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    AMG公司財(cái)務(wù)報(bào)表信息分析與運(yùn)用

    2016-12-19 19:11:03徐光俊
    商場(chǎng)現(xiàn)代化 2016年28期

    摘 要:本文通過(guò)收集、整理AMG公司財(cái)務(wù)報(bào)告中有關(guān)數(shù)據(jù),采取主要指標(biāo)與同行業(yè)企業(yè)進(jìn)行分析比較,指出其與行業(yè)存在的差異,對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果和現(xiàn)金流量情況進(jìn)行綜合比較和評(píng)價(jià),并建議保持對(duì)同行業(yè)優(yōu)勢(shì),降低差異消除劣勢(shì),使公司經(jīng)營(yíng)發(fā)展更具有可持續(xù)性。

    關(guān)鍵詞:報(bào)表分析;能力評(píng)價(jià);財(cái)務(wù)信息運(yùn)用

    要想成為優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)的企業(yè),應(yīng)當(dāng)持續(xù)達(dá)到營(yíng)收增長(zhǎng)、獲利增長(zhǎng)、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金增長(zhǎng),這是管理層的職責(zé)。AMG公司是安徽省內(nèi)重要的文化集團(tuán)之一,管理層從企業(yè)的償債能力、營(yíng)運(yùn)能力和盈利能力三個(gè)能力著手,運(yùn)用財(cái)務(wù)分析信息進(jìn)行經(jīng)營(yíng)管理,以業(yè)務(wù)相近HL公司及行業(yè)為參照,改善與提升公司經(jīng)營(yíng)發(fā)展能力。

    一、AMG公司財(cái)務(wù)狀況情況

    資產(chǎn)負(fù)債表反映出的信息是在公司某一時(shí)點(diǎn)全部資產(chǎn)、負(fù)債、股東權(quán)益狀況,短期與長(zhǎng)期償期能力,體現(xiàn)企業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)是否建康。

    1.償債能力主要指標(biāo)

    2013年末資產(chǎn)總額43.73億元,其中:流動(dòng)資產(chǎn)12.94億元,非流動(dòng)資產(chǎn)30.79億元;負(fù)債32.57億元,其中:短期負(fù)債16.8億元、長(zhǎng)期負(fù)債15.77億元,股東權(quán)益11.16億元。財(cái)務(wù)指標(biāo)顯示,公司資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)74%,流動(dòng)比率為0.76。

    2.與HL公司及行業(yè)比較

    同行業(yè)HL公司資產(chǎn)總額169億元,負(fù)債率42%、流動(dòng)比率為2.3。該行業(yè)的平均資產(chǎn)負(fù)債率38%,均資產(chǎn)47億元。對(duì)比顯示,AMG公司資產(chǎn)總額與行業(yè)均值相當(dāng),而資產(chǎn)負(fù)債率高于32個(gè)點(diǎn),流動(dòng)比率值僅為HL的三分之一。

    3.償債能力評(píng)價(jià)

    AMG公司負(fù)債經(jīng)營(yíng)程度較高,營(yíng)運(yùn)比率偏弱。公司與所處地區(qū)國(guó)有企業(yè)平均66%負(fù)債率相比,也高出8個(gè)點(diǎn),從另一個(gè)側(cè)面,也可以看出負(fù)債比率較高,反映公司長(zhǎng)期償債能力低;由于公司采用激進(jìn)財(cái)務(wù)策略,短期償債能力除遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于同行業(yè),較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)呈現(xiàn)“短期融資非流動(dòng)資產(chǎn)占用”情形,企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)加大。

    4.建議與措施

    (1)提高長(zhǎng)期負(fù)債比率,消除短債長(zhǎng)用情形。通過(guò)財(cái)務(wù)信息,管理層清晰看到了公司經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的不足并達(dá)成共識(shí),通過(guò)降低短期負(fù)債比率,并于次年發(fā)行4億元5年期中期票據(jù),部分用于置換短期貸款。2014年末流動(dòng)比率上升到0.98,基本解決了短期融資由非流動(dòng)資產(chǎn)占用的情形。

    (2)降低負(fù)債比率,增加權(quán)益融資。公司通過(guò)減少對(duì)股東支付,積累經(jīng)營(yíng)收益與留存,償還部分貸款,2015年末負(fù)債率為72%,降低2個(gè)百分點(diǎn)。目前,公司已把引入戰(zhàn)略投資者以充實(shí)公司資本提到日程上,并將權(quán)益融資作為優(yōu)化財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu),增加業(yè)務(wù)發(fā)展的資金渠道戰(zhàn)略目標(biāo)。

    二、AMG公司經(jīng)營(yíng)成果情況

    利潤(rùn)表反映的是一段時(shí)期內(nèi)的經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù),顯示當(dāng)期和未來(lái)盈利趨勢(shì),企業(yè)在關(guān)注銷(xiāo)售利潤(rùn)率、凈資產(chǎn)收益率時(shí),往往忽略對(duì)營(yíng)運(yùn)能力的關(guān)注。

    1.主要盈利指標(biāo)

    2013年?duì)I業(yè)收入25.47億元,銷(xiāo)售利潤(rùn)率5.8%,其中主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)比重為73%。2014年?duì)I業(yè)收入30.32億元,銷(xiāo)售利潤(rùn)率6.5%,其中主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)比重為76%;2013年凈資產(chǎn)收益率13.2%,2014年凈資產(chǎn)收益率15.1%。

    贏利趨勢(shì)顯示,企業(yè)利潤(rùn)率在上升,并且主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)比重增加,凈資產(chǎn)收益率上升勢(shì)頭。

    2.與HL公司及行業(yè)比較

    2013年?duì)I業(yè)收入51.02億元,銷(xiāo)售利潤(rùn)率11.3%,高于AMG公司5.5個(gè)百分點(diǎn),其中主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)比重為55%。2014營(yíng)業(yè)收入54.73億元,銷(xiāo)售利潤(rùn)率7.1%,高于AMG公司1.6個(gè)百比點(diǎn),其中主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)比重為50%;2013年凈資產(chǎn)收益率3.8%,2014年凈資產(chǎn)收益率5.8%,均低于AMG公司。

    趨勢(shì)上顯示,HL公司利潤(rùn)率在下降,并且主營(yíng)利潤(rùn)比重也在下降,凈資產(chǎn)收益率下降。

    3.原因分析及能力評(píng)價(jià)

    對(duì)比顯示,AMG公司2013年利潤(rùn)率不到HL公司的一半,雖2014年差距有所縮小,但銷(xiāo)售盈利能力依然弱于HL公司,然而從凈資產(chǎn)收益率上看,要明顯強(qiáng)于HL公司,下面我們結(jié)合資產(chǎn)負(fù)債表主要資產(chǎn)情況查找原因:

    (1)應(yīng)收帳款與存貨周轉(zhuǎn)情況。AMG兩個(gè)年度應(yīng)收帳款平均額為3億元左右,存貨平均余額3億元左右,營(yíng)運(yùn)周期80天-100天,其中帳期30天-40天、存貨周轉(zhuǎn)期50天-60天;HL公司營(yíng)運(yùn)周期175天-185天(其中帳期10天-20天、存貨周轉(zhuǎn)期165天-175天),AMG公司營(yíng)運(yùn)快于HL公司近70天。表現(xiàn)在收入方面,AMG公司百元資產(chǎn)創(chuàng)收54元-59元,HL公司百元資產(chǎn)創(chuàng)收30元-34元。

    (2)現(xiàn)金與固定資產(chǎn)占比情況。AMG兩個(gè)年度現(xiàn)金平均額為6.2億元左右,相當(dāng)于2-3個(gè)月開(kāi)支,HL相當(dāng)4-10個(gè)月開(kāi)支,可以看出HL公司在保持較好的流動(dòng)性下,資金收益必然有所降低;AMG公司固定資產(chǎn)平均余額22.5億元左右,占收入比率在75%-80%左右,趨勢(shì)在下降。HL固定資產(chǎn)占收入比率在110%左右,為AMG公司1.5倍,固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)慢。

    分析顯示,AMG公司在營(yíng)運(yùn)能力上有較大的優(yōu)勢(shì)。流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)較快,營(yíng)運(yùn)周期短,營(yíng)運(yùn)效率高,固定資產(chǎn)利用率較好,產(chǎn)能或新增產(chǎn)能消化能力強(qiáng)于HL公司。表現(xiàn)資產(chǎn)創(chuàng)收為同行業(yè)的1.5倍-2倍,高于行業(yè)平均值。即使在銷(xiāo)售利潤(rùn)率低于HL公司或行業(yè)均值,凈資產(chǎn)收益率依舊高于行業(yè)均值9.9%的水平,因而更彰顯營(yíng)運(yùn)能力強(qiáng)的重要性。

    4.建議與措施

    (1)保持營(yíng)運(yùn)快優(yōu)勢(shì),提高銷(xiāo)售利潤(rùn)率。應(yīng)收款與存貨資金,占營(yíng)運(yùn)資金的比重較大,在企業(yè)做大的同時(shí),應(yīng)把資產(chǎn)占用成本控制作為提高銷(xiāo)售利潤(rùn)率的有效措施。AMG管理層運(yùn)用財(cái)務(wù)信息,優(yōu)化合理庫(kù)存,延長(zhǎng)應(yīng)付款額度,并通過(guò)客戶(hù)信用管理梳理,提高銷(xiāo)售額。2014年上升1.6個(gè)百分點(diǎn),與HL差距進(jìn)一步縮小,提高了銷(xiāo)售利潤(rùn)率。

    (2)優(yōu)化財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu),控制資產(chǎn)創(chuàng)收下降勢(shì)頭。資產(chǎn)是公司盈利的基礎(chǔ),創(chuàng)收的源泉,負(fù)債經(jīng)營(yíng)有風(fēng)險(xiǎn)也有杠桿效應(yīng),使用現(xiàn)有資本撬動(dòng)更多資產(chǎn)來(lái)運(yùn)營(yíng)是一方面,更重要是提高資產(chǎn)周轉(zhuǎn),避免資產(chǎn)閑置,2014年固定資產(chǎn)占收入比下降7個(gè)點(diǎn),固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)加快,從而實(shí)現(xiàn)凈資產(chǎn)收益的提升。

    三、AMG公司現(xiàn)金流量情況

    利潤(rùn)表只是紙上的富貴,現(xiàn)金流才是真金銀,尤其經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量顯示當(dāng)期盈利質(zhì)量。而經(jīng)常性收益的比重,更能體現(xiàn)收益的質(zhì)量。

    1.現(xiàn)金流量與主營(yíng)利潤(rùn)

    AMG公司2013年經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量4.89億元、當(dāng)年利潤(rùn)為1.47億元。經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流為利潤(rùn)的3.3倍、主營(yíng)業(yè)務(wù)比重為利潤(rùn)的73%。投資支出使現(xiàn)金減少3.76億元、溢余部分償還負(fù)債0.35億元。2014經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金增加4.37億元、當(dāng)年利潤(rùn)為1.97億元。經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流是利潤(rùn)的2.23倍、主營(yíng)業(yè)務(wù)比重為利潤(rùn)的76%。投資支出使現(xiàn)金減少10.29億元、缺口資金7.28億元,通過(guò)負(fù)債融資金解決。

    2.與HL公司及行業(yè)比較

    HL公司2013利潤(rùn)5.76億元,經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量19.4億元;2014年利潤(rùn)3.87億元,經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量0.4億元。分別為利潤(rùn)的0.4及3.37倍,與AMG公司相比,2個(gè)年度振蕩較大,現(xiàn)金流量不穩(wěn)定且呈下降趨勢(shì),已偏離行業(yè)均值(行業(yè)均值在1.04倍左右)。兩年間主營(yíng)利潤(rùn)比重分別為50%、55%。低于AMG公司28-26個(gè)百分點(diǎn)。

    3.原因分析及能力評(píng)價(jià)

    現(xiàn)金對(duì)于企業(yè)相當(dāng)于人體的血液,盈利的質(zhì)量與其持久的正經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流呈正相關(guān)關(guān)系,AMG公司擁有良好的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金,銷(xiāo)售盈利均由現(xiàn)金覆蓋且高于行業(yè)均值;同樣,盈利的質(zhì)量與其持久的經(jīng)常性收益比呈正相關(guān)關(guān)系,AMG公司擁有較高主營(yíng)利潤(rùn)占比。以往相關(guān)報(bào)表使用人往往忽視了對(duì)公司業(yè)務(wù)利潤(rùn)構(gòu)成等財(cái)務(wù)信息的關(guān)注。而主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)比重又在很大程度上決定了企業(yè)的盈利質(zhì)量和獲利能力,也是企業(yè)估值的重要因素。只有不斷提高主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)的比重,才能增加公司的價(jià)值。

    4.建議與措施

    (1)以行業(yè)均值為對(duì)標(biāo),優(yōu)化現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)。AMG公司擁有良好的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金回籠及較充裕的貨幣資金儲(chǔ)備,為投資及債務(wù)償還提供一定保障。由于較好的經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金,AMG公司2014年加大了投資,并適時(shí)調(diào)整客戶(hù)先交有線(xiàn)電視費(fèi)現(xiàn)金折扣政策,促進(jìn)利潤(rùn)提升。與此同時(shí),做到延長(zhǎng)帳期會(huì)促進(jìn)企業(yè)銷(xiāo)售,避免壞帳幾率增加。

    (2)穩(wěn)定主營(yíng)利潤(rùn),提升公司價(jià)值。主營(yíng)利潤(rùn)比重高,往往表明公司的經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定,防止公司利潤(rùn)構(gòu)成中投資收益和補(bǔ)貼收入所占比例過(guò)大,盈利質(zhì)量不高且持久性較差。AMG公司主營(yíng)利潤(rùn)比重高且處提升趨勢(shì),保持在75%左右行業(yè)領(lǐng)先。因而壯大自己的主業(yè),能持續(xù)增加公司的價(jià)值。

    四、AMG公發(fā)展能力趨勢(shì)展望

    財(cái)務(wù)信息運(yùn)用后,AMG公司發(fā)展能力在提升,2014年資產(chǎn)增長(zhǎng)27%,收入增長(zhǎng)19%,利潤(rùn)增長(zhǎng)34%;而HL公司資產(chǎn)下降6%,收入僅增長(zhǎng)7%,利潤(rùn)下降29%。趨勢(shì)上好于HL公司。

    財(cái)務(wù)信息顯示,公司長(zhǎng)短期償債能力均在提升,企業(yè)利潤(rùn)率在上升,盈利能力保持穩(wěn)定。應(yīng)收款與存貨的周轉(zhuǎn)期遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于行業(yè),凈資產(chǎn)收益呈上升趨勢(shì),資產(chǎn)獲利能力處于較好水平。并且經(jīng)常性收益比重增大,經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量占利潤(rùn)比率較高。

    公司應(yīng)關(guān)注負(fù)債比率。雖有所下降但負(fù)債經(jīng)營(yíng)程度較高,營(yíng)運(yùn)比率有所偏弱,與行業(yè)還存有差距;銷(xiāo)售利潤(rùn)率與行業(yè)還存有差距,加強(qiáng)資產(chǎn)占用成本控制同時(shí),重點(diǎn)關(guān)注營(yíng)運(yùn)周期上升的勢(shì)頭。

    參考文獻(xiàn):

    [1]財(cái)政部會(huì)計(jì)資格評(píng)價(jià)中心.高級(jí)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù).經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社,2015.

    [2]財(cái)政部會(huì)計(jì)司編寫(xiě)組.企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則講解.人民出版社,2010.

    [3]http://www.nafmii.org.cn/財(cái)務(wù)報(bào)告資料.

    作者簡(jiǎn)介:徐光?。?970- ),男,漢,安徽肥東,會(huì)計(jì)中級(jí),研究方向:會(huì)計(jì)政策

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