國務(wù)院、中國人民銀行及中國銀監(jiān)會頒布了多項(xiàng)政策措施,鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)向中小企業(yè)提供創(chuàng)新的金融產(chǎn)品及信貸服務(wù),增加對小微企業(yè)的貸款。但由于規(guī)模小、缺少抵押物、信息不透明等原因,中小企業(yè)普遍存在貸款難的問題。

    二、中小企業(yè)融資困難成因

    (一)根本原因

    共性原因是風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)不合理。從商業(yè)銀行角度看,由于我國商業(yè)銀行貸款實(shí)行的是央行定價(jià)制,即由中央銀行規(guī)定各商業(yè)銀行的貸款利率,因此,各商業(yè)銀行在發(fā)放貸款時(shí)不能根據(jù)借款人的風(fēng)險(xiǎn)水平對貸款進(jìn)行定價(jià)。具體到中小企業(yè)融資就是,首先認(rèn)定中小企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)大,因此執(zhí)行高等級貸款利率,當(dāng)最高檔次利率水平依然不能滿足商業(yè)銀行在風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)方面的要求時(shí),商行便會拒絕向中小企業(yè)貸款,由此造成中小企業(yè)得不到貸款的局面。

    (二)外部原因

    從外部原因看,金融市場的欠發(fā)達(dá)是造成中小企業(yè)融資難的重要原因。由于缺乏有效的資產(chǎn)證券化機(jī)制及必要的衍生工具,商業(yè)銀行在對中小企業(yè)貸款時(shí)無法通過有效的途徑實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)對沖,因此也就無法解決不愿為中小企業(yè)融資承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的難題。G20峰會有一句名言:如果能找到一把金鑰匙讓世界增加就業(yè),解決貧困,走出金融危機(jī),那么那把金鑰匙一定是中小企業(yè)的良性循環(huán)。

    三、應(yīng)對中小企業(yè)融資困難的財(cái)務(wù)策略

    (一)企業(yè)內(nèi)部融資的財(cái)務(wù)策略

    1.中小企業(yè)應(yīng)該積極學(xué)習(xí)其他企業(yè)的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn),特別是在目前物價(jià)指數(shù)持續(xù)增高、成本推動的情況下,企業(yè)如何降低成本則顯得十分的重要,企業(yè)應(yīng)該加強(qiáng)日常的管理,與上游供應(yīng)商保持良好的關(guān)系,積極推動內(nèi)部成本的節(jié)約,對經(jīng)營環(huán)節(jié)的各流程制定相關(guān)的成本標(biāo)準(zhǔn),并對有效節(jié)約成本的員工進(jìn)行績效獎勵(lì)。

    2.企業(yè)應(yīng)該加強(qiáng)自身的風(fēng)險(xiǎn)控制。企業(yè)經(jīng)常面對資金回籠的問題,在考慮企業(yè)銷量問題的基礎(chǔ)上,也應(yīng)該考慮到購買商的資信情況,所以應(yīng)該盡量采取收取現(xiàn)金和短期賬款的方式為主,對那些需要長期才能收回的賬款企業(yè)要對對方的資信進(jìn)行詳細(xì)的調(diào)查,這樣可以提高企業(yè)資金的流動性。

    3.企業(yè)應(yīng)該加強(qiáng)自身的資信度的建設(shè),保持企業(yè)的良好形象,避免違約現(xiàn)象的發(fā)生,這樣才有可能在缺乏資金的情況下,依然可以憑借以往的良好信譽(yù),像供應(yīng)商賒銷原材料,也可以在向銀行進(jìn)行貸款審批的時(shí)候,更容易取得貸款來解決企業(yè)的燃眉之急。

    4.避免企業(yè)盲目的擴(kuò)張,從而導(dǎo)致企業(yè)資金鏈的緊張,在生產(chǎn)經(jīng)營過程中,會出現(xiàn)管理者過度樂觀,高估了目前的經(jīng)濟(jì)形勢,對產(chǎn)品銷售預(yù)期錯(cuò)誤,這是極易出現(xiàn)短貸長用,資金挪用的現(xiàn)象,再加之目前銀根緊縮,對企業(yè)將會產(chǎn)生致命性的影響。

    5.關(guān)注無形資產(chǎn)管理。企業(yè)應(yīng)該積極加強(qiáng)核心競爭力建設(shè),加大無形資產(chǎn)的開發(fā),提高在專利和新型技術(shù)在企業(yè)中的比重,并且企業(yè)可以積極轉(zhuǎn)型,發(fā)展高科技、高產(chǎn)出、低能耗的企業(yè)來取得稅收方面的優(yōu)惠,減少企業(yè)支出。

    (二)企業(yè)外部融資的財(cái)務(wù)策略

    1.股權(quán)融資

    (1)以配股的形式進(jìn)行融資。企業(yè)在上市的過程之中所花費(fèi)的資金十分巨大,但由于其存在的極大的風(fēng)險(xiǎn),對于當(dāng)前資金本就緊缺的非上市企業(yè)來說顯然不宜施行。然而,對于已經(jīng)上市的中小板塊企業(yè),以配股的方式進(jìn)行融資,仍然是其最佳的融資途徑。

    (2)發(fā)行固定股利的優(yōu)先股。對于企業(yè)的投資者來說,優(yōu)先股無疑是最具吸引力的股權(quán)形式,優(yōu)先獲得股利的性質(zhì)也其股東提供了更多的保證。為解決企業(yè)當(dāng)下嚴(yán)峻的融資難題,先將固定股利優(yōu)先股作為一種固定利率的長期債務(wù)來使用,可以使企業(yè)吸引更多的投資者,盡快擺脫財(cái)務(wù)困境。

    2.債務(wù)融資

    (1)積極發(fā)行中小企業(yè)聯(lián)合債。中小企業(yè)發(fā)行債務(wù)不被社會認(rèn)可,在一定程度上限制了企業(yè)的融資能力。積極參與發(fā)行企業(yè)聯(lián)合債,可以降低債權(quán)人投資風(fēng)險(xiǎn),從而通過得到更多債權(quán)人來獲得更多的資金支持。

    (2)對于原材料、固定資產(chǎn)的采購,使用以產(chǎn)出產(chǎn)品為擔(dān)保,按未來利潤的一定比例返還采購費(fèi)用的方式。此方法可以作為那些具有穩(wěn)定的銷售市場或者消費(fèi)類零售、批發(fā)型中小企業(yè)的參考辦法,在那些銷售周期短、以貨幣資金為營業(yè)收入的主要方式的企業(yè)得以實(shí)施。

    3.充分利用多種融資渠道

    企業(yè)可充分利用融資平臺,將多種融資渠道綜合利用,找出最優(yōu)的融資策略。在西方融資租賃已經(jīng)是僅次于銀行貸款的金融工具,而在我國還沒有得到廣泛的應(yīng)用,還有很大的可利用空間。無形資產(chǎn)的質(zhì)押,這也是一種還處于初級階段并未成熟的方式,僅有少數(shù)企業(yè)通過這種方式融資,以及最近新興的一種P2P網(wǎng)絡(luò)信貸平臺,它為具有閑置資金的個(gè)人與急需資金的企業(yè)搭建了一個(gè)網(wǎng)絡(luò)平臺,在這種方式下企業(yè)更容易獲得貸款。公司之間的聯(lián)保互保,應(yīng)收賬款質(zhì)押,訂單質(zhì)押均可以在一定程度上解決融資困境的問題。

    參考文獻(xiàn):

    [1]韓軍偉.中小企業(yè)融資模式研究:國外研究綜述[J].現(xiàn)代管理科學(xué),2016.9

    [2]許國芬.中小企業(yè)融資難問題及對策分析[J].經(jīng)濟(jì)管理,2016.8

    [3]謝琴.中小企業(yè)融資困難現(xiàn)狀研究及對策分析[J].金融經(jīng)濟(jì),2016.2

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