黃河旋風(fēng)雙輪驅(qū)動(dòng) 駛?cè)肟焖侔l(fā)展新航道

黃河旋風(fēng)打破了美日等跨國(guó)企業(yè)的壟斷，形成了一定的進(jìn)口替代。

作為世界上最大的超硬材料生產(chǎn)基地、中國(guó)國(guó)內(nèi)品種最齊全的超硬材料及制品行業(yè)龍頭企業(yè)，黃河旋風(fēng)（600172.SH）堅(jiān)定立足于碳系材料制備應(yīng)用領(lǐng)域，致力于全產(chǎn)業(yè)鏈布局，公司在超硬材料全產(chǎn)業(yè)鏈的優(yōu)勢(shì)及行業(yè)地位愈加凸顯。

同時(shí)，黃河旋風(fēng)在工業(yè)4.0時(shí)代大潮中，確立了智能制造的雙主業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略，通過收購(gòu)明匠智能100%股權(quán)，公司實(shí)現(xiàn)了傳統(tǒng)行業(yè)的轉(zhuǎn)型升級(jí)，在工業(yè)4.0智能化制造領(lǐng)域布下了一枚重要的棋子。

籍此，黃河旋風(fēng)也由原來單純依靠自身積累的內(nèi)生式發(fā)展，向產(chǎn)融結(jié)合、雙輪驅(qū)動(dòng)的外延式擴(kuò)張進(jìn)行轉(zhuǎn)變，公司駛?cè)肓丝焖侔l(fā)展的新航道，實(shí)現(xiàn)更大的跨越式發(fā)展。

2016年前三季度，黃河旋風(fēng)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入170785.4萬元，較上年同期增長(zhǎng)34.15%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)25492.8萬元，較上年同期增長(zhǎng)62.09%。在收入及凈利潤(rùn)保持穩(wěn)健增長(zhǎng)的同時(shí)，公司盈利能力也大幅提升，2016年前三季度的銷售毛利率和凈利率分別達(dá)到38.89%和14.92%，分別較上年同期增加4.47%和2.57%。

雙主業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略驅(qū)動(dòng)之下，隨著公司募投項(xiàng)目的陸續(xù)達(dá)產(chǎn)和更多智能制造訂單的收入確認(rèn)，黃河旋風(fēng)未來將迎來更快的發(fā)展。

全產(chǎn)業(yè)鏈布局提升盈利能力

中國(guó)是人造金剛石大國(guó)，產(chǎn)量占全球人造金剛石單晶總產(chǎn)量的90%以上，河南省則是中國(guó)超硬材料的重要產(chǎn)業(yè)基地，擁有以黃河旋風(fēng)為代表的多家揚(yáng)名國(guó)際的金剛石龍頭企業(yè)。

經(jīng)過多年行業(yè)深耕，黃河旋風(fēng)已發(fā)展成為集科研、生產(chǎn)、貿(mào)易于一體的大型超硬材料企業(yè)，作為國(guó)家高新技術(shù)企業(yè)，公司擁有國(guó)家級(jí)企業(yè)技術(shù)中心、企業(yè)博士后科研工作站、超硬材料標(biāo)準(zhǔn)化工作組和河南省超硬復(fù)合材料及其制品工程技術(shù)研究中心，擁有多項(xiàng)核心關(guān)鍵技術(shù)和自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)，其中部分產(chǎn)品的綜合指標(biāo)已達(dá)到國(guó)際先進(jìn)水平。

同時(shí)，作為全球?yàn)閿?shù)不多涉及超硬材料全產(chǎn)業(yè)鏈的企業(yè)，黃河旋風(fēng)已經(jīng)成為國(guó)內(nèi)乃至全球產(chǎn)業(yè)鏈最完備的金剛石生產(chǎn)企業(yè)。公司產(chǎn)品涵蓋碳系材料及制品，超硬材料及聚晶復(fù)合材料制品等。主導(dǎo)產(chǎn)品有超硬材料（人造金剛石、CBN、PCD、鍍覆金剛石、金剛石微粉、CBN微粉）、金剛石制品和自動(dòng)化控制裝置等146個(gè)品種。

在整個(gè)金剛石產(chǎn)業(yè)鏈中，單晶超硬材料是超硬材料產(chǎn)業(yè)鏈的基礎(chǔ)性產(chǎn)品，支撐了整個(gè)超硬材料下游產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。在國(guó)內(nèi)單晶超硬材料領(lǐng)域，黃河旋風(fēng)的市場(chǎng)占有率接近三分之一。2016年上半年，單晶超硬材料為黃河旋風(fēng)貢獻(xiàn)了79%的營(yíng)業(yè)收入。

聚晶超硬材料主要是將金剛石微粉和粘結(jié)劑，經(jīng)過先進(jìn)的超高壓高溫合成工藝制造的無特定排列方向的多晶金剛石致密體。在這一領(lǐng)域，黃河旋風(fēng)打破了美日等跨國(guó)企業(yè)的壟斷，形成了一定的進(jìn)口替代。

在堅(jiān)定主業(yè)的同時(shí)，黃河旋風(fēng)大力發(fā)展超硬復(fù)合材料和金屬粉末成為新興主業(yè)，同時(shí)兼顧培育石墨烯和碳纖維等碳系材料領(lǐng)域新的增長(zhǎng)點(diǎn)，加大全產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品的研發(fā)，積極拓展中下游產(chǎn)業(yè)，突出在超硬材料全產(chǎn)業(yè)鏈的優(yōu)勢(shì)。從公司產(chǎn)品毛利率水平來看，整體呈現(xiàn)逐步上升的趨勢(shì)，公司的盈利能力正在不斷增強(qiáng)。

2011年，黃河旋風(fēng)綜合毛利率為31.11%，2015年綜合毛利率提升為35.85%，2016年前三季度進(jìn)一步提升至38.89%。

多點(diǎn)開花增長(zhǎng)動(dòng)力充足

在傳統(tǒng)超硬材料業(yè)務(wù)穩(wěn)定增長(zhǎng)的背景下，黃河旋風(fēng)定增募投的寶石級(jí)大單晶業(yè)務(wù)也已經(jīng)開始貢獻(xiàn)利潤(rùn)，利潤(rùn)率遠(yuǎn)超傳統(tǒng)硬材料業(yè)務(wù)，將成為公司傳統(tǒng)業(yè)務(wù)維持穩(wěn)定增長(zhǎng)的新支撐。

人造金剛石的應(yīng)用涉及眾多領(lǐng)域，而寶石級(jí)大單晶金剛石產(chǎn)品更是中國(guó)超硬材料行業(yè)一顆冉冉升起的希望之星，對(duì)金剛石的應(yīng)用范圍普及到高新技術(shù)領(lǐng)域有重大而深遠(yuǎn)的意義。數(shù)據(jù)顯示，寶石級(jí)金剛石大單晶市場(chǎng)規(guī)模已達(dá)10億美元。

考慮到公司在人造大尺寸金剛石領(lǐng)域擁有的研發(fā)優(yōu)勢(shì)，黃河旋風(fēng)于2015年12月完成4379.56萬股新增股份的增發(fā)，其中募投資金中的3.3億元用于建設(shè)國(guó)內(nèi)首條無色大單晶鉆石和片狀大單晶金剛石生產(chǎn)線。

該項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后，將形成無色大單晶鉆石73.50萬克拉、片狀大單晶金剛石49.28萬片的生產(chǎn)能力，預(yù)計(jì)可新增銷售收入27717萬元，新增利潤(rùn)總額7889萬元，新增凈利潤(rùn)6706萬元，項(xiàng)目毛利率預(yù)計(jì)高達(dá)51.34%！

該項(xiàng)目對(duì)黃河旋風(fēng)有著重要的意義，一方面可以縮短與國(guó)際先進(jìn)水平的差距，替代進(jìn)口、擴(kuò)大出口，打破GE等國(guó)外公司在世界人造高品級(jí)金剛石市場(chǎng)的壟斷局面；另一方面可以在工業(yè)領(lǐng)域需求低迷時(shí)，優(yōu)化公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，增加盈利規(guī)模。目前，該項(xiàng)目進(jìn)展順利，已在粒徑5毫米以下無色鉆石的合成方面形成批量。

此外，黃河旋風(fēng)還通過公開發(fā)行可轉(zhuǎn)債形式募集資金，用于投資新材料加工用金剛石切線鋸項(xiàng)目和增材制造專用金屬球形粉料項(xiàng)目，以進(jìn)一步提升公司自主創(chuàng)新能力，增強(qiáng)核心競(jìng)爭(zhēng)力，從而提升公司整體的盈利能力。

其中，金剛石切線鋸是超硬材料行業(yè)最具有市場(chǎng)發(fā)展?jié)摿Φ漠a(chǎn)品之一。金剛石切線鋸是柔性切割工具，其柔性切割的特點(diǎn)使得其在開采石材荒料的過程中解決了鑿眼爆破法中石材荒料成材率低、資源浪費(fèi)嚴(yán)重、開采效率低、環(huán)境影響大、危險(xiǎn)系數(shù)高的弊病，一經(jīng)推出就迅速擴(kuò)展應(yīng)用到建筑切割市場(chǎng)。

此外，金剛石切線鋸還可用于硅片、半導(dǎo)體芯片、LED、LCD、藍(lán)寶石、功能陶瓷、其它人工晶體等貴重硬脆材料的高精度切割，可切割0.1-0.2mm厚度單晶硅、多晶硅片，用于衛(wèi)星太陽(yáng)能電池板等零部件的高效精密加工。

隨著下游光伏硅晶及藍(lán)寶石等新興行業(yè)的快速發(fā)展，金剛石切割線市場(chǎng)正在快速增長(zhǎng)。黃河旋風(fēng)對(duì)金剛石線鋸項(xiàng)目的投入適逢其時(shí)，一方面介入金剛石線鋸市場(chǎng)，增加新的收入來源，另一方面能夠完善產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)公司競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力。項(xiàng)目建成后，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)年銷售收入72000萬元（不含稅），年利潤(rùn)總額14110萬元。

憑借著強(qiáng)大的研發(fā)優(yōu)勢(shì)，黃河旋風(fēng)具備一定的金屬粉末產(chǎn)能，2015年金屬粉末業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入為2.1億元，產(chǎn)品毛利率為42.78%；2016年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入8363萬元，產(chǎn)品毛利39.57%。金屬粉末業(yè)務(wù)的產(chǎn)品毛利率高于公司的綜合毛利率。

此次，黃河旋風(fēng)計(jì)劃改造現(xiàn)有生產(chǎn)線實(shí)現(xiàn)2100噸增材制造專用金屬球形粉料的生產(chǎn)能力。項(xiàng)目建成后，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)年銷售收入70700萬元（含稅），年利潤(rùn)總額14690萬元。

轉(zhuǎn)型升級(jí)進(jìn)軍智能制造

2015年，黃河旋風(fēng)為了實(shí)現(xiàn)傳統(tǒng)行業(yè)的轉(zhuǎn)型升級(jí)，改善主營(yíng)業(yè)務(wù)收入結(jié)構(gòu)，以發(fā)行股份的方式購(gòu)買明匠智能100%股權(quán)，實(shí)現(xiàn)了向工業(yè)4.0智能化制造領(lǐng)域的發(fā)展。

工業(yè)4.0是未來十幾年制造業(yè)的大趨勢(shì)，根據(jù)工業(yè)和信息化部部長(zhǎng)苗圩的講話，未來20年中國(guó)工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展至少可帶來3萬億美元左右GDP增量，為未來智能化成套裝備生產(chǎn)公司提供了持續(xù)發(fā)展的空間。按照人工替代測(cè)算，中國(guó)工業(yè)4.0市場(chǎng)空間高達(dá)4.45萬億元。

作為國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的智能制造總包服務(wù)商，明匠智能是工信部授牌的中國(guó)智能制造糸統(tǒng)供應(yīng)商，定位于智能工廠、工業(yè)自動(dòng)化、機(jī)器人集成應(yīng)用和智能化生產(chǎn)管理系統(tǒng)提供商，為制造業(yè)企業(yè)提供智能制造的“一站式”解決方案。

在國(guó)內(nèi)智能制造企業(yè)中，明匠智能是少有的同時(shí)涵蓋軟件、硬件和系統(tǒng)集成的企業(yè)，覆蓋了智能核心零部件-軟件-本體制造-系統(tǒng)集成等產(chǎn)業(yè)鏈各個(gè)環(huán)節(jié)，全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)帶來了超出同行業(yè)同類公司的綜合毛利率。數(shù)據(jù)顯示，明匠智能2015年綜合毛利率達(dá)到54.55%。

隨著國(guó)內(nèi)智能制造的加速，憑借著獨(dú)特的商業(yè)模式和厚積薄發(fā)的技術(shù)底蘊(yùn)明匠智能也迎來了訂單、收入及盈利的爆發(fā)期。

2016年前三季度，明匠智能實(shí)現(xiàn)收入3.94億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.04億元。根據(jù)月訂單數(shù)，明匠智能4月份之后月均新增訂單超過1億元，在手未執(zhí)行訂單至少在8億元以上，四季度將集中交付。近期，明匠智能接連斬獲國(guó)內(nèi)藥廠數(shù)字化工廠和泰國(guó)出口兩個(gè)億元大訂單，為其高速成長(zhǎng)提供了最有力的一個(gè)注腳。

此外，明匠智能作為國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的智能制造實(shí)施商，率先啟動(dòng)IPP模式，參與發(fā)起設(shè)立的南寧明匠智能制造產(chǎn)業(yè)投資基金項(xiàng)目已落地。該基金總規(guī)模5億元，首期1億元，用于投資工業(yè)4.0領(lǐng)域中的智能制造服務(wù)企業(yè)，為生產(chǎn)制造企業(yè)提供生產(chǎn)線智能改造服務(wù)。

通過該項(xiàng)目，明匠智能可借助金融杠桿將撬動(dòng)更大體量的智能制造需求，對(duì)其進(jìn)一步涉足智能制造領(lǐng)域提供保障，有利于其未來整體盈利能力的提升。隨著南寧項(xiàng)目在各地的快速?gòu)?fù)制，未來產(chǎn)業(yè)基金的總規(guī)模有望超百億元。