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    財(cái)務(wù)杠桿原理在財(cái)務(wù)管理中的運(yùn)用

    2016-12-20 15:52王凱
    中國經(jīng)貿(mào) 2016年20期
    關(guān)鍵詞:財(cái)務(wù)杠桿財(cái)務(wù)管理

    王凱

    【摘 要】財(cái)務(wù)杠桿作為企業(yè)財(cái)務(wù)管理的重要理財(cái)工具,能有效的降低企業(yè)成本,獲取額外的收益,加大企業(yè)價(jià)值。本文以山東龍口礦業(yè)集團(tuán)為例,分析財(cái)務(wù)杠桿原理在財(cái)務(wù)管理中的運(yùn)用,為提高集團(tuán)經(jīng)濟(jì)效益提供理論依據(jù)。

    【關(guān)鍵詞】財(cái)務(wù)杠桿;財(cái)務(wù)管理;龍口礦業(yè)集團(tuán)

    一、引言

    財(cái)務(wù)杠桿是衡量企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的重要指標(biāo),想要提高企業(yè)的財(cái)務(wù)杠桿能力,首先就要認(rèn)清企業(yè)自身的情況,形勢。因此對龍口礦業(yè)的財(cái)務(wù)杠桿運(yùn)用現(xiàn)狀做全面的分析和了解,就成為當(dāng)下所面臨的問題。本文以山東龍口礦業(yè)集團(tuán)為研究對象,對龍口礦業(yè)財(cái)務(wù)杠桿這一重要理財(cái)工具的運(yùn)用加以分析。通過對龍口礦業(yè)2013年至2015年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析,了解龍口礦業(yè)財(cái)務(wù)杠桿的水平現(xiàn)狀,了解其財(cái)務(wù)杠桿的運(yùn)用情況。并在文章最后提出對于改進(jìn)龍口礦業(yè)靈務(wù)杠桿運(yùn)用的幾點(diǎn)建議。

    二、財(cái)務(wù)杠桿的原理和作用

    財(cái)務(wù)杠桿是指由于堅(jiān)實(shí)的財(cái)務(wù)費(fèi)用的存在,使企業(yè)息稅前利潤跟蹤變化現(xiàn)象造成的每股收益大幅改變。即銀行貸款和利率一旦建立,負(fù)擔(dān)是固定利率。因此,企業(yè)盈利水平越高,扣除債權(quán)人采取固定利率,更多的投資者獲得的回報(bào)。相反,企業(yè)利潤水平較低,因此債權(quán)人采取固定利率,剩余股東回報(bào)和更少。當(dāng)利潤水平低于水平的利率,投資者不僅會(huì)得到獎(jiǎng)勵(lì),甚至是負(fù)面的。

    投資回報(bào)率大于債務(wù)利率,使用的企業(yè)利潤,企業(yè)債券基金由收益(息稅前利潤)除了債務(wù)利息和盈余的一部分,剩余的這部分收入應(yīng)歸業(yè)主。

    投資回報(bào)率低于債務(wù)利率,創(chuàng)建企業(yè)債務(wù)資本的利益不足支付債務(wù)利息,對不足以支付的部分企業(yè)需要使用股權(quán)資本創(chuàng)造的一部分利潤來彌補(bǔ)。這將減少股票基金的盈利能力。

    因此,當(dāng)大部分的全部債務(wù)基金,具有很大的利息支付,業(yè)主將獲得額外的收入,更大的投資回報(bào)是否小于債務(wù)利率,業(yè)主將承擔(dān)更多的額外損失。一般來說額外好處的利息成本和額外損失也會(huì)影響財(cái)務(wù)杠桿的作用。

    三、礦業(yè)公司財(cái)務(wù)杠桿運(yùn)用現(xiàn)狀研究

    山東龍口礦業(yè)集團(tuán)位于山東渤海灣南岸的龍口市境內(nèi),是一家集煤炭、電力、建工、機(jī)械加工等于一體的省管國有大型海濱煤炭企業(yè),目前也是全國唯一一家實(shí)施海下采煤技術(shù)的煤炭企業(yè),現(xiàn)為山東省人民政府國有資產(chǎn)管理委員會(huì)管理的省屬大型企業(yè)。了解龍口礦業(yè)財(cái)務(wù)杠桿的水平現(xiàn)狀,可以反射出整個(gè)礦產(chǎn)行業(yè)財(cái)務(wù)杠桿的運(yùn)用情況。

    1.財(cái)務(wù)杠桿正效應(yīng)條件

    所謂杠桿規(guī)律是指:在投資收入大于資本成本,財(cái)務(wù)杠桿,是凈資產(chǎn)回報(bào)率越大,財(cái)務(wù)杠桿越大,股本回報(bào)率成正相關(guān);相反,在投資率小于資本成本,財(cái)務(wù)杠桿,股本回報(bào)率越大越小,呈負(fù)相關(guān),財(cái)務(wù)杠桿和股本回報(bào)率,這是財(cái)務(wù)杠桿“雙刃劍”的作用。由此看來,財(cái)務(wù)杠桿的運(yùn)用不是盲目的,要合理充分利用財(cái)務(wù)杠桿這一理財(cái)工具以獲得收益,首先必須是企業(yè)的投資收益率大于資本成本,只有在這種情況下,企業(yè)才能夠充分運(yùn)用財(cái)務(wù)杠桿放大收益的作用,否則,運(yùn)用財(cái)務(wù)杠桿的作用只能是適得其反。因此,對山東龍口礦業(yè)集團(tuán)公司財(cái)務(wù)杠桿水平與企業(yè)凈資產(chǎn)收益率的影響關(guān)系的研究,必須建立在對山東龍口礦業(yè)集團(tuán)公司投資收益率與資本成本的一個(gè)正確了解的基礎(chǔ)上。

    2.龍口礦業(yè)財(cái)務(wù)杠桿運(yùn)用條件分析

    我們要分析龍口礦業(yè)財(cái)務(wù)杠桿運(yùn)用現(xiàn)狀,首先要明確而的是龍口礦業(yè)運(yùn)用財(cái)務(wù)杠桿的前提條件是否存在,這對分析財(cái)務(wù)杠桿水平與凈資產(chǎn)收益之間的相應(yīng)關(guān)系與財(cái)務(wù)杠桿作用的相關(guān)規(guī)律才更準(zhǔn)確。

    3.龍口礦業(yè)財(cái)務(wù)杠桿水平比較分析

    以下從3個(gè)方面分析龍口礦業(yè)的財(cái)務(wù)杠桿水平的整體認(rèn)識。

    (1)龍口礦業(yè)財(cái)務(wù)杠桿水平變化趨勢分析

    為充分了解龍口礦業(yè)杠桿變化趨勢,本文對樣本公司2013-2015年的總資產(chǎn)負(fù)債率及長期資產(chǎn)負(fù)債率做歸納統(tǒng)計(jì)。其結(jié)果如下所示:

    (2)龍口礦業(yè)財(cái)務(wù)杠桿水平的比較分析

    在了解龍口礦業(yè)財(cái)務(wù)杠桿水平呈上升趨勢之后,本部分對龍口礦業(yè)做橫向比較,也就是礦業(yè)公式水平做比較,利用這些比較分析龍口礦業(yè)杠桿運(yùn)動(dòng)水平。

    與全國礦業(yè)比較

    將龍口礦業(yè)的財(cái)務(wù)杠桿平均水平與全國礦業(yè)的行業(yè)平均水平作對比,能夠了解龍口礦業(yè)在行業(yè)當(dāng)中的位置,其結(jié)果如下表所示:通過上表結(jié)果中得知,龍口礦業(yè)資產(chǎn)負(fù)債與全國礦業(yè)平均水平要低。2013年差額為8.10%,2014年差額為19.97%,2015年差額為20.20%,可見差額逐漸遞增。由此說明,龍口礦業(yè)財(cái)務(wù)杠桿處于行業(yè)平均值以下。由此得知,龍口礦業(yè)比滬深上市公司整體財(cái)務(wù)杠桿水品低,且比礦業(yè)財(cái)務(wù)杠桿水平也低。由此可見,龍口礦業(yè)對財(cái)務(wù)杠桿的利用程度不夠,財(cái)務(wù)杠桿水平的運(yùn)用程度也不夠。

    四、完善龍口礦業(yè)財(cái)務(wù)杠桿理財(cái)?shù)慕ㄗh

    1.針對投資進(jìn)行預(yù)測分析

    就龍口礦業(yè)而言,要充分利用財(cái)務(wù)杠桿原理在提高自身的利益,就必須從自身生產(chǎn)成本、實(shí)際市場需求、經(jīng)營現(xiàn)狀等多方面進(jìn)行前景預(yù)測,對投資可行性進(jìn)行分析,并以此為依據(jù)適當(dāng)調(diào)整負(fù)債額度。除此之外,龍口礦業(yè)還需要根據(jù)實(shí)際情況做投資理論率設(shè)置可行性有效控制的標(biāo)準(zhǔn)線,通常這有助于企業(yè)對財(cái)務(wù)杠桿所引起的負(fù)效應(yīng)做出及時(shí)的規(guī)避。要切實(shí)提高企業(yè)自身的經(jīng)濟(jì)實(shí)力能夠有效的促進(jìn)企業(yè)在市場中的持續(xù)穩(wěn)步發(fā)展,企業(yè)也需要對各種項(xiàng)目投資做可行性的深入分析研究,并做好其是否能獲得利潤的判斷,在財(cái)務(wù)杠桿原理的基礎(chǔ)上對投資做出合理的選擇,應(yīng)對不斷變化的市場形式,并提高自身在市場當(dāng)中的競爭實(shí)力,確保企業(yè)持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展。

    2.完善財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ)性工作

    提高企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿的應(yīng)用,首先要獲取正確的、完整的基本數(shù)據(jù),然后通過數(shù)據(jù)進(jìn)行分析決策。龍口礦業(yè)財(cái)務(wù)管理工作需要進(jìn)一步完善。因我國會(huì)計(jì)工作衍生與計(jì)劃經(jīng)濟(jì),與市場經(jīng)濟(jì)與西方財(cái)務(wù)管理的經(jīng)驗(yàn)相比時(shí)間還不足,完善工作也非一朝一夕。需要進(jìn)一步提高財(cái)務(wù)管理的基礎(chǔ)性工作,提高財(cái)務(wù)管理的層次,引進(jìn)先進(jìn)的財(cái)務(wù)管理理念,更新企業(yè)財(cái)務(wù)管理方法。

    3.強(qiáng)化企業(yè)理財(cái)意識,培養(yǎng)一流融資決策人才

    財(cái)務(wù)管理作為企業(yè)經(jīng)營管理的重要內(nèi)容,能促進(jìn)企業(yè)籌集資金、增加盈利、促進(jìn)企業(yè)快速發(fā)展,否則企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營無法順利進(jìn)行,財(cái)務(wù)管理是企業(yè)經(jīng)營管理的核心,也是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的方向。為提高企業(yè)理財(cái)意識,需要提高企業(yè)財(cái)務(wù)管理決策的有效性,企業(yè)需要提高全體成員的理財(cái)意識,特別是提高財(cái)務(wù)人員的整體素質(zhì)。

    五、結(jié)語

    本文以龍口礦業(yè)為研究對象,試圖對于龍口礦業(yè)財(cái)務(wù)杠桿這一重要理財(cái)工具的運(yùn)用作以分析。通過建立回歸分析模型,結(jié)合龍口礦業(yè)的特點(diǎn),了解我國龍口礦業(yè)的財(cái)務(wù)杠桿水平現(xiàn)狀,分析形成我國龍口礦業(yè)財(cái)務(wù)杠桿水平現(xiàn)狀的影響因素,并提出對于改進(jìn)我國龍口礦業(yè)財(cái)務(wù)杠桿運(yùn)用的幾點(diǎn)建議。

    參考文獻(xiàn):

    [1]李和國.論杠桿原理在財(cái)務(wù)管理中的運(yùn)用[J]內(nèi)蒙古煤炭經(jīng)濟(jì).2013-04-15.

    [2]張紅燕.杠桿原理在企業(yè)財(cái)務(wù)管理中的運(yùn)用[J]金融經(jīng)濟(jì).2015-03-25.

    [3]徐增容.關(guān)于杠桿原理在財(cái)務(wù)管理中運(yùn)用的評價(jià)[J]經(jīng)營管理者.2011-08-05.

    [4]高偉.杠桿原理在企業(yè)財(cái)務(wù)管理中的應(yīng)用[J]現(xiàn)代商業(yè).2015-01-28.

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