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    眾籌出資人權(quán)益保護(hù)初探

    2016-12-15 11:23:56杜楠楠田堯
    法制與社會 2016年33期
    關(guān)鍵詞:出資人眾籌維權(quán)

    杜楠楠 田堯

    摘 要 眾籌作為互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新的重要組成部分,有效彌補(bǔ)了傳統(tǒng)融資方式門檻高、覆蓋面窄等方面的不足,發(fā)展?jié)摿Σ蝗菪∮U,但實(shí)踐中出現(xiàn)的出資人維權(quán)難問題,卻制約著眾籌行業(yè)的健康發(fā)展。本文從法律視角解讀眾籌融資模式,對眾籌出資人維權(quán)難問題現(xiàn)狀及其原因進(jìn)行分析,構(gòu)建本土化的眾籌出資人法律保護(hù)體系,將會使眾籌融資模式煥發(fā)出新的活力。

    關(guān)鍵詞 眾籌 出資人 維權(quán) 融資

    基金項目:本文為山東師范大學(xué)(國家級)大學(xué)生創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)訓(xùn)練計劃項目“眾籌融資風(fēng)險的法律防控研究”的階段性成果,項目編號:201510445020。

    作者簡介:杜楠楠,山東師范大學(xué)法學(xué)院2013級本科生;田堯,山東師范大學(xué)法學(xué)院,講師,博士研究生,研究方向:民商法、經(jīng)濟(jì)法。

    中圖分類號:D922.28 文獻(xiàn)標(biāo)識碼:A DOI:10.19387/j.cnki.1009-0592.2016.11.337

    一、法律視角下的眾籌融資模式

    (一)眾籌融資法律關(guān)系界定

    “眾籌”之名最早起源于英語“crowdfunding”,即融資者于眾籌平臺向廣泛的投資者展示其項目,每位出資人通過投入少量的資金幫助融資者在一定期限內(nèi)達(dá)到其預(yù)設(shè)金額的融資方式。作為一種處于發(fā)展和革新中的互聯(lián)網(wǎng)金融模式,眾籌在實(shí)際運(yùn)作中涉及的法律關(guān)系紛繁復(fù)雜,在此僅對基礎(chǔ)法律關(guān)系進(jìn)行梳理,明晰權(quán)利義務(wù)分配。眾籌法律關(guān)系主要包括三方當(dāng)事人:項目發(fā)起人、眾籌平臺和項目支持者。項目發(fā)起人,即融資方,是指初創(chuàng)者為了募集資金而在眾籌網(wǎng)站上發(fā)布信息的主體。眾籌平臺,由專門從事眾籌中介的機(jī)構(gòu)和特定的網(wǎng)絡(luò)平臺構(gòu)成,負(fù)責(zé)展示和審核項目,通常在項目成功募集資金后向發(fā)起人收取一定的服務(wù)費(fèi)。項目支持者,即投資方,是指擁有資金的主體對自己感興趣的眾籌項目進(jìn)行投資或者捐贈的人。從法律層面上講,眾籌平臺符合《合同法》關(guān)于居間人的規(guī)定,具有為委托人(即項目發(fā)起人)提供訂立合同的媒介服務(wù),并收取報酬的特性,應(yīng)當(dāng)視為居間商,出資人為居間合同中的第三方。另外,融資者在眾籌平臺上發(fā)布項目信息的行為可視為要約,支持者將資金支付給眾籌平臺時,合同因承諾的做出而成立。但眾籌要求項目成功后才能給與回報,否則退還項目投資資金,故該合同為附生效條件的合同。

    (二)眾籌融資的類型及特點(diǎn)

    對于眾籌融資模式的分類,學(xué)界通常根據(jù)項目的融資模式、回報形式等因素的不同,將眾籌分為四種類型,即公益眾籌、獎勵眾籌、債券眾籌和股權(quán)眾籌。其中,公益眾籌出資人通常不以獲得物質(zhì)回報為目的。獎勵眾籌的支持者與消費(fèi)者相似,獲得紀(jì)念性禮品或服務(wù)等非金融類回報。債券眾籌的出資人,以追求資金的利息回報為目的,此種模式大多轉(zhuǎn)化為專門的P2P網(wǎng)貸。股權(quán)眾籌的投資者,一般可在項目成功后獲得初創(chuàng)企業(yè)的股權(quán)份額,進(jìn)而得到公司未來經(jīng)營所獲收入或者利潤,此類眾籌是該行業(yè)發(fā)展的主要方向,也是眾籌模式帶來融資方式革新的主要原因,同時也是出資人權(quán)益保護(hù)的重點(diǎn)領(lǐng)域。

    二、眾籌出資人權(quán)益受損現(xiàn)狀

    在我國的投融資體系中,以銀行為代表的傳統(tǒng)金融業(yè)往往傾向于將資金貸給知名度高、發(fā)展成熟、信用等級較高的大型企業(yè),以降低不良貸款的形成率。然而,中小企業(yè)作為我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要組成部分,卻囿于融資難、融資貴的難題,相比其為社會創(chuàng)造的價值,所獲資金明顯不足。尤其是在我國實(shí)施一系列鼓勵創(chuàng)業(yè)的舉措后,一部分技術(shù)含量高、前景廣闊的初創(chuàng)企業(yè)卻因缺少項目孵化資金而擱淺,實(shí)在令人惋惜。某些已經(jīng)成立的中小企業(yè),因為缺少資金支持,或吸收大量的民間資本,或轉(zhuǎn)向小額貸款公司融資,這種融資方式不僅成本高,又游離于監(jiān)管之外,違規(guī)違法案件頻發(fā),最終總以企業(yè)盈利尚不足以支付虛高的利息慘淡收場。如此以往,融資渠道的壁壘將會嚴(yán)重制約我國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展與金融創(chuàng)新。

    在這一背景下,發(fā)源于美國Kickstarter網(wǎng)站的眾籌融資模式,2011年由追夢網(wǎng)率先引入中國,經(jīng)過近幾年的發(fā)展和探索,國內(nèi)眾籌平臺從如雨后春筍般涌現(xiàn),到如今眾多網(wǎng)站的相繼倒閉和轉(zhuǎn)型,野蠻生長得到了遏制,但卻出現(xiàn)了眾籌平臺和融資方頻頻“跑路”的現(xiàn)象,數(shù)以萬計的出資人無法通過法律途徑取得回報或退款,訴諸無門,只得掛起條幅、走上街頭,為自己的權(quán)益做最后一次爭取,而這顯然不利于我國經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)運(yùn)行與社會的和諧發(fā)展,在一定程度上暴露了我國在眾籌出資人權(quán)益保護(hù)方面的不足,如不在此方面加以完善,必將阻礙眾籌行業(yè)的良性發(fā)展。

    三、眾籌出資人維權(quán)困境成因分析

    眾籌出資人權(quán)益保護(hù)是一個系統(tǒng)性問題。遺憾的是,根據(jù)我國的立法和司法現(xiàn)狀,出資人維權(quán)不僅難以擺脫傳統(tǒng)訴訟所具有的程序繁雜、執(zhí)行難等問題,在損失的舉證、計算和認(rèn)定方面都相當(dāng)困難,維權(quán)成本高昂。具體原因可歸納為以下幾個方面:

    首先,從救濟(jì)渠道方面來看。一般維權(quán)途徑可分為以下幾類:一是與利益侵害方直接協(xié)商解決;二是訴諸侵害方監(jiān)管部門;三是通過仲裁機(jī)構(gòu)仲裁;四是到法院起訴。通常,眾籌出資人個人無法與具有專門法務(wù)部門的眾籌融資平臺達(dá)成有利于自身的維權(quán)方案,而眾籌行業(yè)又無法律明文規(guī)定的監(jiān)管機(jī)構(gòu),簽訂仲裁協(xié)議的也屈指可數(shù),法院訴訟程序相對來說是比較好的選擇,但出資人實(shí)體權(quán)利維護(hù)又無專門立法,裁判要點(diǎn)難以掌握,存在著較大的敗訴風(fēng)險??偟恼f來,眾籌出資人維權(quán)的途徑存在著諸多障礙。

    其次,從舉證能力方面來看。我國《民事訴訟法》確定的原則為“誰主張,誰舉證”,相對于眾籌平臺和融資方,出資人雖然具有與他們平等的法律地位,但不可否認(rèn)的是,眾籌行業(yè)財務(wù)審核、信息披露的缺位,導(dǎo)致處于交易行為相對弱勢一方的出資人很難獲得自身權(quán)益受損的證據(jù),并直接對后續(xù)損失的計算和認(rèn)定產(chǎn)生不利影響。

    最后,從維權(quán)成本方面來看。傳統(tǒng)意義上的消費(fèi)者和投資者保護(hù),有《消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)法》、《證券法》、《合同法》等法律法規(guī)的明文規(guī)定,有法可依,維權(quán)事實(shí)上損失的只是時間成本。但現(xiàn)代眾籌模式的出資往往兼具預(yù)購、投資和資助三重屬性,一旦出現(xiàn)違約,法律適用方面就是一個懸而未決的問題。再加上眾籌模式所特有的單人出資金額少、損失小的特點(diǎn),出資人一般只會自認(rèn)倒霉,而不會花費(fèi)大量的時間和精力訴諸法律。

    四、 眾籌出資人法律保護(hù)方法探析

    在整個眾籌出資人權(quán)益保護(hù)法律制度的構(gòu)建上,首先應(yīng)當(dāng)掌握好法律整治和市場調(diào)整的平衡點(diǎn)。從本質(zhì)上講,眾籌融資是投融資雙方借助眾籌平臺達(dá)成某種合意的過程,其風(fēng)險只有可能被減少而不可能被消滅,法律僅僅是市場失靈后的一種救濟(jì)途徑。其次,法律本身所具有的滯后性和不周延性,使得其在規(guī)制現(xiàn)實(shí)生活中出現(xiàn)的新問題時,根據(jù)新事物發(fā)展的不同階段,通常遵循的規(guī)律為:新興事物發(fā)展,新型法律關(guān)系初現(xiàn)——對現(xiàn)行法進(jìn)行解釋解決——發(fā)展逐漸成熟,法律關(guān)系類型特定化——制定專門法律予以規(guī)制。如今,眾籌融資在我國的發(fā)展已經(jīng)趨于穩(wěn)定,但對眾籌出資人的權(quán)益保護(hù)意識卻才剛剛起步,故現(xiàn)階段應(yīng)當(dāng)以對現(xiàn)行法的解釋為重點(diǎn),逐漸摸索制定專門立法的方式和途徑。

    (一)消費(fèi)者視角下眾籌出資人權(quán)益保護(hù)

    2014年3月15日,新修訂的《消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)法》開始實(shí)施。在修訂的過程中,一部分法學(xué)專家、學(xué)者建議修改完善消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)法的調(diào)整范圍,將金融消費(fèi)納入其中,研究意見也認(rèn)為金融領(lǐng)域原則上受消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)法調(diào)整,不宜排除,但最終未對消費(fèi)者的定義進(jìn)行更改。但從法律解釋學(xué)的視角看,公益眾籌和獎勵眾籌的出資人,投入資金獲得一定的商品或服務(wù)用于生活需要,與交易相對人相比處于弱勢地位,符合“為生活消費(fèi)需要購買、使用商品或者接受服務(wù)”的特性和立法目的,應(yīng)當(dāng)視為消費(fèi)者。同時,新消法關(guān)于耐用商品或者裝飾裝修等服務(wù)出現(xiàn)瑕疵,舉證責(zé)任倒置情形的適用,能夠在很大程度上減輕消費(fèi)者的維權(quán)成本,若及于獎勵眾籌給予出資者的回報商品或服務(wù),即會大幅增加其勝訴幾率,維權(quán)途徑也會更加順暢。

    (二)《證券法》對股權(quán)、債券眾籌投資者的保護(hù)

    依《證券法》設(shè)立的自律組織——證券業(yè)協(xié)會,于2014年12月18日公布了《私募股權(quán)眾籌融資管理辦法(試行)(征求意見稿)》,規(guī)定了“合格投資人”制度,即股權(quán)眾籌的投資者僅為凈資產(chǎn)不低于1000萬元人民幣的單位,或金融資產(chǎn)不低于300萬元人民幣或最近三年個人年均收入不低于50萬元人民幣的個人,通過限定資格的方式保障出資人權(quán)益。但投資人門檻過高,在一定程度上限制了眾籌行業(yè)發(fā)揮作用的廣度。倒不如借鑒美歐的做法,降低投資人的準(zhǔn)入門檻,轉(zhuǎn)而對其投資額度進(jìn)行限制,從而更好的平衡權(quán)益保護(hù)與眾籌發(fā)展的關(guān)系。另外,新《證券法》的修訂已經(jīng)提上了日程,對于眾籌出資人來說,明確“一行三會”對互聯(lián)網(wǎng)金融市場的監(jiān)管分工,避免出現(xiàn)管理重疊和真空,也是維護(hù)其合法權(quán)益的重要舉措。界定證監(jiān)會對于股權(quán)眾籌、債券眾籌的監(jiān)管范圍,不但能夠拓寬出資人的維權(quán)渠道 ,也能使各機(jī)關(guān)各司其職,更好的監(jiān)督和管理。

    (三)《合同法》對眾籌出資人的保護(hù)的輔助作用

    眾籌交易行為是典型的商事活動,出資人、眾籌平臺、融資方是通過市場經(jīng)營活動聯(lián)系起來的商事關(guān)系,有商人的地方就有契約,故《合同法》對于眾籌出資人權(quán)益保護(hù)起著重要的輔助作用。如前所述,眾籌融資關(guān)系中至少包含兩類合同,一類是界定融資者與眾籌平臺權(quán)利義務(wù)關(guān)系的居間合同,另一類是投資者與融資者之間附生效要件的買賣合同。根據(jù)居間合同的有關(guān)規(guī)定,作為居間商的眾籌平臺僅提供訂立合同媒介的服務(wù),第三方直接與委托人簽訂協(xié)議,基于合同的相對性,由此產(chǎn)生的法律責(zé)任與眾籌平臺無關(guān)。然而,出資人往往是出于對眾籌網(wǎng)站的信任才進(jìn)行投資,不與項目融資方直接接觸,若融資者使用不實(shí)宣傳等欺詐手段,投資者很難從此處獲得賠償。因此,在投資者與融資者之間的附生效要件的合同中,眾籌平臺應(yīng)當(dāng)充當(dāng)類擔(dān)保的角色,使其參與到買賣合同中來,督促其履行監(jiān)督義務(wù),保障出資人的合法權(quán)益。

    五、結(jié)語

    出資人權(quán)益保護(hù)是眾籌發(fā)展的核心問題,也是必須解決的問題。一方面,它是公民參與經(jīng)濟(jì)生活的最基本保障,另一方面,保障和平衡各方利益是眾籌行業(yè)穩(wěn)定有序發(fā)展的前提。從長遠(yuǎn)看,出資人權(quán)益得到有效保護(hù),才能對金融市場有信心,從而推動互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域的創(chuàng)新發(fā)展。眾籌出資人保護(hù)之路道阻且長,維權(quán)體系也不可能一蹴而就,本文僅僅是對這一問題的簡單梳理,望拋磚引玉,共同為眾籌出資人權(quán)益保護(hù)營造良好的法制環(huán)境。

    參考文獻(xiàn):

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    [3]零壹財經(jīng)、零壹數(shù)據(jù).眾籌服務(wù)行業(yè)白皮書.北京:中國經(jīng)濟(jì)出版社.2014.

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