最高價(jià)差72% 深港通帶來(lái)投資機(jī)遇

肖海波

由于深港股票價(jià)格和估值水平存在較大差異，價(jià)值回歸的訴求明顯，很多標(biāo)的存在較好的投資機(jī)會(huì)。長(zhǎng)遠(yuǎn)看，境外投資者投資A股市場(chǎng)的通道被徹底打通。

“深港通”來(lái)了，標(biāo)志著A股國(guó)際化進(jìn)程再下一城。深港通的正式開(kāi)通，將為投資者帶來(lái)巨大的投資機(jī)遇。

深港通的投資門(mén)檻

深港通是指在深圳與香港兩地證券市場(chǎng)之間建立一個(gè)交易與結(jié)算互聯(lián)互通機(jī)制，在此機(jī)制安排下，兩地投資者可通過(guò)委托當(dāng)?shù)厝蹋?jīng)當(dāng)?shù)亟灰姿c結(jié)算所買(mǎi)賣(mài)，交收雙方市場(chǎng)上的股票。即香港的投資者可直接通過(guò)香港的券商，直接買(mǎi)賣(mài)特定范圍內(nèi)的A股，內(nèi)地投資者可通過(guò)內(nèi)地券商，直接在內(nèi)地購(gòu)買(mǎi)香港特定范圍內(nèi)的股票。

作為個(gè)人投資者來(lái)講，深港通開(kāi)戶(hù)門(mén)檻并不高，涉及的開(kāi)戶(hù)標(biāo)準(zhǔn)主要有如下三個(gè)，包括：

（1）證券賬戶(hù)及資金賬戶(hù)內(nèi)資產(chǎn)合計(jì)不低于人民幣50萬(wàn)元。其中，不包括通過(guò)融資融券交易融入的資金和證券資產(chǎn);

（2）通過(guò)證券公司評(píng)估，滿(mǎn)足知識(shí)水平、風(fēng)險(xiǎn)承受能力和誠(chéng)信狀況等方面的要求;

（3）不存在嚴(yán)重不良誠(chéng)信記錄，不存在法律、行政法規(guī)、部門(mén)規(guī)章、規(guī)范性文件和業(yè)務(wù)規(guī)則規(guī)定的禁止或限制參與深港通交易的情形;

深港通標(biāo)的股的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)

根據(jù)證監(jiān)會(huì)近期發(fā)布的聯(lián)合公告，深港通標(biāo)的股分為深股通和港股通，其中，深股通包括3類(lèi)股，港股通包括4類(lèi)股，具體要求如下：

深股通：（1）市值60億元人民幣及以上的深證成份指數(shù)成份股;（2）市值60億人民幣及以上的深證中小創(chuàng)新指數(shù)成份股;（3）深圳證券交易所上市的A+H股公司股票;

港股通：（1）恒生綜合大型股指數(shù)的成份股;（2）恒生綜合中型股指數(shù)的成份股;（3）市值50億港幣及以上的恒生綜合小型股指數(shù)的成份股;（4）香港聯(lián)交所上市的A+H股公司股票;

深港通帶來(lái)巨大的投資機(jī)遇

首先，人民幣貶值帶來(lái)的匯率紅利。近期，隨著央行主動(dòng)釋放人民幣貶值壓力，人民幣兌美元匯率逼近6.9關(guān)口。從中長(zhǎng)期看，人民幣貶值壓力持續(xù)存在，人民幣貶值預(yù)期明確，從而使得投資港股本身每年可獲得較樂(lè)觀(guān)的外匯投資收益，加之部分A+H股股息率較高，本身帶來(lái)了較高的投資收益;

其次，基于A(yíng)+H股中，A股與H股之間的價(jià)差回歸而帶來(lái)的套利機(jī)會(huì)。從2016年11月18日公開(kāi)數(shù)據(jù)看，17只A+H股中，H股與A股的平均價(jià)差為35%，其中價(jià)差最大的為浙江世寶，H股與A股之間的價(jià)差達(dá)72%，山東墨龍、東北電氣等公司價(jià)差也超過(guò)60%，具備極強(qiáng)的投資價(jià)值。17家A+H股價(jià)差情況如表一所示。（備注：統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)主要以2016年11月18日收盤(pán)價(jià)數(shù)據(jù)為準(zhǔn)）

再次，基于資金流入帶來(lái)的紅利：深港通開(kāi)通，A股市場(chǎng)預(yù)計(jì)新增增量資金500億—1500億，增量資金的進(jìn)入，直接利好券商股，尤其是境外上市的券商股。在相應(yīng)受益標(biāo)的中，首推港交所，其次為境外上市的境內(nèi)券商股。（增量資金的流入，利于券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)及自營(yíng)業(yè)務(wù)的發(fā)展。）在港大陸券商股如下表二所示。

受益明顯的券商標(biāo)的主要為在港業(yè)務(wù)量較大的券商，比如山西證券、國(guó)信證券等。山西證券作為山西省金控旗下唯一上市公司，在山西省政府大力扶植下，近期業(yè)績(jī)表現(xiàn)亮眼，加上旗下格林期貨等公司在港業(yè)務(wù)量發(fā)展良好，此次借助深港通開(kāi)通契機(jī)，業(yè)務(wù)發(fā)展迅速，受益明顯。國(guó)信證券總部位于深圳，近年來(lái)在幫助核心客戶(hù)做大做強(qiáng)，打造“市場(chǎng)化投行”的戰(zhàn)略指導(dǎo)下，國(guó)信證券市場(chǎng)化服務(wù)能力突出，資本和資產(chǎn)實(shí)力位于行業(yè)前列，各項(xiàng)業(yè)務(wù)具有較強(qiáng)的市場(chǎng)創(chuàng)新和開(kāi)拓能力，得益于此次深港通開(kāi)通，國(guó)信證券受益明顯。

深港通的開(kāi)通，是A股邁向國(guó)際化的重要一步。短期看，由于深港股票價(jià)格和估值水平存在較大差異，價(jià)值回歸的訴求明顯，很多標(biāo)的存在較好的投資機(jī)會(huì)。長(zhǎng)遠(yuǎn)看，“深港通”和“滬港通”的全面開(kāi)通，徹底打通了境外投資者投資A股市場(chǎng)的通道，為A股市場(chǎng)吸引境外長(zhǎng)期投資者奠定了非常好的基礎(chǔ)，A股的未來(lái)值得期待。