負(fù)債經(jīng)營下財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制案例分析

【摘要】負(fù)債經(jīng)營在一定條件下能為企業(yè)帶來巨大的經(jīng)濟(jì)效益，同時(shí)也會(huì)帶來財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。本文以經(jīng)緯紡機(jī)集團(tuán)為個(gè)案，進(jìn)行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制分析，探討企業(yè)集團(tuán)如何在負(fù)債經(jīng)營下有效地規(guī)避財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，并提出了相關(guān)建議。

【關(guān)鍵詞】負(fù)債經(jīng)營 ?財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

一、引言

目前我國各企業(yè)負(fù)債率不等，在正確認(rèn)識(shí)負(fù)債經(jīng)營的基礎(chǔ)上，有必要研究與掌握負(fù)債經(jīng)營的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制。本文以經(jīng)緯紡機(jī)集團(tuán)為個(gè)案進(jìn)行分析探索，就如何利用財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)提升企業(yè)效益，如何建立和完善財(cái)務(wù)預(yù)警防范體系，將財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)降到最低提出了一些建議。

二、經(jīng)緯紡機(jī)集團(tuán)負(fù)債經(jīng)營下財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制的現(xiàn)狀分析

截止2015年底，公司共有在職員工11000余人，資產(chǎn)總額為280.66億元，營業(yè)總收入103.95億元，利潤總額27.56億元，資產(chǎn)負(fù)債率為50.99%。

（一）資產(chǎn)流動(dòng)性

衡量企業(yè)能否償還到期債務(wù)，一個(gè)重要參數(shù)就是資產(chǎn)流動(dòng)性。速動(dòng)比率和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，這兩個(gè)指標(biāo)可直接反映資產(chǎn)流動(dòng)性。

表1 經(jīng)緯紡機(jī)集團(tuán)近三年的速動(dòng)比率 ? 單位：倍

如表1所示，2013～2015年，經(jīng)緯紡機(jī)集團(tuán)的速動(dòng)比率大于1，表明了經(jīng)緯紡機(jī)集團(tuán)的償債能力良好，資金流動(dòng)性很強(qiáng)且資金質(zhì)量高，利率風(fēng)險(xiǎn)小。

表2 經(jīng)緯紡機(jī)集團(tuán)2013～2015年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率單位：%

如表2所示，2013年～2015年，經(jīng)緯紡機(jī)集團(tuán)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率持續(xù)下降，說明企業(yè)的資金流動(dòng)性降低，資金使用效率受到影響。

（二）資本結(jié)構(gòu)

在負(fù)債經(jīng)營下，若市場(chǎng)環(huán)境利于企業(yè)，則適當(dāng)多借入資金，用于擴(kuò)大規(guī)模，但要有應(yīng)對(duì)潛在風(fēng)險(xiǎn)的資金準(zhǔn)備;若市場(chǎng)環(huán)境不利于企業(yè)，則要減少借入資金量，及時(shí)調(diào)整原有資本結(jié)構(gòu)，采取穩(wěn)健策略。

表3 經(jīng)緯紡機(jī)集團(tuán)近三年資產(chǎn)負(fù)債率 單位：%

如表3所示，2013～2015年經(jīng)緯紡機(jī)集團(tuán)的資產(chǎn)負(fù)債率一直保持在50%以下，這說明該集團(tuán)采取了有效的措施，將財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制在合理的范圍之內(nèi)。

表4 經(jīng)緯紡機(jī)集團(tuán)近三年來的長期負(fù)債比率 ?單位：%

如表4所示，2013～2015年經(jīng)緯紡機(jī)集團(tuán)的長期負(fù)債比率不僅超過20%，而且呈現(xiàn)出上升的趨勢(shì)。這表明經(jīng)緯紡機(jī)集團(tuán)的長期償債壓力較大，負(fù)債程度變高，企業(yè)的財(cái)務(wù)危機(jī)隱患在不斷的加深。

（三）籌資方式

鑒于市場(chǎng)環(huán)境、企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營狀況等情況的不同，企業(yè)的籌資方式方法也不盡相同，近三年來，經(jīng)緯紡機(jī)集團(tuán)的主要籌資方式為吸收直接投資（權(quán)益資金）;發(fā)行股票（權(quán)益資金）;利用留存收益（權(quán)益資金）;向銀行借款（負(fù)債資金）。

表5 籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流 單位：元

如表5所示，2012年現(xiàn)金流為七億余元，說明市場(chǎng)環(huán)境、企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營狀況良好，2013年現(xiàn)金流為負(fù)的三千萬元，說明市場(chǎng)環(huán)境、企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營狀況出現(xiàn)不利的因素，企業(yè)發(fā)展受到影響。2014年現(xiàn)金流為七千萬元，說明經(jīng)緯紡機(jī)集團(tuán)的籌資活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流有了很大的改善，財(cái)務(wù)狀況有所好轉(zhuǎn)。

三、負(fù)債經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)防范建議與措施

（一）建立和完善財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系

從普遍性、系統(tǒng)性、動(dòng)態(tài)性出發(fā)，該體系可以由以下模塊構(gòu)成，即①償債能力、②盈利能力、③周轉(zhuǎn)能力、④發(fā)展?jié)摿?。①與②是企業(yè)財(cái)務(wù)分析的兩個(gè)主要部分，③與④則反映了企業(yè)的管理水平和技術(shù)水平。

（二）控制負(fù)債規(guī)模，確立合理的負(fù)債結(jié)構(gòu)

控制負(fù)債規(guī)模時(shí)，要考慮資產(chǎn)負(fù)債率和償還能力。負(fù)債結(jié)構(gòu)主要考慮借入資金的期限結(jié)構(gòu)與來源結(jié)構(gòu)。

（三）科學(xué)安排資金，保證資產(chǎn)的高度流動(dòng)性

資金的安排方面，既要考慮借款到期日與利息支付日，又要顧及企業(yè)用款的高峰期和低谷期，統(tǒng)籌兼顧，盡量避免使用不當(dāng)帶來的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

四、結(jié)論

對(duì)于負(fù)債經(jīng)營的企業(yè)，如何發(fā)揮負(fù)債經(jīng)營的益處，適度舉債，降低或避免財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，關(guān)鍵是處理好負(fù)債經(jīng)營與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系，合理控制負(fù)債規(guī)模、及時(shí)調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、測(cè)算與確定各項(xiàng)參數(shù)指標(biāo)、建立健全財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警防范體系等。

參考文獻(xiàn)

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作者簡(jiǎn)介：郝晟博（1993-），男，山西晉中人，西安歐亞學(xué)院會(huì)計(jì)分院學(xué)生，本科，研究方向：會(huì)計(jì)。