特朗普上臺(tái)可能帶來的經(jīng)濟(jì)變數(shù)

明年資本外逃趨勢(shì)可能會(huì)加劇

鈕文新

2017年，美國新總統(tǒng)特朗普將正式就任，必然會(huì)導(dǎo)致全球市場(chǎng)和各國經(jīng)濟(jì)的重新適應(yīng)。那么，究竟會(huì)發(fā)生什么變化？許多學(xué)者認(rèn)為“不確定”，不確定意味著無法判斷。無法判斷的前提下，無法抉擇，這可能會(huì)導(dǎo)致中國經(jīng)濟(jì)政策的被動(dòng)性。

我認(rèn)為，無論特朗普如何妥協(xié)，他都必須堅(jiān)持一個(gè)矢志不渝的主張，讓美國的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)發(fā)生根本性轉(zhuǎn)變——金融需要不斷地弱化，而實(shí)體經(jīng)濟(jì)會(huì)得到不斷地強(qiáng)化。這一點(diǎn)，奧巴馬沒能有效地堅(jiān)持和貫徹，這也是眾多美國人對(duì)民主黨不滿的重要原因?；蛟S，美國的統(tǒng)計(jì)失業(yè)率在下降，但美國徹底失去工作的人數(shù)卻在不斷增加。更重要的是，就算有工作，其收入也遠(yuǎn)不及美國的工業(yè)化時(shí)代。

道理很簡單，工業(yè)化時(shí)代的一個(gè)高級(jí)技術(shù)工人或工程師，他們的收入都屬于中產(chǎn)以上階層，但在金融時(shí)代，除了金融業(yè)本身以外，美國用不著大量的工程師和技術(shù)工人，而更多的是低技術(shù)內(nèi)涵的服務(wù)業(yè)職位，那怎么會(huì)有高收入？所以，美國人盼望改變。奧巴馬上臺(tái)之后，人們期待著“改變”，而奧巴馬也是憑借“改變”這一口號(hào)，迎合了美國民眾的胃口，當(dāng)選美國總統(tǒng)。但8年過去了，美國真的發(fā)生改變了嗎？說“沒有改變”不準(zhǔn)確，但說“有巨大改變”確實(shí)也找不到依據(jù)。

其實(shí)，8年間美國最大的改變就是似乎走出了金融危機(jī)。在此背景下，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)不會(huì)讓美元利率回到“正常化的低水平”？這樣的可能性在特朗普上臺(tái)之后將變得更大。目前，美國統(tǒng)計(jì)失業(yè)率已經(jīng)在5%以下保持很久，2016年5月更低至4.7%。但我們必須看到，美國經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇關(guān)鍵是金融業(yè)的景氣。從2009年2月的最低點(diǎn)算起，摩根大通漲幅高達(dá)1193%，高盛累計(jì)漲幅549%，摩根士丹利累計(jì)漲幅947%，就算是丑聞纏身的富國銀行，過去7年半累計(jì)漲幅更是高達(dá)8665%。當(dāng)然，景氣度不斷攀升的還有美國的房地產(chǎn)業(yè)。今年三季度，美國GDP也上升2.9%。

美國經(jīng)濟(jì)當(dāng)下的景氣程度，主要得益于金融巨頭股價(jià)的不斷攀高，它不僅覆蓋了過去的爛賬，而且有了非常充實(shí)的股權(quán)資本，杠桿率大幅減低。盡管如此，金融的重新繁盛并未帶給美國公眾更多的好處，而在此過程中，貧富差距越拉越大，社會(huì)矛盾越發(fā)突出。我認(rèn)為，這正是特朗普能夠以絕對(duì)優(yōu)勢(shì)贏得大選的關(guān)鍵所在。因?yàn)樘乩势赵诟?jìng)選過程中，針對(duì)國內(nèi)問題提出的觀點(diǎn)，幾乎是刀刀見血。

所以我認(rèn)為，特朗普在美國恢復(fù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)方向，恐怕要比奧巴馬來得更加給力，這顯然是華爾街不喜歡特朗普，而寧可多繳一點(diǎn)稅也希望希拉里當(dāng)選的重要原因。我認(rèn)為，當(dāng)下的美國，金融資本和產(chǎn)業(yè)資本、華爾街和普羅大眾之間的矛盾是主要矛盾。

如果特朗普大力推進(jìn)“再工業(yè)化”，那會(huì)對(duì)中國產(chǎn)生怎樣的影響？我認(rèn)為，最大的影響就是資本外逃。誰都認(rèn)為特朗普當(dāng)選美股會(huì)下跌，但它居然大幅上漲。整個(gè)過程中，美元大幅升值，人民幣大幅貶值，這其中已經(jīng)看出了資本流向。2017年，這樣的態(tài)勢(shì)有可能加劇，中國要有應(yīng)對(duì)之策。