市場觀望美聯(lián)儲加息后果

本報駐美國、德國特約記者 王寧 青木 本報記者　張怡然 倪浩 ●盧戈

備受矚目的美國“加息之靴”終于落地。美國聯(lián)邦儲備委員會15日宣布，將聯(lián)邦基金利率上調(diào)0.25個百分點。這是美聯(lián)儲十年以來第二次加息。上次加息是去年底，幅度與本次相同。美聯(lián)儲認為，加息是因為有跡象顯示美國失業(yè)率下降、通貨膨脹水平逐步上升且經(jīng)濟增長加快，預計2017年可能加息三次。美國《華爾街日報》14日稱，盡管市場對美聯(lián)儲加息已經(jīng)有足夠預期，但加息正式宣布后，還是毫無意外地引發(fā)金融市場動蕩。

全球市場反應不一

14日加息之后，道指一度跌近150點，而美元進一步走強。美元指數(shù)從101下方?jīng)_高至102.50左右。其中美元兌日元匯率突破117.40，而人民幣兌美元一度下探至2008年以來新低。黃金和油價跌勢明顯。現(xiàn)貨黃金快速下跌至近1140美元關(guān)口；國際油價最大跌幅近4%，但后市有所反彈。美債方面，2年期美債和5年期美債收益率分別創(chuàng)下2008年1月和2011年5月以來新高。

路透社稱，日本政府內(nèi)閣官房長官菅義偉15日表示，美聯(lián)儲升息決定是基于美國經(jīng)濟改善，這對全球經(jīng)濟而言不是壞事。香港金融管理局同日宣布，將貼現(xiàn)窗基本利率上調(diào)25個基點。

然而“歐洲仍是利率沙漠”。德國《施瓦本日報》稱，實際上，歐洲近來出現(xiàn)“零利率潮”，美國政策改變對歐洲勢必產(chǎn)生影響，但必須等待歐洲各國經(jīng)濟復蘇。

美國經(jīng)濟仍不確定

路透社稱，美聯(lián)儲加息被認為威脅新興市場的融資和償債能力，將在國際范圍內(nèi)引發(fā)新一輪經(jīng)濟金融沖擊波。

考慮到短期內(nèi)美國經(jīng)濟走勢能否支撐美聯(lián)儲現(xiàn)行利率水平“存在疑問”，因而未來美國經(jīng)濟在全球經(jīng)濟復蘇過程中所扮演的角色仍是不確定的。就連美聯(lián)儲主席耶倫都稱，經(jīng)濟形式仍然處于“高度不確定”狀態(tài)，目前的增長只是“細微變化”。

國際三大評級機構(gòu)之一的穆迪分析稱，加息對于美國經(jīng)濟的影響“可忽略不計”，美國新政府上臺后的大規(guī)模刺激計劃將推動經(jīng)濟增長，但美聯(lián)儲加息以及限制貿(mào)易和移民的負面影響將會不斷顯現(xiàn)，最后美國經(jīng)濟將陷入衰退。

彭博社援引經(jīng)濟學家的觀點稱，美聯(lián)儲此次加息被認為“舉措較為激進”，其效果有待現(xiàn)實考驗。美國經(jīng)濟界目前對特朗普政府可能推進的減稅政策相當樂觀，但出口企業(yè)對于其貿(mào)易保護政策又有擔憂情緒，因而美國經(jīng)濟具體走勢如何，很大程度上取決于新政府的政策選項和具體實施情況。

德國電視一臺稱，美國的利率政策會扼殺本國經(jīng)濟。持續(xù)加息最終可能會導致美國生產(chǎn)的商品在世界市場上過于昂貴。

中國未必受損

此前有一種流行觀點，美國加息將加大人民幣貶值和資金外流壓力。不過，中國人民大學國際貨幣研究所特約研究員曲鳳杰分析稱，美元并不具備持續(xù)升值的條件，從債務角度看，加息會使美國債務負責更為沉重，也與特朗普提高美國制造業(yè)競爭力、減少貿(mào)易逆差的目標相沖突，因此美國不會容忍美元長期升值。

中國與全球化智庫高級研究員何偉文15日對《環(huán)球時報》表示，美聯(lián)儲加息對中國的影響主要會體現(xiàn)在兩個方面，一是初步來看可能會增加人民幣匯率下行的壓力，但值得注意的是這主要是因為美元走強，即意味著不止人民幣貶值，其他國家貨幣兌美元同樣下行，那么人民幣對一籃子貨幣的匯率指數(shù)還會保持相對穩(wěn)定，因此不必過度擔憂。二是，美元資產(chǎn)走強會吸引更多資產(chǎn)流向美國，對此我們需要注意的就是防范資本外流。不過必要的時候中國央行與外匯管理局可以進行適當?shù)恼{(diào)控，因此對中國經(jīng)濟也不會有太大影響。

“總之，美聯(lián)儲加息對中國的影響要用發(fā)展的、動態(tài)的眼光去看，而非公式化的去推導?！焙蝹ノ谋硎荆绻绹?jīng)濟真的走強，對中國也是有好處的，因為市場需求就會增加。▲