關于股票市場會計作假現(xiàn)象的動態(tài)博弈分析

石瑞麗

重慶商務職業(yè)學院

關于股票市場會計作假現(xiàn)象的動態(tài)博弈分析

石瑞麗

重慶商務職業(yè)學院

市場經(jīng)濟的發(fā)展使會計環(huán)境發(fā)生了巨大的變化，會計作假現(xiàn)象此起彼伏，嚴重影響了市場秩序及市場經(jīng)濟的良性發(fā)展。股票投資市場的會計作假影響十分嚴重，防止會計作假是十分必要的。會計作假現(xiàn)象是上市公司和中小投資者以及法律部門的一場博弈。會計作假嚴重影響投資者的積極性，加大法律制裁力度，建立完善的監(jiān)管機制是防止會計作假，提高投資積極性，維護中小投資者的利益，穩(wěn)定市場經(jīng)濟秩序的重要途徑。

會計作假；法律監(jiān)督；動態(tài)博弈；重復博弈

上市公司由于其資金募集方式的特殊性，公司經(jīng)營者與投資者的分離在帶來市場機遇的同時，也面臨著商業(yè)信息與商業(yè)道德的風險。普通投資者只能通過上市公司發(fā)布的報表以及間接的商業(yè)信息了解公司經(jīng)營狀況，與控股股東、經(jīng)營管理者相比存在嚴重的信息不對稱，控股股東或者管理者相對更容易獲得公司的真實信息，致使其可以利用信息的優(yōu)勢謀取更多的利益，從而對中小股東的利益構(gòu)成損害。分析會計造假產(chǎn)生的根源，挖掘會計造假的主要因素，從法律和道德雙重層面，加強制度建設，完善監(jiān)督機制，維護中小股東的利益以及正常的經(jīng)濟秩序是十分必要的。

本文首先用博弈的方式對會計造假在沒有法律監(jiān)督的情況下對中小股東的影響大小以及相應的決策進行分析，再分析法律監(jiān)督對會計造假的影響；最后給出相應的結(jié)論以及方案。

一、無法律監(jiān)督下的股票投資市場不完美信息動態(tài)博弈分析

首先，我們假設有一投資者投資一家上市公司。公司與投資者之間的經(jīng)濟關系可以抽象成這樣一個博弈模型：公司作為一個博弈方先決定經(jīng)營情況的“好”、“差”，簡便起見不細分好壞的程度；然后在公司經(jīng)營狀況差的情況下公司決定會計“作假”、“不作假”，最后由投資者作為一個博弈方?jīng)Q定是否投資。

模型中，經(jīng)營狀況好差兩種情況，對投資者來說收益分別為V和W，當然V大于W。對公司來說，只要投資者投資其收益就是P；其中C為作假需付出的代價。

由模型我們可以簡單分析，如果P＞C，V＞P＞W(wǎng)，即投資收益大于作假付出的代價，對投資者來說，公司經(jīng)營好時，收益大于投資費用；而經(jīng)營差時，收益小于投資費用，則當經(jīng)營況好時，投資者選擇投資是對雙方都有利的；經(jīng)營狀況差時則公司得利而投資者遭受損失。經(jīng)營狀況好時投資者不投資沒有損失，但也喪失了得益的機會；經(jīng)營狀況差時，如果作假而無人投資則會損失作假的費用，投資者不會有損失，可以慶幸沒有上當受騙。實際中公司的經(jīng)營狀況是不一定的，這里用概率來做判斷。

假設公司現(xiàn)在經(jīng)營狀況好的概率為a，公司作假的概率b，則可以推出在這種市場情況下，投資者愿意投資的條件是只有投資后的得益大于不投資的得益：

可以推出，當a比較大，或者b比較小的情況下投資者才比較愿意投資，即公司作假的概率比較小。

假設投資者投資的概率為c，則公司不會作假的條件是作假后的得益小于不作假的得益：

在P一定的情況下，當C很大或者當c很小的時候公司才不會作假，即公司作假的代價十分高，從而使公司不愿意作假，或者作假之后投資者投資的概率十分小，可能彌補不了公司的作假代價。

從上面分析可以簡單的得出，提高公司作假的代價成本是防止會計作假的一個重要手段。投資者愿意投資與否的概率與會計作假的概率緊密相連，會計作假發(fā)生的概率越大，投資者對市場沒有信心，就不愿意投資，反之，會計作假發(fā)生的概率越小投資者對市場信任，就會愿意投資。為了進一步了解會計作假代價的影響因素，下面我們就來討論加入法律監(jiān)督的股票市場的動態(tài)博弈。

二、在法律監(jiān)督下的股票投資市場不完美信息動態(tài)博弈分析

提高公司會計作假代價的一個重要途徑就是加大法律監(jiān)督，加入法律監(jiān)督的博弈模型增加一個博弈方“監(jiān)管部門”，由于其他博弈沒有大的變化，在這里我們只寫出公司和監(jiān)管部門兩個博弈方，用以說明問題，如圖2所示。

圖2 加入法律監(jiān)督的重復博弈模型

圖2是一個重復博弈模型，從模型中，我們可以簡單分析，當公司作假并且監(jiān)督部門打假的情況下公司不再作假的條件是S1＜0。當公司造假而監(jiān)督部門不打假的情況下公司得益依然為S，則在監(jiān)督部門是否打假不確定的情況下，公司不作假的條件是：

p*S1+(1-p)*S＜0

從式中可以推出，當S1小于0且是相當大的負數(shù)時或者p相當大時公司才不會作假，即監(jiān)督部門打假的概率很大并且打假的力度很大，一旦打假就使公司遭受十分大的損失，這時公司就不愿意去作假。

綜合上述兩個模型可以得出結(jié)論：上市公司作假的概率主要受作假成本、投資者投資的概率以及懲罰力度的影響。監(jiān)管者的懲處制度會對作假公司形成一定程度的威懾力；如果監(jiān)管者加強對企業(yè)的監(jiān)察，并且加大懲罰力度時，企業(yè)違規(guī)的概率就會有一定程度的降低；當監(jiān)督部門打擊力度大到一定程度的情況下，公司不再作假，這樣投資者也樂意投資，這樣的投資市場是比較理想的，既有利于社會經(jīng)濟秩序的正常運行，又維護了大多數(shù)人的利益。

三、結(jié)語

股票投資市場是現(xiàn)在許多公民投資的主要途徑，會計作假是股票市場普遍存在的一個問題，對市場經(jīng)濟的良好運作造成了的極大的影響。通過對兩個動態(tài)博弈模型的分析可以得出，增大懲罰力度會使上市公司會計作假的成本升高、風險增加，從而通過法律機制形成政策壓力，遏制上市公司的作假行為。因此，應該加大法律的執(zhí)行力度，加重對會計作假的懲罰力度，以使會計作假的現(xiàn)象盡量減少，雖然法律不能完全杜絕這些不法的現(xiàn)象，但也能在很大程度上減少。在法律的強制下，我們的股票市場會有好的明天。

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[2]馮素玲.上市公司違規(guī)行為監(jiān)管的博弈分析[J].濟南大學學報：社會科學版，2012，22(4)：53-57

[3]顏澤輝.我國證券市場信息不對稱問題研究[J].科技信息，2011(27)：374-374